Рис. 8. Лизинговый портфель
по компаниям на 1 января 2012 г. (млрд. тг.)
Как следует из данных по
лизинговому портфелю компаний, отмечается
снижение лизингового портфеля у большинства
игроков на рынке, что связано с проводимой
реструктуризацией лизингового портфеля.
Так лизинговый портфель «ЛК Астана финанс»
снизился в 2011г. по сравнению с 2010г. на
11,8%, а Райффайзен Лизинг на 10,9%. В целом,
в 2011г. на 3 крупнейших лизинговых компаний
пришлось 79,7% от совокупного портфеля
казахстанских компаний.
Характеристика государственных/с
государственным участием лизинговых
компаний РК.
1. Казагрофинанс является
лидером лизингового рынка и
специализированным финансовым
институтом по поддержке сельского
хозяйства, в т.ч. предоставление
сельхозтехники по льготной ставке.
В соответствии с планами компании
предполагается реализовать комплекс
мероприятий по созданию и
развитию в стране сети птицефабрик,
тепличных хозяйств, овощехранилищ,
крупно-товарных молочных ферм, производству
плодовоовощных культур с применением
технологий капельного орошения и организации
производств по сборке сельскохозяйственной
техники. Расширение деятельности в другие
отрасли не предусмотрено в долгосрочных
планах компании. Компания «КазАгроФинанс»
в 2011г. инвестировала в аграрный сектор
страны порядка 40 млрд. тг. Хозяйствам
и агроформированиям компанией выделены
кредиты на сумму более 7,7 млрд. тг. Более
11 тыс. наименований техники и оборудования
на сумму около 32 млрд. тг предоставлено
в лизинг.
2. Лизинговая компания
«Астана-Финанс» также специализируется
на сельском хозяйстве (~90% лизингового
портфеля) и строительной технике.
До кризиса компания показывала
хорошие показатели рентабельности
деятельности, но на сегодняшний
день группа «Астана-Финанс» находится
на стадии реструктуризации долгов.
Около 90% лизингового портфеля сосредоточено
в проектах, реализуемых в сельском
хозяйстве. В краткосрочных планах
компании – открытие филиала
в г. Кокшетау. С созданием филиала
Общество планирует внедрить
проект «Создание машинно-технологических
станций» по оказанию сервисных
услуг сельхозтоваропроизводителям.
МТС планируем создавать на
базе наших представительств
с привлечением партнеров –поставщиков
техники, которые функционально
будут обеспечивать сервис всего
оборудования и обучение персонала.
В свою очередь лизинговая
компания будет оказывать сервисные
услуги сельхозтоваропроизводителям
и в приоритетном порядке своим
клиентам.
3. БРК-Лизинг финансирует проекты
в приоритетных отраслях согласно ГПФИИР
на 2010-2014 гг. Компания с 2011 года выступает
оператором в рамках программы «Производительность-2020»
по предоставлению долгосрочного лизингового
финансирования по льготной ставке.
4. Казахстанская транспортная
лизинговая компания создано Министерством
транспорта и коммуникации РК и стратегическими
направлениями деятельности являются
лизинг транспортных средств (наземных,
воздушных и водных). По лизингу наземной
техники и ВС компанией за счет бюджетных
средств приобретена спецтехника для
аэропортов, заключены договора финансового
лизинга с семью аэропортами. В 2010 году
были закуплены в рассрочку два воздушных
суда CRJ-100LR компании Bombardier, а также заключен
договор финансового лизинга с авиакомпанией
«Сапсан». В 2011г. акционерному обществу
«Казахстанская транспортная лизинговая
компания» отказано в продолжении дальнейшей
деятельности с государственным участием
на очередном заседании Методического
совета в Агентстве РК по защите конкуренции.
5. Казмедтех создано Министерством
здравоохранения РК и занимается лизингом
медицинского оборудования. Фондирование
деятельности происходит через пополнение
уставного капитала компании. С 2013г. медицинские
учреждения смогут приобретать оборудование
стоимостью от 5 млн. тенге до 50 млн. тенге
только через лизинговую компанию «КазМедТех».
Государственная лизинговая компания
«КазМедТех» планирует до конца 2012г. заключить
около 200 договоров и обеспечить поставку
медицинского оборудования государственным
и частным клиникам на сумму свыше 3 млрд.
тг. В общем уставной капитал компании
составляет 3,6 млрд тг, т.е. большая его
часть уже освоена и до конца года он будет
выбран полностью.
Рис. 9. Сравнение компании по
некоторым коэффициентам в 2011 г. (млрд.
тг.)
Рис. 10.Сравнительный анализ
компаний c помощью коэф. ROE, ROA, ROR
Сравнительный анализ компаний
через призму коэффициентов рентабельности
активов, собственного капитала, продаж,
лизингового портфеля, а также соотношения
собственного капитала к лизинговому
портфелю позволяет оценить эффективность
инвестиционных решений и финансовую
устойчивость «КАФ»,«ЛК «Астана-Финанс»
и «БРК-Лизинг». Сравнительный анализ
предоставляет особый интерес в связи
с отличающейся спецификой деятельности
анализируемых компаний. Анализ показал,
что «КазАгроФинанс» имеет наилучшие
показатели ROE, соотношения собственного
капитала к лизинговому портфелю. Несмотря
на проведенную реструктуризацию в 2010г.
«ЛК «Астана-Финанс» продемонстрировала
удовлетворительные показатели рентабельности,
так компанию отличают самые высокие показатели
ROA, ROR и соотношения чистой прибыли к лизинговому
портфелю. Однако компания имеет отрицательный
собственный капитал, что свидетельствует
о высокой долговой нагрузке. Негативные
показатели рентабельности «БРК-Лизинг»
связаны с формированием резервов под
обесценение активов. Однако в результате
успешного внедрения новых крупных проектов,
а также активное участие в государственных
программах ожидается, что в 2012 г. АО «БРК-Лизинг»
продемонстрирует более высокие результаты.
Прогноз развития рынка лизинговых
услуг. В ближайшие годы сохранится значительный
неудовлетворенный спрос на кредитные
ресурсы, особенно для финансирования
инвестиционных потребностей несырьевых
секторов экономики. Таким образом, в средне-
и долгосрочном периоде ожидается рост
спроса на лизинговое финансирование
АО «БРК-Лизинг» со стороны корпоративного
сектора в модернизации бизнеса и развитии
новых проектов.
На начало 2012 г. лизинговый рынок
РК оценивался в 175 млрд.тг. При благоприятном
развитии рынка и дальнейшем темпе росте
в 10-12% к 2015 г. планируется достижение 302
млрд.тг. Постепенное восстановление казахстанской
экономики будет способствовать росту
новых лизинговых сделок, которые в 2012-2013
гг. могут достигнуть цифры в 30-40 млрд.тг
в год. Основными клиентами АО «БРК-Лизинг»
будут компании по перевооружению технологического
процесса, а также компании, реализующие
инфраструктурные и несырьевые проекты
в рамках программы индустриализации.
При этом сильной стороной АО «БРК-Лизинг»
является то, что в качестве института
развития в составе Фонда «Самрук-Қазына»,
АО «БРК–Лизинг» может предложить взаимовыгодную
схему сотрудничества при адекватных
условиях финансирования проектов. На
сегодняшний день АО «БРК-Лизинг» занимает
третье место среди лизинговых компаний
Казахстана по размеру лизингового портфеля
и пятое место по объему нового бизнеса.
В сравнении с четверкой крупнейших лизинговых
компаний, на которые приходится более
72% суммарного лизингового портфеля, АО
«БРК-Лизинг» занимает прочные позиции
по показателям достаточности собственного
капитала.
В предстоящие годы АО «БРК-Лизинг»
будет оставаться среди лидеров казахстанского
лизингового рынка, способный финансировать
крупные инвестиционные проекты в приоритетных
секторах экономики согласно Государственной
программы по форсированному индустриально
–инновационному развитию на 2010-2014 гг..
На фоне низкой активности коммерческих
лизинговых компаний, узконаправленности
финансирования лизинговыми компаниями
отдельных отраслей экономики и возрастанию
спроса на альтернативные банковскому
кредитованию источники долгосрочного
финансирования, АО «БРК-Лизинг» будет
одним из финансовых институтов, способных
обслуживать потребности в долгосрочных
и адекватных кредитных ресурсах для финансирования
проектов развития обрабатывающей промышленности
и инфраструктуры.
3. ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
ЛИЗИНГА.
3.1 ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ
ЛИЗИНГА.
У лизинга есть весомая альтернатива
- покупка оборудования с помощью ссуды.
Стоимость лизинга может быть ниже (или
равна) стоимости ссуды только при наличии
налоговых льгот. Большая часть лизингового
бизнеса построена на налоговой основе.
Что бы сравнить затраты на тот или иной
способ кредитования (лизинг или ссуда),
существует понятие - финансовая эквивалентность
платежей. Ведь платежи даже равных
размеров, но различные по времени выплат,
совсем не однозначны. Эквивалентными - мы считаем
такие платежи, которые, будучи приведенными,
к одному и тому же моменту времени, равны.
Процесс приведения называется - дисконтированием. А полученная
сумма - чистой текущей стоимостью. В мировой практике при определении
чистой текущей стоимости платежей используется
следующая формула дисконтирования:
ТС = БС х Кt,
где ТС – текущ.стоимость; БС – буд.
стоимость; Кt – коэф. дисконтирования.
Е - норматив приведения во времени (процент
дисконтирования) ; t - номер года расчетного
периода. Чтобы сравнить два варианта
финансирования, нужно в каждом случае
подсчитать чистую текущую стоимость.
Необходимо учесть:
- налоговые льготы в каждом
случае;
- если объект не является
собственностью, то нельзя использовать
амортизационные льготы;
- если объект покупается, то
фирма должна оплатить расходы
по техобслуживанию (во многих
странах эти расходы вычитаются
из налогооблагаемой прибыли), а
если объект арендуется, то это
зависит от конкретного соглашения;
- так как объект не принадлежит
арендатору, то он теряет право
на остаточную стоимость. Расчеты,
а, следовательно, и принятое решение
во многом зависят от того,
какой процент дисконтирования
выберет финансовый директор.
Преимущества лизинга:
Вот некоторые из положительных
сторон лизинга:
- контракт по лизингу получить гораздо
проще, чем ссуду. Особенно предприятиям
мелкого и среднего бизнеса. Обеспечением
сделки служит само имущество. В случае
невыполнения арендатором обязательств
– арендодатель может забрать свое имущество.
- Лизинг предполагает 100% кредитование
и не требует немедленного начала платежей.
- Арендные платежи начинаются после поставки
оборудования лизингополучателю.
- лизинговое соглашение более гибкое,
чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные
сроки и размеры погашения.
- При лизинге арендатор может рассчитывать
поступление своих доходов и выработать
с арендодателем соответствующую, удобную
для него схему финансирования.
- Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными
и т.д., суммы платежей могут отличаться
друг от друга. Иногда погашение может
осуществляться после получения выручки
от реализации товаров, произведенных
на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка
может быть фиксированной и плавающей.
- появляется возможность постоянного
обновления оборудования. Весь риск морального
старения оборудования лежит на арендодателе.
- международный валютный фонд не учитывает
сумму лизинговых сделок в подсчете национальной
задолженности, т.е. существует возможность
превысить лимиты кредитной задолженности,
устанавливаемые Фондом по отдельным
странам.
- гос.политика направлена на расширение лизинговых операций.
Недостатки лизинга:
Отрицательные
стороны лизинга:
- если лизинговый договор еще не закончился, а оборудование устарело, арендатор все равно платит арендную плату за это устаревшее оборудование;
- то же самое, при поломке оборудования
(финансовый лизинг);
- при оперативном лизинге риск устаревшего
оборудования ложится на арендодателя,
а чтобы не быть в убытке, он повышает арендные
платежи;
- если объектом лизингового договора
является крупный и уникальный объект,
то в связи с большим разнообразием условий
арендных сделок подготовка договоров
об их лизинге требует значительного времени
и средств.
Развитие собственного производства
в РК является ключевым моментом в решении
проблемы зависимости экономики Казахстана
от сырьевого сектора. По разным источникам
информации приводятся данные об уровне
изношенности основных фондов в РК от
60 до 80%, требующие замены в ближайшие несколько
лет. Огромную роль в этом играет развитие
лизинга, как инструмента финансирования
инвестиций в основные средства.
Лизинг является важным источником
средне- и долгосрочного финансирования
предприятий как в странах с переходной
экономикой, так и в развитых странах.
Особую роль он играет в качестве эффективного
средства увеличения активов лизингополучателей,
как действующих так и вновь созданных
предприятий, играющих ключевую роль в
вопросах обеспечения занятости, внедрения
инноваций и развития конкуренции в этих
странах.
В структуре инвестиций в основной
капитал доля лизинга в развитых странах
составляет порядка 20-30%, в странах с переходной
экономикой около 10-20%. В РК данный показатель
по итогам 2003 г. составил всего 1%, за 9 мес.
2005 г. – 2%. В России данный показатель составляет
5%. Отрасль лизинга в РК вполне молодая.
Точкой отсчета ее истории как реальной
индустрии можно считать принятие Закона
РК «О финансовом лизинге» в июле 2000 г.
Именно после этого многие банки стали
рассматривать лизинг в качестве нового
финансового инструмента и для его эффективного
использования приступили к созданию
дочерних лизинговых компаний. Специфика
их создания при материнских банках, располагающих
финансами для осуществления проектов,
характерна для всех начинающих лизинговых
рынков. Казахстан в этом смысле не является
исключением. Сегодня в стране около двух
десятков лизинговых компаний. Большая
их часть принадлежит банкам, имеется
всего несколько исключений, таких как
государственная компания «Казагрофинанс»,
созданная для развития сельскохозяйственной
отрасли, или «Астана-финанс», образовавшая
в прошлом году собственный лизинговый
департамент. В РК доля лизинга в общем
объеме инвестиций в основной капитал
в прошедшем году составила всего лишь
около 1%. В развивающихся странах этот
показатель составляет 5-15% (в РФ - около
5%), а в развитых странах 20-30%. Если учесть,
что до 80% основных средств в казахстанской
промышленности изношены, устарели морально
и физически и требуют замены, то общий
потенциал лизинговых операций может
быть очень значительным и измеряться
в млрд. долл.