Методика анализа финансовой независимости

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

КАФЕДРА БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА, АНАЛИЗА И АУДИТА

 

 

Тема:

 

МЕТОДИКА  АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ (УСТОЙЧИВОСТИ) ОРГАНИЗАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «АЛДАНЗОЛОТО» ГРК»)

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила: студентка 181 группы, 5 курс

факультета очного и очно-заочного обучения

Копанева Ольга 

 

 

 

 

 

Научный руководитель: к.э.н.,

доцент Орлова Тамара Михайловна

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2012 г.

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

Каждая организация  в процессе осуществления своей  деятельности постоянно сталкивается с необходимостью оценки финансовой устойчивости (независимости) – это и анализ собственного состояния на текущий момент, и оценка надежности потенциальных партнеров. Помимо этого деятельность любой компании является предметом внимания широкого круга других участников экономических отношений – в частности любой кредитор, прежде чем выдать кредит предприятию, оценит его финансовую устойчивость; потенциальные инвесторы и акционеры хотят быть уверены в надежности, финансовом благополучии предприятия, в которое они планируют вложиться; финансовая устойчивость станет предметом особого интереса и в рамках досудебной санации, при возбуждении производства по делу о несостоятельности, и в процессе банкротства, например, в период процедуры наблюдения¹. Именно поэтому анализ финансовой устойчивости организации является весьма актуальной проблемой.

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным  формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, характеризует  структуру капитала и степень  зависимость организации от заемных  источников финансирования, способность осуществлять свою деятельность в основном за счет устойчивых источников при сохранении платежеспособности². 

Финансовая устойчивость - состояние, распределение и использование  финансовых ресурсов, обеспечивающие развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого риска³.

На устойчивость предприятия  оказывают влияние различные  факторы: положение предприятия  на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д⁴.

Цель данной работы состоит  в рассмотрении методики анализа финансовой устойчивости (независимости) организации, а также в проведении анализа финансового состояния коммерческой организации ОАО «Алданзолото» ГРК» (горнорудная компания).

Задачами данной работы соответственно являются: рассмотрение коэффициентов, используемых при анализе финансовой независимости (устойчивости) организации, определение собственно методики анализа финансовой устойчивости (независимости) компании, применение данной методики на примере конкретного предприятия (ОАО «Алданзолото» ГРК» (горнорудная компания)), анализ современных тенденций в методике анализа финансовой устойчивости организации.

1. КОЭФФИЦИЕНТЫ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ПРИ АНАЛИЗЕ ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ (УСТОЙЧИВОСТИ) ОРГАНИЗАЦИИ

В первую очередь необходимо определить некоторые обозначения, используемые в дальнейшем:

А4 – Внеоборотные активы (стр. 1100⁵)

А3 – Запасы и НДС  по приобретенным ценностям (стр. 1210+1220)

А2 – Дебиторская задолженность  и прочие оборотные активы (стр. 1230+1260)

А1 – Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения  (стр. 1240 + 1250)

П4 – капитал и резервы, доходы будущих периодов (стр. 1300 + 1530)

П3 – долгосрочные пассивы, оценочные  обязательства (стр. 1400 + 1540)

П2 – Краткосрочные пассивы: кредиты  и займы (стр. 1510)

П1 – Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 1520+1550)

Важнейший коэффициент, используемый при анализе финансовой независимости организации –  это собственно коэффициент финансовой независимости (автономии, концентрации собственного капитала).

Кфн = Собственный капитал Валюта баланса (стоимость имущества)

 

Данный показатель характеризует, в какой степени собственные  источники средств организации  учувствуют в формировании активов  данной организации, то есть насколько  она независима от внешних источников финансирования. Соответственно, чем ближе данный показатель к единице, тем самостоятельнее компания. Нормальным в общем случае считается значение этого коэффициента 0,5 и выше. Значение 0,5 не случайно является общепринятым, хотя оно в достаточной степени условно (так как зависит от вида деятельности и структуры активов анализируемой организации), логика такова: в том маловероятном случае, если в один момент все кредиторы компании потребуют возместить все долги, она сможет все их погасить за счет собственных средств, то есть идея в том, чтобы долгов и средств на их погашение было  поровну. Рост данного показателя в динамике свидетельствует об увеличении уровня финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений компании. Соблюдение критической точки коэффициента финансовой независимости не является универсальным правилом – для предприятий, где имеет место быстрая оборачиваемость оборотных активов, она может быть ниже, а для предприятий с длительным циклом, наоборот планка должна быть поднята.

Существует и другая точка зрения на основной показатель финансовой независимости. По мнению отдельных  авторов, имеет смысл отдельно выделять коэффициент долгосрочной финансовой устойчивости (устойчивого финансирования).

Кдолгосрочной финансовой устойчивости=П3+П4П1+П2+П3+П4

Данный показатель указывает  на долю устойчивых источников финансирования в пассиве баланса. Его значение должно составлять 0,75 и более⁶.

Второй показатель, являющийся обратным к первому – это коэффициент задолженности (финансовой зависимости, концентрации заемного капитала, напряженности).

Кзк=Заемный  капиталВалюта баланса

 

Соответственно нормативное  значение менее 0,5. И в сумме с  коэффициентом финансовой независимости  должен давать единицу. Чем выше данный показатель, тем более финансово-зависимой является организация и соответственно тем выше финансовый риск.

Третий показатель – коэффициент финансирования (покрытия долгов собственным капиталом, платежеспособности).

Кф=Собственный  капиталЗаемный капитал

 

Показывает, какую часть  заемных средств организация может покрыть собственным капиталом. Данный коэффициент должен в общем случае превышать единицу⁷.

Отдельного внимания заслуживает коэффициент финансового левериджа (финансового риска, плечо финансового рычага).

 

Кфл=Заемный  капиталСобственный капитал=П3+П2+П1П4

Кфл=стр. 1400+стр. 1500-стр.1530стр.1300+ стр.1530-более точный расчет

 

 

Рассчитывается данный показатель, как соотношение заемного капитала к собственному, то есть это  отношение долгосрочных обязательств  и краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов) к собственному капиталу⁸. Отражает количество заемных средств, приходящихся на 1 рубль собственного капитала, характеризует структуру источников средств и указывает на степень риска потери финансовой устойчивости организации. Если данный коэффициент превысит 1, то можно говорить об утрате компанией своей финансовой устойчивости. Нормальным считается значение 0,7 и менее. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних кредиторов.

Далее рассмотрим коэффициенты, основанные на собственных оборотных  средствах компании – их три. Первый такой показатель – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Косос=Собственные  оборотные средстваОборотные активы

 

Показывает, какая часть оборотных активов финансируется организацией за счет собственных ее средств, служит критерием оценки удовлетворительности структуры баланса⁹. Считается, что значение этого коэффициента должно превышать 0,6. Существует и другой способ расчета данного показателя, при котором вместо собственных оборотных средств в числителе дроби используется часть собственного капитала, направленная на финансирование оборотных активов. При втором способе расчета допускается значение показателя от 0,1 и выше¹⁰. И в динамике позитивной тенденцией считается рост данного показателя. В случае если значение получается отрицательным, это значит часть внеоборотных активов (равная отрицательной величине, получаемой при расчете собственных оборотных средств) и полностью все оборотные активы сформированы за счет заемных средств. В данном случае расчет рассматриваемого коэффициента лишен экономического смысла. И в этой связи организацию можно признать экономически неустойчивой, так как сам факт наличия у компании собственных оборотных средств считается важнейшим при определении уровня финансовой устойчивости.

Второй показатель данной группы – коэффициент маневренности.

Км=Собственные  оборотные средстваСобственный  капитал

 

Служит для определения  части собственного капитала, находящейся в мобильной форме (то есть организация имеет возможность вывести их в достаточно короткий срок), а также показывает какая его часть идет на финансирование текущей деятельности. Оптимальным считается значение этого показателя на уровне 0,5. Нормальным считается попадание в интервал 0,2-0,5. Чем ближе коэффициент к 0,5, тем больше у организации возможностей для финансового маневрирования. В динамике рост считается позитивной тенденцией, но до определенного предела, пока он возможен за счет опережающего роста собственных источников средств.

Третий показатель группы – коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Козсос=Собственные  оборотные средстваЗапасы

 

Показывает степень  покрытия материальных запасов собственными оборотными средствами и отсутствия необходимости в использовании средств из внешних источников. Нормальным считается значение данного показателя от 0,25 до 0,6-0,8. При этом минимально-допустимое значение составляет 0,1. Широко используется в материалоемких отраслях (легкая промышленность, пищевая и т.п.).

Следующий показатель – коэффициент постоянного актива.

Кпа= Внеоборотные активыСобственный капитал

 

Служит для определения  доли собственных средств, направленных на формирование внеоборотных активов  – основной части производственного потенциала организации¹¹. Для каждой компании значение данного показателя индивидуально. Критично только, чтобы он был меньше единицы, так как равенство его единице будет означать фактическое отсутствие собственных оборотных средств.

Выделяют также коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Кдпзс=Долгосрочные обязательстваВалюта баланса

 

Показывает долю долгосрочного  капитала в общей сумме всех источников. Нормальным считается значение 0,1-0,2. Значение ниже нормы указывает на отсутствие у организации устойчивого источника привлеченных средств. Превышение сигнализирует об усилении зависимости от внешних источников  финансирования.

Выделяют также коэффициент соотношения собственного капитала и краткосрочной задолженности.

Кссккз=Собственный капиталКраткосрочные обязательства

 

Показывает сколько  вложенных в активы собственных  средств приходится на один рубль  краткосрочных заемных средств. Нормальным минимальным значением  считается 1. Рост в динамике свидетельствует  об усилении зависимости от привлеченных краткосрочных средств. При этом в случае высокой оборачиваемости материальных оборотных активов и дебиторской задолженности этот коэффициент может существенно превышать единицу¹².

Еще один показатель – коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов.

Кс=Оборотные  активыВнеоборотные активы

 

Означает сколько мобильных  активов приходится на каждый рубль  иммобилизованных. Его значение абсолютно  индивидуально и крайне сильно зависит  от вида деятельности предприятия –  например, естественно предположить, что у торговых предприятий оно будет многократно превышать тот же показатель у производственных предприятий. Повышение его в динамике указывает на увеличение средств, авансируемых в оборотные активы.

Существует также коэффициент реальной стоимости имущества.

Крсти=Основные средства+Сырье и материалы+Незавершенное  производствоВалюта баланса

 

Служит для определения  доли, которую в стоимости имущества  составляют средства производства, то есть средства, необходимые для осуществления основной деятельности компании. Нормативно должен превышать 0,5. Имеет смысл рассчитывать данный коэффициент только для предприятий, осуществляющих производственную деятельность.

 Отдельные авторы  выделяют и более оригинальные  коэффициенты. Такие как, например, коэффициент текущей задолженности (отношение краткосрочных финансовых обязательств к валюте баланса¹³);  коэффициент структуры долгосрочных вложений (отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам¹⁴).

Все рассмотренные ранее  в работе показатели относятся к показателям структуры капитала и структуры активов. Также в целях оценки финансовой независимости организации используются коэффициенты ликвидности см. табл. 1. Поскольку в данном случае они в достаточной мере вспомогательны, то не имеет смысла рассматривать их подробно.

Таблица 1 - Коэффициенты ликвидности

 

Третья группа показателей, используемая при оценке финансовой устойчивости – показатели достаточности денежного потока – см. табл. 2.

В таблице:

В_б – выручка (брутто) от продажи товаров за год

П_д – прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль

П_у – проценты к уплате

R_a – рентабельность активов (отношение прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль к среднегодовой стоимости активов), %

i – средний процент по заемным источникам, %

 

Таблица 2 - Показатели достаточности денежного потока¹⁵

2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Прежде всего, необходимо отметить, что в современной экономической  литературе и сложившейся практике хозяйствования отсутствует однозначный единый методический подход к анализу финансовой независимости организации. В частности не существует единого перечня показателей, которые необходимы для такого анализа,  а также общей методики их расчета и трактовки.