Перспективы развития рынка ценных бумаг и операций банка с ценными бумагами

Основные виды ГЦБ  в Республике Казахстан:

- Краткосрочные казначейские обязательства ГККО (МЕККАМ);

Название "государственное  краткосрочное казначейское обязательство" на казахском языке именуется "МЕККАМ" - "мемлеккeтiк кыскамерзiмдi казынашылык  мiндеттеме". Цель выпуска - расширение рынка ценных бумаг и увеличение доли неинфляционного покрытия дефицита республиканского бюджета. Государственные краткосрочные казначейские обязательства МЕККАМ выпускаются в дематериализованной форме со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах их держателей в депозитарии финансового агента и субдепозитариях первичных дилеров.

- Среднесрочные казначейские  обязательства ГСКО (МЕОКАМ);

Казначейские обязательства  являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан. Название "государственное среднесрочное казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - "Мемлекеттiк ортамерзiмдi казынашылык мiндеттеме" (МЕОКАМ).Цель выпуска - диверсификации рынка государственных ценных бумаг и увеличения доли источников неинфляционного покрытия дефицита республиканского бюджета. Номинальная стоимость казначейского обязательства - 1000 тенге. «Положение о порядке выпуска, обращения и погашения государственных среднесрочных казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком обращения два и три года» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 10 июня 1997 года N 945

- Специальные казначейские  обязательства ГСКО (МЕАКАМ);

Специальные казначейские обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан. Название "государственное специальное казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - " Мемлекеттiк арнаулы кызынашылык мiндеттеме" (МЕАКАМ). Цели выпуска - переоформление задолженности Правительства Республики Казахстан перед Национальным банком Республики Казахстан по полученным кредитам в 1991-1997 годах в государственные ценные бумаги. Срок обращения десять лет. Номинальная стоимость специальных казначейских обязательств 1.000 (одна тысяча) тенге. «Положение о порядке выпуска, обращения и погашения государственных специальных казначейских обязательств Республики Казахстан» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 30 декабря 1997 г. N 1859

- Индексированные казначейские  обязательства ГИКО (МЕИКАМ);

Являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан с целью финансирования текущего дефицита республиканского бюджета и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана, в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан. Цель выпуска - диверсификация финансовых инструментов, используемых для финансирования дефицита республиканского бюджета. Сроком обращения три месяца и более на территории Республики Казахстан. Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге. «Правила выпуска, обращения и погашения государственных индексированных казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком обращения три месяца и более» утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от 10 марта 1999 года N 220.

- Краткосрочные казначейские  валютные обязательства ГКВО (МЕКАЕМ);

Название "государственное  краткосрочное казначейское валютное обязательство" (ГКВО) на государственном  языке именуется - " Мемлекеттiк  кыскамерзiдi казынашылык валюталык мiндеттeме" (МЕКАВМ). Номинальная стоимость казначейского обязательства -100 долларов США. Срок обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев на территории Республики Казахстан. «Правила выпуска, обращения и погашения государственных краткосрочных казначейских валютных обязательств Республики Казахстан со сроком обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 9 апреля 1999 года N 398.

- Среднесрочные казначейские  валютные обязательства ГСКВО (МЕОКАВМ);

Название "государственные  среднесрочные казначейские валютные обязательства" на государственном  языке - " Мемлекеттiк орта мерзiмiдi казьшашылык валюталык, шндеттеме" (МЕОКАВМ). Цели выпуска - расширения видов  инструментов, используемых для финансирования дефицита республиканского бюджета. Казначейские валютные обязательства выпускаются в бездокументарной форме, размещаются аукционным методом и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах "депо" их держателей в закрытом акционерном обществе "Центральный депозитарий ценных бумаг" (далее - Депозитарий) и на счетах "депо", открытых у первичных дилеров на рынке государственных ценных бумаг по их инвесторам. Номинальная стоимость казначейского валютного обязательства -100 долларов США. «Правила выпуска, размещения, обращения, погашения и обслуживания государственных среднесрочных казначейских валютных обязательств Республики Казахстан со сроком обращения один год и более» утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от "18" апреля 2000 года N 597.

- Специальные валютные  государственные облигации СВГО (АВМЕКАМ);

Специальные валютные государственные  облигации (АВМЕКАМ) номинальной стоимостью 100 долларов США выпускаются Министерством  финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан. Цель выпуска - защита пенсионных активов накопительных пенсионных фондов. Срок обращения пять лет. «Правила выпуска, обращения и погашения специальных валютных и государственных облигаций со сроком обращения пять лет» утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от 5 апреля 1999 года N 363

- Национальные сберегательные  облигации (НСО);

Национальные сберегательные облигации выпускаются Министерством  финансов Республики Казахстан в  дематериализованной форме сроком обращения 364 дня (52 недели). Проценты по доходности выплачиваются ежеквартально.

- Ноты Национального  банка РК (специальные, краткосрочные  валютные и краткосрочные ноты (в тенге) ^[3];

Представляют собой  инструмент денежно-кредитной политики, предназначенный для регулирования денежной массы в обращении. Краткосрочные ноты со сроком погашения до 90 дней первоначально продаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются по номинальной стоимости. Выпускаются в бездокументарной форме с номинальной стоимостью 100 тенге, цена отсечения - минимальная дисконтированная цена. Удовлетворение заявок начинается с наименьшего дисконта и заканчивается при том дисконте, при котором исчерпывается объем эмиссии.

Преимущества ГЦБ перед  другими финансовыми инструментами проявляется в том, что эмиссия ГЦБ и доход от ГЦБ не облагаются налогом. Высокий относительный уровень надежности и соответственно минимальный риск потери капитала и доходов по нему.

В зависимости от критерия различают несколько группировок:

По виду эмитента:

• ценные бумаги центрального правительства;
• муниципальные ценные бумаги;
• ценные бумаги государственных учреждений;
• ценные бумаги, которым придан статус государственных.

По форме  обращаемости:

• рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;
• нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателям, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

• краткосрочные (до 1 года);
• среднесрочные (от 1 до 5-10 лет);
• долгосрочные (свыше 10-15 лет).

По способу  выплаты доходов:

• процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, плавающей, ступенчатой);
• дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по облигации;
• индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
• выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;
• комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Акция

В законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Держателей (акционеров) можно разделить на:

• физических (частных, индивидуальных);
• коллективных (институциональных);
• корпоративных.

Акции обладают следующими свойствами:

• Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
• Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;
• Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками;
• Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
• Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации число акций уменьшается.

В зависимости от порядка  владения, акции могут быть именные  и не предъявителя.

Согласно закону об акционерных  обществах «все акции являются именными». Это предполагает, что владелец должен быть внесен в реестр акционерного общества.

В связи с тем, что  акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует  различать выпускаемые ими акции:

• акции открытых акционерных обществ, которые могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества;
• акции закрытого акционерного общества, когда акционеры имеют преимущественное право их приобретения.

Акции акционерных обществ  можно разделить на:

• Размещенные - акции, уже приобретенные акционерами;
• Объявленные - акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно.

В зависимости от объема прав, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.

Владелец обыкновенной акцией имеет права, предоставляемые акциями, в полном - участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса, получать дивиденды, а в случае ликвидации общества - получить часть его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций.

Привилегированная акция  не дает права голоса не дает право голоса на общем собрании, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что при ликвидации общества выплачиваются дивиденды, которые определяются в денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Согласно Гражданскому кодексу и закону об акционерных обществах, номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества.

Правительство РК или Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции». «Золотая акция» предоставляет ее владельцу на срок до 3 лет право «вето» при принятии собранием акционером решений о:

• внесении изменений в устав АО;
• его реорганизации или ликвидации;
• его участии в других предприятиях;
• передаче в залог или аренду;
• продаже или отчуждении иными способами имущества.

Решения, принимаемые  собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными. Передача «золотой акции» в залог или траст не допускаются. Продажа и отчуждение иными способами до истечения срока ее действия допускаются только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества. Таким образом, выпускаемые акции можно представить следующей таблицей:

 

Признак классификации	Вид акции
Привлечение средств  на развитие предприятия	Трудового коллектива Предприятий
Тип акционерного общества	Открытых акционерных  обществ Закрытых акционерных  обществ
Отражение в уставе АО	Размещенные Объявленные
Характер распоряжения	На предъявителя Именные
Объем прав	Обыкновенные Привилегированные
Контроль государства	«Золотая акция»