Российские фондовые биржи

Содержание

Введение 3

1. Теоретический аспект функционирования фондовой биржи 4

2. Взаимосвязь фондовых бирж: ММВБ и РТС 10

3. Государственное регулирование фондовых бирж 13

4. Современное состояние Российских фондовых бирж 19

Заключение 25

Список  литературы 27

Практическая  часть 28 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

    Актуальность  данной темы очевидна. В России с  переходом к рыночной экономике  быстрыми темпами создается рынок  ценных бумаг. На этом рынке обращение  акций и облигаций российских предприятий позволяет привлечь дополнительные средства для их развития, укрепляя экономику. Кроме того, даже простые люди, решающие вопрос вложения денег, также могут рассматривать  покупку акций и облигаций  для того, чтобы часть сбережений приумножалась вместе с ростом ценных бумаг успешно развивающихся  предприятий. Правда, существует и риск того, что акции предприятия были переоценены на рынке и впоследствии упадут в цене, либо само предприятие  будет плохо развиваться, что  приведет к тому же результату с  уровнем цен на его акции. Эти  риски должна уменьшить полнота  информации о состоянии дел на предприятии. Поэтому и существуют фондовые биржи, где осуществляется торговля ценными бумагами и где  условием допуска акций к торговле на бирже, является раскрытие компанией  своего финансово-экономического положения.

    Особенностью  привлечения финансовых средств  с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут  свободно обращаться на рынке. Поэтому  лицо, вложившее свои средства в  какое-либо производство посредством  приобретения ценных бумаг, может вернуть  их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам  процесс производства, так как  деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи  ценных бумаг позволяет вкладчику  гибко определять время, на которое  он желает разместить свои средства в  тот или иной хозяйственный проект.

    В настоящее время в мире насчитывается  более 250 фондовых бирж, они имеют  в основе много общего, и все  же каждая обладает своими особенными чертами. В разных странах, как правило, существуют национальные особенности в законодательстве, методах государственного регулирования биржевой деятельности.

    Фондовые  биржи - это относительно молодой  и быстро развивающийся сектор рыночной экономики России. Основная задача сейчас заключается в том, чтобы  применить зарубежный опыт создания  фондовых рынков в условиях РФ, максимально  используя их достижения и не повторяя ошибок, сократить разрыв в развитии. При этом должны учитываться интересы всех участников рынка.

    Из  современных экономистов, занимающихся изучением рынка ценных бумаг  и фондовых бирж можно выделить следующих: Брю Стенли Л., Буренин А.Н., Галанова В.А., Грязнова А.Г. , Ефимова Е.Г., Заславская М.Д., Корнеева Р.В., Лауфер М., Макконел Кемпбелл Р., Потапова И.С., Радыгин А., Энтов Р. 

1.Теоретический аспект функционирования фондовой биржи

    В России первой была Петербургская биржа, основанная Петром Великим (1723г.) В России фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение, имели общую администрацию, правила, здание. Первоначально биржи распространялись очень медленно. К 1800 г. было только две биржи - Санкт-Петербургская и Одесская. Реформы 60^-х гг. послужили импульсом для стимулирования биржевой торговли. К 1913 г. в стране было уже около 100 бирж. В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами.

    Возникнув как союз посредников в торговле ценными бумагами с целью упорядочения купли-продажи, фондовая биржа сохраняет  роль специализированной организации, объединяющей брокеров и дилеров, а  также места, где совершаются  сделки с фондовыми активами. Собирая  участников рынка в одном помещении, биржа учитывает спрос и предложение, сопоставляет их. Поэтому биржа резко повышает ликвидность ценных бумаг, возможность их быстрой реализации с целью получения наличных денег.

    Таким образом, фондовая биржа представляет собой рынок ссудных капиталов, на котором происходит торговля ценными бумагами - акциями, облигациями, паями и т. п., называемых часто более общим термином «титулы собственности» или просто титулы, а также торговля платежными документами, выписанными в иностранной валюте - девизами. Это так же организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг: акций, облигаций и т.д.

    Основная  роль фондовой биржи заключается  в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

    В настоящее время, крупнейшими являются Нью-Йоркская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская, Лондонская, Сеульская фондовые биржи.

    Функции фондового рынка:

• мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. Биржа кредитует и финансирует государство и различные хозяйственные структуры;
• информационная - ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов.

    Фондовая  биржа играет большую роль в организации  холдинговых компаний, что позволяет  обеспечить контроль над группой  предприятий посредством скупки контрольных пакетов их акций.

    Состояние фондового рынка играет важное значение для стабильного развития экономики, его крах, т.е. сильное падение  курсовой стоимости ценных бумаг  за короткий промежуток времени, может  вызвать застой в экономике - ведь падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг.

    Великая депрессия побудила многих западных ученых начать изучать биржу как  своеобразный барометр деловой активности в стране, показатель ситуации на фондовом рынке и в экономике в целом. Было проведено множество исследований зависимости между изменениями  цен на акции и изменением экономической  ситуации в стране. Несмотря на незначительные расхождения в результатах, многие ученые сходятся во мнении, что существует прямая зависимость между этими  величинами.

    С активным переходом российской экономики  к рыночной структуре, к формированию новых видов собственности в  последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку  ценных бумаг, фондовым операциям. Активно  идет изучение опыта Западных стран, анализируются начальные этапы  формирования подобных структур в нашей  стране. Большое внимание уделяется  фондовой бирже как вторичного рынка  ценных бумаг.

    В современных условиях биржа перестала  выполнять учредительскую роль при  образовании новых компаний, а  ее главным критерием стало получение  высокой прибыли. Хотя сделки на бирже  делятся на инвестиционные, связанные  с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие  краткосрочный характер достижения прибыли, оба вида сделок подчинены  главной цели биржевого механизма - получению высокой прибыли.

    Основными получателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные банкирские дома, крупные  торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных индивидуальных пакетов. В целях получения выгодной курсовой разницы указанные биржевые субъекты прибегают к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являются получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет сделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случае это преднамеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечения значительной прибыли.

    Биржа неустойчива по своей природе. Это  вытекает из способности привлекать людей обещанием легкой наживы, прививать  вкус к ней, обещать еще большую, а затем после нескольких жестких  встрясок разрушает эти иллюзии  одним ударом. Неустойчивость биржи  порождается ее спекулятивным механизмом.

    Фондовый  рынок несет еще важную функцию - социально-политическую. В отличие  от универсальных, но безликих денег, акции - инструмент адресный. За акциями всегда стоит конкретное предприятие, конкретный владелец. Движение акций на фондовом рынке делает экономическую ситуацию прозрачной, а значит, предсказуемой  и безопасной. Даже кризисы на фондовом рынке, как ни странно, выполняют  стабилизирующую функцию, поскольку  происходят в «виртуальной» реальности и всегда опережают реальные социально-политические кризисы, давая возможность финансовым институтам и органам государственного управления предпринять соответствующие  действия.

    Большая часть совершаемых на фондовой бирже  операций имеет непроизводительный характер: по своему содержанию они  представляют лишь перемещение стоимости  из одних рук в другие. Существует лишь одна операция самой фондовой биржи - это размещение новых ценных бумаг.

    Как следует из определения фондовой биржи, объектом купли-продажи на ней  выступают ценные бумаги. Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное  право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Ценная бумага - это воплощение абстрактного имущественного права, которое может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги.

    Главное свойство ценной бумаги, привлекающее ее покупателей – это способность  приносить доход. Доход может  быть как инвестиционным (доходом  от простого владения ценными бумагами, который относительно стабилен), так и спекулятивным (от владения ценной бумагой, цена которую возросла больше ожидаемой).

    В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физической осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим  способом на специальных бланка с  достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее  время, в связи со значительным увеличением  оборота ценных бумаг, многие перешли  в безналичную форму. Поэтому  на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме  или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу  ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность - сертификат ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг могут выпускаться и  на предъявителя для замещения собой  нескольких однородных ценных бума, т.е. не содержать информации о владельце  фондовой ценности.

    Фондовая  биржа это элитный рынок, на который  допускаются только крупные, хорошо зарекомендовавшие себя компании, удовлетворяющие  довольно жестким требованиям, предъявляемым  биржей. Сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время - во время проведения биржевой сессии и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок. Операции на ней имеют право совершать только профессиональные участники. Листинг - это процедура включения акций какой либо компании в торговлю на данной бирже. Биржа предъявляет определенные требования к предприятиям, чьи ценные бумаги покупаются и продаются на данной бирже.

    Бумаги, допущенные к обращению на бирже, проходят аудиторский контроль биржи  на основе изучения документации за последние  пять лет. Ценные бумаги, зарегистрированные на бирже, имею обычно более высокую  котировку. Котировка ценных бумаг - это установление их курса. Курс ценной бумаги находится в прямой зависимости  от дохода на эту ценную бумагу и  в обратной от банковского процента. Круг бумаг, с которыми проводятся сделки на бирже, весьма ограничен, и для компании добиться права котировки своих акций весьма и весьма непросто. Из сотен тысяч акционерных обществ этого права удостаиваются лишь сотни, максимум – тысячи.

    Фирма должна удовлетворять множеству  требований, предъявляемых биржей, в отношении размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и многих других. К преимуществам, которые получает компания, чьи акции допускаются  к котировке, можно отнести повышение  уровня ликвидности их ценных бумаг, увеличение стабильности цен на них, также компания получает большую  известность и популярность среди  лиц, занятых в сфере инвестиций.