Собственный капитал корпорации: управление капиталом и оптимизация его структуры

 

3.2 Уставный капитал и его  экономическое содержание

 

В состав собственного капитала включаются различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использованию источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, фонды специального назначения.

Первоочередным по времени появления и основополагающим по существу является уставный капитал, так как с ним связано образование нового юридического лица и его регистрации в административных органах власти. В процессе его формирования возникает экономико-юридические отношения между собственниками, связанные с созданием имущественного комплекса – хозяйствующего субъекта. Они определяются законодательством государства: Гражданским Кодексом РФ, Федеративными законами "Об акционерных обществах".

Уставный капитал является одним из важных показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Это один из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке, установленном законодательством.

Уставный капитал общества состоит из общей стоимости акций, приобретенных акционерами, в оценке их номинальной стоимости и определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующий интересы его кредиторов.

В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставного капитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных документах, как совокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих учредителями (акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона "Об акционерных обществах".

"Лукойл" выгодно отличается от других российских нефтяных компаний тем, что его акционерный капитал распределен среди широкого круга инвесторов (рисунок 2).

 

Рисунок 2 – Структура акционерного капитала [21]

 

Частные инвесторы насчитывают 60 тыс. человек и владеют 3,4% акций компании.

Примерно 60% выпущенных акций были конвертированы в депозитарные расписки, которые в настоящее время обращаются на ведущих мировых фондовых площадках. Еще около 16% уставного капитала ЛУКОЙЛа принадлежит ConocoPhillips. Доля менеджмента в компании составляет 20,6%.

Около 50% акций ЛУКОЙЛа находятся в свободном обращении, что является самым высоким показателем среди российских нефтяных компаний. Акции ЛУКОЙЛа являются одними из самых ликвидных ценных бумаг на российском фондовом рынке и занимают стабильно высокую долю от общего объема торгов в РТС и на ММВБ (в 2005 г. среднедневные объемы торгов акциями ЛУКОЙЛа на российских биржах составляли примерно $110 млн.).

В сентябре 2004 г. ConocoPhillips приобрела на аукционе 7,6% акций ЛУКОЙЛа, находившихся в федеральной собственности. Американская компания заплатила этот пакет около $2 млрд., или $30,8 за акцию. В последующие два месяца ConocoPhillips докупила еще 2,4% акций ЛУКОЙЛа и ввела своего представителя в Совет директоров российской нефтяной компании. В настоящее время ConocoPhillips владеет 14,8% акций ЛУКОЙЛа и (по договоренности с ЛУКОЙЛом) собирается до конца 2006 г. довести свою долю до 20%.

 

3.3 Добавочный и резервный капитал, их формирование и изменение

 

Добавочный капитал – собственный капитал, но не распределенный между собственниками. Его формирование не связано с взносами собственников. Величина добавочного капитала отражает изменение собственного капитала за какой-либо период, но прошедшее без прямого участия фирмы и ее собственников.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Существуют следующие пути формирования и увеличения добавочного капитала:

1. Переоценка внеоборотных активов.

В добавочный капитал зачисляется разница между восстановительной (рыночной) стоимостью основных средств и их первоначальной стоимостью.

2. Ассигнования из бюджета на  производственное развитие, то есть  на прирост собственных оборотных  средств и на увеличение основных  средств.

3. Средства, направляемые на пополнение  собственных оборотных средств  и т.д.

Уменьшение добавочного капитала происходит редко. Это случается по следующим причинам:

1. Снижение стоимости основных  средств в результате их переоценки.

2. Покрытие убытка от безвозмездной  передачи имущества предприятия  другим организациям.

3. Увеличение уставного капитала  по решению собственников.

4. Покрытие убытка за отчетный  год при отсутствии резервного  капитала.

Как объект учета добавочный капитал возник в соответствии с изменениями правил оценки статей бухгалтерской отчетности организаций для отражения информационных процессов.

Добавочный капитал – это часть собственного капитала, который может возникнуть в процессе деятельности предприятия, но в отличие от уставного капитала не распределяются между собственниками. Добавочный капитал отражает изменения собственного капитала происшедшего без прямого участия совладельцев. Добавочный капитал организации – это часть собственного капитала, которая выделена в качестве объекта бухгалтерского учета и показывает общую собственность всех участников предприятия, а также является самостоятельным показателем отчетности.

В ОАО "ЛУКОЙЛ" создание добавочного капитала предусмотрено в Уставе. Рассмотрим величину добавочного капитала за анализируемый период времени:

2003 год – 14 061031 тыс.руб.

2004 год – 14 059397 тыс.руб.

2005 год – 14 059395 тыс.руб.

За рассматриваемый период он практически не изменялся.

В условиях рыночных отношений финансовая устойчивость является необходимым условием для нормального функционирования предприятия. В связи с этим необходимо создание резервного капитала, который образуется в соответствии с учредительными документами и действующим законодательством на покрытие возможных в будущем убытков, потерь.

Резервный капитал – это так называемый запасной источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия при преодолении убытков. Резервный капитал формируется из отчислений от чистой прибыли, цель его образования – это гарантия интересов собственников и кредиторов. Резервный капитал – это страховой капитал предприятия, предназначенный для возмещения убытков от его хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала являются гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В первом случае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором – в соответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия или в соответствии с его учетной политикой. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для АО и производственных кооперативов. Предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена собственниками и зафиксирована в учредительных документах. При этом АО, совместные предприятия, производственные кооперативы должны придерживаться еще и минимальной его границы.

 

Таблица 4 – Показатели добавочного и резервного капитала [23]

Источники капитала	2003 г.		2004 г.		2005 г.		Абсолютные отклонения 2005 г к 2003 г.		Темп роста, % 2005 г. к 2003 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Добавочный капитал	14 061031	12,08	14 059397	7,23	14 059395	5,84	-1636	-6,24	99
Резервный капитал	3191	0,001	3191	0,001	3191	0,001	-	-
Итого собственный капитал	116 353733	100	194 381524	100	240 343039	100	+123 989 306

 

Как видно из таблицы 3 за анализируемый период произошли не значительные изменения в структуре добавочного и резервного капитала.

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2005 г. стала равна 14059 395 тыс. руб. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 6,24%, за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала.

Резервный капитал общества на протяжении трех лет остается неизменным и составляет всего 0,001% от всего собственного капитала, что указывает на то, что не обеспечивает ту защиту от неблагоприятных факторов, которая должна быть характерна для него.

 

3.4 Нераспределенная прибыль ее  формирование

 

Предприятие может осуществлять любую деятельность, зафиксированную в его уставе и не запрещенную законом.

Финансовым результатом обычной и всей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия является прибыль (убыток) от реализации продукции (работ и услуг). По каждому виду обычной деятельности результат определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих ценах, за минусом косвенных налогов, и затратами на ее производство и сбыт.

Прибыль выступает источником, используемым после обязательных платежей в бюджет на цели, определенные уставными документами или соответствующими решениями руководства организации и учредителей. При получении убытка возникает необходимость изыскания источников его покрытия.

Прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия после уплаты в бюджет налога на прибыль, в бухгалтерском учете принято называть "нераспределенной прибылью". Нераспределенная прибыль представляет собой сумму чистой прибыли, которая не была распределена на дивиденды.

Нераспределенная прибыль отчетного года используется на выплату дивидендов учредителям и на отчисления в резервный фонд (при его наличии). В соответствии со

своей учетной политикой организация может принять решение об использовании прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, на финансирование своих плановых мероприятий.

Порядок распределения прибыли оговаривается в уставных документах (Устав предприятия, учредительный договор) на основании Гражданского кодекса РФ, федерального закона "Об акционерных обществах".

Из прибыли до налогообложения, в первую очередь, производят уплату в бюджет налогов, источником уплаты которых по налоговому законодательству является общая прибыль.

Использование прибыли, остающейся в распоряжении организации может осуществляться следующим образом:

а) используется вся прибыль, остающаяся в распоряжении организации;

б) используется часть прибыли, а часть ее остается использованной (нераспределенная прибыль).

Оставшаяся в распоряжении организации прибыль в первую очередь направляется на уплату в бюджет налогов, источником уплаты которых по налоговому законодательству является чистая прибыль. После этого производят обязательные отчисления, которые оговорены в законодательных документах о функционировании хозяйственных обществ или кооперативов. Оставшаяся прибыль распределяется в соответствии с решением собственников. Либо фондовым методом с образованием специальных фондов, так как: фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы;

Либо без образования фондов направляется:

- на финансирование капитальных  вложений;

- на покрытие долгосрочных кредитов  и процентов по ним;

- на выплату дивидендов по  привилегированным акциям;

- пополнение уставного фонда;

- платежи по имущественному  страхованию;

- на выплату дивидендов по  обыкновенным акциям;

- другие цели.

Распределение и использование прибыли необходимо планировать, и в течение года. Кроме плановых расходов могут производиться отчисления из фактической прибыли, остающейся в распоряжении организации которые заранее не прогнозируются:

1) платежи во внебюджетные экологические  фонды при повышении установленных  нормативов по загрязнению окружающей  среды;

2) штрафные санкции за нарушение  налогового законодательства. Они  уплачиваются из прибыли, остающейся  в распоряжении организации, в  первую очередь.

Размер нераспределенной прибыли планируется общей суммой, без обозначения каналов ее использования. Фактический размер нераспределенной прибыли определяется в конце квартала (года). Она может быть использована на следующие цели:

а) выплата дивидендов;

б) пополнение резервного капитала;

в) пополнение фондов специального назначения;

В уставе общества определяется порядок выплаты дивидендов: распределяется среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующей категории (типа).

Основным показателем прибыли, используемой для оценки производственно-хозяйственной деятельности выступает: прибыль от реализации продукции, валовая прибыль, прибыль до налогообложения, прибыль посленалоговая или чистая прибыль.

Общий финансовый результат деятельности организаций наиболее наглядно выражается в форме прибыли или убытка. Прибыль как обобщающий синтетический показатель подвержена влиянию многочисленных факторов – как внешних (налогообложение юридических лиц, функционирование финансового рынка в стране и др.), так и внутренних (уровень производительности труда, скорость общего оборота, авансированного капитала, структура производства и ассортимент производимой продукции, учетная и финансовая политика организации по варьированию методами начисления амортизации, оценки производственных запасов и т.п.).