Совершенствования деятельности предприятия ООО «Продсоюзагро»

Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая:

                                                        СКО

                                       Косс = _________ ,                                                   (1.2)

                                                        ОбА

 

где СКО - сумма источников собственного капитала - это разность между итогом четвертого раздела баланса (строка 490) и итогом первого раздела баланса (строка 190).

   Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (Ктл<2, а Косс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности  за период, установленный равным шести месяцам.

   Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам [3, с.245].

   Коэффициент восстановления платежеспособности (Квос) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

                                     Ктл1 + 6/Т (Ктл1-Ктл0)

                   Квос  = ________________________ ,                                        (1.3)

                                                    Ктл норм

где Ктл1 и Ктл0 – соответственно значение коэффициента ликвидности в конце и        начале отчетного периода;

       Ктл норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления  платежеспособности за 6 месяцев; 

Т - отчетный период, мес.

   Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

   Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

 

                                       Ктл1 + 3/Т (Ктл1-Ктл0)

                        Куп  =________________________ ,                                     (1.4)

                                                  Ктл норм

где  Ктл1 и Ктл0 – соответственно значение коэффициента ликвидности  в конце и      начале отчетного периода;

       Ктл норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

        3 - период восстановления платежеспособности за 3 месяца;

       Т - отчетный период, мес.

   Если Куп>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течении трех месяцев, и наоборот [19, с.335].

 

 

 

 

1.3. Классификация  методик анализа банкротства  организации.

    В зарубежной  и российской экономической литературе  предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов.

   Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов [11, с. 253].

   Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, ещё до появления её очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненные циклы коммерческих организаций в рыночной экономике коротки (4—5 лет). В связи с этим коротки и временные рамки применения в них антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса организации их применение может привести к банкротству. Указанные методики должны позволять использовать различные антикризисные стратегии заранее, ещё до наступления кризиса коммерческой организации, с целью предотвращения этого кризиса [2, с.210].

   Наиболее простой из методик диагностики банкротства является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в активах. На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом:

                            Х = -0,3877-1,0736*Ктл+0,0579* Дзс,                               (1.5)

где  Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

      Дзл –  доля заемных средств в активах,  определяемая, как отношение всех  обязательств к собственным средствам.

   Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

           Z-счет1 = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + 0,999*Х5,           (1.6)

где Х1,Х2,Х3,Х4,Х5, соответствующие финансовые коэффициенты, определяемые как:

Х1 - отношение чистого оборотного капитала к доле активов;

Х2 - отношение нераспределенная прибыли к объему активов;

Х3 - отношение операционной прибыли к объему активов;

Х4 - отношение рыночной стоимости акций к заемным средствам;

Х5 - отношение чистого объема продаж к объему активов.

   В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность  банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность  банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность  банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность  банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность  банкротства ничтожна [16, с. 452].

Позднее в 1983 году Альтман получил  модифицированный вариант своей  формулы для компаний, акции которых  не котировались на бирже:

  Z-счет2 = 0,717*Х1 + 0,847*Х2 + 3,107*Х3 + 0,42*X4 + 1*Х5,              (1.7)

где Х4 – отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу.

"Пограничное" значение  здесь равно 1,23 [13, с. 123].

Финансовый аналитик Уильям Бивер проанализировал динамику 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие индикаторы :

- рентабельность активов;

- удельный вес заёмных средств в пассивах;

- коэффициент текущей ликвидности;

- доля чистого оборотного капитала в активах;

- коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам).

           Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером: для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет [15, с.235].

          Система показателей Бивера и их значений представлена в таблице 1.1.

 

Таблица 1.1 - Система показателей Бивера

 

Показатель	Расчет	Значение показателя
		Благополучные компании (гр.1)	За 5 лет до неплатежеспособности (гр.2)	За год до неплатежеспособности (гр.3)
1	2	3	4	5
1	2	3	4	5
Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль+  +амортизация)/ /заемный капитал	0,4	0,17	-0,15
Рентабельность активов	Чистая прибыль/активы	6-8	4	-22
Финансовый леверидж	(Долгосрочные обязательства + +краткосрочные обязательства)/активы	<37	<50	<80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(Собственный капитал - внеоборотные активы)/активы	0,4	<0,3	<0,06
Коэффициент покрытия	Оборотные активы / краткосроные обязательства	<3,2	<2	<1

 

   Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила выражение:

                Zл = 0,063* X1 + 0,092 *X2 + 0,057 *X3 +0,001 *X4,                  (1.8)

где X1 – отношение оборотного капитала к сумме активов;

      X2 – отношение прибыли от продажи к сумме активов;

      X3 – отношение нераспределённой прибыли к сумме активов;

      X4 – отношение собственного капитала к заёмному капиталу.

   Предельное значение 0,037 [2, с.682].

   Таффлер разработал следующую модель:

                     Zт = 0,53*Х1 + 0,13*Х2+ 0,18*Х3 +0,16*Х4,                          (1.9)

где Х1 – отношение прибыли от продажи к величине краткосрочных обязательств;

       Х2 – отношение оборотных активов к сумме обязательств;

      Х3 – отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

       Х4 – отношение выручки от продажи к сумме активов.

   Если величина Z - счёта больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно [19, с.365].

    Модель R (разработана  в Иркутской государственной  экономической академии) составлена  с использованием данных российского  рынка и имеет вид:

              Модель R = 8,38*Х1 + Х2 + 0,054*Х3 + 0,63*Х4,                       (1.10)

где X1 – отношение оборотного капитала к сумме активов;

       X2 – отношение чистой  прибыли к собственному капиталу;

     X3 – отношение выручки от реализации  к сумме активов;

       X4 – отношение чистой прибыли к общим затратам.

   Вероятность неплатежеспособности компании в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

а) R <0, вероятность банкротства максимальная;

б) 0 <R<0,18 , вероятность банкротства высокая;

в) 0,18 <R<0,32 , вероятность банкротства средняя;

г) 0,32 <R<0,42 , вероятность банкротства низкая;

д) R>0,42 , вероятность банкротства минимальная.

   Единственным недостатком модели является то, что в ней не учтена специфика отрасли компании [8, с.301].

   Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число. Данная модель наиболее проста и применима в российских условиях [18, с.20]. Кроме того, она может быть модифицирована под особенности конкретной отрасли.

                R = 2 * Ко + 0,1 * Ктл + 0,08 * Ки + 0,45 * Км + Кпр,                (1.11)