Анализ биржевой торговли в России

а) места  возникновения биржи;

б) учредителей  и членов биржи, а также взаимосвязей между ними.

В настоящее  время из 84 зарегистрированных товарных бирж 11 специализируются на торговле продукцией агропромышленного комплекса, 9 - на торговле металлом.

Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных бирж являются: снижение издержек торговли, ослабление диктата монополизированных производителей, выявление цены, на которую могут ориентироваться  продавцы и покупатели (производители  и потребители), квалифицированная  отработка биржевого стандарта, а затем фьючерсного контракта  на продукт специализации биржи.

6. В зависимости  от места и роли бирж в  мировой торговле, выполняемых функций  и ориентации на рынок их  принято делить на международные и национальные.

Международные биржи представляют собой особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающего несколько  государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары.

Международные биржи обслуживают конкретные мировые  товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут участвовать  представители деловых кругов разных стран. Отличительными особенностями  международных бирж являются обеспечение свободного перевода прибыли, получаемой по биржевым операциям, а также заключение спекулятивных (арбитражных) сделок, которые дают возможность получения прибыли на разнице котировальных цен на биржах разных стран. Страны, где расположены международные биржи, должны соблюдать соответствующий валютный, торговый и налоговый режимы, обеспечивающие их деятельность. Международные биржи подразделяются на товарные, фондовые и валютные.

Международные товарные биржи в основном сосредоточены  в трех странах: Англии, США и Японии. На долю этих стран в 90-х годах  приходилось 98% всего международного биржевого оборота. К международным  товарным биржам относят: в Англии - Лондонскую биржу ФОКС (Фьючерс энд  Опшнс эксчейндж), Лондонскую биржу металлов и др.; в США - биржи, расположенные в Нью-Йорке и Чикаго; в Японии - биржи, совершающие сделки с товарами, обращающимися на мировом рынке. Международными товарными биржами считают и некоторые биржи, обслуживающие региональные рынки, на которых совершаются сделки по отдельным видам товаров, например, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская, Сянганская (Гонконгская) биржи.

К международным  фондовым биржам относят Нью-Йоркскую, Лондонскую, Токийскую фондовые биржи.

Национальные  биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, учитывают  особенности развития производства, обращения и потребления товаров, присущие данной стране. Валютный, налоговый  и торговый режимы данного государства  препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм - нерезидентов страны местонахождения биржи.

Многие  из бирж, действующих в России, называются международными (например, Московская международная фондовая). Думается, в настоящее время в нашей  стране подобные учреждения считать  международными нельзя, так как ни валютный, ни торговый и налоговый  режимы, действующие сейчас в России, не обеспечивают свободного перемещения  прибыли, получаемой в процессе биржевой торговли. А участие в торгах или  даже в составе членов отдельных  иностранных компаний не дает основания  относить такие биржи к международным.

7. В зависимости  от сферы деятельности биржи  в нашей стране можно условно  разделить на центральные (столичные)/межрегиональные и региональные (локальные). Российские биржи, их размещение и характер деятельности почти не ориентируются на региональные особенности товарных и фондовых рынков, экономическое районирование страны.

8. По  характеру заключаемых биржевых  сделок мировая практика выделяет  следующие виды бирж:

- реального  товара;

- фьючерсные;

- опционные;

- смешанные.

Биржа реального  товара характерна для начального этапа  биржевой торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления  торга, приуроченность торговли к определенному  месту и подчиненность установленным  правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по качеству товарами. На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара как такового на основе его  описательной характеристики. При этом имеют место встречные предложения  покупателей и продавцов. Самой  существенной чертой биржи реального  товара являются обязательная поставка и получение товара после проведения торгов, т.е. фактическая смена собственника и перемещение проданного товара от продавца к покупателю.

В настоящее  время за рубежом биржи реального  товара сохранились лишь в некоторых  странах и имеют незначительные обороты. Они представляют собой, как  правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки  которых отличаются низкой концентрацией  производства, сбыта и потребления  или создаются в развивающихся  странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших  для этих государств товаров. Считают, что в экономически развитых странах  бирж реального товара почти не осталось, хотя во всех западноевропейских государствах до сих пор существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, посредников, транспортные и перерабатывающие фирмы. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типовых  контрактов, а также сбором информации о рынках реальных товаров.

Торговля  массовыми товарами обычно осуществляется в специально отведенном для этого  процесса месте, например на базаре (рынке), ярмарке, в магазине (табл. 9). Одно из таких мест исторически получило название — биржа. Отсюда в основе понятия биржи лежит место  для торговли, для встречи продавцов  и покупателей товаров. Это то, что объединяет биржу с другими  формами организации торговли. В  отличие от обычной торговли на бирже  торговали не самими товарами, а  заключали договоры на куплю -продажу товаров по их образцам или специальным описаниям. Кроме того, в биржевой торговле принимали участие обычно торговцы-посредники, которые продавали и покупали крупные партии товаров, а не их мелкие производители или рядовые граждане-покупатели

Биржа —  это организация с правами  юридического лица, проводящая гласные  публичные торги в заранее  определенном месте, в определенное время и по установленным правилам.

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего звена между производством и внешней средой. Четкая и слаженная организация производства предусматривает обеспечение его всеми необходимыми элементами: рабочей силой, предметами и средствами труда. В то же время производство никогда не организуется ради самого процесса производства. Оно служит для удовлетворения потребностей общества, следовательно, произведенный продукт должен быть доведен до конечного потребления. Связь производства с торговлей можно представить следующим образом :

Производство  и торговля тесно взаимосвязаны между собой. Можно сказать, что торговля начинает и заканчивает производство. Поэтому производство и торговля предъявляют друг к другу определенные требования. Производству необходимо, чтобы определенные товары в согласованном объеме, ассортименте и нужного качества были поставлены к установленному сроку. В то же время торговля определяет: какую продукцию производить, в каком объеме и к какому сроку, для какого потребителя и т.д.[1]

Как правило, с производством связана оптовая  торговля, основными функциями которой  являются:

1) изучение  экономической конъюнктуры рынка  и прогнозирование основных тенденций  ее изменения;

2) работа  с продукцией по достаточно  широкой номенклатуре;

3) разбивка  партий товаров на более мелкие по желанию потребителя;

4) упаковка  партий товара;

5) хранение  товара;

6) его  доставка (транспортировка) до места  назначения;

7) предоставление  кредита клиентам в товарной  форме;

8) предоставление  арендных услуг;

9) предоставление  информации и консультационных  услуг (например, ценовой и технической  информации, рекомендаций по установке,  обслуживанию и продаже изделий). В зависимости от особенностей товарных рынков и степени развития оптовой торговли диапазон функций может меняться. В сфере торговли средствами производства функции оптовой торговли зачастую выполняют сами фирмы-производители. (Это в основном касается машиностроительных компаний.) Однако, промышленные компании, производящие широкий ассортимент продукции с учетом масштабов и сложностей функционирования товарного рынка, стремятся воспользоваться посредническими! услугами независимых оптовых торговых фирм и агентов.

1.2 Особенности организации и проведение торгов на бирже.

Биржевые  торги осуществляются в специальном  зале, который может быть разделен на несколько секторов, именуемых  торговыми ямами. Каждый такой сектор предназначен для торговли определенным видом ценных бумаг. Поэтому трейдер  в соответствии с заявками клиента  направляется к той или иной торговой яме. Торги ведут биржевые маклеры.

Торги на фондовой бирже могут быть организованы по-разному в зависимости от величины торгового оборота, технической  оснащенности биржи, представления  Совета Биржи о наилучшей форме  ведения торгов.

При небольшом  объеме торгов они организуются в  форме простого аукциона. Биржевой маклер приглашает на подиум продавца акций с наименьшей ценой на продажу из заявленных всеми продавцами и предлагает покупателям в течение определенного времени с ним торговаться. В данной ситуации будет происходить конкуренция между покупателями. Если на подиум приглашается покупатель с наивысшей среди покупателей ценой спроса, то происходит конкуренция среди продавцов.

При больших  торговых оборотах традиционной формой торгов является форма открытого  аукциона, где конкурируют между  собой покупатели и продавцы. Торги  начинаются с объявления цены предыдущего  дня, которая определяется специальной котировочной комиссией по результатам предыдущей торговой сессии или ею может быть цена закрытия, т.е. цена последней сделки по данной ценной бумаге в предыдущей торговой сессии. Если находятся желающие заключить по этой цене сделки, то помощник маклера их фиксирует.

После заключения первых сделок или при их отсутствии маклер объявляет начальную котировку  торговой сессии, которая включает в себя наименьшую цену продажи и  наибольшую цену покупки. Эти цифры  выводятся на световое табло. Разрыв между ценами продажи и покупки  называется спрэдом. Если по предложенным ценам находятся контрагенты, то заключаются сделки. Если таких контрагентов нет, то любой трейдер может выставить  свою цену купли или продажи, которая  должна быть обязательно внутри спрэда.

В результате разрыв цен спроса и предложения  уменьшается и увеличивается  вероятность заключения сделок. После  заключения сделок маклер объявляет  следующую котировку, которая включает в себя опять же наименьшую цену продажи и наибольшую цену покупки  из оставшихся пока нереализованных  заявок. И все повторяется.

Как видно  из приведенной процедуры торгов, с каждой последующей котировкой величина спрэда увеличивается, а шанс заключения сделок вследствие этого  уменьшается. На некоторых фондовых биржах маклерам выделяется определенная денежная сумма и партия ценных бумаг, которые он может использовать в  процессе ведения торгов. При превышении спроса над предложением маклер продает  ценные бумаги, в обратной ситуации — покупает.[4]

При наличии  большого спрэда, вследствие чего торги  приостанавливаются, маклер объявляет  цены внутри спрэда от своего имени. В  результате величина спрэда уменьшается, и повышается шанс заключения сделок. Все это делается с единственной целью — раскрутить торги, так  как с их замедлением или, более  того, приостановкой, во-первых, уменьшаются  доходы участников торгов, которые напрямую зависят от величины оборота, а во-вторых, нарушается нормальный рабочий ритм биржи (двигатель начинает чихать) со всеми вытекающими из этого негативными последствиями. Если маклеру все же не удается вновь запустить торги, то он вправе снять данные ценные бумаги с биржевой сессии с тем, чтобы возобновить торги по ним на следующей сессии с учетом вновь поступивших заявок.

На фондовой бирже ценные бумаги торгуются партиями, называемыми лотами.

Лот —  это определенное количество конкретных ценных бумаг, кратное 10, которое является торговой единицей. Иначе говоря, на торги можно выставлять заявки в  лотах.

Мелкие  или дробные по отношению к  лотам партии ценных бумаг также  могут обращаться на фондовой бирже. Однако торговля ими идет не в публичных  торгах, а в торгах по заявкам, в  форме заочного аукциона. Трейдеры оставляют письменные заявки на куплю  или продажу ценных бумаг. В определенный момент времени прием заявок приостанавливается. После этого маклер сопоставляет полученные заявки и производит оформление сделок.

В настоящее  время с ростом компьютеризации  рынка ценных бумаг традиционные публичные торги с ярко выраженными  и эмоционально окрашенными действиями его участников все более заменяются электронными торгами, при которых  участники торгов пространственно  разведены между собой. Каждый из них работает индивидуально перед  монитором, через который он получает всю необходимую информацию, вводит свои заявки и заключает сделки. Эффективность ведения электронной  формы торгов очевидна, так как  повышается темп торгов и, как следствие, растет оборот. Правда, нервная нагрузка на трейдеров при этом возрастает.