Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «ЗАВОД «ФИОЛЕНТ»

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы, которые от структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неустановленное» время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и платежеспособности организации [16, c. 23].

Проблемам обеспечения финансовой устойчивости предприятия, вопросам о количественных характеристиках финансовой стойкости присвян ряд трудов ученых-экономистов: И. Романе, Т. Таффлера, В. Бивера, Е.Ф. Брегхема и украинских - И.О. Бланка, О.Г. Белой, А.М. Поддерегина, В.М. Опарина, Е.В. Мныха.

Условием жизнеспособности предприятия и основой его развития на конкурентном рынке является стабильность (устойчивость). Как считает группа экономистов, на нее влияют разнообразные причины: крепкое положение предприятия на рынке; налаженность экономических связей с партнерами; высокий уровень материально-технического оснащения производства и применения передовых технологий; эффективность финансовых и хозяйственных операций. Это предопределяет разные аспекты устойчивости предприятия, а именно общий, ценовой, финансовый.

По определению финансовой устойчивости предприятий, существуют различные трактовки. Рассмотрим некоторые из них.

По мнению А.М. Поддерегина, финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования [39, c. 59].

По мнению М.Н. Крейниной, финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов (Крейнина М.Н.) [25, c. 12];

По мнению Л. Гиляровской, финансовая устойчивость — это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время — это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств — источников покрытия активов предприятия (Л Гиляровская) [9, c. 67].

Из перечисленных определений можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость характеризует достаточность собственных средств предприятия для его нормальной деятельности и является понятием близким к понятию платежеспособности. Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида  означает финансовую устойчивость. По мнению М. С. Абрютиной и А.В.Грачева, главный признак устойчивости – это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени [5]. Таким образом, финансовая  устойчивость не определяется способностью предприятия выполнять свои долгосрочные обязательства, а оценивается только в текущем периоде. На наш взгляд,  платежеспособность и устойчивость связаны друг с другом, но если эти понятия не отделять друг от друга в процессе исследования, то и овладеть ими в целях управления финансовой устойчивостью станет невозможно.

Другой методологический подход, сторонником которого является    Ефимова О.В., состоит в  том, что анализ финансовой устойчивости предполагает оценку стабильности функционирования предприятия, как в настоящее время, так и в перспективе. По мнению Ефимовой О.В., «финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников» [19].

Информационной базой анализа финансовой устойчивости выступают отчетные данные предприятия, некоторые заданные экономические параметры (налоговая ставка) и внешние переменные условия его деятельности, которые необходимо учитывать при аналитических оценках и принятии управленческих решений.

Устойчивость финансового состояния предприятия проявляется в ритмичности производства качественной и дешевой продукции, которая имеет постоянный спрос, в крепком положении предприятия на рынке, высоком уровне материально-технического вооружения производства и воспроизводства. По мнению Н.В. Бугаса, финансовая устойчивость формируется, в зависимости от внешнего и внутреннего аспектов.

Внешний аспект финансовой устойчивости предприятия связан со стабильностью экономической среды, в котором оно функционирует, что обеспечивается соответствующей государственной макроэкономической регуляцией рыночной экономики. Внутренний аспект финансовой устойчивости отображает такое состояние его ресурсного потенциала и такую его динамику, при которых обеспечиваются стабильно высокие финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость предусматривает способность предприятия сохранять заданный режим функционирования по важнейшим финансово-экономическим показателям. Весомое влияние на возможности предприятия имеет уровень финансовой устойчивости, что характеризуется таким состоянием финансовых ресурсов, которое отвечает требованиям рынка, а их использование и распределение должны обеспечивать развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Изменение состояния ресурсов финансово стойкого предприятия не должно изменять избранную им стратегию [26, c. 129].

Для поддержания финансовой устойчивости предприятия необходимо использовать финансовую стратегию, ради избежания предприятием в будущем несостоятельности, банкротства и других негативных последствий. Американские экономисты Р. Кларк, бы. Вильсон, Р. Дайнс, С. Надаулд связывают финансовую стратегию с финансовой политикой и финансовым планированием.

Стратегия предприятия должна направляться на распределение финансовых ресурсов, которые поступают в его распоряжение или есть у него с целью достижения высоких результатов финансово-хозяйственной деятельности и обеспечения финансовой устойчивости. В современных условиях при проведении стратегического менеджмента на предприятии нужно создать гибкую внутреннюю структуру управления предприятием. На основе разработанной финансовой стратегии нужно обеспечить финансовую устойчивость предприятия, то есть: чтобы стабильно реализовывалась продукция предприятия, своевременно поступала оплата за нее от дебиторов, а полученных средств было достаточно для выполнения обязательств с бюджетом, поставщиками, кредиторами, работниками.

В современных условиях выделяют ряд базовых стратегий:

• в условиях экономического кризиса, инфляции, когда показатели деятельности предприятия ухудшаются, используют стратегию преодоления неустойчивости или стратегию выживания
• в условиях нестабильности объемов продаж и прибыли, в отраслях со стабильной технологией, когда руководство довольно состоянием своего предприятия, применяют стратегию поддержания устойчивости или стабилизации;
• стремления предприятия к росту объемов продажи, повышения рентабельности и других показателей эффективности деятельности обеспечивает стратегия развития или устойчивого роста.

Управление финансовой устойчивостью - это деятельность высшего управленческого персонала предприятия, которая заключается в обеспечении устойчивости финансового состояния предприятия в долгосрочной перспективе за счет высокой доли собственного капитала в общей сумме источников финансовых ресурсов предприятия. Стратегия управления финансовой устойчивостью должна отвечать требованиям антикризисного управления финансами предприятия и предусматривать рационализацию обращения оборотных средств и оптимизацию структуры источников их финансирования; обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов и высокую эффективность их использования; выбор и реализацию самых эффективных путей расширения объемов активов для обеспечения направлений развития; обеспечение необходимого уровня самофинансирования своего производственного развития при расчете прибыли, оптимизации налоговых платежей, эффективной амортизационной политики; обеспечение самых эффективных условий и форм привлечения ссудных средств в соответствии с потребностями предприятия.

Из многочисленных рисков, которые сопровождают деятельность предприятия и влияют на финансовую устойчивость, выделяют риск снижения финансовой устойчивости. Эта проблема широко освещается в трудах В.Й. Плисы. Этот риск предопределяется неэффективной структурой капитала (высоким коэффициентом соотношения одолженных и собственных средств). Управление риском снижения финансовой устойчивости является составляющей общей стратегии управления постоянством финансового состояния предприятия. Она заключается в разработке системы мероприятий по проявлению и предупреждению негативных последствий риска с целью ликвидации убытков, связанных с ним.

Для оценки риска снижения финансовой устойчивости используют расчетно-аналитические методы оценки, что дают количественное представление об этом риске. Для того, чтобы оперативно нейтрализовать риск снижения финансовой устойчивости предприятия в сложных условиях, стоит внедрить на предприятии эффективную систему внутреннего страхования (нейтрализация негативных явлений в процессе экономического развития предприятия) и освоить профилактические мероприятия, которые проводятся в таких направлениях: избежание, минимизация, диверсификация, лимитация. Это будет способствовать укреплению финансовой и общей устойчивости предприятия.

1.2 Характеристика и факторы  финансовой устойчивости 

Функционируя в условиях рыночной экономики как субъект предпринимательской деятельности, каждое предприятие должно обеспечивать такое состояние своих финансовых ресурсов, которое стабильно сберегало бы способность бесперебойно выполнять свои финансовые обязательства пред своими деловыми партнерами, государством, собственниками, наемными работниками.   Настоящая финансовая независимость, реальная экономическая ответственность за эффективность хозяйствования и своевременное выполнение финансовых обязательств  дают предприятию возможность достичь стабильности, четко придерживаясь принципов  коммерческого расчета, главным из которых является получение максимального  дохода  при минимальных затратах. Именно это условие является основополагающим для финансового состояния предприятия.

Финансовая  сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой  оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовая  устойчивость  -   это  способность   предприятия  маневрировать средствами,  финансовая  независимость. Это  также определенное  состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости предприятия. Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования.

Финансово устойчивым является предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской  и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Различают статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую - со стабильным развитием предприятия. Высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, несмотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих предприятие из равновесия. Называют еще внешнюю, внутреннюю и "унаследованную" устойчивость. В условиях командно-административной системы хозяйствования предприятия привыкли к внешней устойчивости, т.е. устойчивости, достигаемой управлением извне.