Мировой валютный рынок: организация, структура, операции

Оглавление

1. Понятие мирового валютного рынка. Структура рынка (межбанковский, клиентский, биржевой) и его современное развитие 3

2. Основные участники инвалютного рынка 9

3. Спот рынок иностранной валюты. Виды валютных котировок. 11

4. Срочные валютные операции (форвардные валютные котировки, сделки типа форвард, фьючерс, своп, опцион). 15

Контрольное задание 23

а) Особенности  валютного рынка в Российской Федерации. 23

б) Проблемы мирового валютного рынка в условиях глобального финансового кризиса. 25

Задачи 31

Библиографический список 32

 

 

1. Понятие мирового валютного рынка. Структура рынка (межбанковский, клиентский, биржевой) и его современное развитие

Международные отношения - экономические, политические и культурные - порождают  денежные требования и обязательства  юридических лиц и граждан  разных стран. Специфика международных  расчетов заключается в том, что  в качестве валюты цены и платежа  используются обычно иностранные валюты, так как отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для приема во всех странах.

Между тем в каждом суверенном государстве в качестве законного  платежного средства используется его  национальная валюта. Поэтому возникает  необходимость покупки или продажи  иностранной валюты на национальную.

Валютные рынки - рынки, где  совершается купля-продажа иностранных  валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

Под валютным рынком понимается сфера экономических отношений, связанная с осуществлением операций по покупке-продаже, обмену иностранной  валюты и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. Раскрывая понятие  валютного рынка, акцентируют внимание на различных его аспектах. Так, валютный рынок отождествляют с официальным  центром, где на основе спроса и предложения  формируется особая цена валюты - валютный курс. В другом случае называют официальный  центр, где сконцентрировано огромное количество участников валютного рынка  и где осуществляется купля-продажа  валют на основе закона стоимости. Валютный рынок определяют также как совокупность всех финансовых учреждений (банков, компаний, брокерских фирм). В организационно-техническом  смысле валютным рынком называют совокупность современных средств телекоммуникаций: телеграф, телекс, телефон, компьютерные сети и системы, связывающие между  собой банки и биржи различных  стран, осуществляющие валютные операции и обслуживающие международные  расчеты.

В теоретических исследованиях  о мировых финансах валютный рынок  причисляют к одному из компонентов  мировой денежной системы. В этом смысле валютный рынок обеспечивает международные расчеты, осуществляемые в валютах различных стран, он способствует осуществлению международных  сделок и исполнению международных  контрактов.

Различают внешний (мировой) и внутренний (национальный) валютные рынки.

Мировой валютный рынок — это особый, организационно оформленный механизм, обслуживающий и регулирующий отношения по переходу права собственности на валютные ценности на основе закона спроса и предложения.

Мировой валютный рынок - самый  большой, всеобъемлющий. Он действует  посредством ряда финансовых учреждений, через корреспондентские связи  между банками разных стран, а  участвующие в его работе дилеры и брокеры общаются посредством  специальных технических средств (например, посредством систем "рейтердилинг", "блумберг", "телерейт" и др.) Все шире применяется перевод средств с помощью электронных систем типа СВИФТ. Ядро мирового рынка образуют государства, в которых валютные ограничения незначительны (США, ФРГ, Япония, Великобритания, Швейцария, Швеция, Канада, Норвегия, Нидерланды, Люксембург, Сянган, ОАЭ). Наиболее крупными центрами, где проходят такие операции, являются Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне и Токио.

Особенности мирового валютного  рынка как отдельной структуры:

• существование организационного механизма, обеспечивающего выполнение валютных операций. Этот механизм включает финансовую инфраструктуру (банки, биржи, брокерские компании) и принципы поведения участников мирового валютного рынка, зафиксированные в нормативных актах и правилах деятельности;
• особенность мирового валютного рынка состоит в его способности обслуживать международную торговлю, международное движение капитала;
• функционирование мирового валютного рынка основано на фундаментальных рыночных законах спроса и предложения. На мировом валютном рынке валюты разных стран становятся объектами международной рыночной оценки.

Развитие мирового валютного  рынка обусловлено тремя основными  факторами: возросшим объемом валютных операций в условиях глобализации экономики; расширением валютной либерализации  по мере отмены валютных ограничений  по текущим и финансовым счетам платежного баланса; совершенствованием банковских технологий.

Роль валютного рынка  в экономике определяется его  функциями:

- обслуживание международного  оборота товаров, услуг и капитала;

- формирование валютного  курса под влиянием спроса  и предложения;

- предоставление механизмов  для защиты от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов  и инструментов для целей денежно-кредитной  политики.

Функции — это практическое проявление экономической сущности мирового валютного рынка.

Основные функции мирового валютного рынка: коммерческая, ценностная, информационная, регулирующая, спекулятивная.

Коммерческая функция — это обеспечение участков рынка иностранной и национальной валютой.

Ценностная функция — установление такого уровня валютного курса, при котором мировой валютный рынок и экономическая система в целом будут находиться в равновесии.

Информационная функция — обеспечение участников валютного рынка информацией о его функционировании.

Регулирующая функция — организация мирового валютного рынка в соответствии с национальными и международными законами.

С институциональной точки  зрения валютные рынки - это совокупность банков, брокерских фирм, корпораций, особенно ТНК. Банки совершают 85-95% валютных сделок между собой на межбанковском  рынке, а также с торгово-промышленной клиентурой.

В число участников валютных рынков входят центральные банки  стран, которые через операции на этих рынках управляют валютными  резервами, поддерживают курс национальной валюты, осуществляют валютную интервенцию, а также регулирование процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Структура мирового валютного  рынка многопланова; она определяется организацией операций, объектным и  субъектным составом. В зависимости  от того, что берется за основу структуры, различают межбанковский, клиентский, биржевой рынки, брокерский и прямой, наличный и срочный рынки и  т.д.

По субъектам, оперирующим  с валютой, валютный рынок подразделяется на межбанковский (прямой и брокерский), клиентский и биржевой рынок. В свою очередь, на межбанковском валютном рынке по срочности валютных операций выделяются три основных сегмента:

а) спот-рынок (или рынок  торговли с немедленной поставкой  валюты; на него приходится до 65% от всего  оборота валюты);

б) форвардный рынок (или  срочный рынок, на котором осуществляется до 10% валютных операций);

в) своп-рынок (рынок, сочетающий операции по купле-продаже валюты на условиях "спот" и "форвард"; на нем реализуется до 25% от всех валютных операций).

Наибольшее значение имеет  торговля на межбанковском рынке. Основные участники - крупные коммерческие банки  мира. Банки могут выполнять функции  дилеров или брокеров в рыночном процессе. Как дилеры они поддерживают позицию в двух и более валютах, т.е. держат свои средства во вкладах, выраженных в этих валютах.

В качестве брокеров коммерческие банки не поддерживают позицию по определенным валютам, а только сводят вместе продавцов и покупателей. Зачастую торговля валютой осуществляется на фондовой бирже, на срочных товарных и финансовых биржах, где сделки заключаются на особых условиях. Широкую известность в связи с этим имеют Чикагская товарная биржа, Лондонская международня биржа фьючерсов (ЛИФЕ), а также биржи в Нью-Йорке, Сингапуре, Сянгане и др. Кроме коммерческих банков на внешнем (мировом) валютном рынке выступают небанковские дилеры и брокеры, кредитно-финансовые учреждения типа сберегательных и кооперативных институтов, пенсионных и инвестиционных фондов и т.д. Участие инвестиционных учреждений обусловлено их деятельностью на рынке капиталов.

На валютном рынке участвуют  небанковские финансовые посредники (страховые  и пенсионные фонды, инвестиционные компании и др.). Однако эти институты  используют на рынке в качестве посредников  брокерские фирмы, которые также  являются участником валютного рынка, выполняя посреднические функции между  продавцами и покупателями валюты. В числе преимуществ работы через  брокера -анонимность сделок, непрерывность процесса котировки, возможность предлагать собственные цены.

Межбанковский рынок делится  на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые проходит примерно 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают за посредничество комиссию. С развитием электронных средств межбанковской связи и валютных сделок роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, за исключением операций частных лиц и небольших фирм¹.

На биржевом сегменте валютного  рынка операции с валютой могут  совершаться через валютную биржу  либо с помощью торговли дериватами (производными фондовыми инструментами) в валютных отделах товарных и фондовых бирж.

Помимо этого, все валютные операции можно подразделить на те, которые обслуживают международную  торговлю (на их долю приходится около 10% от всех валютных операций), и валютные операции, которые напрямую не связаны  с обслуживанием экспорта-импорта, а являются чисто финансовыми  трансферами (спекуляции, хеджирование, инвестиции). Именно финансовые трансферы преобладают на валютном рынке.

Кроме того, в зависимости  от объема, характера валютных операций и количества используемых валют  валютные рынки подразделяются на глобальные, региональные и внутренние. Глобальные валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах (Лондоне, Нью-Йорке, Токио,  Франкфурте-на-Майне,  Париже).  На  региональных  валютных  рынках  осуществляются операции с определенным кругом конвертируемых валют, таких, как кувейтский динар и др.

Внутренний валютный рынок  – это рынок одного государства. Под ним понимается вся совокупность  операций,  осуществляемая  банками,  которые  расположены  на  территории  данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов.

По отношению к валютным ограничениям различают свободные  и несвободные валютные рынки, а  по видам применения валютных курсов – с одним режимом и с  двумя режимами валютного курса.

В целом большинство валютных сделок (около 80% от всех валютных операций) осуществляется  на  межбанковском  сегменте  валютного  рынка  и  в  основном  на  текущем (спот)  рынке².

Крупнейшими участниками  операций на мировом валютном рынке  являются государства. Они выступают  на валютном рынке через своих  представителей, каковыми в большинстве  случаев являются центральные банки. На центральные банки возложено  проведение денежно-кредитной политики страны. Центральные банки могут просто обслуживать валютные операции органов власти своих государств либо заниматься куплей-продажей иностранной валюты с целью изменения баланса спроса и предложения национальной валюты, осуществляют официальные валютные интервенции, оказывая таким способом воздействие на ее курс. Центральные банки действуют через брокеров, биржу или посредством прямых контактов с коммерческими банками. Известны специальные соглашения Федеральной резервной системы США с рядом крупных центральных банков. В большинстве случаев центральные банки предпочитают поддерживать свои курсы относительно доллара США как ведущей международной валюты.

Современный мировой валютный рынок характеризуется следующими основными особенностями.

1. Глобализация валютного рынка на основе усиления интернационализации хозяйственных связей.).

2. Операции совершаются  непрерывно в течение суток  попеременно во всех частях  света. Валютный рынок является единственным по-настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).