Проблемы и перспективы развития европейской валютной системы

Функции ЕСЦБ такие же, как  и любого другого центрального банка, но они распространяются не на одно государство, а на группу стран. В  их числе:

-определение и осуществление  монетарной политики Европейского  союза;

-ведение валютных операций;

-хранение официальных  валютных резервов стран —  членов ЕС и управление ими  (при этом какая-то часть валютных  резервов —"текущие балансы" — остается в распоряжении правительств участвующих стран);

-выпуск банкнот евро;

-обеспечение нормального  функционирования платежной системы.

Кроме того, Европейский  центральный банк выполняет (в пределах своей компетенции) консультативные функции, собирает статистическую информацию и, что особенно важно, участвует в международном сотрудничестве, в частности, представляя ЕС в международных финансовых организациях. Примечательно также, что с ведома и одобрения ЕЦБ в работе этих организаций могут участвовать также национальные центральные банки.

Главной функциональной обязанностью ЕЦБ является проведение единой монетарной политики Европейского союза, которая  направлена на обеспечение стабильности цен в странах союза⁹. В качестве инфляционной цели для "зоны евро" ЕЦБ использует Гармонизированный индекс потребительских цен (ГИПЦ). Индивидуальные национальные инфляционные показатели являются несущественными для монетарной политики в "зоне евро", поскольку ЕЦБ может равняться на среднее развитие цен в валютной зоне. Ежегодно ГИПЦ может увеличиваться не более чем на 2 %. Этим ЕЦБ допускает неизбежный рост цен по причине качества продуктов, содержащихся в корзине ГИПЦ, и тем самым вызывая эффект преувеличения реально роста цен.

При реализации монетарной политики ЕЦБ использует три основных инструмента:

-операции на открытом  рынке с различными финансовыми  инструментами;

-представление суточных  ссуд (кредитов "овернайт");

-регулирование норматива  минимальных обязательных резервов  для кредитных институтов стран  — членов ЕС.

Операции на открытом рынке  направлены на регулирование спроса и предложения на ликвидные средства. В ЕЦБ выделяют четыре вида операций на открытом рынке:

-основные операции рефинансирования  представляют собой деятельность  ЕЦБ по предоставлению ликвидных  средств банковской системе на условиях возврата и воздействуют на динамику рыночных процентных ставок;

-операции длительного  финансирования также предназначены  для предоставления ликвидности  финансовому сектору, но на  более длительный период времени  по сравнению с основными операциями. Кроме того, ЕЦБ при проведении  этих операций не преследует  цели оповещения рынка и управления  рыночными процентными ставками, а напротив, использует уже сложившиеся  процентные ставки;

-операции "точной настройки"  проводятся по мере необходимости.  Их целью является сглаживание  тех воздействий на процентные  ставки, которые связаны с неожиданными  изменениями в размере рыночной  ликвидности;

-структурные операции  проводятся для корректировки  структурной позиции ЕЦБ по  отношению к банковской системе  на достаточно продолжительное  время. Операции осуществляются  нерегулярно путем возвратных  и окончательных сделок по  покупке активов и выпуска  долговых сертификатов ЕЦБ.

Суточные ссуды и депозиты предназначены для пополнения или  изъятия суточной ликвидности на рынке через механизм информирования участников рынка об общем состоянии  и направлении монетарной политики путем установления верхней и  нижней границ рыночной ставки "овернайт" по кредитам и депозитам ЕЦБ.

Европейский центральный  банк может заниматься обычными для  центральных банков операциями: предоставлением  кредитов, в том числе ломбардных (т.е. под залог ценных бумаг), финансовым институтам и операциями на открытом рынке с различными финансовыми  инструментами, выраженными в любой  валюте, в том числе в валюте стран, не входящих в ЕВС, а также  с драгоценными металлами. Такие же операции могут вести национальные центральные банки, руководствуясь при этом общими принципами, которые разрабатывает ЕЦБ.

Устав запрещает ЕЦБ и  национальным банкам кредитование (в  любой форме) межгосударственных (в  системе ЕС), государственных, региональных и местных органов власти и  организаций, действующих на основе государственного права. Это, однако, не распространяется на государственные  кредитные институты, которые в  данном случае рассматриваются как  частные кредитные институты.

Европейский центральный  банк и национальные центральные  банки могут устанавливать связи  с центральными банками и финансовыми  институтами других стран и международными организациями и осуществлять с  ними все виды банковских операций, используя при этом любые финансовые активы и валюты.

При явно и последовательно наднациональном  характере Европейского центрального банка определенные функции и  поле деятельности сохраняются за Национальными  центральными банками отдельных  стран. Можно предположить, что с  течением времени баланс в соотношении  полномочий наднациональных и национальных органов управления Европейской  системой центральных банков постепенно будет смещаться в сторону  первых.

В качестве "сдержек и  противовесов" ЕЦБ важная роль отводится  следующим институтам: Совету министров  Экономики и финансов (ЭКОФИН), отвечающему  за общую координацию экономической  политики (принимает решения по определению  экономического курса, фиксирует общие  цели по инфляции, государственным  бюджетам, валютным курсам и занятости  населения; обсуждает экономическую  политику государств-членов на основе национальных программ конвергенции; определяет, какие страны имеют чрезмерный бюджетный дефицит, и рекомендует  каждой из них меры по исправлению ситуации), и "Совету евро-11", появившемуся в июне 1998 г. и преобразованному в 2001 г. в "Совет евро-12".

С введением евро 1 января 1999 г. был создан Экономический и финансовый комитет (ЭФК) в составе 34 членов, который заменил Валютный комитет ЕС. Председателем ЭФК был избран представитель Франции, нынешний глава казначейства Франции Жан Лемьер.

Таким образом, можно заключить, что ЕЦБ образовывался на основе уже самостоятельных Центральных  банков, что, конечно же, положительно сказалось на обстоятельствах его  формирования.

Глава 2. Зона «Евро» в европейской  валютной системе.

2.1 Зона «Евро» и ее  особенности 

Каждая страна мира имеет свою собственную  денежную единицу, которая выступает  в качестве платежного средства и  позволяет осуществлять различного вида денежные операции в пределах этой страны. Однако между различными государствами также необходимо осуществлять какие-либо денежные расчеты. В валюте, какой страны производить  расчеты, и как эти валюты будут  соотноситься между собой, кто устанавливает  это соотношение? Для обеспечения  взаимных расчетов между странами служит валютная система..

Сегодня на мировом валютном рынке  действует новая денежная единица - единая европейская валюта - Евро. В дальнейшем более подробно будут рассмотрены все плюсы и минусы ее появления.

Евро— официальная валюта 17 стран «еврозоны» (Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Кипра, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словакии, Словении, Финляндии, Франции, Эстонии). Также валюта используется ещё в 9 государствах, 7 из которых — европейские. Таким образом, евро — это единая валюта для более чем 320 миллионов европейцев. В декабре 2006 года в наличном обращении было 610 млрд. евро, что делало эту валюту обладателем самой высокой суммарной стоимости наличных, циркулирующих во всем мире, опережая по этому показателю доллар США. Евро управляется и администрируется Европейским центральным банком (ЕЦБ), находящимся во Франкфурте, и Европейской системой центральных банков (ЕСЦБ), которая состоит из центральных банков государств-членов ЕС, независимо от того, приняли ли они евро в качестве национальной валюты. ЕЦБ является независимым центральным банком, и ему принадлежит исключительное право определять монетарную политику в еврозоне. ЕСЦБ занимается печатанием банкнот и чеканкой монет, распределением наличных денег по странам еврозоны, а также обеспечивает функционирование платежных систем в еврозоне.

Все члены Европейского союза  имеют право войти в еврозону, если они удовлетворяют определённым требованиям к кредитно-денежной политике, а для всех новых членов Европейского союза обязательство  рано или поздно перейти на евро является непременным условием вступления в союз.

Латиницей название записывается как Euro (с прописной или строчной буквы — по-разному в разных языках), по-литовски — euras, по-латышски — eiro (так как вариант euro для этих стран неприемлем с точки зрения языковых норм), по-гречески — ευρώ. Кириллическое написание в болгарском, македонском, русском и сербском — евро, в Черногории употребляется вариант еуро, в белорусском языке — еўра или эўра, в украинском — євро. На банкнотах название валюты указано прописными латинскими и греческими буквами. Название читается в соответствии с орфографией конкретных языков, в основном по образцу того, как произносится в этом языке слово Европа: по-французски примерно ёро́, по-немецки — о́йро, по-испански — э́уро, по-английски — ю́ро и т. п.

Евро состоит из 100 центов (иногда называемых евроцентами). Все монеты евро, включая памятные монеты достоинством в 2 евро, имеют одну общую сторону, на которой обозначено достоинство монеты на фоне схематической карты Европы. С другой, «национальной», стороны находится изображение, выбранное той страной, в которой отчеканена монета. Все монеты могут использоваться во всех странах, в которых евро был принят в качестве официальной валюты.

Выпускаются монеты евро достоинством 2 €, 1 €, 0,50 €, 0,20 €, 0,10 €, 0,05 €, 0,02 € и 0,01 €. Многие магазины в еврозоне предпочитают выравнивать цены так, чтобы они были кратны 5 центам, к примеру, в Финляндии, и монеты в 1 и 2 евроцента не были нужны; в Австрии же, напротив, монета в 1 цент весьма распространена.

Все банкноты евро имеют общий дизайн для каждого достоинства на обеих сторонах во всех странах. Выпускаются банкноты достоинством 500 €, 200 €, 100 €, 50 €, 20 €, 10 € и 5 €. Некоторые банкноты старшего достоинства, такие, как 500 € и 200 €, не выпускаются в некоторых странах, но везде являются законным платёжным средством. 

Таб. №1 Банкноты евро¹⁰

Специальный графический  знак евро (€) был спроектирован после того, как путём опросов общественного мнения были выбраны два варианта из десяти предложений, и затем Еврокомиссия выбрала один из них в качестве окончательного варианта. Автором победившего дизайна, как утверждается, была команда из четырёх экспертов, имена которых официально не были названы. Официальная версия создания дизайна евро оспаривается Артуром Эйзенменгером¹¹, в прошлом ведущим графическим дизайнером Европейского сообщества, который провозглашает, что создал этот знак как общий символ Европы.

Знак является, согласно Еврокомиссии, «комбинацией греческого эпсилона, как показателя значимости европейской цивилизации, буквы E, обозначающей Европу, и пересекающих знак параллельных линий, означающих стабильность евро». Из-за этих двух линий графический знак евро получился значительно схожим с символом «Есть» из славянской азбуки «круглой глаголицы».

Европейская комиссия также  разработала логотип евро с указанием  точных пропорций и цветов переднего  плана и фона¹². Хотя некоторые дизайнеры шрифтов просто в точности скопировали логотип евро в качестве знака евро в этих шрифтах, большинство разработали свои варианты, которые часто базируются на букве С в соответствующем шрифте, чтобы знак валюты имел такую же ширину, как и арабские цифры¹³.

Одно из наиболее важных достоинств евро — снижение рисков, связанных с курсами обмена валют, что позволяет облегчить инвестирование между странами. Риск изменения курса валют по отношению друг к другу всегда делал инвестиции за пределами своей валютной зоны, и даже импорт/экспорт, весьма рискованными как для компаний, так и для частных лиц.

Возможная прибыль может  быть одномоментно сведена к нулю колебаниями валютного курса. В результате многие инвесторы и импортеры/экспортеры должны были либо смириться с этим риском, либо использовать хеджирование своих инвестиций, что приводит к дальнейшему росту цен на финансовых рынках. Создание еврозоны намного увеличивает поле для инвестиций, свободное от рисков, связанных с обменным курсом. Поскольку европейская экономика сильно зависит от внутриевропейских экспортных операций, достоинства этого эффекта трудно недооценить. В частности, он очень важен для стран, национальные валюты которых традиционно были подвержены сильным колебаниям курса (например, средиземноморских государств).

В то же время весьма вероятно, что такой эффект увеличит инвестиции в странах с более либеральными рынками и уменьшит их там, где  рынки более строги. У некоторых  людей вызывает беспокойство, что  прибыль утечёт в соседние страны, и из-за этого придется сократить  традиционные социальные программы.