Анализ денежных потоков предприятия

Существование денежного  потока отдельной хозяйственной  операции зависит от возможности  выделить эту хозяйственную операцию как обособленную составляющую всех финансово-хозяйственных процессов  организации и от возможности  определить связанное с ней движение денежных средств.

 По видам хозяйственной  деятельности организации в соответствии  с международными стандартами  учета выделяются следующие виды  денежных потоков:

• денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; налоговые платежи предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;
• денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;
• денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Источниками поступления  денежных средств по основной операционной деятельности вступают, как правило, продажа продукции, товаров, выполнение работ, оказание услуг. Типичным направлениями  расходования денежных средств в  основной операционной деятельности являются покупка сырья и материалов, товаров, выплата заработной платы, процентов, налогов. Источниками поступления  и выбытия денежных средств от других видов операционной деятельности является прочие хозяйственные операции, обеспечивающие выполнение производственно  – коммерческих функций предприятия, но не связанные с его инвестиционной и финансовой деятельностью. [9, c 86]

Движение денежных средств, возникающие в результате операционной деятельности, определяются главным  образом основной деятельностью  предприятия, приносящих доход. Следовательно, оно обычно является результатом  хозяйственных операций и других событий, которые учитываются при  определении чистой прибыли.

Поскольку операционная деятельность является главным источником денежных средств, она должна являться основным источником денежных средств.

Операции предприятия, включающие приобретение и продажу нематериальных активов, акций, паев, долей в условном капитале совместных предприятий, других ценных бумаг (не являющиеся краткосрочными инвестициями), а так же выдачу долгосрочных займов другим предприятиям и частным лицам и последующий их возврат, представляет собой основные компоненты его инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением  имущества долгосрочного использования.

Движение денежных средств  возникающие в результате инвестиционной деятельности, отражает уровень производственных затрат на ресурсы, предназначенные  для получения дохода и будущего движения денежных средств.

Финансовая деятельность – это деятельность, результатом  которой является изменение в  размере и составе собственного капитала и заемных средств на предприятии. Считается, что предприятия осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от инвесторов и собственников возвращает их, получает и возвращает кредиты и займы выплачивает дивиденды.

Поступление и выбытие  денежных средств, связанные с финансовыми  операциями выделяются в отдельный  раздел отчета, поскольку эта информация позволяет прогнозировать будущий  объем денежных средств, на который  будут иметь право инвесторы.

По направлению движения денежных средств выделяют два денежных потока – положительный и отрицательный.

Положительный денежный поток  характеризуется совокупностью  поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных  операций.

Отрицательный денежный поток  характеризуется совокупностью  выплат денежных средств на предприятии в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций. [11, c 254]

На рисунке 1 стрелки, направленные к центру, показывают положительный, от центра - отрицательный денежный поток. Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или в объеме одного из них обуславливает сбой и другого  потока. Поэтому их целесообразно  рассматривать во взаимосвязи как  единый объект управления.

Рисунок 1- Денежные потоки предприятия.

По методу исчисления объема можно выделить следующие виды денежных потоков предприятия:

• валовой денежный поток, который характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
• чистый денежный поток, который представляет разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени и в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток во многом определяет финансовое равновесие и темпы роста рыночной стоимости предприятия.

В зависимости от соотношения  объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного  потока может характеризоваться  как положительной, так и отрицательной  величинами, влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка  денежных активов.

В зависимости от объемов  поступления и расходования денежных средств денежный поток организации  может быть избыточным, дефицитным или оптимальным.

Избыточный денежный поток  характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают  реальную потребность предприятия  в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного  потока является высокая положительная  величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления  хозяйственной деятельности предприятия.

Дефицитный денежный поток  характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном  значении суммы чистого денежного  потока он может характеризоваться  как дефицитный, если эта сумма  не обеспечивает плановой потребности  в расходовании денежных средств  по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы  чистого денежного потока автоматически  делает этот поток дефицитным.

Оптимальный денежный поток  полностью покрывает потребности  предприятия в денежных средствах, и у предприятия не остается свободных  средств в наличии, которые не могут быть использованы в процессе хозяйственной деятельности. [7, c 154]

В зависимости от оценки во времени следует различать  текущий денежный поток и будущий  денежный поток.

Текущий денежный поток характеризуется  как движение денежных средств, приведенное  по стоимости к текущему моменту  времени.

Будущий денежный поток характеризуется  как движение денежных средств, приведенное  по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

В зависимости от непрерывности  формирования в организации могут  существовать следующие виды денежных потоков предприятия:

• регулярный (периодический) денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода;
• дискретный (эпизодический) денежный поток характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

Исследуя виды денежных потоков  предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном  временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться  как дискретные. И, наоборот – в  рамках жизненного цикла предприятия  преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

Движение денежных средств  организации характеризуется как  денежный поток в национальной валюте, если единицей счета выступает денежная единица той страны, на территории которой расположена организация.

Денежный поток в иностранной  валюте формируется в организации, если единицей счета выступает денежная единица другой страны.

Осуществляться денежные потоки могут в наличной и безналичной  форме. Особенностью безналичного денежного  потока является его формирование в  организации только в виде записей  на бухгалтерских счетах.

Наличный денежный поток  характеризуется получением или  выплатой организацией денежных купюр  и монет.

По продолжительности  денежные потоки делятся на краткосрочные и долгосрочные.

По законности осуществления  финансовых операций можно выделить следующие виды денежных потоков  организации:

• легальный денежный поток;
• нелегальный денежный поток.

Рассмотренная классификация  позволяет более целенаправленно  осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов  на предприятии. Эффективное управление денежными потоками предприятия  способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления  финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. Денежный поток является важной экономической категорией и самостоятельным  объектом финансового менеджмента, определяющего эффективность хозяйственной  деятельности предприятия в процессе функционирования любого предприятия (организации). Денежный поток –  это объем денежных средств, который  получает или выплачивает предприятие  в течение отчетного или планируемого периода. [20, c 257]

 

1.3 Методы анализа денежных  потоков

 

Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Движение денежных средств – это их передача кому-либо как наличным, так и безналичным путем, это все валовые поступления предприятия и платежи. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. денежные отношения, денежные фонды и потоки денежных средств.

Потоки денежных средств, в отличие от простой передачи денег, это:

• результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые при этом являются результатом движения денег;
• организованные и управляемые процессы;
• процессы не вообще, а ограниченные определенным периодом времени, т.е. имеют временные ограничения – начало и конец;
• как показатель поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик, таких, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и др. [25, c 89]

Основной целью анализа  денежных потоков является обеспечение  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития путем  балансирования объемов поступления  и расходования денежных средств  и их синхронизации во времени. [31, c 54]

На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущей  деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных  активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. На многих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической  среде. Например, не выделяются средства на финансирование капитальных вложений, на достройку объектов, числящихся в составе незавершенного строительства.

Чтобы эффективно использовать результаты анализа денежных  потоков, необходимо знать:

•    какова их величина за определенное время (месяц, квартал);
•    каковы их основные элементы;
•    какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.

На  практике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный.

Анализ движения денежных прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.