Анализ денежных потоков предприятия

 

Строка 12 «Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости» характеризует  тип финансовой устойчивости.

 Согласно анализу бухгалтерского  баланса ОАО «Молоко Бурятии»  за 2009-2011 гг. можно сделать вывод,  что акционерное общество относится  к четвертому типу (кризисное  финансовое положение). При данной  ситуации ОАО «Молоко Бурятии»  является неплатежеспособным и  находится на грани банкротства,  так как ключевой момент оборотных  активов «Запасы» не обеспечен  источниками финансирования.  Предприятие ОАО МОЛОКО находится на грани банкротства в течение всех анализируемых трех лет.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств  может быть знаком того, что предприятие  терпит убытки.  Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств. Для оценки состояния ОАО МОЛОКО была проанализирована способность погашать текущие обязательства за счет оборотных активов, то есть, рассчитан коэффициент текущей ликвидности.

Следующим этапом финансового анализа становится расчет относительных показателей финансовой устойчивости, которые показывают степень зависимости компании от внешних инвесторов и кредиторов. Собственники компании заинтересованы в улучшении структуры собственного капитала и снижении величины заемных средств в общей величине финансовых источников. 
     Относительная финансовая устойчивость оценивается с помощью системы коэффициентов. Показатели для их расчета берутся из актива и пассива баланса. Анализ показателей относительной финансовой устойчивости сводится к расчету и сравнению отчетных показателей с базисными, к изучению их динамики за период.

Произведем оценку достаточности  денежных средств и определим  доход от продаж, для этого рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости предприятия.

В таблице 6 представлены расчеты относительных показателей финансовой устойчивости.

Таблица 6 - Относительные показатели финансовой устойчивости.

Показатель	Способ расчета	Норм. значение	2009	2010	2011
1. коэфф.финансовой независимости (Кфн)	Кфн = СК/ВБ	>0,5	1	0,9	0,5
2. коэфф.задолженности (Кз)	Кз = ЗК/СК	<0,5	5,0	3,2	1,3
3. коэфф.самофинансирования (Ксф)	Ксф= СК/ЗК	>1	0,2	0,3	0,8
4. коэфф.обеспеченности собств.оборотными средствами (Ко)	Ко = СОС/ОА	-0,1-1,2	0,02	-0,02	-0,5
5. коэфф.абс. ликвидности (Кал)	Кал=(ДС+КФВ)/КО	>0,2	0,0004	0,008	0,01
6. коэфф. текущей ликвидности (Ктл)	Ктл=(ДС+КФВ+ДЗ)/КО	1,5-2,5	0,9	0,3	0,6
7. коэфф. общей ликвидности (Кол)	Кол=(ДС+КФВ+ДЗ+З)/КО	1,5-2,5	1	0,9	1,4
8. коэфф. общей платежеспособности (Ксп)	Ксп=СК/Б	>0,5	0,2	0,2	0,3

 

Нормативное ограничение К_фн > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании. В 2009г и в 2010 г К_фн  близок  к 1, что говорит о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Но в конце 2011 г К_фн  принимает нормативное значение. Предприятие привлекло заемный капитал для приобретения имущества.

Коэффициент задолженности оценивается  как рискованный, так как задолженность  к собственному капиталу превышает  отношение 1:1.

Чем выше коэффициент самофинансирования, тем эффективнее предприятие  использует возможности наращивания  собственного капитала за счет получаемой прибыли. На ОАО МОЛОКО видна положительная  тенденция наращивания собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец 2009 г имеет значение менее 0.1, то есть структура баланса компании признается неудовлетворительной.

Отрицательное значение коэффициента обеспеченности за последние годы  свидетельствует о том, что все  оборотные средства организации  и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Улучшение финансового положения предприятия невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по повышению обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

 Коэффициент абсолютной ликидности представляют интерес для поставщиков сырья и материалов. Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах К_ал > 0,2. Нормативного значения предприятие не достигает ни в одном из периодов.

Коэффициенты текущей ликидности представляют интерес для инвесторов. Нормальным считается значение коэффициента 1.5 - 2.5. Значение коэффициента  ниже 1 во всех периодах, что говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Причем финансовый риск увеличивается к 2011г.

Нормальным считается значение коэффициента общей ликвидности 1.5 - 2.5. Предприятие  в состоянии  стабильно оплачивать текущие счета  лишь в 2011 г.

 Платежеспособность фирмы считается  удовлетворительной, если коэффициент  покрытия находится в пределах 0,5 и более. При таких значениях коэффициента покрытия можно рассчитывать, что превратив при необходимости часть запасов в деньги, фирма сможет погасить свои текущие обязательства в срок. Коэффициент отражает долю собственных средств в пассивах предприятия. Однако по данному показателю платежеспособность ОАО МОЛОКО признается неудовлетворительной.

Выводы:

В представленном анализе  просматривается увеличение итогов баланса в последнем отчетном периоде, что можно оценить как  положительный показатель. Положительной  оценки также заслуживает увеличение внеоборотных активов (в первый год на 10,7 % и в следующий на 24,4 %), а в пассиве баланса увеличение итогов первого раздела( на конец 2009 г – 26 466 т.р., на 2010 – 26 648 т.р., и на конец 2011 г -  43 450 т.р.). В целом баланс предприятия является неликвидным, финансовое состояние предприятия находится в критическом состоянии.

Рентабельность  предприятия- показатель эффективности использования основных средств и производственных ресурсов предприятия. Общая рентабельность предприятия определяется как отношение прибыли к средней стоимости основных и оборотных средств.

Наибольший интерес представляют следующие коэффициенты:

1. Рентабельность активов- это отношение чистой прибыли к активам:

Чистая прибыль / Сумма  активов  (1)

 

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли на 1 руб. активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то предприятие  нельзя считать благополучным.

2. Рентабельность собственного  капитала – это отношение чистой  прибыли к собственному капиталу:

 

Чистая прибыль / Собственный  капитал    (2)

 

Коэффициент показывает, насколько  эффективно использовался собственный  капитал.

3. Рентабельность продаж – отношение  чистой прибыли к продажам:

 

Чистая прибыль / сумма  продаж      (3)

 

Коэффициент показывает величину чистого  дохода, полученного предприятием на 1 руб. реализованной продукции.

4. Рентабельность текущих активов  – это отношение чистой прибыли  к величине текущих активов:

 

Чистая прибыль / текущие  активы    (4)

 

Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на 1 руб. текущих  активов – оборотных средств.

5. Рентабельность общих инвестиций  – это отношение прибыли до  вычета налогов и суммы выплаченных  процентов к общим инвестициям  – долгосрочным обязательствам  и собственному капиталу:

 

(Прибыль до вычета  налогов + Выплачиваемые проценты) / (Долгосрочные обязательства + Собственный  капитал)                          (5)

Коэффициент показывает, насколько  эффективно использовались инвестированные  средства, какой доход получает предприятие  на 1 руб. инвестированных средств. Этот показатель косвенно характеризует  эффективность управления инвестированными средствами, опыт, компетенцию руководства.

В таблице 7 представлены расчеты показателей рентабельности предприятия.

 

 

   Таблица 7 - Расчет показателей рентабельности ОАО МОЛОКО

Показатель	Способ расчета	2009	2010	2011
Рентабельность активов	Чистая прибыль/ cумма активов	0	0	0,1
Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль/собственный  капитал	-0,01	0	0,4
Рентабельность продаж	Чистая прибыль/сумма  продаж	0,1	0,1	2,3
Рентабельность текущих  активов	Чистая прибыль/текущие  активы	0	0	0,2
Рентабельность общих инвестиций	(Прибыль до вычета  налогов+выплачиваемые проценты/долгосрочные обязательства+собственный капитал)	-0,1	0,2	0,3

 

В период с 2009г-2010г показатель рентабельности активов низок, что свидетельствует о невысокой эффективности использования имущества. А в период с 2010г-2011г видна положительная тенденция, что говорит о том, что были предприняты меры, что позволило повысить прибыльность деятельности.

Видна положительная динамика рентабельности капитала в течение 2010-2011гг, значит, собственник больше получил с рубля вложенных в предприятие средств.

Положительная динамика присутствует также в рентабельности продаж в  период 2010-2011гг,  значительное увеличение до показателя 2,3., в отличие от предыдущего периода, изменение составило 2,2. Можно констатировать повышение доходности реализованной продукции.

У показателя рентабельности общих инвестиций видна положительная  динамика в период 2010г-2011г, что говорит  предприятие начало получать больше прибыли от привлеченных средств.

Деловая активность предприятия  в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период. Наибольший интерес представляют следующие коэффициенты:

1. Оборачиваемость  средств в расчетах:

Увеличение оборачиваемости  средств в расчетах на предприятии характеризуется как положительная тенденция, когда снижение оборачиваемости может говорить либо о снижении объема продаж, либо о снижении спроса на продукцию, либо же о росте дебиторской задолженности.

Формула расчета оборачиваемости  средств в расчетах выглядит следующим образом:

где ВР - выручка от реализации, ДЗ - средняя  величина дебиторской задолженности

Данный  показатель рассчитывается в оборотах. Если для анализа необходимо получить значение показателя в днях, то 365 дней необходимо разделить количество оборотов.

2. Оборачиваемость запасов:

Оборачиваемость запасов - показатель, характеризующий  скорость потребления или реализации сырья или запасов.

Грамотный руководитель избегает больших запасов  с низкой оборачиваемостью, предпочитая  высвобождать ресурсы путем ускорения  оборачиваемости товара.

Формула для  расчета выглядит следующим  образом (коэффициент рассчитан в оборотах за анализируемый период ):

 

 

где, СР – себестоимость реализации, З - средняя стоимость запасов и затрат

Если  полученный коэффициент слишком  высок (по сравнению с предыдущим периодом или со средними данными), это может указывать на недостаточность  запасов. Если же коэффициент&n