Анализ эффективности использования заемных средств в ООО «РУБЦОВСКИЙ ЛДК»

На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эта условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Результаты проведенного анализа  служат основой оценки целесообразности использования заемных средств  на предприятии в сложившихся  объемах и формах.

2. Определение целей привлечения  заемных средств в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования.

3. Определение предельного объема  привлечения заемных средств.  Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями [21; с. 212]:

а) предельным эффектом финансового  левериджа. Так как объем собственных  финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма  используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций  самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.

С учетом этих требований предприятие  устанавливает лимит использования  заемных средств в своей хозяйственной  деятельности.

4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.

5. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности [22; с. 133].

На предприятиях, привлекающих большой  объем заемных средств в форме  финансового и товарного (коммерческого) кредита, каким является и ООО «Рубцовский ЛДК», общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе указанных форм кредита.

В случае реализации предложенных мероприятий  изменится структура капитала, что позволит достигнуть следующих основных показателей деятельности (табл. 2.1).

Таблица 2.1

 

Структура капитала ООО «Рубцовский ЛДК» в 2012 и 2013 гг. в случае внедрения предложенных мероприятий

Показатель	2013		2012		Изменение 2012 – 2013
	Значение	Доля	Значение	Доля	Значение	Доля
Собственный капитал	1613919	82,83	1182500	55,00	–431419	–27,83
Долгосрочные кредиты  и займы	17588	0,90	537500	25,00	+519912	+24,10
Краткосрочные пассивы	316937	16,27	430000	20,00	+113063	+3,73
в том числе:
Краткосрочные кредиты  и займы	0	0	322500	15,00	+322500	+15,00
Кредиторская задолженность	316937	16,27	107500	5,00	–209437	-11,27
Итого	1948444	100	2150000	100	+201556	–

 

В результате достижения предложенной структуры пассива баланса изменятся  основные показатели финансового состояния предприятия (табл. 2.2 – 2.3).

Таблица 2.2

Абсолютные  показатели финансовой устойчивости ООО «Рубцовский ЛДК»

Наименование  показателя	На 01.01.2012 года	На 01.01.2013 года	Отклонение
СОС	358931	–72485	–431416
КФ	376519	465015	+88496
ВИ	376519	787515	+410996

 

Таким образом, в результате ухудшилось положение  с собственными оборотными средствами, так как в результате предложенных мероприятий должна значительно  уменьшиться доля собственного капитала в структуре пассивов. Однако при этом происходит значительное улучшение остальных показателей финансовой устойчивости, что свидетельствует о рациональности предложенной структуры пассивов ООО «Рубцовский ЛДК».

Таблица 2.3

Классификация типа финансового состояния организации ООО «Рубцовский ЛДК»

Показатель	На 01.01.2012 года	На 01.01.2013 года
Фс	–230148	–661567
Фт	–212560	–124067
Фо	–212560	+198433
S (Ф)	(0, 0, 0)	(0, 0, 1)

 

Таким образом, в результате внедрения предложенных мероприятий улучшается тип финансового  состояния организации, что является положительным фактором.

Исходя из данных баланса, в организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, будут иметь следующие значения (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ООО «Рубцовский ЛДК»

Наименование показателя	На 01.01.2012 года	На 01.01.2013 года	Отклонение
U1	0,207	0,818	0,611
U2	0,518	–0,081	–0,599
U3	0,828	0,550	0,278
U4	4,82	1,375	–3,445
U5	0,819	0,3	–0,519

 

Таким образом, по всем показателям, характеризующим финансовую устойчивость, произойдет ухудшение, тем не менее, в большинстве своем они будут соответствовать нормативным значениям. Не соответствует нормативному значение показатель U2, который во многом зависит от структуры актива баланса, которая, как уже было отмечено, требует оптимизации.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

На различных этапах развития предприятия, в соответствии с потребностями  в заемном капитале, управление его  привлечением – это целенаправленный процесс, который должен строиться  на:

- анализе привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;

- определении целей привлечения  заемных средств в предстоящем  периоде;

- определении предельного объема  привлечения заемных средств;

- оценке стоимости привлечения  заемного капитала из различных источников;

- определения соотношения объема  заемных средств, привлекаемых  на кратко и долгосрочной основе;

- определения форм привлечения  заемных средств;

- определения состава основных  кредиторов;

- формированием эффективных условий  привлечения кредитов;

- обеспечением эффективного использования  кредитов;

- обеспечением своевременных расчетов  по полученным кредитам.

С учетом прогнозируемого прироста текущих обязательств по расчетам на предприятии формируется общая  структура заемных средств, привлекаемых из различных источников.

Проведенное исследование позволило  сделать следующие выводы и предложения.

В целом состояние заемного капитала в анализируемом периоде с  2009 по 2011 год характеризуется увеличением долгосрочных обязательств в 10 раз с 2009 по 2011 год и уменьшением на 1% с 2010 по 2011 год, а краткосрочные обязательства возросли на 9% в соотношении 2009 и 2010 годов и уменьшились в 2011 году на 35% по отношению к 2010 году.

При анализе с 2009 по 2011 годы показателей эффекта финансового левериджа видно прежде всего, что налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно и соответственно одинакова в анализируемом периоде. Дифференциал финансового левериджа напротив в связи с присущей ему высокой динамичностью меняется от отрицательного значения –4% в 2009 году к 7% в 2010 году и последующем увеличением до 130% в 2011 году. Дифференциал финансового левериджа, являющийся главным условием формирования положительного эффекта финансового левериджа, проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. Поэтому формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа, как в 2004 году, всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала, что означает использование предприятием заемного капитала в общем дает отрицательный эффект. Коэффициент финансового левериджа, который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием в расчете на единицу собственного капитал, является тем рычагом, который изменяет положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. По предприятию ООО «Рубцовский ЛДК» коэффициент финансового левериджа не изменен, за исключением 2010 года. Это говорит о том, что положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери. По проведенному анализу видна достаточно высокая зависимость предприятия от заемного капитала, когда эффект финансового левериджа свидетельствует что привлечение заемного капитала не оказало заметного влияния на результаты деятельности предприятия.

В ходе анализа выявились следующие  резервы снижения себестоимости:

1. Резервы снижения материальных  затрат

2. Резервы снижения трудовых  затрат

3. Более полное использование  производственных мощностей предприятия

4. Резервы снижения условно-постоянных  затрат

После осуществления мероприятий  по снижению себестоимости предприятию  необходимо будет осуществлять оптимизацию  структуры капитала, снижая долю собственного капитала в структуре капитала организации.

Процесс управления привлечением заемных средств предприятием строится по следующим основным этапам:

1. Анализ привлечения и использования  заемных средств в предшествующем  периоде. 

2. Определение целей привлечения  заемных средств в предстоящем  периоде. 

3. Определение предельного объема привлечения заемных средств.

4. Оценка стоимости привлечения  заемного капитала из различных  источников.

5. Определение соотношения объема  заемных средств, привлекаемых  на кратко и долгосрочной основе.

6. Определение форм привлечения заемных средств.

7. Определение состава основных  кредиторов.

8. Формирование эффективных условий  привлечения кредитов.

9. Обеспечение эффективного использования  кредитов.

10. Обеспечение своевременных расчетов  по полученным кредитам.

На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, каким является и ООО «Рубцовский ЛДК», общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе указанных форм кредита.

Список использованной литературы:

 

1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2002.
2. Балобанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2002.
3. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 240 с
4. Бланк И.А. Управление формированием капитала. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2000.
5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2005. – 653 с.
6. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2005. – 653 с.
7. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2006.
8. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. – М.: Дело и Сервис, 2002.
9. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. – М.: Дело и Сервис, 2004.
10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2002.
11. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. – М.: Омега-Л,2004.
12. Зуб А.Т., Локтионов М.В. Системный стратегический менеджмент: Методология и практика. – М.: Генезис, 2001.
13. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001. – 496с.
14. Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 2009. – 160 с.
15. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: Проспект, 2007.
16. Ковалева А.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2000.
17. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: учебник. М.: ИНФРА-М, 2007. – 522 с.
18. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 496 с.
19. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и Сервис, 2003.
20. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2003.
21. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий. СПб.: Питер, 2002.
22. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.
23. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. – М.: Академический Проект, 2003.
24. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
25. Станиславчик Е. Финансовая устойчивость и финансовый леверидж // Финансовая газета. – 2010. – 7 июля.
26. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Российская практика. – М.: Перспектива, 2002.
27. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. – М.: ГУ ВШЭ, 2000.
28. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. М.: Омега-Л, 2003.