Анализ рентабельности активов и капитала предприятия ОАО «Вологодский ВРЗ»

В структуре  раздела «капитал и резервы» значительное изменение наблюдается в статье «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», - за три рассматриваемых года убыток увеличился в 9 раз, что свидетельствует о сильном спаде хозяйственного оборота и неэффективной работе предприятия.

В разделе «Долгосрочные  обязательства» наблюдается незначительные изменения в статье «отложенные  налоговые обязательства». Долгосрочные кредиты и займы у предприятия отсутствуют.

В структуре  разделов пассива «Краткосрочные обязательства» идет заметный рост таких статей, как «Кредиты и займы» и «Кредиторская задолженность», что связано в основном с привлечением заемного капитала для строительства новых производственных комплексов, расширение предприятия. В структуре пассива в период с 2009 по 2010 года преобладают собственные средства над заемными.

Таким образом, исходя из выше проведенного анализа  финансовой отчетности предприятия ОАО «Вологодский ВРЗ» можно сделать вывод, что, в общем, наблюдается спад хозяйственной деятельности организации (спад валюты баланса). Но следует отметить, что спад происходит особенно резко в 2009 году, что, можно предположить, является последствием, кризисными явлениями в экономики в 2008 году. А в 2010 уже наблюдается не такое сильное снижение показателей деятельности организации и намечается положительная тенденция в дальнейшем развитии предприятия.

 

3. Анализ рентабельности активов и капитала предприятия ОАО «Вологодский ВРЗ»

На основе данных бухгалтерского баланса (Форма №1) и  отчёта о прибылях и убытках (Форма  №2) за 2008, 2009 и 2010 гг., произведём расчёт коэффициентов рентабельности по системе Дыбаля:

1) Рентабельность затрат, рассчитываем по формуле (1.3):

2008 год: Rз=-60856/907894*100=-6,703%;

2009 год: Rз=-9072/620443*100= -14,623%;

2010 год: Rз= -36827/ 635746*100= -5,793%

2) Рентабельность продаж, рассчитываем по формулам (1.4), (1.5), (1.6):

1. По прибыли от продаж:

2008 год: Rпр= -60856/ 859629*100= -7,079%;

2009 год: Rпр= -90727/ 539093*100= -16,830%;

2010 год: Rпр= -36827/ 606779*100= -6,069%

2. По прибыли до налогообложения:

2008 год: Rн= -75426/ 859629*100= -8,774%;

2009 год: Rн= -99026/ 539093*100= -18,369%;

2010 год: Rн= -23665/ 539093*100= -3,900%

3. По чистой прибыли:

2008 год: Rч= -78209/ 859629*100= -9,098%;

2009 год: Rч= -86003/ 539093*100= -15,953%;

2010 год: Rч= -27039/ 539093*100= -4,456%

3) Коэффициенты рентабельности капитала, рассчитываем по формулам (1.7), (1.8):

1. Рентабельность всего имущества:

2008 год: среднегодовая стоимость имущества И=(926262+921833)*0,5=924047,5 тыс. руб.

Rи= -75426/924047,5*100= -8,162%;

2009 год: И=(921833+844574)*0,5=883203,5 тыс. руб.

Rи= -99026/883203,5*100= -11,212%;

2010 год: И=(844574+845691)*0,5=845132,5 тыс. руб.

Rи= -23665/845132,5*100= -2,800%;

2. Рентабельность собственного капитала:

2008 год: среднегодовая стоимость собственного капитала СК=(729406+701331)*0,5=715368,5 тыс. руб.

Rск= -78209/715368,5*100= -10,93269%;

2009 год: СК=(701331+597297)*0,5=649314 тыс. руб.

Rск= -86003/649314*100= -13,25%;

2010 год: И=(597297+570258)*0,5=583777,50 тыс. руб.

Rск= -27039/583777,50 *100= -4,63%;

Представим  все рассчитанные выше показатели рентабельности и их динамику в таблице 3.1:

Таблица 3.1

Анализ показателей  рентабельности

показатели	2008	2009	2010	изменение (+/-)
				2009 к  2008		2010 к  2009		2010 к  2008
исходные  данные, тыс руб.
Выручка от продажи  продукции	859629	539093	606779	-320536	67686		-252850
полная себестоимость  реализованной продукции	907894	620443	635746	-287451	15303		-272148
прибыль (убыток) от продажи продукции	-60856	-90727	-36827	-29871	53900		24029
прибыль(убыток) до налогообложения	-75426	-99026	-23665	-23600	75361		51761
чистая прибыль (убыток)	-78209	-86003	-27039	-7794	58964		51170
Коэффициенты  рентабельности, %
Рентабельность  затрат	-6,703	-14,623	-5,793	-7,920	8,830		0,910
Рентабельность  продаж по прибыли от продажи	-7,079	-16,830	-6,069	-9,750	10,760		1,010
Рентабельность  продаж по налогооблагаемой прибыли	-8,774	-18,369	-3,900	-9,595	14,469		4,874
Рентабельость продаж по чистой прибыли	-9,098	-15,953	-4,456	-6,855	11,497		4,642
Рентабельность  имущества	-8,163	-11,212	-2,800	-3,050	8,412		5,362
Рентабельность  собственного капитала	-10,933	-13,245	-4,632	-2,313	8,613		6,301

Данные таблицы  позволяют сделать следующие выводы:

В целом на рассмотренном  периоде времени, себестоимость  продукции превышает выручку от продажи, прибыль от деятельности компании нет, предприятие работает в убыток. Все показатели рентабельности имеют отрицательное значение. В 2009 году по сравнению с 2008 годом наблюдается резкое падение всех показателей, возможно это связано с кризисным явлением в экономике в этот промежуток времени. Но дальше наблюдается положительная динамика показателей рентабельности и, если рассматривать в общем с 2008 по 2010 год, рентабельность затрат увеличилась на 0,9%, то есть уровень убытка на тысячу рублей затраченных средств снизился на 0,9%; рентабельность продаж (по прибыли от продаж) увеличилась на 1,01%, то есть уровень убытка с одной тысячи рублей продаж снизился на 1,01%; на 5,3% убытка меньше получено организацией с единицы стоимости имущества.

Рассмотрим  модель Дюпона.

• Коэффициент рентабельности продаж :

2008: =-9,098%;

2009: =-15,953%

2010: =-4,456%

На одну тысячу рублей реализованной продукции приходится примерно:

в 2008 году - 91 рубль  убытка, в 2009 году – 159 рублей убытка, в 2010 году – 44 рубля убытка.

• Коэффициент рентабельности активов :

2008: =-8,46%;

2009: =-9,74%;

2010: =-3,20%;

ROA сравнивается со средневзвешенной стоимостью капитала

Средневзвешенная  стоимость капитала – WACC определяется, как:

где    Кi - стоимость i-го источника средств;

di - удельный вес i-го источника средств в общей их сумме;

Рассчитаем  этот показатель для нашего периода  времени:

2008 год: WACC=0,102

2009 год: WACC=0,104

2009 год: WACC=0,100

За все 3 года рентабельность активов меньше средневзвешенной стоимости капитала предприятия, значит вложенные средства в предприятие не оправдывают себя, то есть средние затраты на привлечение финансовых средств превышают эффективность их вовлечения.

• Рентабельность собственного капитала (рентабельность финансового капитала)

ROE= Чистая прибыль/Среднегодовая величина собственного капитала

2008 год: ROE=-10,93%;

2009 год: ROE=-13,24%;

2010 год: ROE=-4,63%;

С одной тысячи рублей собственных средств предприятие  получит в 2008 году 109 руб. убытка, в 2009 году – 132 рубля убытка, в 2010 году – 46 рублей убытка.

Рассмотрим  трехфакторную модель изменения рентабельности капитала с 2008 по 2010 года

Исходные данные для анализа в таблице 3.2

Таблица 3.2

Исходные данные для модели Дюпона

Показатели	2008	2010	изменение (+/-)
Рентабельность  продаж, ROS	-9,10	-4,46	4,64
Оборачиваемость активов, Оа	0,93	0,72	-0,21
Коэффициент финансовой зависимости, МСК	1,29	1,45	0,16
Рентабельность  собственного капитала, ROE	-10,93	-4,63	6,30

По данным таблицы  рассчитаем изменение рентабельности капитала в результате воздействия  факторов:

а) изменения  коэффициента финансовой зависимости:

б) изменения рентабельности продаж:

в) изменения  оборачиваемости активов:

1,36%

За 3 года рентабельность капитала увеличилась на 6,3%, в том числе за счет увеличения коэффициента финансовой зависимости на 0,16 рентабельность снизилась на 1,32%, за счет изменения рентабельности продаж увеличилась на 6,25%, за счет снижения оборачиваемости активов увеличилась на 1,36%.

В общем по данному  предприятию можно сделать вывод, что эффективность производственной деятельности ухудшилась, состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное Об этом говорит спад отрицательное значение показателей рентабельности. Предприятие работает в убыток, себестоимость продукции превышает выручку. Наблюдается рост себестоимости, это может следовать из-за того, что увеличиваются материальные затраты на производство товаров, работ, услуг.

Но в 2010 году наблюдается положительная тенденция  в росте показателей экономической  деятельности. Рентабельность предприятия  повышается по сравнению с резким спадом в 2009 году, хотя еще и не выходит  на положительное значение, убыток уменьшается. Можно предположить, что предприятие постепенно справляется с последствиями кризиса экономики 2008 года и к 2011 году показатели эффективности деятельности организации будут иметь положительное значение.

Для поддержания положительной тенденции на предприятии и для дальнейшего улучшения показателей можно предложить следующие меры:

• использование резервов роста товарооборота;
• расширение прямых связей с промышленностью;
• сокращение путей звенности товародвижения;
• полное получения от поставщиков установленных основных и дополнительных скидок, возмещение от финансовых органов;
• внедрение новых форм организации и специализации;
• экономия издержек обращения, ликвидация непланируемых потерь.

Мероприятия по укреплению хозяйственного расчёта, повышению  рентабельности разрабатываются работниками  планового отдела и бухгалтерского учёта. Они подвергаются широкому обсуждению. Для контроля за ходом выполнения разработанных мер определяются ответственные лица (как правело, главные бухгалтеры или их заместители, начальника планово-экономических отделов, старшие экономисты).

 

Заключение 

В курсовой работе изложен изученный теоретический  материал по вопросу рентабельности предприятия на примере ОАО «Вологодский ВРЗ».

Показатели  рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность различных направлений деятельности предприятия. Общий их смысл – определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта через характеристику системы показателей. В данной курсовой работе были рассмотрены системы показателей С. В. Дыбаля, А. Д. Шеремета и Р. С. Сайфулина, Ю. Бригхема и Л. Гапенски , так же была рассмотрена модель Дюпона.

В практической части были рассчитаны показатели рентабельности по системе С. В. Дыбаля и сделан анализ по модели Дюпона.

Все показатели рентабельности имеют отрицательное  значение. В 2009 году по сравнению с 2008 годом наблюдается резкое падение  всех показателей, возможно это связано  с кризисным явлением в экономике  в этот промежуток времени. Но дальше наблюдается положительная динамика показателей рентабельности и, если рассматривать в общем с 2008 по 2010 год, рентабельность затрат увеличилась на 0,9%, то есть уровень убытка на тысячу рублей затраченных средств снизился на 0,9%; рентабельность продаж (по прибыли от продаж) увеличилась на 1,01%, то есть уровень убытка с одной тысячи рублей продаж снизился на 1,01%; на 5,3% убытка меньше получено организацией с единицы стоимости имущества.