Биржевая спекуляция. Функции и виды

 

 

 

Реферат

по дисциплине:

«Рынок ценных бумаг»

на тему:

«Биржевая спекуляция. Функции и виды»

 

 

 

 

Оглавление

Введение 3

1. Понятие спекулятивной операции 4
2. Функции спекулянтов на фондовых рынках 6
3. Виды спекулянтов и спекулятивных операций 8
4. Стратегия и тактика спекулятивных операций 12

Заключение 14

Список литературы 15

 

 

 

Введение

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» отсутствует  юридическое определение фондовой биржи. Имеется лишь указание, что  фондовой биржей признается организатор  торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям гл. 3 Закона. Кроме того, есть упоминание о том, что фондовая биржа оказывает услуги, непосредственно  способствующие совершению сделок с  ценными бумагами.

Совершая операции с ценными  бумагами, участники рынка могут  проводить реальные, спекулятивные  или арбитражные сделки.

Спекуляция на фондовой бирже  - явление столь же древнее, как и сама фондовая биржа. Рассматривая вопрос о биржевых спекуляциях, необходимо выделять две стороны в деятельности фондового рынка ценных бумаг:

- во-первых, вложение денежного  капитала в ценные бумаги, через  которые осуществляется действительное  финансирование капиталистического  воспроизводства; 

- во-вторых, стремление к  получению прибыли на основании  курсовой разницы акций, частных  и государственных облигаций. 

Приоритет в биржевых спекуляциях  принадлежит частным ценным бумагам, особенно акциям. Биржа - не только своеобразный рынок, но и способ сравнительно быстро обогатиться на операциях с ценными  бумагами.

Цель реферата: всестороннее изучение понятия «Биржевая спекуляция».

Для достижения данной цели необходимо решить ряд задач:

- дать определение «спекулятивной операции» и выяснить ее экономическое значение;

- определить функции спекулянтов на фондовых рынках;

- рассмотреть виды спекулянтов  и спекулятивных операций;

- разобрать стратегию  и тактику спекулятивных операций.

 

1. Понятие спекулятивной операции

Спекулятивная операция с ценной бумагой - это операция, состоящая из чередующихся во времени актов покупки и продажи ценной бумаги одним и тем же участником рынка. В отличие от инвестирования, спекуляция есть способ получения дохода от ценной бумаги, связанный с ее окончательным отчуждением при продаже, а не с владением ею.

Обычное определение спекулятивной  операции на рынке ценных бумаг, или  просто спекуляции, состоит в том, что это есть операция, имеющая  своей целью получение дохода в форме положительной разницы  в рыночных ценах, а точнее, положительной  разницы между ценой продажи  и ценой покупки ценной бумаги.

По своей внешней форме  спекулятивная операция есть покупка  ценной бумаги с последующей ее продажей или, наоборот, продажа ценной бумаги с последующим ее обратным выкупом, которые приносят спекулятивный  доход только тогда, когда цена продажи  превышает цену покупки.

Спекулятивная операция с  ценной бумагой ничем не отличается от спекуляции с любым другим рыночным товаром.

Экономическое значение спекуляции:

1) спекулянты образуют  самую многочисленную группу  участников рынка. Это в свою  очередь повышает количественные  и качественные характеристики  соответствующего рынка:

• повышается ликвидность  фьючерсных контрактов, облегчается  торговля ими (заключение новых фьючерсных контрактов) благодаря росту числа  продавцов и покупателей;

• возрастают объемы обращающегося  капитала в форме заключаемых  фьючерсных контрактов;

2) спекулятивная деятельность  способствует выравниванию спроса  и предложения на рынке, следовательно,  и формированию представительных, общепризнанных национальных и  мировых рыночных цен;

3) спекуляция на фьючерсном  рынке неразрывно связана с  хеджированием, предпосылкой которого  она является.

Базовая модель спекулятивной операции имеет следующий вид (рис. 1):

Рисунок 1. Базовая модель спекулятивной операции

 

 

2. Функции спекулянтов на фондовых рынках

Совершая операции с ценными  бумагами, участники рынка могут  проводить реальные, спекулятивные  или арбитражные сделки.

Спекуляция на фондовой бирже - явление столь же древнее, как  и сама фондовая биржа. Прежде чем  объяснить, почему спекулянтов привлекает биржевая игра, следует кратко остановиться на том, почему люди спекулируют. В спекуляции присутствуют два основных мотива: возможность получения прибыли  и удовольствие. Каждый спекулянт  согласится с первым мотивом, но второй часто имеет большее значение. Некоторые люди любят риск, а спекуляция рискованна по определению.

Фондовая торговля имеет  большую привлекательность для  тех, кто заинтересован в комбинации азарта и возможности большой быстрой прибыли. Во-первых, она представляет неординарные возможности прибыли. Во-вторых, биржевая торговля является технически несложным делом. Необходимо только позвонить своему исполнителю счетов и в течение нескольких минут ваш приказ будет выполнен. Имеются тысячи брокерских домов и множество брокеров, готовых содействовать клиентам в их торговле. В-третьих, фондовые операции стимулируют интеллектуальную деятельность, они дают возможность вести анализ рынка и предвидеть его изменения.

Наличие на биржевых рынках большой группы спекулянтов приносит пользу и бирже, и экономике в  целом. Основные функции, которые приняли  на себя спекулянты:

- повышение ликвидности  рынка,

- относительное сглаживание  ценовых колебаний.

Повышение ликвидности рынка. Спекулянты являются важным источником ликвидности рынка. Постоянный приток приказов спекулянтов в торговый зал позволяет значительно сократить время на появление встречных приказов на покупку и продажу. На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен.

В то же время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции, а в итоге и более эффективному выявлению объективного курса.

Относительное сглаживание ценовых колебаний. Деятельность спекулянтов способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен, поскольку операции спекулянтов часто направлены «против рынка», т. е. против основной на данный момент ценовой тенденции. Покупками активов по низким ценам спекулянты содействуют увеличению спроса, что ведет к увеличению цены. Продажа спекулянтами активов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колебания цен, возможные в других условиях, смягчаются спекулятивной деятельностью.

 

3. Виды спекулянтов и спекулятивных операций

На каждой бирже спекулянты представлены двумя основными видами: игроки на понижение и игроки на повышение. Одни извлекают прибыль  из повышения курсов, другие - из понижения.

Спекуляция может осуществляться на фондовой бирже как в наличных, так и в срочных операциях. Но в наличных операциях меньше комбинаций и в целом меньше выгоды. Поэтому  главной ареной спекулянтов является срочный рынок.

Различие между спекуляцией  на наличном и срочном рынке заключается  в следующем:

- на наличном рынке  спекулянт может извлекать выгоду  только при повышении курсов; спекуляция на понижении в  этом случае невозможна;

- при наличной сделке  нельзя купить больше ценных  бумаг, чем есть в данный  момент в продаже, поэтому спекуляция  на этом рынке ограничивается  и по количеству.

Спекулятивная прибыль возможна как при игре на повышение, так  и при игре на понижение. В то же время следует подчеркнуть, что  в спекулятивных операциях возможны и убытки, причем часто весьма значительные. Поэтому занятие спекулятивной  деятельностью и инвестиции в  нее - дело с высокой степенью риска.

В определенной степени спекулянтов  можно классифицировать по тем различиям  в методах прогноза рыночной конъюнктуры, которые они используют. Так, одна группа спекулянтов использует фундаментальный  анализ рынка, т. е. уделяет основное внимание изменению факторов, определяющих спрос и предложение на рынке. Другая группа применяет главным  образом прикладной анализ, т. е. основывается на информации о динамике цен, объемах  сделок, уровне процентных ставок.

Также спекулянтов подразделяют:

1) в зависимости от  сроков спекулятивных операций:

- внутридневные спекулянты («скалперы») - это спекулянты, которые  специализируются на краткосрочных  колебаниях рыночных цен (совершают  свои операции в очень короткие сроки - в течение нескольких минут или часов);

- однодневные спекулянты - это спекулянты, которые специализируются  на дневных колебаниях рыночных  цен;

- позиционные («долгосрочные») спекулянты - это спекулянты, которые  специализируются на колебаниях  цен за достаточно продолжительные  периоды времени, например, недели, месяцы;

2) в зависимости от  уровня риска, на который идет  спекулянт:

- трейдер - это спекулянт,  который при проведении операции  рассчитывает ее риск и устанавливает  для себя его допустимые пределы;

- игрок - это спекулянт,  который согласен на любой,  даже неограниченный риск при  осуществлении спекулятивной операции.

Спекулятивные операции подразделяются на:

1. простые - это спекулятивные операции, представляющие собой разделенное во времени сочетание покупки и продажи одной и той же ценной бумаги одним и тем же спекулянтом по рыночным ценам на моменты заключения сделок;
2. операции спрэд - это спекулятивные операции, представляющие собой комбинации из простых спекулятивных операций, имеющих разную направленность.

Простые спекулятивные операции классифицируются в зависимости от:

1) характера операции:

• операции «быков», т. е. операции, совершаемые спекулянтами в расчете на повышение рыночной цены в будущем.

Суть операции состоит  в том, что сначала ценная бумага покупается, а затем через какое-то время продается по более высокой цене, если прогноз спекулянта оправдался. В противном случае спекулянт понесет убыток при продаже ценной бумаги;

• операции «медведей», т. е. операции, совершаемые спекулянтами в расчете на снижение рыночной цены в будущем. Суть операции состоит в том, что сначала ценная бумага продается, а затем через какое-то время выкупается, но по более низкой цене, чем цена ее продажи. Если прогноз спекулянта оправдался, то он получает прибыль. В противном случае операция принесет спекулянту убыток;

2) источника спекулятивного  капитала (в форме денежных средств или ценных бумаг):

• операции за счет собственного капитала спекулянта – это спекулятивные операции, осуществляемые за счет денежного капитала (денежных средств) спекулянта или принадлежащих ему ценных бумаг;

• операции за счет заемного капитала -это спекулятивные операции, осуществляемые за счет заемного денежного капитала (денежной ссуды) или ценных бумаг, взятых взаймы. Данные операции в зависимости от способа получения заемного капитала могут быть разделены на:

- операции, для которых заемный капитал привлекается с использованием тех или иных гарантий (залог, поручительство и др.) или на доверительной основе;

- операции репо - это операции, осуществляемые с привлечением заемного капитала путем временной продажи ценных бумаг, принадлежащих спекулянту, или их временной покупки им;

• маржинальные операции - это спекулятивные операции, которые осуществляются за счет комбинации собственного денежного капитала спекулянта (маржи) и заемного капитала в форме денег или ценных бумаг.

Операции  спрэд. Данные операции обычно классифицируются:

• по виду рынка:

- внутрибиржевые спрэды - это операции спрэд с ценными бумагами на одной бирже;

- межбиржевые спрэды - это операции спрэд с ценными бумагами на разных биржах;

• по видам ценных бумаг:

- внутригрупповые спрэды - это операции спрэд с ценными бумагами одного вида или одной подгруппы;

- межгрупповые спрэды - это операции спрэд с ценными бумагами разных видов (стран и т.п.).

 

4. Стратегия и тактика спекулятивных операций

Успешные операции требуют двух условий - анализа и прогноза цен и умения эффективно управлять выделенным для операции капиталом.

Для успешной спекулятивной  торговли трейдер должен, во-первых, специализироваться на каких-либо ценных бумагах и, во-вторых, ограничить число одновременно осуществляемых им операций.

Огромную роль в успешных спекулятивных операциях играет опыт.

Профессиональные трейдеры, принимающие под управление деньги клиентов, должны строго соблюдать дисциплину, что необходимо для быстрой ликвидации проигрышных позиций.

Весьма важную роль в успешной фондовой торговле играют тактика проведения операций и грамотное управление имеющимися денежными ресурсами.

Выбор момента вступления в сделку - один из важнейших критериев, от которого зависят ее успех или неудача. Условием определения оптимального срока для заключения сделки является правильная оценка продолжительности предполагаемого развития цены: тенденции к понижению или повышению, интервала возможных изменений цены.

Практика осуществления  спекулятивных операций выработала некоторые обязательные условия, которые можно сформулировать в виде свода правил успешной спекуляции.

Правило 1. Спекулировать только теми средствами, которые игрок может позволить себе потерять.

Прежде всего спекулянт  должен отделить капитал для спекулятивных операций от прочих активов.

Правило 2. До начала каждой операции следует установить уровни риска и желаемой прибыли.

Грамотные спекулянты сразу  же после открытия позиции отдают стоп-приказ с ограничением убытков, что позволяет им быть уверенными в автоматическом закрытии их позиций при ухудшении ситуации до обозначенного уровня.