Биржевая торговля

Оглавление.

Введение …………………………………………………………………………………….3

Глава 1. Теоретические основы организации биржевой торговли на фондовой бирже

1.1. Понятие, задачи и функции фондовой биржи………………………………………..4

1.2. Органы управления фондовой биржи………………………………………………...7

1.3. Механизм биржевых операций………………………………………………………..9

Глава 2. Организация деятельности российских фондовых бирж ……………………..14

2.1. Характеристика деятельности фондовой биржи РТС ……………………………...21

2.2. Сравнительный анализ биржевой торговли на биржах ММВБ и РТС, перспективы развития биржевой торговли ……………………………………………………………..27

Заключение ………………………………………………………………………………...31

Список использованных источников и литературы …………………………………….33

Введение.

Фондовая биржа - это организованный регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.  Фондовая биржа не имеет права совершать сделки, она лишь устанавливает «правила игры» и выступает гарантом совершения сделок. Покупатели и продавцы биржевых ценностей не имеют прямого выхода на рынок, они участвуют опосредованно через брокеров, дилеров и управляющих.  Таким образом, фондовая биржа мобилизует и перераспределяет временно свободные денежные средства между участниками рынка, каждый из которых преследует свои собственные интересы.

Фондовые биржи являются незаменимым институтом рыночной экономики. Эффективная организация биржевой торговли является важнейшим фактором устойчивого развития экономики в целом.

Как известно, в ближайшее время правительство намерено превратить Москву в мировой финансовый центр и в первую очередь путем наиболее эффективной организации биржевой торговли, которая должна быть достигнута в результате слияния крупнейших бирж, таких как ММВБ и РТС. Актуальность темы очевидна.

Цель работы: проанализировать организацию биржевой торговли на фондовом рынке в России.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

1.       изучить понятие, задачи и функции фондовой биржи;

2.       выявить органы управления биржи;

3.       изучить механизм совершения биржевых операций;

4.       проанализировать организацию деятельности фондовых бирж ММВБ и РТС;

5.       провести сравнительный анализ показателей деятельности этих бирж;

6.       выявить перспективы развития биржевой торговли в стране.

Объект исследования: российские фондовые биржи ММВБ и РТС.

Предмет исследования: механизм совершения операций на бирже.

Глава 1. Теоретические основы организации биржевой торговли на фондовой бирже.

1.1.   Понятие, задачи и функции фондовой биржи.

На практике чаще всего под фондовой биржей понимают организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее крупных и надежных эмитентов.

Определим место фондовой биржи на рынке ценных бумаг.

Теоретически рынок ценных бумаг может быть разделен на:

1. неорганизованный («уличный рынок»);
2. организованный, который включает в себя:

       фондовые биржи;

       внебиржевые торговые системы;

       альтернативные торговые системы.

Однако в российской практике организованный рынок исчерпывается понятием фондовой биржи. Фондовая биржа является ядром рынка ценных бумаг, так как именно на ней проводится большинство сделок.

Кроме того, фондовая биржа является основой фондового рынка (как рынка акций и облигаций). На биржевых площадках проходят самые значительные обороты торгов. Внебиржевой рынок играет вспомогательную роль. Обычно на внебиржевом рынке торгуются бумаги не прошедшие на биржу. Это низко ликвидные бумаги новых или региональных компаний, спрос на которые не так велик, чтобы эмитент был заинтересован в организации их биржевого обращения. Сделки на внебиржевом рынке совершаются напрямую между покупателем и продавцом. Соответственно возникает отсутствующий на бирже риск недоставки и риск неоплаты, что снижает ликвидность и увеличивает издержки по проведению сделки. [3]

Итак, биржа - это наиболее удобное место проведения операций с ценными бумагами.

Согласно российскому законодательству фондовая биржа может быть организована в форме  акционерного общества или некоммерческой организации, а именно некоммерческого партнерства, равноправными членами которого могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Для классической фондовой биржи характерны:

                   централизованный рынок с фиксированным местом торговли, т.е. с наличием торговой площадки;

                   наличие процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг, производных финансовых инструментов), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса и т.д.);

                   использование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

                   наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

                   централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

                   установление официальных (биржевых) котировок;

                   надзор за членами биржи (с точки зрения их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка). [17]

Согласно главе третьей ФЗ «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, то есть «непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». Фондовой бирже запрещено совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг кроме депозитарной и клиринговой. Поэтому ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник.

Основная цель ее деятельности в создании благоприятных условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами.[17] А эта цель несовместима с коммерческим подходом работы фондовой биржи. Ведь если ее организаторы будут стремиться получить прибыль за счет увеличения вступительных взносов, отчислений от вознаграждений, получаемых ее членами за участие в торгах, и прочих платежей, то субъекты рынка ценных бумаг в конечном итоге отдадут предпочтение внебиржевой торговле. Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для обеспечения ее нормального функционирования и развития. Они не используются на выплату дивидендов тем, кто внес свои средства в уставный капитал биржи.
Операторами фондовой биржи выступают банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы.

Для того чтобы лучше вникнуть в сущность фондовой биржи, разберем ее основные функции и задачи [6]:

1.         Рыночная функция заключается в предоставлении возможности встретиться продавцам и покупателям. При этом принципиальным условием существования бирж как организованного рынка является соблюдение обязательного требования ко всем участникам торгов вести себя в соответствии с жесткими правилами. Биржи представляют собой организации с исторически сложившимися правилами ведения торгов и системами их регулирования. В данную функцию входит не только необходимость разработки и установления правил, но и эффективный надзор за ведением торгов и соблюдением этих правил.

2.         Селективная функция проявляется в регулировании потоков вкладываемого капитала с наиболее оптимальным  соотношением риска и доходности.

3.         Трансформационная функция заключается в том, что она аккумулирует временно свободные денежные средства и способствует передаче права собственности. Привлекая участников, биржа дает возможность взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства, т.е. биржа способствует мобилизации средств, с одной стороны, а с другой – расширению круга собственников. Для инвесторов она предоставляет возможность наиболее ликвидного вложения средств и обеспечивает возможность перепродажи приобретаемых активов, т.е. обеспечивает передачу прав собственности.

4.         Функция оценки торгуемых активов. Выполнение этой задачи возможно вследствие того, что биржа собирает большое число продавцов и покупателей, предоставляя им рыночные места, где в результате их действий не только согласуются условия торговли, но и выявляется равновесная цена конкретных ценностей на основе взаимодействия спроса и предложения. В биржевых курсах отражается имеющаяся на рынке информация о торгуемых инструментах, что создает для участников рынка необходимый базис для принятия инвестиционных решений. Одновременно это облегчает мониторинг, т.е. контроль за совершенными сделками.

5.         Повышение ликвидности торгуемых инструментов. Современные биржи являются самыми ликвидными и эффективными рынками. Эффективность может быть измерена скоростью и простотой совершения биржевой сделки. Биржи весьма доступны, и любой, имеющий счет в брокерской фирме и телефон, в течение нескольких минут может узнать текущие цены, дать приказ на проведение сделки и получить подтверждение его исполнения. Установленные правила торговли, гарантии исполнения сделки способствуют повышению ликвидности торгуемых активов и обеспечивают для всех потенциальных участников возможность реализации масштабных операций при минимальном колебании цены.

6.         Информационная функция. Дополнительной важной функцией бирж является улучшение потока рыночной информации. Поскольку биржи и их члены заинтересованы в максимально активной торговле, они активно побуждают участников к совершению операций. Одним из эффективных путей для этого является сбор и распространение деловой информации. Интенсивная конкуренция между брокерами и биржами обеспечивает обилие доступной информации по любому инструменту, являющемуся объектом торговли на бирже.

Следует также указать функции, которые биржи не выполняют. Так, биржи не определяют цены на товары, которыми ведется торговля, они лишь создают условия для торгов.

1.2. Органы управления фондовой биржи.

Чтобы фондовая биржа могла успешно функционировать, она должна иметь эффективно организованную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но ликвидность и емкость рынка, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг.

Согласно российскому законодательству фондовая биржа может быть организована либо как некоммерческое партнерство, либо как акционерное общество. При этом некоммерческое партнерство может быть преобразовано в акционерное общество. [1]

Решение о таком преобразовании должно содержать:

- порядок и условия преобразования, в том числе порядок распределения акций создаваемого акционерного общества между членами фондовой биржи;

- указание об утверждении устава создаваемого акционерного общества с приложением устава;

- указание об утверждении передаточного акта с приложением передаточного акта;

- список членов совета директоров (наблюдательного совета) и список членов коллегиального исполнительного органа создаваемого акционерного общества в случае, если в соответствии с уставом имеется коллегиальный исполнительный орган и его избрание отнесено к компетенции общего собрания акционеров создаваемого акционерного общества;

- список членов ревизионной комиссии или указание о ревизоре создаваемого акционерного общества;

- указание о лице, осуществляющем функции единоличного исполнительного органа создаваемого акционерного общества.

В отношении фондовых бирж приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 28.12.2010 г. № 10-78/пз-н «Об утверждении положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг» установлено, что обязательно в структуре фондовой биржи должны быть следующие органы: