Центральный Банк РФ

В настоящее время полевые  учреждения имеются во всех округах, на флотах и группах войск государств ближнего зарубежья (Армения, Грузия, Казахстан, Латвия, Таджикистан, Кыргызстан), в местностях с тяжелыми климатическими условиями: Тикси, Новая Земля, на полигонах и космодромах Байконур и Плесецк.

Сбор и анализ информации, а также обработка документов проводят свыше 30 информационных и  вычислительных центров Банка России с использованием системы электронных  коммуникаций.

В ЦБ РФ имеются собственные  учебные заведения и ряд социально-бытовых  учреждений.

Тема 3. Денежно-кредитная  политика Банка России

3.1. Инструменты денежно-кредитной  политики. Процентная политика

3.2. Политика обязательных  резервов

3.3. Операции на открытых  рынках. Прямые и обратные виды  операций

3.4. Рефинансирование кредитных  организаций

3.1 Инструменты денежно-кредитной  политики. Процентная политика

Основными инструментами  и методами денежно-кредитной политики банка России являются: процентные ставки по операциям Банка России; нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; рефинансирование банков; валютное регулирование; установление ориентиров роста денежной массы; прямые количественные ограничения.

Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики всецело зависит от тех целей, которые решает Центральный банк на том или ином этапе развития страны.

Правовое содержание основных инструментов денежно-кредитной политики, проводимой Банком России, раскрывается в Федеральном законе «О центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)».

Банк России может устанавливать  одну или несколько процентных ставок по различным видам операций ил проводить  процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки представляют собой минимальные ставки, по которым  Банк России осуществляет свои операции. Основная цель используемого Банком России инструмента процентных ставок по своим операциям - это укрепление рубля путем воздействия на рыночные процентные ставки. Процентная ставка Банка России является универсальным  средством регулирования финансовых и кредитно-денежных отношений. Она  едина на всей территории РФ и применяется  Банком России, органами государственной  власти, кредитными организациями, юридическими и физическими лицами. Действующее  законодательство не ограничивает Банк России в возможностях применения процентных ставок: они могут быть нескольких видов и применяться по различным  операциям. Впервые за годы экономических  реформ процентная ставка была установлена  с 1 января 1992г. Она именовалась учетной  ставкой по кредитам Банка России и составляла 20% годовых при предоставлении кредитов коммерческим банкам. Одновременно были отменены все ограничения на установление коммерческими банками  процентных ставок по активным и пассивным  операциям. В последующем учетная  ставка стала именоваться процентной ставкой рефинансирования. Кроме  того, Банком России устанавливались  предельный размер маржи по кредитам коммерческих банков, предоставляемых  за счет централизованных кредитных  ресурсов, и ставка процента по дебетовому сальдо по корреспондентскому счету  коммерческого банка в Банке  России. При этом ставка процента по дебетовому сальдо имела штрафной характер и представляла собой повышенную ставку процента, применяемую к дебетовому сальдо по корреспондентскому счету  коммерческого банка в Банке  России. Начиная с 1 июля 1994г. Банком России установлено, что процентная ставка с задолженности по просроченным централизованным кредитам и просроченным процентам по ним устанавливается  в размере 1,3 учетной ставки Банка  России.

Учетная ставка используется центральным банком в операциях  с коммерческими банками по учету  краткосрочных государственных  облигаций, коммерческих векселей и  других ценных бумаг, отвечающих требованиям  центрального банка. Таким образом, официальная учетная ставка центрального банка - это плата, взимаемая им при  покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.

Официальная учетная ставка служит ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Устанавливая уровень  официальной учетной ставки, Центральный  банк определяет стоимость привлечения  кредитных ресурсов коммерческих банков. Чем выше уровень официальной  учетной ставки, тем выше стоимость  кредитов рефинансирования Центрального банка, и наоборот.

Изменение учетной ставки относится к косвенным инструментам денежно-кредитного регулирования. Его  широкое использование обусловлено  простотой применения. Если Центральный  банк преследует цель уменьшить кредитные  возможности коммерческих банков, то он повышает официальную учетную  ставку, что вызывает удорожание кредитов рефинансирования; если же цель Центрального банка - расширить доступ к кредитам коммерческих банков, то он снижает  уровень ставки.

Поскольку практически все  банки в той ил иной степени  прибегают к кредитам Центрального банка, влияние устанавливаемых  им ставок распространяется на всю  экономику.

Использование процентной ставки Центрального банка особенно активно  практикуется в условиях нарушения  равновесия платежного баланса и  обострения валютных кризисов. Страна, испытывающая трудности при сбалансировании  внешних расчетов, стремится привлечь иностранный капитал посредством  повышения процентных ставок.

Учетная ставка центрального банка может колебаться в довольно широких пределах, отражая как  общие тенденции экономического развития, так и циклические колебания  конъюнктуры.

Манипулирование процентными  ставками во многих странах является важнейшим инструментом контроля на денежной массой. Рост процентных ставок, удорожание кредита, например, побуждают сокращать кассовые остатки, снижают объем заимствований; соответственно сокращается потребность в платежных средствах и в тоже время создается дополнительный стимул ускорения оборота денег. Центральный банк, исходя из нужд денежной политики, предпринимает соответствующие шаги в области процентных ставок, прежде всего по краткосрочным заимствованиям. Политика высоких процентных ставок, применяемая в течение длительного времени, может создать определенные затруднения в развитии торговли, не оказав при этом стабилизирующего воздействия на инфляционные процессы.

Важным инструментом прямого  регулирования Центральным банком денежно-кредитной сферы являются меры административного воздействия, имеющие форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от Центрального банка и направленных на ограничение  сферы деятельности кредитно-банковских институтов. Наиболее широко распространены в зарубежных странах такие меры административного воздействия, как  регулирование уровня процентных ставок коммерческих банков, объемов кредитов, направлений портфельных инвестиций.

Жесткое административное регулирование  процентных ставок по кредитам и депозитам  коммерческих банков характерно, прежде всего, для развивающихся государств, хотя в отдельные годы оно использовалось и развитыми странами.

В последнее время наблюдается  отход от лимитирования верхнего уровня процентных ставок по кредитам и депозитам банковских институтов, поскольку выгоды от данного метода регулирования отмечаются лишь в течение продолжительного периода времени, а отрицательные последствия весьма значительны. Невысокие ставки по депозитам коммерческих банков были причиной размещения свободных финансовых средств не на банковских депозитах, а в других формах - например, недвижимости, покупки иностранной валюты, товаров, драгоценных металлов, что не позволяло использовать их для финансирования производственных инвестиций. Кроме того, повышенный спрос на многие виды товаров национального производства и иностранную валюту ускорял рост цен и, ослабляя позиции национальной денежной единицы, нарушал макроэкономическую стабильность.

Административное регулирование  процентных ставок, предусматривает  ограничение правительством объема кредитов, предоставляемых банковскими  институтами. В целях сдерживания  чрезмерной кредитной экспансии  центральные банки прибегают  к установлению так называемых кредитных  потолков, т.е. предельной суммы кредитования, и осуществляют контроль за соблюдением нормативов.

При введении или ужесточении  кредитных ограничений на организованных финансовых рынках наблюдается тенденция  переориентации заемщиков на неформальные рынки в целях удовлетворения своих потребностей в ссудах. В  связи с этим использование лимитов  банковского кредитования обычно сопровождается повышением уровня процентных ставок на неорганизованных денежных рынках. Другое негативное последствие использование  данного метода регулирования - необходимость  введения жестких ограничений в  области движения капиталов. При  отсутствии таких ограничений по мере приближения к лимиту банки  во все больших масштабах экспортируют привлекаемые ресурсы за рубеж, размещая депозиты в иностранных банках или  предоставляя кредиты зарубежным заемщикам.

Важное место в регулировании  направления кредиторов занимает селективная  кредитная политика, активно используемая в развивающихся странах (в некоторых  из них от 20 до 80% банковских кредитов направляется на финансирование определенных отраслей экономики).

К основным механизмам селективной  кредитной политики относятся:

- установление количественных  параметров на кредиты, направляемые  в приоритетные отрасли:

- создание специальных  кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих  кредитование приоритетных отраслей  по более низким процентным  ставкам и пользующихся льготами  при переучете векселей в центральном  банке;

- распространение различного  рода льгот на банковские институты,  предоставляющие кредиты преимущественно  приоритетным сферам экономики.

3.2 Политика обязательных  резервов

Важное значение для осуществления Банком России денежно-кредитной политики имеет предоставленное ему право определять размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации, а также порядок их депонирования в Банке России, устанавливаемые Советом директоров. Согласно Федеральному закону «О Центральном банке РФ» нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированы для различных кредитных организаций. Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов. Порядок применения Банком России обязательных резервов помимо вышеуказанного Федерального закона регулируется Положением «Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации».

Обязательные резервы (резервные  требования) являются одним из основных инструментов осуществления денежно-кредитной  политики Банка России, представляющим собой механизм регулирования общей  ликвидности банковской системы, используемый для контроля денежных агрегатов  посредством снижения денежного  мультипликатора (коэффициент, характеризующий  связь между увеличением (уменьшением) инвестиций и изменением величины дохода), устанавливаемого в целях ограничения  кредитных возможностей кредитных  организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы  в обращении. Нормативы обязательных резервов устанавливаются Советом директоров Банка России в зависимости от сроков и видов привлечения кредитными организациями денежных средств юридических лиц.

Порядок депонирования части  привлеченных денежных средств распространяется на все кредитные организации, действующие  на территории РФ на основании лицензии Банка России с правом совершения соответствующих банковских операций. Регулирование размера обязательных резервов осуществляется территориальным  учреждением Банка России по месту  нахождения головной кредитной организации  в целом по кредитной организации, включая филиалы, находящиеся на территории РФ. Филиалы кредитных  организаций, открытые за рубежом, самостоятельно депонируют часть привлеченных ими  средств в национальном банке  того государства, на территории которого они открыты, в порядке и по нормативам обязательных резервов, установленным  национальным банком соответствующего государства.

Обязательные резервы  размещаются на счетах в Центральном  банке и других кредитно-банковских учреждениях. В результате повышения  норм обязательных резервных требований Центральный банк сокращает суммы  свободных денежных средств, находящихся  в распоряжении коммерческих банков и используемых для расширения активных операций; снижение нормы резервов, напротив, увеличивает возможности  кредитования.

Способы установления базы резервных  требований в разных странах неодинаковы  не только в количественном, но и  в качественном выражении. Как правило, данные требования устанавливаются  по отношению к пассивам банков, либо к объему прироста пассивов за определенный период, либо к отдельным  статьям пассива. Использование  последнего варианта дает возможность  исключать из базы исчисления объема резервных требований отдельные  статьи - например, в ФРГ в базу исчисления резервных требований не включены депозитные сертификаты. Во многих странах нормы обязательных резервов дифференцируются по видам депозитов. Как правило, по срочным и сберегательным депозитам устанавливается относительно более высокая норма резервов.

Расчет минимальных резервных  требований осуществляется на основании  месячной и квартальной базы, поскольку  величина совокупных вкладов постоянно  меняется и лишь в конце определенного  периода можно точно определить среднюю их величину.

Так, во многих промышленно  развитых странах (США, Япония, Франция, Канада) предусмотрено размещение депозитов  в центральном банке в определенном количественном отношении к различным  категориям банковских обязательств в среднем за установленный период. Как правило, расчетный период выполнения резервных требований составляет 1 месяц, хотя возможны исключения.

3.3 Операции на открытых  рынках. Прямые и обратные виды  операций

Под операциями на открытом рынке понимается купля-продажа  Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и  прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными  бумагами с совершением позднее  обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом  директоров ЦБ РФ.

В период высокой конъюнктуры  Центральный банк предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги по выгодным для них ставкам, чтобы сократить  их кредитные возможности. В период кризиса, наоборот, Центральный банк создает возможности рефинансирование для коммерческих банков и ставит их в такие условия когда им выгодно продавать Центральному банку свои ценные бумаги. Таким образом, путем изменения объема купли-продажи ценных бумаг и уровня цен, по которым они продаются или покупаются, Центральный банк может осуществлять гибкое и быстрое воздействие на кредитную активность коммерческих банков.