Денежный поток

Объем и качество положительного денежного  потока можно выяснить с помощью  специфических показателей, таких, как чистая кредитная позиция, ликвидный  денежный поток.

Чистая  кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток (ЛДП), или изменение  в чистой кредитной позиции, является показателем избыточного или  дефицитного сальдо денежных средств  фирмы, возникающего в случае полного  покрытия всех ее долговых обязательств по заемным средствам.

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) - (ДК0 + КК0 – ДС0),

где ДК1, ДК0 — долгосрочные кредиты соответственно на конец и начало расчетного периода;

КК1, КК0 — краткосрочные кредиты соответственно на конец и начало расчетного периода;

ДС1, ДС0 – денежные средства, находящиеся в кассе, на расчетном, валютном и иных счетах соответственно на конец и начало периода.

Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от эксплуатационной деятельности предприятия, поэтому он является более «внутренним  показателем, выражающим результативность его работы. Он важен также для  потенциальных инвесторов и кредиторов фирмы, так как выражает потенциальную  платежеспособность (кредитоспособность) организации.

Отличие этого показателя от коэффициентов  ликвидности состоит в том, что  он характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной  деятельности компании

а значит, ее финансовую эффективность. Кроме того, этот показатель показывает влияние займов и кредитов на эффективность  деятельности организации с позиции  генерирования денежного потока.

3

 Анализ движения денежных средств

поступлений — это выручка  и прибыль от продаж. Выручка и  прибыль от продаж имеют большое  значение для оценки финансового  состояния предприятия. Однако она  была бы неполной, если бы отсутствовала  информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег  определяет возможности и направления  развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в  целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь  в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы  денежных средств как наиболее ликвидных  активов, поддерживающих его платежеспособность.

В отличие от прибыли  и издержек денежные потоки имеют  конкретный характер. Если показатель бухгалтерской прибыли базируется на многочисленных расчетах, денежный поток всегда очевиден – достаточно сальдировать притоки и оттоки (каждый элемент которых подтверждается банковской выпиской или кассовым документом), чтобы получить итоговую величину чистого  денежного потока. Поэтому в финансах любой актив или хозяйственная  операция оцениваются, прежде всего, с  точки зрения величины и направленности денежных потоков, порождаемых активом  или операцией.

Прибыль от продаж отличается от величины денежных средств  по следующим причинам:

- Отражение в  отчетности за определенный период  прибыли не совпадает с реальным  поступлением денежных средств  за тот же период, так как  прибыль признается после совершения  продажи, а не после поступления  денежных средств.

- Кроме прибыли  от продаж в отчете о прибылях  и убытках отражаются другие  виды доходов и расходов, которые  формируют величину прибыли до  налогообложения. Но размер этих  доходов и расходов также носит  учетный характер и не отражает  реальное движение денежных средств.  Например, проценты к получению и к уплате — это начисленные, а не фактически полученные или уплаченные суммы; налоги, уплачиваемые за счет финансовых результатов и отражаемые в составе операционных расходов, — это начисленные, а не фактически уплаченные суммы налогов; штрафные санкции в составе внереализационных доходов и расходов — это признанные, а не уплаченные штрафы за невыполнение договорных обязательств и т. д.

- Денежный поток  отражает движение денежных средств,  которые вообще не учитываются  при расчете прибыли: полученные  и уплаченные авансы, бюджетные  ассигнования, другие виды целевого  финансирования, движение кредитов  и займов и др.

Прибыль, полученная в данном периоде, позволяет предположить увеличение денежных средств, но не означает, что у предприятия в том  же периоде есть свободные денежные средства, доступные для использования.

Получение предприятием денежных средств — не самоцель, а средство для улучшения финансового  состояния. Полученные денежные средства используются на обеспечение условий, поддерживающих бесперебойную деятельность и развитие предприятия. Остаток  денежных средств обеспечивает текущую  платежеспособность.

Увеличение или  уменьшение балансового остатка  денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов  и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) — причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования — фактор увеличения остатков денежных средств.

Разность между  поступившими и уплаченными суммами  денежных средств составляет баланс остатка денежных средств на конец  периода.

Группировка денежных потоков предприятия по видам  деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие – потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация – реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества [13, 59].

Основными задачами анализа денежных средств являются:

- оценка оптимальности  объемов денежных потоков организации;

- оценка состава,  структуры, направлений движения  денежных средств;

- выявление и  измерение влияния различных  факторов на формирование денежных  потоков;

- оперативный, повседневный  контроль за сохранностью наличных  денежных средств в кассе предприятия;

- контроль за  использованием денежных средств строго по целевому назначению;

- контроль за  правильными и своевременными  расчетами с бюджетом, банками,  персоналом;

- своевременная  выверка расчетов с дебиторами  и кредиторами для исключения  просроченной задолженности;

- диагностика состояния  абсолютной ликвидности предприятия;

- прогнозирование  способности предприятия погасить  возникшие обязательства в установленные  сроки;

- способствование  грамотному управлению денежными  потоками предприятия;

- выявление и  оценка резервов улучшения использования  денежных средств;

- разработка предложений  по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

Главной проблемой, которая должна быть решена в результате анализа платежеспособности, является оценка способности предприятия  генерировать денежные средства.

Основным источником информации для проведения анализа  взаимосвязи прибыли (убытка), движения оборотного капитала и денежных средств  является баланс (форма № 1), приложение к балансу (форма № 5), отчет о  прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств (форма № 4). В форме  № 4 отражаются показатели в разрезе  трех видов деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой. При этом числовые показатели приводятся как минимум за два  отчетных периода: за отчетный год и  аналогичный период, предшествующий отчетному году [21, 241].

 

3.2 Анализ отчета  о движении денежных средств прямым методом

 

Чтобы получить представление  о реальном движении денежных средств  на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также  увязать прибыль с состоянием денежных средств, следует проанализировать все направления поступления  денежных средств, а также их выбытия.

Главная цель анализа  движения денежных средств — оценить  способность предприятия генерировать денежные средства в размере и  в сроки, необходимые для осуществления  планируемых расходов. Платежеспособность и ликвидность предприятия зачастую находятся в зависимости от реального  денежного оборота предприятия  в виде потока денежных платежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализ движения денежных средств  существенно дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и дает возможность более объективно оценить финансовое благополучие предприятия. Анализ денежных средств проводят по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности по формам 1, 2, 4, 5.

Основным документом для изучения денежных потоков является отчет о движении денежных средств (форма № 4), с помощью которого можно установить: степень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников; зависимость  фирмы от внешних источников поступления  средств; дивидендную политику в  настоящий период и прогноз на будущее; финансовую эластичность, т.е. способность предприятия создать  денежные резервы (чистый приток денежных средств); реальное состояние платежеспособности за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.

Анализ отчета о  движении денежных средств должен отражать источники внутреннего, внешнего финансирования и направления использования  средств. В процессе анализа выявляют, из каких источников предприятие  получило денежные средства и по каким  направлениям шло их потребление, какая  статья баланса являлась источником пополнения денежных средств, а какая  вызывала устойчивый их расход. Получаемая в результате анализа информация важна как для оценки платежеспособности, так и для планирования финансово-хозяйственной  деятельности предприятия и оценки его перспектив [22, 98].

Прямой метод  расчета основан на отражении  итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности.

В составе отчета о движении денежных средств выделяют три основных раздела по характеру  движения (поступление и расходование) денежных средств: текущая деятельность; инвестиционная деятельность; финансовая деятельность.

Текущая (основная) деятельность — основная уставная деятельность предприятия. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от реализации продукции (работ, услуг), а также авансов от покупателей и заказчиков, отток — с уплатой по счетам поставщиков, отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетам с бюджетом. С текущей деятельностью предприятия сопряжена и выплата (получение) процентов по кредитам и займам.

Инвестиционная  деятельность связана с приобретением  или реализацией, созданием долгосрочных активов, поступлением дивидендов, процентов. Денежные оттоки по инвестиционной деятельности обусловлены осуществлением строительства, приобретением земельных участков, зданий, сооружений, машин и оборудования, транспортных средств; приобретением  нематериальных активов; приобретением  долгосрочных ценных бумаг и долей  участия в других предприятиях и  другими.

Финансовая деятельность связана с поступлением денежных средств вследствие получения кредитов и займов, финансовых вложений, погашением задолженности по полученным ранее кредитам, выплатой дивидендов[26,235]. Поступления денежных средств от покупателей и заказчиков отражаются в отчете о движении денежных средств, составленном прямым методом, полностью в суммах, поступивших в кассу, на расчетный, валютный и иные счета в банках. Денежные средства, выплаченные поставщикам, подрядчикам, персоналу предприятия из кассы, а также с расчетного и иных счетов в банках, отражаются в суммах, реально оплаченных наличными деньгами и путем денежных перечислений. .

В таблицах 6 и 7 представлен  анализ отчетов о движении денежных средств ООО "Фирма "Тик" за 2005 – 2007г.г. Отчеты о движении денежных средств ООО "Фирма "Тик" за 2005 – 2007г.г представлены в Приложении Н, Р, С.

Таблица 6 – Состав, структура и динамика притока  денежных средств ООО "Фирма "Тик"

Показатель	Сумма, тыс.руб				Темп роста 2007 к 2005, %	Удельный вес, %
	2005г	2006г	2007г	абс. откл 2007 от 2005		2005г	2006г	2007г	абс откл 2007 от 2005
Текущая деятельность
Средства, полученные от покупателей  и заказчиков	825252	945356	869349	44097	105,34	60,87	54,13	66,40	5,53
Прочие доходы	10000	108814	6	-9994	0,06	0,74	6,23	0,00	-0,74
Инвестицион-ная деятельность
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	17	205	3834	3817	22553	0,00	0,01	0,29	0,29
Выручка от продажи ценных бумаг и  иных финансовых вложений	0	35411	0	0	0,00	0,00	2,03	0,00	0,00
Поступления от погашения займов, предоставлен-ных другим организациям	6645	59651	0	-6645	0,00	0,49	3,42	0,00	-0,49
Финансовая деятельность
Поступления от займов и кредитов, предоставлен-ных другими организациями	513795	596862	436030	-77765	84,86	37,90	34,18	33,30	-4,60
Всего поступило денежных средств (положитель-ный денежный поток)	1355709	1746299	1309219	-46490	96,57	100,0	100,0	100,0	Х

 

Данные таблицы 5 показывают, что за исследуемый  период общий приток денежных средств  увеличился в 2006г и снизился в 2007г  Наибольший приток денежных средств  ООО "Фирма "Тик" в 2005, 2006 и 2007г.г был обеспечен за счет текущей деятельности организации, т.е. за счет средств, полученных от покупателей (выручки от продаж и полученных авансов). Абсолютная величина прироста этих показателей в 2007г по сравнению с 2005г составила 44097 тыс. рублей, темп роста по сравнению с 2005г – 105,34%. Сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало снижение в 2006г удельного веса поступлений денежных средств в виде выручки и авансов на 6,74% по сравнению с 2005г и его увеличение в 2007г на 12,27% по сравнению с 2006г.