Денежный рынок. Становление и функционирование денежного рынка в Республике Беларусь

Современные монетаристы  внесли ряд новых моментов в количественную теорию денег своих предшественников:

• во-первых, они отказались от утверждения о пропорциональности динамики денежной массы и цен, сохранив лишь одностороннюю причинно-следственную связь;

• во-вторых, они признают необходимым учитывать изменения скорости обращения денежной единицы, но не придают этому фактору большого значения;

• в-третьих, они отказались от сформулированного И. Фишером условия постоянства товарной массы при анализе длительных периодов;

• в-четвертых, динамика денежной массы имеет у них первостепенное значение для объяснения колебаний в процессе воспроизводства, а денежно-кредитная политика выводится как наиболее эффективный инструмент регулирования экономического развития.

Концепция М. Фридмана выражается формулой, которая лишь внешне отличается от формулы И. Фишера, но по существу призвана обосновать ту же одностороннюю  причинную связь между денежной массой и ценами:

 

М=КРУ,

где М — количество денег,

К— отношение денежного запаса к доходу,

Р — индекс цен,

У - национальный доход в неизменных ценах (или его физический объем).

 

Отсюда делается вывод, что  изменение денежной массы (М) может сопровождаться соответствующим изменением в любой ил трех величин правой части уравнения, т.е. рост денежной массы может привести либо к повышению цен (Р), либо к увеличению реального национального дохода (У), либо к изменению коэффициента, отражающего отношение денежного запаса к доходу.

Как и все представители  количественной теории, М. Фридман идет от денежной массы к ценам, не ставя  при этом вопрос о возможности  обратной связи и игнорируя практику монополистического ценообразования. Однако последняя как раз свидетельствует об обратной связи между ценами и денежной массой.[12]

6.Кембриджский вариант  количественной теории денег.

Основателями этой концепции являются англичане — экономисты А. Маршалл, А. Пигу, Д. Робертсон и Д. Патинкин. Если в «транзакционном варианте» И. Фишера деньги выступают только в функциях средства обращения и средства платежа, то А. Пигу придавал особое значение и функции накопления. При этом оба варианта количественной теории денег игнорируют функцию денег как меры стоимости и их роль как всеобщего стоимостного эквивалента.

Еще одно отличие состояло в том, что, если количественная теория денег И. Фишера исходила из анализа  предложения денег, то кембриджская школа во главу изучения поставила спрос на деньги, который она рассматривала наравне со спросом на товары и услуги.

К «кассовым остаткам»  А. Пигу относит наличные деньги и  остатки на текущих счетах, т.е. он определяет количество денег как  сумму кассовой наличности населения  и предприятий.

Хотя подход А. Пигу отличается от подхода И. Фишера, но, по существу, он остается в рамках количественной теории денег, так как устанавливает  прямую связь между деньгами и  ценами. Это подтверждает и формула А.Пигу:

 

М =kPQ или Р = M/Q,

где

М — денежная масса,

Р — уровень цен,

Q — товарная масса (или физический объем товарооборота,

k — доля годовых доходов лиц и фирм, которую они готовы держать в денежной форме.

 

Различие в формулах И. Фишера и А. Пигу заключается в том, что в первой формуле используется показатель скорости обращения денежной единицы V, а во второй — коэффициент k, который является обратным по значению показателю V и, если заменить в формуле Пигу коэффициент k, то получится формула Фишера.[13]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. Функционирование денежного рынка в Республике

Беларусь.

2.1.Становление денежного рынка в Республике Беларусь.

Республика Беларусь –  относительно молодое государство, которое вместе с независимостью получило также ряд серьезных  проблем. Одной из них была проблема формирования устойчивой денежной системы, без которой не смогла бы функционировать  вся экономика. И эта проблема была решена, но не до конца.

Процесс становления денежной системы Республики Беларусь проходил эволюционно. В советский период в республике обращались денежные знаки  Госбанка СССР, а затем - Центрального банка России (рубль). Для защиты внутреннего потребительского рынка  от проникновения платежных средств  из других республик в 1992 г. выпущены расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь.

Они были выпущены в дополнение к основной денежной единице - рублю. Решение Центрального банка России об изъятии из обращения денежных знаков образца 1961, 1991-1992 гг. и замена их денежными знаками образца  1993 г. повлияло на структуру денежных знаков, обращающихся в Республике Беларусь.

29 апреля 1992 года Национальный  банк Беларуси, а затем и Совет  министров республики постановили  ввести в стране местные денежные  знаки. Вот их первоначальный  перечень:

- 1 рубль 1992 года с изображением  первопечатника и просветителя  Франциска Скорины (1490-1541);

- 5 рублей 1992 года с изображением  советского писателя Якуба Колоса (Константина Михайловича Мицкевича) (1882-1956);

- 10 рублей 1992 года с изображением  поэта Максима Богдановича (1891-1917);

- 50 рублей 1992 года с изображением  советского поэта Янко Купалы (Ивана Доминикиевича Куцевича) (1882-1942);

- 100 рублей 1992 года с изображением  поэтессы Тетки (Элоизы Степановны  Пашкевич) (1876-1916). [14]

Кроме этих купюр в рублевых номиналах, в качестве временных  денег планировалось выпустить  в обращение бумажные денежные знаки  в копейках. Эти купюры, представлявшие собой первый вариант национальной валюты Беларуси, так никогда и  не были выпущены в обращение. Изображение  их не сохранилось.

Номиналы первых белорусских  бумажных дензнаков соответствовали  традиционным советским деньгам: 1 рубль  с изображением зайца-русака, 3 рубля  с изображением бобров, 5 рублей с  изображением волков, 10 рублей - рыси, 25 рублей - лося, 50 рублей - бурого медведя  и 100 рублей - зубра. Но еще до конца 1992 года в связи с инфляцией были введены в обращение еще два номинала: 200 рублей с изображением Привокзальной площади в Минске и 500 рублей с изображением Площади Победы тоже в Минске. Эти два номинала встречаются гораздо реже остальных, видимо, они были выпущены в обращение ограниченным тиражом.

В том же 1992 году были отпечатаны купюры номиналами 1 000 рублей с изображением главного корпуса Белорусской академии наук и 5 000 рублей с изображением Троицкого  предместья ХVIII века в Минске, но в  обращение их ввели позднее, соответственно в 1993 и 1994 годах. В 1993 году инфляция была настолько высокой, что в 1994 году номинал 10 000 рублей был пропущен и  сразу введен в обращение номинал 20 000 рублей с изображением здания Национального  банка Белоруссии. За ним в 1995 году появился номинал 50 000 рублей с изображением Брестской крепости и в 1996 году - 100 000 рублей с изображением Минского театра оперы и балета.

Попытка стабилизации курса  рубля была осуществлена и в Беларуси. С начала 1995 года Нацбанк поддерживал  курс белорусского рубля по отношению  к доллару на уровне 11 500 бел. руб./$. Однако цены внутри страны продолжали расти, что привело к резкому  сокращению объемов экспорта белорусских  товаров, снижению уровня их конкурентоспособности. В связи с этим Нацбанк по согласованию с МВФ с осени 1995 года перешел  к более гибкой политике в области  валютного курса, нацеленной на осуществление  определенной девальвации белорусского рубля.

17 января 1996 года в республике  указом президента был введен, по примеру России, система валютный  коридор со сроком действия  до 1 июля 1996 года. Нижнюю и верхнюю  границы колебаний курса доллара  в рамках этого коридора установили  на уровне соответственно 11 300 и  13 100 бел. руб. к доллару США.  После истечения срока действия  механизма валютного коридора (при  этом курс доллара к белорусскому  рублю достиг верхнего предела)  он был преобразован в режим  "наклонного" валютного коридора. Это предполагало постепенное  снижение курса белорусской денежной  единицы в соответствии с темпами  роста внутренних цен. 

Герб государства на белорусских  рублях претерпел такие же пертурбации. Начиная с 1 до 20 000 руб. все купюры имели рисунок государственного герба ("погони").  На номиналах 50 000 и 100 000 изображение государственного герба исчезает, а взамен появляется рисунок национального орнамента. За всю историю бумажных денег  мира такая замена появилась впервые. Рисунок орнамента присутствует, а герб отсутствует и на появившихся  в 1999 году 500 000 руб., 1 000 000 руб. и 5 000 000 руб.

На дензнаке номиналом 500 000 руб. изображен Дворец культуры профсоюзов в Минске, на 1 000 000 руб. - Художественный музей республики и на 5 000 000 руб. - Дворец спорта в Минске.

На 5 000 000 руб. рост номинала белорусских бумажных денег приостановился, хотя и это является рекордом для  стран СНГ: деньги номиналом один миллион имели Украина и Грузия, больших же номиналов не зафиксировано. При этом доллар стоил чуть меньше миллиона белорусских рублей.

Можно подметить еще одну особенность белорусских денег. На всех купюрах изображены архитектурные  памятники всего одного города - Минска, исключение составляет изображение  Брестской крепости на 50 000 руб.  К 2000 году во всех государствах СНГ были проведены денежные реформы или  ранее выпущенные дензнаки заменены на новые.

В 2000 году и в Беларуси были выпущены новые деньги, при  этом была проведена деноминация. Как  и на российских банкнотах 1997 года, на белорусских дензнаках 2000 года дизайн абсолютно не изменился, на них только убрали три нуля и проставили год "2000".

Таким образом, с 1 января 2000 года в Беларуси введены в обращение  новые банкноты номиналами 1, 5, 10, 20, 50, 100, 500, 1 000 и 5 000 руб., которые соответствовали  старым выпускам номиналами 1 000, 5 000, 20 000, 50 000, 100 000, 500 000, 1 000 000 и 5 000 000 белорусских  рублей. Пробел в номинальном ряду был восполнен: появились 10 руб. (хотя банкнота номиналом 10 000 руб. ранее отсутствовала).

Название самих денежных знаков изменилось. Было "расчетный  билет Национального банка Республики Беларусь", стало "билет Национального  банка Республики Беларусь".

В 2001 году, к 10-летию Национального  банка Республики Беларусь, на ограниченном количестве билетов 2000 года (5 500 шт.) номиналом 20 руб. была сделана надпечатка "1991 - 2001 НБРБ", кроме того, для них  изготовили сувенирную упаковку, что  дало возможность продавать эти  банкноты коллекционерам в сотни  раз дороже номинала.

Вскоре датированный тем  же 2000 годом появился билет номиналом 10 000 руб., на котором изображена панорама города Витебска.

В октябре 2001 года в ознаменование  смены тысячелетий в Беларуси было выпущено 2 500 комплектов бумажных денег номиналом от 1 до 10 000 руб. с  надпечаткой "MILLENNIUM", их номера с "аа 0000001" до "аа 0002500". Сейчас они стали уже раритетами.  В портретной тематике - А. Мицкевич, Н. Линьков, Г. Глебов, Ефросинья Полоцкая. Архитектурная тематика - Мирский  замок, Борисоглебская церковь в  Гродно, Сынковичская церковь-крепость, Каменецкая вежа, панорамы городов  Полоцка, Минска, Витебска. Были выпущены монеты, посвященные следующим знаменательным событиям: 75-летию банка, 80-летию  финансовой системы, 2000-летию христианства (модификации на христианскую и католическую тематики). Изображения животного мира на монетах ограничивается исключительно зубром.

В мае 1994 г. Национального банка Республики Беларусь постановил, что до фактического объединения денежных систем Республики Беларусь и Российской Федерации единственным платежным средством Республики Беларусь признать белорусский рубль, а в налично-денежном обороте – расчетный билет. Расчеты на территории Беларуси должны осуществлять в белорусских рублях. Следует отметить еще одно мероприятие – проведенную в августе 1994 г. по постановлению Кабинета Министров и Национального банка Республики Беларусь деноминацию белорусского рубля, в результате которой все активы и пассивы юридических лиц, наличность и цены уменьшены в 10 раз. упростился денежный учет и работа с наличными деньгами.

Поскольку объединение денежных систем Республики Беларусь и Российской Федерации не произошло, то Верховный  Совет Республики Беларусь постановлением от 19.10.1994 г. «О платежном средстве Республики Беларусь» объявил единым законным платежным средством Республики Беларусь белорусский рубль, а в  наличном обращении – расчетный  билет Национального банка Республики Беларусь. Этим постановлением высший законодательный орган власти Республики Беларусь определил национальную денежную единицу Беларуси.

На сегодняшний день главной особенностью денежной массы в Беларуси является то, что она в январе - июле 2009 года увеличилась на 95% до 13,318 трлн. белорусских рублей (1 доллар - 3 005 белорусских рублей) на 1 августа. [15]

 

2.2.Влияние мирового финансово-экономического кризиса на денежный рынок Республики Беларусь

Мировой финансовый кризис оказал влияние на экономику практически  всех стран. Беларусь также не стала исключением, о чем свидетельствует положение в финансовом секторе экономики в 2009 – 2010 годы.

Беларусь – была признана лидером по обесцениванию национальной валюты. Без учета проведенных в 1994 и 2000 годах деноминаций² официальный курс доллара США 17 февраля 2010 достиг бы 29.050.000 рублей.Таким образом, по степени обесценения национальной валюты к доллару США с 1991 года Беларусь является лидером на постсоветском пространстве, таков результат проведенного агентствомБела ПАН анализа официальных валютных курсов по состоянию на 16 февраля 2010 года, если не учитывать проведенные денежные реформы.В первой пятерке за Беларусью расположились Туркменистан — 7.125.000, Грузия — 1.707.700, Узбекистан — 1.534.150 и Украина — 800.200.

Из расчетов следует, что  белорусская валюта обесценилась по отношению к американскому доллару  в 4,1 раза больше, чем валюта Туркменистана, в 19 раз — Узбекистана, в 17 раз — Грузии, в 36,2 раза — Украины.

Золотовалютные резервы Беларуси с начала 2009 года сократились примерно на 900 млн. долларов США. С учетом поступивших международных кредитов с начала января золотовалютные резервы Беларуси сократились на 100 млн. долларов.