Дополнительные свойства и функции ценных бумаг

В качестве ценных бумаг признаются только те, которые отвечают следующим  требованиям: обращаемость на рынке, доступность  для гражданского оборота, стандартность  и серийность, регулируемость и признание  государством, ликвидность, рискованность, обязательность исполнения.

Ценная бумага — это  форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может  переда-ваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить  доход.

Ценная бумага как объект рынка выполняет ряд функций:

• мобилизует денежные сбережения граждан и временно свободные финансовые ресурсы организаций для финансирования расходов бюджета;
• регулирует денежное обращение;
• является источником инвестиций для создания новых предприятий и развития уже существующих;
• выступает в виде кредитно-расчетного инструмента;
• перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и государством и т. п.;
• выступает в качестве документа, свидетельствующего об инвести-ровании средств;
• предоставляет право на капитал;
• дает дополнительные права (кроме права на капитал), такие, как: право на участие в управлении (если цепная бумага — акция); право на соответствующую информацию;
• обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и пр.

Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как  с экономической точки зрения, так и с юридической. В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение  ценной бумаги как документа, удосто-веряющего  с соблюдением установленной  формы и обязательных рек-визитов  имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении.

Как юридическая, категория, ценные бумаги определяют следующие  права: право владения ценной бумагой; удостоверение имущественных и  обязательных прав; право управления; удостоверение передачи или получения  собственности.

Как любая экономическая  категория ценная бумага имеет соответ-ствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Временные характеристики включают: срок существования ценной бу-маги, происхождение. Пространственные характеристики включают: форму существования, национальную принадлежность, территориаль-ную  принадлежность. Рыночные характеристики включают: форму вла-дения, форму  выпуска, форму собственности и  вид эмитента, форму вложения средств, характер обращаемости и степени  риска вложений, форму выплаты  дохода и др.

Таким образом, ценная бумага обладает рядом свойств: может обме-ниваться на деньги различными способами (купля-продажа, погашение, возврат эмитенту, переуступка  и т. д.); может быть использована в рас-четах; служить предметом  залога; может храниться в течение  многих лет или бессрочно; может  передаваться по наследству и т. п.

Так как экономические  отношения, которые выражаются ценной бу-магой, очень сложны и постоянно  развиваются и изменяются, это  объяс-няет разнообразие существующих ценных бумаг и способствует появле-нию  новых видов ценных бумаг.

Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам  относятся: государственная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и  сберегательный сертификат, коносамент, акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг. Ряд ценных бумаг (опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи и др.) введен в обращение другими законодательными и нормативными актами.

Понятие ценных бумаг, их функции и  свойства 
 
Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью (ст. 128 ГК). 
 
В п. 1 ст. 142 Гражданского Кодекса содержится определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Из этого следует, что ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право (требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества и т. д.). В нем содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице. Во-вторых, речь идет именно о документе, то есть официальной записи, выполненной на бумажном носителе и имеющей строго определенную форму и обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечет ничтожность бумаги (п. 2 ст. 144). В-третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем имущественным правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем соответствующего использования самого этого документа. Иначе говоря, использование такого документа либо его передача равносильны использованию или передаче выраженного им права. 
 
В силу абз. 1 п. 2 ст. 147 ГК недопустим отказ от исполнения по ценной бумаге со ссылкой на отсутствие основания, по которому она выдана, либо на его недействительность (например, на безденежность займа, в удостоверение которого выдана ценная бумага, на признание недействительным договора об отчуждении имущества, являющегося предметом исполнения по ценной бумаге, и т. п.). Следовательно, обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а ее владелец может не проверять основания, по которым она выдана, вполне до-верившись ее формальным признакам. Такое свойство ценной бумаги называется публичной достоверностью. 
 
Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь, деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Например, нужен товар и надо заплатить за него, а денег по какой-либо причине нет (нет наличных денег, нет денег на счете). Или, наоборот, нужны деньги для производства товара, но сам товар будет произведен спустя какое-то время. И на товарном рынке существуют ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при отсутствии его самого, например когда товар находится в пути, или он еще не произведен, или его нет в момент заключения сделки (находится на складе).  
 
Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. 
 
В этом смысле ценная бумага - это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар. 
 
Ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом. 
 
Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг. [10, с. 27] 
 
Ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой.  
 
Практический подход к определению ценной бумаги может состоять в следующем. Если невозможно дать строго научное, а затем и юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которые имеются в практике. Например, в Гражданском кодексе Российской Федерации или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны, все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения. 
 
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:  
 
- перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.; 
 
- предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.; 
 
- обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др. 
 
Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство - это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д. 
2. Классификация ценных бумаг 
Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ). [19, с. 81] 
2.1. Основные и производные 
В качестве основных ценных бумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. [10, с. 90] 
 
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. 
 
Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента. 
 
Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по наступлению конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы. 
 
Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита. 
 
Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы. 
 
Опцион – это двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения. 
 
Финансовый фьючерс – контракт, по которому инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара (или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

 

 

 

 

Сущность и классификация ценных бумаг.

 

    Особенности движения  фиктивного капитала. Роль и функции  ценных бумаг в

рыночной экономике. Определение  ценных бумаг. Классификация ценных бумаг  по

функциональному   назначению:   основные,   вспомогательные,    производные.

Долговые  и  долевые  бумаги.  классификация  бумаг  по   видам   элементов.

Инструменты  международного  фондового  рынка:  АДР,   еврооблигации.   Виды

банковских бумаг, ордерные бумаги.

 

    В связи с функционированием  ц.б. в экономике происходит  своеобразное

    раздвоение капитала : с одной стороны существует  реальный  капитал,  с

    другой – его отражение  в  ц.б.  Происходит  отделение ц.б.  как формы

    капитала от реального  капитала и самостоятельное их  движение  в  форме

    фиктивного  капитала.   Такой   капитал   существенно   отличается   от

    действительного капитала  – он не функционирует в  процессе производства.

    Наиболее ярко это   проявляется  в  облигациях  государственного  займа.

    Деньги от этих займов  идут на потребление, но владельцы  получают  доход

    в виде %. Также при  прочих  равных  условиях  доход   на  действительный

    капитал зависит от  величины капитала, а величина  капитала в  виде  ц.б.

    не определяет величину  приносимого им дохода, а сама  зависит  от  этого

    дохода.

    Чтобы  понять  роль  и  функции  ценных  бумаг   в  рыночной  экономике,

необходимо рассмотреть  их  историческом  аспекте.  Первым  видом ц.б.  был

вексель.  Он  выступал  в  форме  кредитных  денег.   Высокая   обращаемость

позволяла  использовать  его  вместо  наличных  денег,  также  он   обладает

абстрактностью и бесспорностью. В процессе деятельности  банковской  системы

создается еще одна, вторая форма  ц.б. – чеки, играющие роль кредитных денег

и опосредующих обращение товаров  в  качестве  платежного  средства.  Однако

настоящим прорывом  в  формировании  РЦБ  явились  акционерные  общества.  В

рыночных условиях наблюдается  противоречие между тенденцией ко все большему

расширению предприятий  и  ограничению  индивидуального  капитала  с  другой

стороны. Это противоречие разрешается  путем образования АО. Значение ц.б.  в

экономике  нельзя  понять  без  рассмотрения  роли  государственных  ц.б.  С

развитием экономики их роль меняется:  сначала  госуд.  ц.б.  использовались

главным образом  для  покрытия  чрезвычайных  расходов  государства  (войны,

стихийные бедствия), а затем они  начинают воздействовать  на  экономику  все

больше,  играя  незаменимую  роль  в  сфере  государственного  регулирования

денежного обращения.  Сейчас  с  помощью  госуд.  ц.б.  проводится  денежно-

кредитная политика с целью  регулирования  макроэкономики.  Отсюда  вытекают

функции ц.б.:

1. выступают гибким инструментом  инвестирования свободных денежных  средств

   предприятий и населения.

2. размещение ц.б.  – это эффективный способ  мобилизации ресурсов  для

   развития производства и  удовлетворения др. потребностей.

3. ц.б. активно участвуют в обслуживании товаров и денежного обращения.

4. на РЦБ складываются курсы  ц.б.,  выражением  которых являются  биржевые

   индексы. Они входят  в   мониторинг  показателей,  оценивающих   состояние

   экономики в определенный  момент времени.

    В Гражданском Кодексе  РФ (ГК РФ) дается следующее определение  ц.б.:

Ценной   бумагой   является   документ,   удостоверяющий    с    соблюдением

установленной  формы  и   обязательных   реквизитов   имущественные   права,

осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

    В этом определении  выделяют следующие отличительные  признаки ц.б.:

. это документы, которые составляются  с соблюдением установленной   формы  и

   обязательных реквизитов.

. они удостоверяют имущественные  права.

.  осуществление  или  передача  имущественных  прав  возможны  только  при

   предъявлении этих документов.

    Таким  образом  под это   определения   попадают   и   документы,   не

рассматриваемые в качестве  ц.б.  (  например,   внутрибанковские  расчетные

документы – платежные поручения,  аккредитивы,  гарантии  и  поручительства;

исполнительные документы судов; складские документы).

    Так, в учебнике «Рынок  ценных бумаг» под редакцией  Галанова  и  Басова,

ц.б. рассматриваются как форма существования капитала,  отличная  от  его

товарной, производительной  и денежной  форм,  которая может передаваться

вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар  и приносить доход.

    Поэтому  для   раскрытия   экономической   сущности   ц.б.   необходимо

рассмотреть  дополнительные  качества,  без  которых   документ   не   может

претендовать на статус ценной бумаги:

. ц.б. – это денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме

   титула собственности  ( акции, векселя и др.) или имущественное право  как

   отношение займа владельца документа к лицу, его  выпустившему  (облигации

   корпораций и  государства, сертификаты и др.).

. ц.б. выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании

   денежных средств.

 . ц.б. приносят доход, что делает их капиталом для владельцев  (фиктивным

   капиталом).

.  ц.б.  обладают  и такими  качествами,  как ликвидность,  обращаемость,

   рыночный  характер,  стандартность,  серийность,  участие   в  гражданском

   обороте(  т.е.  не  только  могут быть  предметом купли-продажи,  но  и

   выступать объектами  залога, хранения, дарения, наследования  и т.д.).

    Итак,  ценные  бумаги  –  это  большое   разнообразие   документов   для

использования в хозяйственной  деятельности,  также  они  объединяются  одним

общим признаком – необходимостью их предъявления для реализации  выраженного

в них имущественного права.

http://www.refu.ru/refs/8/18312/1.html

 

В число ценных бумаг входят разнотипные  документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Для раскрытия экономической  сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть  дополнительные качества, без которых  документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме  титула собственности или имущественное  право как отношение займа  владельца документа к лицу, его  выпустившему.

Во-вторых, ценные бумаги выступают  в качестве документов, свидетельствующих  об инвестировании средств. Они играют главную роль как высшая форма  инвестиций, даже при отсутствии денежного  дохода он все-таки существует в виде каких-либо преимуществ, льгот или  иной материальной выгоды.

В-третьих, ценные бумаги - это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам  и др.) и к самим ценным бумагам.

В-четвертых, важным моментом для понимания  экономической сущности ценных бумаг  является то обстоятельство, что они  приносят доход. Это делает их капиталом  для их владельца. Однако такой капитал  существенно отличается от действительного  капитала: он не функционирует в  процессе производства.

Ценные бумаги муниципальные - в  РФ облигации, жилищные сертификаты  и другие ценные бумаги, выпускаемые  органами местного самоуправления. Муниципальные  облигации выпускаются исключительно  в целях реализации программ проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном  уставом муниципального образования.

Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством  Российской Федерации