Драгоценные металлы

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы обусловлена  особой важностью повышения инвестиционной привлекательности предприятия, так  как ее результатом является наращивание  или изменение продуктивного  портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию, на рынке.

Оценка инвестиционной привлекательности  предприятия играет для хозяйствующего субъекта большую роль, так как  потенциальные инвесторы уделяют  внимание данной характеристике предприятия  немалую роль, изучая при этом показатели финансово-хозяйственной деятельности как минимум за 3-5 лет. Также для  правильной оценки инвестиционной привлекательности  инвесторы оценивают предприятие  как часть отрасли, а не как  отдельный хозяйствующий субъект  в окружающей среде, сравнивая исследуемое  предприятие с другими предприятиями  в этой же отрасли.

Практически любое направление  бизнеса в наше время характеризуется  высоким уровнем конкуренции. Для  сохранения своих позиций и достижения лидерства компании вынуждены постоянно  развиваться, осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. Привлечение  инвестиций дает компании конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим  средством роста. Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности  деятельности предприятия, то есть результатом  любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности. Инвестиционная привлекательность позволяет свести риск неправильного вложения средств к минимуму.

Формирование инвестиционной привлекательности, выработка четкой стратегии инвестирования, определения  ее приоритетных направлений, мобилизация  всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого  и качественного развития предприятий  в сегодняшних непростых условиях.

Объектом исследования в данной работе является нефтяная компания ОАО  «ЛУКОЙЛ».

Предметом исследования стали методы оценки инвестиционной привлекательности  предприятия.

Целью данной работы является анализ инвестиционной привлекательности  конкретного предприятия.

Задачами данной работы являются:

1. раскрыть сущность инвестиционной привлекательности предприятия;

2. определить факторы, оказывающие  влияние на инвестиционную привлекательность предприятия;

3. охарактеризовать методы оценки  инвестиционной привлекательности  предприятия;

4. провести анализ инвестиционной привлекательности ОАО «ЛУКОЙЛ»;

5. дать рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности предприятия.

 

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 СУЩНОСТЬ И ФАКТОРЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИТИЯ

В экономической литературе существует много определений «инвестиционной привлекательности» предприятия. В этих работах нет единого мнения относительно определения и оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Изучив существующие подходы  к сущности инвестиционной привлекательности  предприятия, можно систематизировать  и объединить существующие трактовки  в четыре группы по следующим признакам:

1) инвестиционная привлекательность  как условие развития предприятия;

Инвестиционная привлекательность  предприятия - состояние его хозяйственного развития, при котором с высокой  долей вероятности в приемлемые для инвестора сроки инвестиции могут дать удовлетворительный уровень  прибыльности или может быть достигнут другой положительный эффект.

2) инвестиционная привлекательность  как условие инвестирования;

Инвестиционная привлекательность - это совокупность различных объективных  признаков, свойств, средств, возможностей, обуславливающих потенциальный  платежеспособный спрос на инвестиции в основной капитал.

3) инвестиционная привлекательность  как совокупность показателей;

инвестиционная привлекательность  предприятия - совокупность экономических  и финансовых показателей предприятия, определяющих возможность получения  максимальной прибыли в результате вложения капитала при минимальном  риске вложения средств.

4) инвестиционная привлекательность  как показатель эффективности  инвестиций.

Эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а  инвестиционная привлекательность - инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность  инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее - инвестиционная деятельность, и наоборот.

Таким образом, обобщив предложенную выше классификацию, можно сформулировать наиболее общее определение инвестиционной привлекательности предприятия - это  система экономических отношений  между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса  и поддержания его конкурентоспособности.

С позиций инвесторов, инвестиционная привлекательность предприятия - это  система количественных и качественных факторов, характеризующих платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.

Для того чтобы получить надежную информацию для разработки стратегии инвестирования, необходим  системный подход к изучению конъюнктуры  рынка, начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) и заканчивая микроуровнем (оценкой инвестиционной привлекательности отдельного инвестиционного проекта). Данная последовательность позволяет инвесторам решить проблему выбора именно таких предприятий, которые имеют лучшие перспективы развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут обеспечить инвестору планируемую прибыль на вложенный капитал с имеющихся рисков. Одновременно инвестором рассматривается принадлежность предприятия к отрасли (развивающиеся или депрессивные отрасли) и его территориальное расположение (регион, федеральный округ).

Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает собственной инвестиционной привлекательностью и одновременно находится в «инвестиционном  поле» всех объектов инвестиционного  рынка. Инвестиционная привлекательность  предприятия кроме своего «инвестиционного поля» испытывает инвестиционного  воздействие отрасли, региона и  государства. В свою очередь, совокупность предприятий образует отрасль, которая  влияет на инвестиционную привлекательность  целого региона, а из привлекательности  регионов складывается привлекательность  государства. Все изменения, происходящие в системах более высокого уровня (политическая нестабильность, перемены в налоговом законодательстве и другие) непосредственно отражаются на инвестиционной привлекательности предприятия.

Инвестиционная привлекательность  зависит как от внешних факторов, характеризующих уровень развития отрасли и региона расположения рассматриваемого предприятия, так  и от внутренних факторов - деятельности внутри предприятия.

Принимая решение о  размещении средств, инвестору предстоит  оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Учитывая диапазон вариантов сочетания  различных значений этих факторов, инвестору приходится оценивать  совокупное влияние и результаты взаимодействия этих факторов, то есть оценивать инвестиционную привлекательность  социально-экономической системы  и на ее основе принимать решение  о вложении средств.

Поэтому возникает необходимость  количественной идентификации состояния  инвестиционной привлекательности, причем следует учесть, что для принятия инвестиционных решений показатель, характеризующий состояние инвестиционной привлекательности предприятия, должен иметь экономический смысл и быть сопоставимым с ценой капитала инвестора. Следовательно, можно сформулировать требования, предъявляемые к методике определения показателя инвестиционной привлекательности:

- показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все значимые для инвестора факторы внешней среды;

- показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств;

- показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора.

Построенная с учетом этих требований методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий  позволит обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта  вложения капитала, контролировать эффективность  инвестиций и корректировать процесс  реализации инвестиционных проектов и  программ в случае неблагоприятной  ситуации.

Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности  предприятия являются инвестиционные риски.

Инвестиционные риски  включают в себя следующие подвиды  рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления  какого-либо мероприятия.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам  и кредитам.

Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные  риски.

Существует множество  классификаций факторов, определяющих инвестиционную привлекательность. Их можно разделить на:

- производственно-

технологические;

- ресурсные;

- институциональные;

- нормативно-правовые;

- инфраструктурные;

- экспортный потенциал;

- деловая репутация и другие.

Другие факторы, определяющие инвестиционную привлекательность  предприятия классифицируются на:

- формальные (рассчитываются на основании данных финансовой отчетности);

- неформальные (компетентность руководства, коммерческая репутация).

Инвестиционная привлекательность  с точки зрения отдельного инвестора, может определяться различным набором  факторов, имеющих наибольшее значение в выборе того или иного объекта  инвестирования.

1.2 МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИТИЯ

В текущих условиях хозяйствования сложились несколько подходов к  оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый базируется на показателях оценки финансово-хозяйственной деятельности и конкурентоспособности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий основывается на оценке стоимости предприятия. Каждый подход и каждый метод имеют свои достоинства, недостатки и границы применения. Чем больше подходов и методов будет использовано в процессе оценки, тем больше вероятность того, что итоговая величина будет объективным отражением инвестиционной привлекательности предприятия.

Инвестиционная привлекательность  предприятия включается в себя:

- общую характеристику  технической базы предприятия;

- номенклатуру продукции;

- производственную мощность;

- место предприятия в  отрасли, на рынке, уровень  его монопольности;

- характеристику системы  управления;

- уставный фонд, собственники  предприятия;

- структуру затрат на  производство;

- объем прибыли и направления  ее использования;

- оценку финансового состояния  предприятия.

Управление любым процессом  должно основываться на объективных  оценках состояния его протекания. Основная характеристика инвестиционного  процесса - состояние инвестиционной привлекательности системы. В связи  с этим необходима оценка инвестиционной привлекательности экономических  систем. Основные задачи оценки инвестиционной привлекательности экономических  систем:

- определение социально-экономического  развития системы с позиций  инвестиционной проблематики;

- определение влияния  инвестиционной привлекательности  на приток капиталообразующих инвестиций и социально-экономическое развитие экономической системы;

- разработка мероприятий  по регулированию инвестиционной  привлекательности экономических  систем.

Дополнительные задачи:

- выяснение причин, влияющих  на инвестиционную привлекательность  экономических систем;

- мониторинг инвестиционной  привлекательности.

Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности  предприятий является наличие необходимого капитала или инвестиционного ресурса. Структура капитала определяет его  цену, однако, она не является необходимым  и достаточным условием эффективного функционирования предприятия. Вместе с тем, чем меньше цена капитала, тем привлекательнее предприятие. Цена (стоимость) капитала характеризует  ту норму рентабельности (порог рентабельности) или норму прибыли, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не снизить  свою рыночную стоимость.

Доходность вложенных  средств определяется как отношение  прибыли или дохода к вложенным  средствам. На микроуровне в качестве показателя дохода может быть использован показатель чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

К₁ = П / И,       (1)

где К₁ - экономическая составляющая инвестиционной привлекательности предприятия, в долях единицы;