Финансирование текущей деятельности предприятия

Таблица 1.2 - Комплекс услуг, предоставляемых  организациям – поставщикам в  рамках факторинга в обмен на уступку дебиторской задолженности

Вид услуг	Содержание услуг
Финансирование поставок товаров	Получение сразу после  поставки товара значительной части  от суммы поставки в форме аванса  Автоматическое увеличение объема финансирования по мере роста продаж
Покрытие рисков	Банк гарантирует поставщику, что стоимость денежных ресурсов будет оставаться неизменной в течение  длительного периода времени (полугода), за счет чего исключаются валютный, инфляционный и процентный риски.  Изучение кредитоспособности покупателей банком существенно снижает риск неоплаты (кредитный риск) и риск нарушения ликвидности поставщика вследствие нарушения сроков оплаты поставок покупателями.
Административное управление дебиторской задолженностью	Ведение документации по расчетам.  Контроль за своевременной оплатой поставок.  Предоставление отчетов о состоянии дебиторской задолженности.

 

Наиболее приемлемы для факторинговых  операций регулярно повторяющиеся  краткосрочные контракты поставщиков  и потребителей. Важна также устойчивость спроса на товары поставщика.

На факторинговое обслуживание, как правило, не принимаются:

- предприятия с большим числом  должников и небольшими суммами  задолженности; 

- поставщики нестандартной и  узкоспециализированной продукции; 

- предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания или по бартеру;

- строительные и другие фирмы,  работающие с субподрядчиками; 

- предприятия, реализующие свою  продукцию по долгосрочным контрактам  и выставляющие свои счета  поэтапно или получающие авансовые платежи.

Переуступке также не подлежат долговые обязательства предприятий, объявленных  неплатежеспособными, физических лиц, а также филиалов или отделений  предприятий.

1.2.4. Использование векселей в  хозяйственном обороте

Использование векселя в хозяйственном обороте также создает основу для повышения гибкости кредита, позволяет превратить долг в работающий капитал. Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом суммы за досрочное получение определенного процента от этой суммы.

К учету принимаются векселя, основанные только на товарных и коммерческих сделках. Векселя бронзовые, дружеские, встречные к учету не принимаются. Кредиты по учету векселей могут быть предъявительскими и векселедательскими. Предприятия, получающие большое количество покупательских векселей, используют предъявительские кредиты. Векселедательский кредит предоставляется клиентам, которые выдают под этот кредит векселя на оплату товарно-материальных ценностей, работ и услуг, оказываемых поставщиками и подрядчиками. Последние представляют такие векселя в свой банк, который пересылает их для учета в банк векселедателя за счет открытого ему кредита.

Предприятию рассчитывается лимит  вексельного кредитования. Если позднее  окажется, что размер разрешенного кредита не соответствует потребности  клиента и его кредитоспособности, ему может быть открыт дополнительный кредит в том же порядке, что и первоначальный. При ухудшении хозяйственно-финансового положения клиента банк может пересмотреть размеры действующего кредита, уменьшив его, или даже совсем закрыть.

Векселя принимаются к учету  только в размере свободного остатка  кредита. Для определения этого остатка ведется специальный внесистемный учет: «облиго клиента» (от латинского слова «obligo» — должен, обязан). Облиго служит для справок о том, не превышает ли сумма векселей, предъявленных клиентом или учтенных по его вексельному кредиту другими предъявителями, размера открытого ему кредита и каков свободный остаток кредита. Производится расчет суммы, подлежащей удержанию в пользу банка в качестве дисконта за учет. Процентная ставка по учету векселей устанавливается самим банком.

Операции по дисконтированию векселей могут производиться в виде не только продажи векселя банку, но и в форме предоставления банковской ссуды под вексельное обеспечение (залог векселей). К принимаемым в обеспечение векселям предъявляются те же требования, что и к учитываемым.

Разновидностью операций по учету  векселей является форфейтинг, осуществляемый в форме учета векселей предприятий-экспортеров. Он предполагает покупку серии долговых обязательств, обычно переводных векселей, простых векселей либо иных взаимно  согласованных инструментов на безоборотной основе (это означает, что долговые обязательства не будут вновь обращены к экспортеру в случае, если импортер не рассчитается с форфейтором за поставку). Форфейтор взимает процент (обычно в форме дисконта) на согласованном на весь период предоставления кредита уровне, покрываемом долговыми обязательствами. Долговые инструменты выписываются экспортером (продавцом), принимаются импортером (покупателем) и авалируются либо, безусловно, гарантируются банком импортера. В обмен на платеж форфейтору переходит право получения долгов с импортера. Форфейтор на практике либо держит у себя данные обязательства на весь срок их действия (как инвестиции), либо продает их иному форфейтору, опять же на безоборотной основе. Держатель обязательств впоследствии представляет их для оплаты банку плательщика, когда заканчивается срок их действия. Отношения между форфейтором (банком) и должником определяются нормами вексельного права. В основе форфейтинговых сделок могут лежать также счета дебиторов и рассрочки платежей по аккредитивной форме расчетов. Форфейтинг может существенно способствовать развитию экспорта отечественной готовой продукции в развивающиеся страны, которые готовы ее покупать, но не готовы к ее немедленной оплате и тем более к предоплате.

 

 

 

2. АНАЛИЗ ПОТРЕБНОСТИ В ФИНАНСИРОВАНИИ ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «ДИАЛ АВТОМАТИК»

2.1. Краткая характеристика предприятия

 

Предприятие  ООО  «Диал Автоматик»   расположено   на   территории   АО «Северсталь» и занимает площадь 1 622 м², где находятся:

- материальный склад; 

- сварочная лаборатория; 

- два производственных здания  с рабочим оборудованием,

- ремонтно-механические мастерские;

- гараж.

Юридический адрес ООО  «Диал Автоматик»   - г.Череповец ул.Мира д.7, где находится управление.

Производственная структура предприятия  представлена на Рисунке 2.1.

 

 Рисунок 1.2 - Производственная структура ООО «Диал Автоматик»

 

Для предприятия характерна стратегия  ограниченного (или концентрированного) роста - т.е. характеризуемое предприятие со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию технологического прогресса. Действует предприятие в условиях слабых колебаний конъюнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприятия. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия усиления конкурентной позиции; стратегия расширения рынка; стратегия совершенствования продукта. Соответственно финансовая стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения финансовой деятельности в этом случае сводятся к минимуму.

2.2. Анализ текущей деятельности предприятия на основе анализа сбалансированности денежных потоков

На предприятии регулярно составляются отчеты о движении денежных потоков. Основной целью отчета о движении денежных средств является обеспечение  информацией о поступлении и выплате денежных средств предприятия за отчетный период. Эта информация дает ответы на следующие вопросы:

- получает ли предприятие достаточно  средств для покупки основных  и оборотных активов с целью  дальнейшего роста; 

- требуется ли дополнительное финансирование из внешних источников для обеспечения необходимого роста предприятия;

- располагает ли предприятие  достаточными свободными денежными  средствами для их использования  на погашение долга или вложений  в производство новой продукции;

- осуществляло ли предприятие  эмиссию ценных бумаг и, если  да, на какие цели использовались  полученные средства.

Потребность в финансировании текущей  деятельности предприятия рассчитывается на основе анализа денежных потоков  от данного вида деятельности.

Проведем анализ денежных потоков  текущей деятельности предприятия  на основе анализа сбалансированности денежных потоков прямым и косвенным  методом.

Прямой метод предполагает непосредственное раскрытие денежных потоков по всем основным группам поступлений и платежей: поступление выручки, приобретение сырья, выплата заработной платы и т. п.

Вся информация, необходимая для  анализа, и результаты анализа отражены в Таблице 2.1.

По результатам анализа можно  сделать вывод, что по текущей  деятельности предприятие имеет отрицательный чистый денежный поток. В 2007 году отрицательный денежный поток по текущей деятельности составил 2726 тыс. руб., в 2009 – 19061 тыс. руб. В 2009 году темпы роста денежного оттока от текущей деятельности на 42,58% выше, чем в 2008 году. У предприятия наблюдается постоянный дефицит денежных средств для осуществления основной деятельности, который частично (в 2007 году – 2250 тыс. руб., в 2009 г. – 369 тыс. руб.) покрывается за счет инвестиционной деятельности.  Основная часть отрицательного денежного потока от текущей деятельности перекрывается за счет осуществления финансовой деятельности – получения кредитных ресурсов.

Таблица 2.1 – Анализ сбалансированности денежных потоков прямым методом

Показатели	2007	2008	В % к 2007	2009	В % к 2008
Текущая деятельность
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	53458	76475	143,06	88515	115,74
Бюджетное ассигнование и иное целевое финансирование	4000
прочие поступления	4546	1482	32,60	19256	1299,33
ИТОГО ПРИТОК	62005	77957	125,73	107771	138,24
Оплата приобретенных  товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	41046	56228	136,99	74828	133,08
Оплата труда	6340	8468	133,56	12134	143,29
Платежи по социальному страхованию	2436	3954	162,32	4000	101,16
Расчеты по налогам и  сборам	4400	5287	120,16	6085	115,09
Прочие расходы	10508	3934	37,44	29785	757,12
ИТОГО ОТТОК	–64730	–77871	120,30	–126835	162,88
Чистый денежный поток	–2726	–86		–19061
Инвестиционная деятельность
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	1250	106	8,48	369	148,11
ИТОГО ПРИТОК	1250	106	8,48	369	148,11
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений		500
ИТОГО ОТТОК		–500
Чистый денежный поток	1250	–394		369
Финансовая деятельность
Поступления кредитов и  займов	3350	7000	208,96	28400	705,71
Погашение займов и кредитов (без процентов)	–	–4000	–	–12000	300,00
Выплата дивидендов	81	462	571,60	611	131,96
Чистый денежный поток	3269	2538	77,58	15789	622,59
Чистый денежный поток предприятия	1793	2230		–2903
Остаток денежных средств  на начало отчетного года	460	2253	481,74	4446	200,63
Остаток денежных средств  на конец отчетного периода	2253	4446	197,73	1543	34,71

 

Однако в 2009 году предприятие получило отрицательный чистый денежный поток по всем видам деятельности, величина которого составила 2903 тыс. руб. Сложившаяся ситуация свидетельствует о неэффективной системе управления денежными потоками на предприятии.

Руководству предприятия необходимо обратить внимание на формирование денежных потоков и на обеспечение их сбалансированности. Особое внимание следует уделить  изменению статьи оттока «прочие  расходы», которые увеличились в  2009 году по сравнению с 2008 более чем в 7 раз. На наш взгляд, в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности обязательно должна приводиться расшифровка к данной статье формы № 4.

Анализ денежных потоков прямым методом не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. На практике часто складывается ситуация когда у предприятия по данным отчетности наблюдается прибыль, а на самом деле нет денежных средств для оплаты текущих обязательств.

Для более детального анализа необходимо рассчитать денежные потоки косвенным методом. При этом методе формирования денежных потоков показатель прибыли корректируется на величину изменений в оборотном капитале по бухгалтерскому балансу.

Таким образом, отличаться будет только представление данных о денежных потоках по текущей деятельности.

Данные для осуществления анализа  приведены в Таблицах 2.2 и 2.3.

По данным Таблицы 2.3 можно определить, почему при 4531 тыс. руб. чистой прибыли  у предприятия образовался отрицательный  чистый денежный поток по текущей деятельности в размере 19061 тыс. руб.

Таблица 2.2 -     Изменения  в оборотном капитале по данным бухгалтерского баланса

Статьи баланса	2008	2009	Отклонения
Производственные запасы	9446	22450	+13004
Незавершенное производство	28	27	–1
НДС по приобретенным  ценностям	14	41	+27
Расходы будущих периодов	168	109	-59
Готовая продукция	947	1061	+114
Дебиторская задолженность	940	19304	+18364
Прочие текущие активы	4713	1643	-3070
Расчеты с кредиторами	181	3732	+3551
Расчеты с персоналом по оплате  труда	621	787	+166
Расчеты по социальному страхованию	17	441	+424
Расчеты с бюджетом	10009	509	-500
Расчеты с прочими  кредиторами	213	68	-145