Финансирование текущей деятельности предприятия

 

Приведенная выше схема финансирования учитывает только потребности текущей  деятельности предприятия без учета  реализации инвестиционной программы. По данным разработанного оптимистического      прогноза предприятие   может  обеспечить    денежными    потоками    свою текущую деятельность. Однако предприятию необходимо своевременно погашать процентные платежи по кредитам и обеспечить возврат основной суммы долга по кредиту. При заключении кредитного договора банку будет интересна информация в целом по предприятию о сбалансированности его денежных потоков и возможности своевременного погашения долга.

Долгосрочный кредит в размере 9400 тыс. руб. будет выдан предприятию на пять лет под 20 % годовых, краткосрочный кредит - на один год под 21% годовых. Погашение долгосрочного кредита предприятие будет обеспечивать равными долями в течение пяти лет.

Поэтому помимо разработки схемы финансирования текущей деятельности предприятия необходимо провести увязку денежных потоков предприятия и денежных потоков инвестиционной программы (см. Табл. 3.2 и 3.3).

Таблица 3.2 - Структура денежных потоков текущей деятельности предприятия с учетом денежных потоков инвестиционной программы

Показатели	Шаги расчета
	2010	2011	2012	2013	2014
Текущая деятельность предприятия без учета инвестиционной программы
Притоки (поступления) денежных средств	102,9	128,6	160,8	200,9	251,2
Оттоки (выплаты) денежных средств	99,33	125,6	156,98	197,8	249,23
Денежный поток ИП от текущей деятельности предприятия	3,57	3,0	3,82	3,1	1,97
Текущая деятельность инвестиционной программы
Притоки (поступления) денежных средств	0	21	24,7	29,7	29,7
Оттоки (выплаты) денежных средств	0	18,16	21,16	23,16	23,16
Денежный поток ИП от текущей деятельности	0	2,84	3,54	6,54	6,54
Текущая деятельность предприятия  с учетом инвестиционной программы
Притоки (поступления) денежных средств	102,9	149,6	185,5	230,6	280,9
Оттоки (выплаты) денежных средств	99,33	143,76	178,14	220,96	272,39
Суммарный денежный поток  по текущей деятельности	3,57	5,84	7,36	9,64	8,51

 

Таблица 3.3 - Структура денежных потоков финансовой деятельности предприятия с учетом денежных потоков инвестиционной программы

Показатели потока реальных денег	Шаги расчета
	2010	2011	2012	2013	2014
Финансовая деятельность предприятия без учета инвестиционной программы
Притоки (поступления) денежных средств	15	17	18	19	19
Оттоки (выплаты) денежных средств	13,88	16,88	17,88	18,88	19
Суммарный денежный поток  от текущей деятельности предприятия	1,12	0,12	0,12	0,12	0
Финансовая деятельность инвестиционной программы
Притоки (поступления) денежных средств	6,5	0	0	0	0
Оттоки (выплаты) денежных средств	0	-1	-2	-2	-1,5
Денежный поток ИП от текущей деятельности	6,5	-1	-2	-2	-1,5
Финансовая деятельность предприятия с учетом инвестиционной программы
Притоки (поступления) денежных средств	21,5	17	18	19	19
Оттоки (выплаты) денежных средств	13,88	17,88	19,88	20,88	20,5
Суммарный денежный поток  по текущей деятельности	7,62	–0,88	–1,88	–1,88	–1,5

 

Так как реализация инвестиционной программы непосредственно затрагивает процесс производства и реализации продукции, то денежные потоки по текущей деятельности инвестиционной программы необходимо рассматривать как часть денежных потоков текущей деятельности предприятия в целом.

Денежные потоки инвестиционной деятельности предприятия будут равняться денежным       потокам     инвестиционной       деятельности        по   инвестиционной программе. Финансирование по  текущей деятельности    предприятия необходимо сложить с финансированием по инвестиционной программе – эта величина      и   будет    денежным       потоком       по    финансовой     деятельности предприятия.

По данным расчетам предприятию  для обеспечения реализации инвестиционного  проекта и  одновременно для  обеспечения  текущей деятельности необходимо обеспечивать постоянный приток денежных средств.

Проведем проверку сбалансированности денежных потоков предприятия ( Табл. 3.4).

Таблица 3.4 - Проверка условия сбалансированности денежных потоков предприятия

Показатели	Шаги расчета
	2010	2011	2012	2013	2014
Текущая деятельность предприятия
Притоки (поступления) денежных средств	102,9	128,6	160,8	200,9	251,2
Оттоки (выплаты) денежных средств	99,33	125,6	156,98	197,8	249,23
Денежный поток ИП от текущей деятельности предприятия	3,57	3,0	3,82	3,1	1,97
Инвестиционная деятельность предприятия
Притоки (поступления) денежных средств	3	0	0	0	0
Оттоки (выплаты) денежных средств	9,5	0	0	0	0
Денежный поток ИП от текущей деятельности	6,5	0	0	0	0
Финансовая деятельность предприятия
Притоки (поступления) денежных средств	21,5	17	18	19	19
Оттоки (выплаты) денежных средств	13,88	17,88	19,88	20,88	20,5
Суммарный денежный поток  по финансовой деятельности	7,62	–0,88	–1,88	–1,88	–1,5
Суммарный денежный поток предприятия	4,69	2,12	1,94	1,22	0,47
Накопленный суммарный  денежный поток предприятия	4,69	6,81	8,75	9,97	10,44

 

По   проведенной      проверке      можно     сделать     вывод,     что       условие сбалансированности денежных потоков выполняется, так как суммарный денежный поток на всех шагах расчетного периода является положительным.

Таким образом, данный сценарий развития деятельности предприятия с учетом использования кредитной линии  на пятилетний период можно принять  как основной финансовый план текущей деятельности предприятия.

3.2. Использование факторинговых операций для финансирования текущей деятельности предприятия

Экономическая целесообразность проведения факторинга зависит от множества  условий, характеризующих исследуемое предприятие, его должников, а также отраженных в договоре между предприятием и банком. В частности, необходимо учесть следующие обстоятельства:

Факторинговая комиссия состоит из 2 частей: процент на выплаченное  финансирование и фиксированные  выплаты, связанные с обработкой информации банком. Процентные платежи равны произведению выдаваемого финансирования под дебиторскую задолженность предприятия на величину процентной ставки, которая обычно соответствует ставке процента по кредитам. Фиксированные выплаты, как правило, составляют от 1 % от суммы оборота компании в Европе и до 6 % в России. Таким образом, услуги факторинга всегда дороже кредита, однако в отличие от кредита предоставление финансирования на условиях факторинга не требует залогового обеспечения и является более простым в плане оформления документов.

В целях ускорения оборачиваемости  дебиторской задолженности и  перевода ее в более ликвидные активы предприятия ЗАО «Диал Автоматик» может провести продажу дебиторской задолженности  на сумму 19 304 тыс. руб.

КБ «Бумеранг» взимает  комиссионные в размере 3 % от суммы  долга и представляет предприятию кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 80 % от суммы долга. Плата за покупку дебиторской задолженности 12 % в год.

Исходя из этих условий, дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции составят:

1.  комиссионные платежи  – 19 304 х 3 % = 579,12   тыс. руб.

2. выплата за покупку  дебиторской задолженности –  (19 304 х  80 %) х  12 % =  1 853,18 тыс. руб.

3. Итого расходов – 579,12   + 1 853,18 = 2 432,30 тыс. руб.

С  учетом  рассчитанной  суммы  дополнительных  расходов  определим  их уровень по отношению к дополнительно полученной сумме денежных активов:

2 432,30 / (19 304 х 80 %) = 15,75 %

Сумма полученных денежных средств составит:

19 304 – 2 432,30 = 16 871,18 тыс. руб.

Полученные средства позволят предприятию погасить сформировавшуюся кредиторскую задолженность и задолженность перед бюджетом и фондами, а также пустить их на развитие предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Одним из основных условий финансового  благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценить рациональность управления денежными средствами на предприятии.

Своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.

В данной работе были рассмотрены  основные принципы управления финансированием  текущей деятельности предприятия  ЗАО «Диал Автоматик» на основе анализа  сбалансированности денежных потоков. В результате проведенного анализа был выявлен дефицит денежных средств для осуществления текущей деятельности предприятия.

Для исправления сложившейся ситуации было предложено использования кредитной  лини и проведение факторинговых  операций.

В результате расчетов было выявлено, что использование кредитной линии позволяет покрыть недостаток финансовых средств для ведения текущей деятельности предприятия на протяжении пяти лет.

Факторинговая операция позволяет  сократить сроки погашения дебиторской задолженности, тем самым увеличить платежеспособность предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бендиков М.А., Джамай Е.В. Совершенствование диагностики финансового состояния промышленного предприятия //Менеджмент в России и за рубежом. -  2001. - №5
2. Гибкое финансирование текущей деятельности - http://www.rusconsult.ru/
3. Дьякова Ю.Н. Анализ взаимосвязи инвестиционной и производственно-финансовой   деятельности предприятия /Ю.Н. Дьякова. – СПб.: Питер, 2003 – 478с.
4. Краткосрочный кредит как инструмент финансового менеджмента  - http://finanali.valuehost.ru
5. Лешко В. Способы финансирования текущей деятельности предприятия //Планово-экономический отдел. - 2006. - №8
6. Мартынов М.А. Учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия - http://www.martynov-ma.ru
7. Пещанская И.В. Гибкое финансирование текущей деятельности - http://www.rusconsult.ru/
8. Табурчак П.П. Анализ  и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия. /П.П. Табурчак, А.Е.  Викуленко, Л.А. Овчинникова  -   Ростов н/Д.: Феникс, 2007. – 352с.
9. Урман Л.И. Финансовое планирование – инструмент для совершенствования управления предприятием. /Л.И. Урман, Л.Н. Межова. //ЭКО. – 2002. - № 6
10. Финансы. Денежное обращение. Кредит /Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008.- 479с.
11. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности /А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2007 г. – 415с.
12. Щербаков А.И., Основные принципы финансирования проектов. Технология работы с банком при получении кредита - http://www.finansy.ru
13. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России // Финансовый менеджмент.  – 2005. - №2
14. http://www.profigroup.by
15. http://www.cfin.ru