Финансовые риски

4)Управление страхованием  финансовых рисков. В процессе реализации этой функции формируются критерии передачи финансовых рисков предприятия страховым компаниям, осуществляется выбор соответствующих страховых компаний для сотрудничества с учетом их специализации и рейтинга на страховом рынке, согласовывается система условий заключаемого договора страхования, оценивается эффективность передачи отдельных финансовых рисков предприятия внешнему страховщику.

Основные функции управления финансовыми рисками рассмотрены  в наиболее агрегированном виде. Каждая их этих функций может быть конкретизирована более целенаправленно с учетом специфики финансовой деятельности предприятия и портфеля его финансовых рисков [40, c.52].

Важнейшее значение для  эффективного управления финансовыми  рисками имеет адекватное информационное обеспечение. Наличие надежной и актуальной информации позволяет быстро принимать управленческие решения, оказывающие влияние на снижение рисков и увеличение прибыли.

Конкретные методы и  приемы, которые используются при  принятии и реализации решений в условиях риска, в значительной степени зависят от специфики деятельности, принятой стратегии достижения поставленных целей, конкретной ситуации и т.п. Вместе с тем теория и практика управления риском выработали ряд основополагающих принципов, которыми следует руководствоваться субъекту управления [18, c.109].

Среди основных принципов  управления финансовым риском выделяют следующие:

-Осознанность принятия  рисков. Менеджер должен сознательно  идти на риск, если он надеется  получить соответствующий доход от осуществления той или иной операции. Несмотря на то, что по некоторым операциям можно принять тактику «избегания риска», полностью исключить его из деятельности предприятия не представляется возможным, поскольку финансовый риск – объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций;

-Управляемость принимаемыми  рисками. В состав портфеля  финансовых рисков должны включаться  только те из них, которые  поддаются нейтрализации в процессе  управления, независимо от их  объективной и субъективной природы. Риски неуправляемые, например форс-мажорные группы, можно либо игнорировать, либо передать внешнему страховщику или партнерам по бизнесу [24, c.39];

-Сопоставимость уровня  принимаемых рисков с уровнем  доходности финансовых операций  – основополагающий принцип в теории риск-менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления своей деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых компенсируется адекватной величиной ожидаемой доходности. Операции, риски которых не соответствуют требуемому уровню доходности, должны быть отвергнуты, или, соответственно, должны быть пересмотрены размеры премии за риск [26, c.21];

-Сопоставимость уровня  принимаемых рисков с возможными  потерями предприятия. Возможный  размер финансовых потерь предприятия в процессе проведения той или иной рисковой операции должен соответствовать доле капитала, которая зарезервирована для его покрытия. Иначе наступление рискового случая повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих операционную или инвестиционную деятельность предприятия, т.е. снизит его потенциал формирования прибыли и темпы дальнейшего развития;

-Учет фактора времени  в управлении рисками. Чем длиннее  период осуществления операции, тем шире диапазон сопутствующих ей финансовых рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных последствий. При необходимости осуществления таких операций предприятие должно включать в требуемую величину дохода не только премии за соответствующие риски, но и премию за ликвидность (то есть за связывание на определенный срок вложенного в нее капитала) [24, c.40];

-Учет стратегии предприятия  в процессе управления рисками.  Система управления финансовыми  рисками должна базироваться  на общих принципах, критериях и подходах, соответствующих избранной предприятием стратегии развития. Ориентация на генеральную стратегию развития позволяет сосредоточить основные усилия на тех видах риска, которые сулят предприятию максимальную выгоду, определить предельный объем рисков, которые можно взять на себя, выделить необходимые ресурсы для управления ими [11, c.108];

-Учет возможности  передачи рисков. – Принятие ряда  финансовых рисков несопоставимо  с возможностями предприятия  по нейтрализации их негативных  последствий. В то же время необходимость реализации той или иной рисковой операции может диктоваться требованиями стратегии и направленности хозяйственной деятельности. Включение их в портфель рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по бизнесу или внешнему страховщику [24, c.41].

На основании рассмотренных  принципов на предприятии формируется  политика управления финансовыми рисками. Эта политика представляет собой  часть общей стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации их возможных негативных последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов хозяйственной деятельности [2, c.46].

 

1.3 Методология оценки финансовых рисков предприятия

 

Количественным выражением того, что в результате принимаемого решения ожидаемый доход будет получен не в полном объеме или предпринимательские ресурсы будут полностью или частично потеряны, является показатель риска.

Система показателей  оценки риска – это совокупность взаимосвязанных показателей, нацеленная на решение конкретных задач предпринимательской деятельности.

В условиях определенности группа показателей оценки риска  включает финансовые показатели, которые  отражают наличие, размещение и использование  финансовых ресурсов и тем самым дают возможность оценить риск последствий результатов деятельности компании. В качестве исходной информации при оценке риска используется бухгалтерская отчетность компании: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые компаниями, следующие:

-риски потери платежеспособности;

-риски потери финансовой  устойчивости и независимости;

-риски структуры активов  и пассивов.

Модель оценки риска  ликвидности (платежеспособности) баланса  с помощью абсолютных показателей  представлена на рисунке 1.

 

Порядок группирования активов  и пассивов
Порядок группирования активов по степени быстроты их превращения в денежные средства	Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств
А1. Наиболее ликвидные активы А1 = стр. 250 + стр. 260	П1. Наиболее срочные обязательства П1 = стр. 620
А2. Быстрореализуемые активы А2 = стр. 240	П2. Краткосрочные пассивы П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660
А3. Медленно реализуемые активы А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270	П3. Долгосрочные пассивы П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650
А4. Труднореализуемые активы А4 = стр. 190	П4. Постоянные пассивы П4 = стр. 490

Тип состояния ликвидности
Условия
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4	А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ~ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 ~ П3; А4 ~ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4
Абсолютная ликвидность	Допустимая ликвидность	Нарушенная ликвидность	Кризисная ликвидность

 

Оценка риска ликвидности
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического  риска

Рисунок 1 – Модель оценки риска ликвидности баланса с  помощью абсолютных показателей

 

Оценка риска финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке 2. Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

 

Расчет величины источников средств и величины запасов и затрат
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат	3. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников для формирования запасов и затрат
±Фс = СОС – ЗЗ или ±Фс = стр.490 – стр.190 – – (стр.210 + стр.220)	±Фт = СДИ – ЗЗ или ±Фт = стр.490 + стр.590 – – стр.190 – (стр.210 + стр. 220)	±Фо = ОВИ – ЗЗ или ±Фо = стр.490 + стр.590 + стр.690 – – стр.190 – (стр.210 + стр.220)
(Ф) = 1, если Ф > 0; = 0, если Ф  < 0.

 

Тип финансового состояния
Условия
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; = 1, 1, 1	±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0;  = 0, 1, 1	±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; = 0, 0, 1	±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; = 0, 0, 0
Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
Используемые источники покрытия затрат
Собственные оборотные средства	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты  и займы	—
Краткая характеристика типов финансового  состояния
Высокая платежеспособность; предприятие  не зависит от кредиторов	Нормальная платежеспособность; эффективное  использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности	Нарушение платежеспособности; необходимость  привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического  риска

Рисунок 2 – Оценка риска  финансовой устойчивости компании

 

Для предприятий, занятых  производством, обобщающим показателем  финансовой устойчивости выступает излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат [38, c.58].

Оценка рисков ликвидности  и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблицах 1 и 2.

 

Таблица 1 – Финансовые коэффициенты ликвидности

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
1. Общий показатель ликвидности		L1 ≥ 1	Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам  обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		L2 > 0,2–0,7	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств
3. Коэффициент «критической оценки»		Допустимое 0,7–0,8; желательно L3 ≥ 1,5	Показывает, какая часть краткосрочных  обязательств организации может  быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности		Оптимальное — не менее 2,0	Показывает, какую часть текущих  обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего  капитала		Уменьшение показателя в динамике — положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами		Не менее 0,1	Характеризует наличие собственных  оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

 

Таблица 2 – Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
1. Коэффициент автономии		Минимальное пороговое значение —  на уровне 0,4. Превышение указывает  на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны	Характеризует независимость от заемных  средств
2. Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств		U2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Показывает, сколько заемных средств  привлекло предприятие на 1 рубль  вложенных в активы собственных  средств
3. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами		U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия	Иллюстрирует наличие у предприятия  собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости
4. Коэффициент финансовой устойчивости		U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников