Финансовый механизм управления операционной прибылью

При осуществлении своей  деятельности предприятие ставит определенные цели - получить такие-то доходы, затратить  столько-то и т.д. Следовательно, оно  планирует свою деятельность. Но, выбирая  ту или иную стратегию развития, предприятие может потерять свои средства, то есть получить сумму, меньшую, чем запланированная. Как было указано  выше, это объясняется неопределенностью  ситуации, в которой находится  компания. А, находясь в условиях неопределенности, руководству приходится принимать  решения, вероятность успешной реализации которых (а значит, и получения  доходов в полном объеме), зависит  от множества факторов, воздействующих на предприятие изнутри и извне. В этой ситуации и проявляется  понятие риска.

Операционный рычаг (или  операционный леверидж) - это механизм управления операционной прибылью, основанный на разделении всей совокупности операционных затрат предприятия на постоянные и  переменные.

Действие или эффект операционного  рычага проявляется в том, что  любое изменение выручки от реализации продукции всегда порождает более  сильное изменение прибыли. Иначе - постоянные издержки самим фактом своего существования вызывают непропорционально  более высокое изменение операционной прибыли предприятия при любом  изменении объема реализации продукции  вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его операционной деятельности и других факторов.

Но степень такой чувствительности операционной прибыли к изменению  объема реализации продукции неоднозначна на предприятиях, имеющих различные  соотношения постоянных и переменных затрат. Чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме операционных затрат предприятия, тем в большей  степени изменяется сумма операционной прибыли по отношению к темпам изменения объема реализации продукции.

Соотношение постоянных и  переменных операционных затрат предприятия, позволяющее использовать механизм операционного левериджа с различной  интенсивностью воздействия на операционную прибыль предприятия, характеризуется "коэффициентом операционного  левериджа":

Кол = Н / (Н + Р).

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно  способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Конкретное соотношение  прироста суммы операционной прибыли  к сумме объема реализации продукции, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левериджа, характеризуется  показателем "эффект операционного  левериджа":

Эол = П / В.

Воздействие операционного  рычага можно определить иначе:

Эол = Дм / П.

Коэффициент операционного  рычага показывает, что при изменении  объемов продаж на 1% прибыль изменится  на kор%. Чем ближе плановый объем  продаж Nпл к критическому Nкр, тем  меньше сумма прибыли и, соответственно, больше сила операционного рычага, и даже небольшое падение продаж может вызвать очень существенное падение прибыли от реализации. Таким  образом, сила воздействия операционного  рычага показывает степень предпринимательского риска: чем больше эффект рычага, тем  выше риск.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Операционный  анализ ( на примере предприятия ОАО «ВЕКО-Массив» ) 

 

2.1 Характеристика  предприятия ОАО «ВЕКО-Массив»

 

ОАО «ВЕКО-Массив» работает на рынке с 1997 года в форме акционерного общества открытого типа.

Основные виды деятельности предприятия - производство и оптовая  торговля мебелью.

Предприятие «ВЕКО-Массив» производит недорогую, современную и удобную корпусную мебель, которая предназначена как для населения, так и для компаний. Ценовой ряд выпускаемой продукции ориентирован на население и фирмы со средним уровнем доходов.

Высшим руководящим органом  предприятия является собрание акционеров, которое избирает генерального директора  ОАО. Генеральный директор назначает  финансового и исполнительного  директора, в обязанности которых  входит текущее управление финансовым и производственным сектором предприятия.

Производственная база компании включает четырех сторонние фрезерные  станки, станки для окутывания профиля, кромко-облицовочные станки, мембранные и вакумные пресса, присадосные станки, станки для работы с алюминиевым  профилем, пазово-заусовочные станки, раскроечные центры, лакокрасочные  камеры, сверлильные станки производства компаний Barberan, Altendorf, Griggio, Ima, BCR, Vitap, STB и других.

Работы по замерам, проектированию, изготовлению и монтажу мебели выполняет  штат квалифицированных специалистов. На фабрике работает 180 человек.

Баланс предприятия и  отчет о прибылях и убытках  за 2008-2009 гг. приведены в приложении 1-2.

 

Таблица 2.1. Аналитический баланс предприятия за 2009-2010 годы (тыс.руб.)

Статьи баланса	2009 Год	1 кв. 2010 г.	I полу-годие 2010 г.	9 меся- цев 2010 г.	2010 год	Темп роста, %
АКТИВ
1 Денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения (S)	102 399	90 677	97 704	870 965	82 346	80,42
2 Дебиторская задолженность  и прочие оборотные активы (Ra)	1 244 050	1 261 228	1 133 862	828 867	657 210	52,83
3 Запасы и затраты (Z)	115 893	93 436	87 962	68 733	76 810	66,28
Всего текущие активы (Аt)	1 462 342	1 445 341	1 319 528	1 768 565	816 366	55,83
4 Внеоборотные активы (иммобилизованные  средства (F))	4 709 777	4 627 278	4 538 792	4 291 369	4 250 745	90,25
Итого активов (имущество  предприятия) (Ва)	6 172 119	6 072 619	5 858 320	6 059 934	5 067 111	82,10
ПАССИВ
1 Кредиторская задолженность  и прочие краткосрочные пассивы  (Rp)	931 874	905 076	906 660	913 665	1 049 186	112,59
2 Краткосрочные кредиты  и займы (Кt)	1 006 623	1 232 210	988 037	1 268 993	1 478 692	146,90
Всего краткосрочный заёмный  капитал (краткосрочные обязательства) (Рt)	1 938 497	2 137 286	1 894 697	2 182 658	2 527 878	130,40
3 Долгосрочный заёмный  капитал (долгосрочные обязательства) (Kd)	3 509 878	3 208 917	3 140 291	2 691 167	1 912 715	54,50
4 Собственный капитал  (Ес)	723 744	726 416	823 332	1 186 109	626 518	86,57
Итого пассивов (капитал  предприятия) (Вр)	6 172 119	6 072 619	5 858 320	6 059 934	5 067 111	82,10

 

Рассматривая баланс предприятия  за отчетный год, приведенный в таблице 2.1, можно сказать следующее.

Динамика показателей  актива аналитического баланса с 2009 по 2010 год отражает следующие основные тенденции финансового положения предприятия. За рассматриваемый период имущество ОАО «ВЕКО-Массив» и соответственно его обязательства уменьшились на 17,9%. Снижение иммобилизованных средств (внеоборотных активов) на 9,75% свидетельствует о том, что на ОАО "Альфа" не наблюдалась инвестиционная активность в основные фонды и нематериальные активы.

За истекший период на 47,17% сократилась дебиторская задолженность, что свидетельствует об уменьшении кредитных операций компании.

Отмечается уменьшение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - на 19,58%.

Эти тенденции в формировании имущественного состояния ОАО «ВЕКО-Массив» отразились и на показателях обязательств компании.

Данные таблицы показывают, что ОАО «ВЕКО-Массив» формирует свои пассивы, увеличивая краткосрочные кредиты и займы - на 46,9%, а также за счет роста кредиторской задолженности - на 12,59%. Собственный же капитал ОАО «ВЕКО-Массив» в 2010 году уменьшился по сравнению с 2009 годом на 13,43%.

Проведем вертикальный и  горизонтальный анализ баланса. Вертикальный анализ баланса заключается в  том, что определяется структура  баланса, то есть рассчитывается доля в процентах каждой статьи баланса  по отношению к его валюте (столбцы 3 и 5 табл.2.2). Горизонтальный анализ заключается  в том, что по каждой статье баланса  рассчитывается отклонение показателей 2010 года от данных 2009 года. Кроме того, необходимо рассчитать относительное изменение по каждой статье баланса в процентах по формуле:

Столбец 8= ( (столбец 4-столбец 2) /столбец 2) *100 (%).

 

Таблица 2.2. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса

Статьи баланса	Вертикальный анализ				Горизонтальный анализ
	2009 год		2010 год		Изменение
	тыс. руб.	Струк тура, %	тыс. руб.	Струк- тура, %	тыс. руб.	Струк-тура, %	Относительное,%
1	2	3= (2i/∑) *100	4	5= (4i/∑) *100	6=4-2	7=5-3	8= ( (4-2) /2) *100
АКТИВ
1 Денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения (S)	102 399	2	82 346	2	-20 053	0	-19,58
2 Дебиторская задолженность  и прочие оборотные активы (Ra)	1 244 050	20	657 210	13	-586 840	-7	-47,17
3 Запасы и затраты	115 893	2	76 810	2	-39 083	0	-33,72
Всего текущие активы (Аt)	1 462 342	24	816 366	16	-645 976	-8	-44,17
4 Внеоборотные активы (иммобилизованные  средства)	4 709 777	76	4 250 745	84	-459 032	8	-9,75
Итого активов (имущество  предприятия) (Ва)	6 172 119	100	5 067 111	100	-1 105 008	0	-17,90
ПАССИВ
1 Кредиторская задолженность  и прочие краткосрочные пассивы  (Rp)	931 874	15	1 049 186	21	117 312	6	12,59
2 Краткосрочные кредиты  и займы (Кt)	1 006 623	16	1 478 692	29	472 069	13	46,90
Всего краткосрочный заёмный  капитал (краткосрочные обязательства) (Рt)	1 938 497	31	2 527 878	50	589 381	18	30,40
3 Долгосрочный заёмный  капитал (долгосрочные обязательства) (Kd)	3 509 878	57	1 912 715	38	-1 597 163	-19	-45,50
4 Собственный капитал  (Ес)	723 744	12	626 518	12	-97 226	1	-13,43
Итого пассивов (капитал  предприятия) (Вр)	6 172 119	100	5 067 111	100	-1 105 008	0	-17,90

 

Из уплотненного аналитического баланса видно, что его валюта уменьшилась на 1 105 008 тыс.руб. или  на 17,9%, в том числе за счет сокращения оборотных активов на 645 976 тыс. руб. или на 44,17%. Размер внеоборотных активов  также сократился на 459 032 тыс.руб. или  на 9,75%. Таким образом, имущественная  масса уменьшилась, в основном, за счет сокращения оборотных активов.

В целом падение имущества  организации является отрицательным  фактом.

Рассмотрим отчет о  прибылях и убытках предприятия (приложение 2). Приведем горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках.

Таблица 2.3. Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «ВЕКО-Массив»

Показатель	За 2009 год	За 2010 год	Отклонения, тыс.руб.	Темпы роста,	Структура,%
Наименование					2009 год			2010 год	Отклонение
А	1	2	3= (2-1)	4= (2/1)	5			6	7=6-5
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг (за минусом  налога на добавленную стоимость, акцизов  и аналогичных обязательных платежей)	3292744	3097256	-195488	0,94	100			100		0
Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг	2227671	2273269	45598	1,02		67,65	73,40					5,74
Валовая прибыль	1065073	823987	-241086	0,77		32,35	26,60					-5,74
Внереализационные доходы	1853263	2478934	625671	1,34		56,28	80,04					23,75
Внереализационные расходы	2782539	2598498	-184041	0,93		84,51	83,90					-0,61
Прибыль (убыток) до налогообложения	426318	76549	-349769	0,18		12,95	2,47					-10,48
Отложенные налоговые  активы	105216	5229	-99987	0,05		3, 20	0,17					-3,03
Отложенные налоговые  обязательства	4489	1755	-2734	0,39		0,14	0,06					-0,08
Текущий налог на прибыль	0	0	0	0,00		0,00	0,00					0,00
Чистая прибыль (убыток) отчетного  периода	437782	52774	-385008	0,12		13,30	1,70					-11,59

 

Валовая прибыль равна  выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом  налога на добавленную стоимость, акцизов  и аналогичных обязательных платежей) минус себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг.

Прибыль (убыток) до налогообложения  равен валовая прибыль плюс внереализационные  доходы минус внереализационные  расходы.

По данным таблицы можно  сказать, что в целом по разделу "Доходы и расходы по обычным  видам деятельности" наблюдалась  разнонаправленная динамика показателей.

Так, в 2010 году произошло уменьшение выручки от продажи продукции на 195488 тыс.руб. или на 6%.

В 2010 году произошло увеличение себестоимости продукции на 45598 тыс.руб. или на 1,02% в связи с этим размер валовой прибыли в 2010 году по сравнению с предыдущим годом снизился на 23%.

Размер прибыли до налогообложения  уменьшился на 349769 тыс.руб., но чистая прибыль  уменьшилась на 385008 тыс.руб., что  может быть связано с изменением налогообложения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Операционный  анализ ( на примере предприятия ОАО «ВЕКО-Массив» )

 

 

Данные для факторного анализа приведены в приложении 3.

 

 

Таблица 2.1. Основные показатели по изделию Б

Показатель	Значение показателя
	По плану (п)	По факту (ф)
Объем реализации продукции (УРП), шт.	10045	5904
Цена единицы продукции (Ц), тыс.руб.	3,1	3,7
Себестоимость изделия (С), тыс.руб.	2,6	3,1
В том числе переменные затраты (ь)	1,85	2,0
Сумма постоянных расходов (А), тыс.руб.	7534	6494
Прибыль (П), тыс.руб.	5022	3542

 

Пп=УРПп (Цп-ьп) - Ап = 10045 (3,1-1,85) - 7534=5022 тыс.руб;

П1=УРПф (Цп-ьп) - Ап = 5904 (3,1-1,85) - 7534= - 154 тыс.руб.;

П2=УРПф (Цф-ьп) - Ап = 5904 (3,7-1,85) - 7534=3388 тыс.руб.

П3=УРПф (Цф-ьф) - Ап = 5904 (3,7-2,0) - 7534= 2503 тыс.руб.

Пф=УРПф (Цф-ьф) - Аф = 5904 (3,7-2,0) - 6494=3542 тыс.руб.