Фондовые биржи

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Я считаю, что взятая мною тема курсовой работы весьма актуальна  сегодня, так как на данном этапе  времени как товарные, так и  фондовые биржи занимают огромное место в экономике любой страны.

В настоящее время  в мире насчитывается более 150 фондовых бирж, они имеют в основе много  общего, и всё же каждая обладает своими  особенными чертами. Специфика организации биржевой торговли состоит в том, что в условиях заключения сделок в режиме реального времени должны без сбоев работать все системы: финансовых расчетов, передачи прав на собственность, раскрытия информации и т.д. Это выводит фондовый рынок на первое место среди экономических подсистем (бюджетной и кредитной) по уровню технологичности и технической оснащенности. Таким образом, фондовый рынок - это не только порождение высокоразвитой экономической системы, но и место приложения высоких экономических, организационно-управленческих и телекоммуникационных технологий. В этом его социально-экономический смысл не только как индикатора, но и как образца экономической структуры, соединяющего в себе все достижения экономики, науки и техники.

Таким образом, целью данной работы является рассмотрение современной фондовой биржи и ее функций. Так же в работе рассмотрены особенности их функционирования, прослежена тенденция спада Российской фондовой биржи во время кризиса и  выведены последствия кризиса российского фондового рынка для экономики РФ. В ходе исследования темы курсовой работы предполагается решение следующих задач:

1. Изучить историю возникновения биржевой деятельности.
2. Рассмотреть разновидности фондовых инструментов.
3. Охарактеризовать структуру и функции фондовой биржи.
4. Рассмотреть хронологию кризисных явлений фондового рынка РФ.
5. Выявить причины обвала российского фондового рынка.
6. Рассмотреть действия регуляторов фондового рынка во время кризиса.
7. Выявить последствия кризиса Российского фондового рынка  для экономики Российской Федерации.

1. ИСТОРИЯ И СУЩНОСТЬ ФОНДОВЫХ БИРЖ

1.1. История возникновения фондовых бирж

Рыночная экономика  функционирует в соответствии с  известной формулой: деньги - товар - деньги. Фактически это процесс  функционирования капитала, который  при развитых рыночных отношениях превращается в функционирование ценных бумаг. Их перемещение, вложение, купля-продажа являются главным направлением деятельности фондовой биржи. Если выразиться образно, то оборот капитала - это кровеносная система экономики, а фондовая биржа выполняет функции сердца этой системы, питая рынок капиталом (любой товар выражается в капитале), а эквивалентом последнего являются ценные бумаги. Поэтому обращение ценных бумаг - это обращение воспроизведенных в капитале вещей, предметов, средств труда и самого производства. Фактически, это одна из основных частей рынка в полном понимании этого слова, которая обеспечивает эффективный перелив капитала.

Фондовая биржа - организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг¹.

 Фондовая биржа - организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг: акций, облигаций и т.д. Такое определение, за несущественными изменениями, дается большинством учебных пособий.

Первые биржевые площадки возникли в XII-XV веках как вексельные ярмарки в основных торговых городах  того времени - Венеции, Брюгге, Флоренции, Шампани, Лондоне. Название биржа («Borsa») произошло по имени старинного купеческого семейства, на гербе которого были изображены три кожаных мешка и чей дом стоял на площади в Брюгге, на которой проходили вексельные торги.

В XVI веке появились первые фондовые биржи - в Антверпене и Лионе, Здесь проходили торги не только с векселями, но и с государственными займами, устанавливались официальные биржевые курсы. Однако эти биржи просуществовали недолго. В XVII веке была основана старейшая в мире Амстердамская фондовая биржа. На ней впервые как объект биржевой торговли появляются акции².

В конце XVII века была образована Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange - LSE), которая на сегодня является второй биржей в мире по величине объемов торговли фондовыми инструментами. На LSE впервые стали использоваться слова «бык» («bull») и «медведь» («bear») применительно к торговцам ценными бумагами. Значение слова «медведь» в данном случае было таким же, как и в поговорке «делить шкуру неубитого медведя». Хотя некоторые считают, что возникновение аналогии с животными было связано с их естественным поведением. Когда медведь охотится, он старается повалить добычу, наваливаясь на нее всем телом сверху вниз. Когда же атакует бык, то он подкидывает врага своими рогами снизу вверх. Поэтому быки ассоциируются с игроками на повышение.³

Внебиржевой рынок ценных бумаг в Европе ведет свою историю  с момента создания первых акционерных обществ в 60-е годы XVI века, когда в 1568 г. была зарегистрирована одна из самых первых сделок. А в 90-х годах XVII века этот рынок начал торговать уже не только акциями, но и производными ценными бумагами - фьючерсами и опционами. В это же время на нем обращались бумаги более 100 акционерных обществ и государственные обязательства. Появилась профессия - брокер по ценным бумагам. На сегодня объемы биржевой торговли превышают объемы внебиржевого рынка в 3-30 раз для разных стран, хотя эта разница постепенно сокращается. Появление и развитие новых информационных технологий, Интернета дают новый стимул в усилении роли внебиржевых фондовых рынков. Ведущей и самой развитой внебиржевой системой является NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) - Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.

Большая часть мировой  торговли акциями сосредоточена  на двух площадках:

• NYSE (New York Stock Exchange - Нью-Йоркская фондовая биржа, основана 17 мая 1792 г.) В начале 2004 г. в листинге NYSE находилось более 2.7 тысяч компаний, средний объем дневных торгов составлял около 1.7 млрд. акций, а их суммарная рыночная капитализация превышала $17 трлн.⁴
• NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations - Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, основана в 1971 г.). В начале 2004 г. в листинге этой площадки находилось порядка 3300 компаний, т. е. больше, чем на NYSE. В то же время среднедневной объем торгов (в акциях) близок к аналогичным значениям NYSE.

Вторым эшелоном следуют азиатские и европейские биржи, а также американская АМЕХ:

• LSE (London Stock Exchange - Лондонская фондовая биржа), которая использует электронную систему торгов SEAQ (Stock Exchange Automated Quotations);⁵
• TSE (Tokyo Stock Exchange - Токийская фондовая биржа);
• DB (Deutsche Borse - Франкфуртская фондовая биржа);
• SEHK (Stock Exchange Hong Kong - Гонконгская фондовая биржа), которая использует электронную систему торгов;
• АМЕХ (American Stock Exchange - Американская фондовая биржа, основана в 1860 г.). До 1953 г. эта биржа называлась Curb Exchange.⁶

В России же первая фондовая биржа появилась в начале XVIII века. В XIX веке биржи в России появлялись одна за другой, и к концу 1917 года их насчитывалось уже более ста. В основном, это были товарные биржи, но на многих из них были фондовые отделы. После событий 1917 года многие биржи закрылись, но в 20-х годах почти все они возродились, снова их деятельность была прекращена в 1930 году.

В конце 80-х годов Советском  Союзе начался своеобразный биржевой бум. Биржи появлялись одна за другой. В 1992 году только в России насчитывалось несколько сотен бирж. Подавляющее   большинство из них в дальнейшем прекратили свое существование.

В настоящее время  в мире насчитывается более 150 фондовых бирж, крупнейшими из которых являются Нью-Йоркская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Парижская, Гонконгская, Лондонская, Сеульская фондовая биржа.

Биржи могут создаваться  в форме ассоциаций (США), акционерных  обществ (Великобритания, Япония) или  действовать как публично-правовой (государственный) институт (Франция). Большая часть фондовых бирж - членов Международной Федерации фондовых бирж  зарегистрирована в качестве компаний (70%), ассоциаций (16%) и других структур (14%).

С точки зрения правового  статуса существует несколько типов бирж. Публично-правовые  биржи непрестанно контролируются государством, которое и участвует в составлении правил биржевой торговли и контролирует их выполнение, и обеспечивает правопорядок на бирже, и назначает биржевых маклеров, отстраняет их от работы и т.д. Такой тип бирж характерен, например, для Германии и Франции, Бельгии, Голландии. Частные биржи создаются, как правило, в форме акционерных обществ и обладают полной самостоятельностью в рамках действующего в стране законодательства. Государство прямо не влияет на деятельность бирж, но при этом оно и не выступает гарантом стабильности биржевой торговли. Такой тип бирж характерен для Англии и США. Смешанные биржи - это промежуточный вариант, при котором биржи создаются в форме акционерных обществ, но при этом государство обладает  контрольным пакетом акций биржи и может непосредственно участвовать в ее управлении. В России биржи исторически относились к первому типу, находящемуся под контролем или в ведении специальных государственных органов управления, однако в начале 90-х годов было принято решение придать биржам статус частноправового института, в деятельности которого велика роль самоорганизации и самоуправления. В настоящее время в соответствии с действующим в России законодательством биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на четырех биржах:

• Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
• Российская Торговая Система (РТС)
• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
• Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)

Наиболее крупными фондовыми  биржами в России являются ММВБ и  РТС.

Хочется рассказать еще о новообразованных системах электронной торговли. Глобализация рынка капитала и развитие технологий привели к пересмотру всей концепции функционирования и развития денежного и фондового рынков. Можно с уверенностью сказать, что деньги частных инвесторов, массовый приход которых был обеспечен благодаря передовым электронными технологиями и введением во всеобщую практику электронных торгов, способствовали небывалому подъему фондового рынка в последние годы, поддержанию высокой ликвидности и расцвету инвестиционной активности.

С другой стороны, несмотря на очевидные  преимущества электронных торгов - дешевизну, простоту, прозрачность и быстроту операций, переход на новые технологии торговли ценными бумагами потребовал преодолеть консерватизм крупных профессиональных участников фондового рынка.

Развитие Интернет технологий и интернет трейдинга, а также процессы глобализации мировой экономики ярко проявились в формировании и росте новых электронных бирж и развитии электронных торгов на фондовом рынке, да и на других тоже. Примером может являться крупнейшая в мире электронная биржа NASDAQ, которая за 20 лет по объему торгуемых акций и по количеству первичных размещений (IPO) превосходит все крупнейшие биржи с вековыми традициями. Операции осуществляются только с помощью компьютерных сетей, т. е. отсутствуют торговые залы. По всему миру разбросаны более 200'000 терминалов и практически из любой точки мира можно стать участником электронных торгов. 

Задачи фондовой биржи:

1.Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцем, так и вторичная их перепродажа;

2.Выявление равновесной биржевой цены;

3.Аккумулирование временно свободных денежных средств  и способствование передаче права собственности;

4.Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

5.Обеспечение гарантов исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

6.Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.⁷

Таким образом, анализ данного  параграфа показал, что одной  из главных характеристик современной  фондовой биржи является ее доступность. Любой желающий теперь может стать участником электронных торгов даже с небольшим депозитом - от нескольких сотен долларов. Ликвидация огромного количества промежуточных звеньев значительно удешевила услуги.  Сейчас можно сказать с уверенностью, что на современной бирже нет другого пути, как войти в единое международное электронное пространство, дающее возможность каждому желающему стать участником валютного, товарного или фондового рынка.

 

 

1.2. Разновидности фондовых инструментов

Как следует из определения фондовой биржи, объектом купли-продажи на ней выступают ценные бумаги. В мировой практике существуют разные подходы к определению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; неодинаковы подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги.

Ценной бумагой  является документ, определяющий долю собственности в компании-эмитенте и кредиторские взаимоотношения с эмитентом в лице компаний, муниципалитета или государства, а также указывающий на другие права собственности. Ценные бумаги отвечают следующим требованиям: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулирование и признание государством, ликвидность, риск.