Инвестиции и их роль

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных  инвесторов: граждан и предприятий  негосударственной формы собственности.

Государственные инвестиции - это  вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а  также предприятиями государственной  формы собственности.

К иностранным инвестициям относят  вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты  инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных  пределов данной страны.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются  высокой степенью риска. Они характеризуются  высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной  прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью  и ликвидностью.

Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном  процессе обусловливает необходимость  введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений.

В экономической литературе имеются  и другие классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию  их основных форм. В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных  вложений, подразделяют на следующие  виды:

▪ оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;

▪ наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

▪   социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

▪ обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

▪ представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

▪ начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

▪ экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

▪    реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

▪   брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом анализе применяется  и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

▪ инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;

▪ инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

▪ инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

▪ инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

▪   стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Роль инвестиций в развитии микро и макроэкономики

 

Понятие “инвестиции” является слишком  широким, чтобы можно было дать ему  единственное и исчерпывающее определение. В различных разделах экономической  науки и разных областях практической деятельности, его содержание имеет  свои особенности.

В книге “Инвестиции” (А.Мертенс, Киев - 1997г.) даны определения инвестициям  в различных сферах экономической  деятельности:

В макроэкономике инвестиции есть часть  совокупных расходов, состоящая из расходов на новые средства производства

(производственные, или фиксированные  инвестиции), инвестиций в новое  жилье, и прироста товарных  запасов. То есть инвестиции  – это часть валового внутреннего  продукта, не потребленная в текущем  периоде, и обеспечивающая прирост  капитала в экономике.

В теории производства, и в целом  в микроэкономике, инвестиции есть процесс создания нового капитала (включая  как средства производства, так и  человеческий капитал).

В финансовой теории под инвестициями понимают приобретение реальных или  финансовых активов, то есть это сегодняшние  затраты, целью которых является получение будущих выгод.

Более точно, инвестиции – это обмен  определенной сегодняшней стоимости  на, возможно неопределенную, будущую  стоимость.

В книге “Инвестиции” (У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александер, Д.Б. Бейли М.: 
ИНФРА-М, -1997) написано: “В наиболее широком смысле слово “инвестиции” означает: “расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем””. Два фактора обычно связа ны с этим процессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас в определенном количестве, а вознаграждение поступает позднее, если вообще поступает, и его величина заранее неизвестна.

В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью  последующего его увеличения. При  этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования  собственных средств на потребление  в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиции – это вложения каких-либо средств, фондов, вообще капитала, то есть все виды материально-имущественных  и иных ценностей, вкладываемые в  предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения дохода (прибыли), вообще итогов выгоды, прибыльного размещения капитала. Результатом этого являются накопления, которые служат источником инвестиций.

Один из важных вопросов экономики на сегодняшний день заключается в том, что необходимы ли России инвестиции. Привлечение иностранных инвестиций обсуждается довольно часто. Да, российской экономике действительно нужны производственные инвестиции. По мнению экспертов Минэкономразвития, для достижения устойчивого развития России в ближайшие 20 лет потребуется инвестировать около $2 трлн. средств из разных источников или по $100 млрд. в год.  

В настоящее время Россия занимает далеко не первое место по количеству привлекаемых инвестиций. В развивающиеся рынки ежегодно инвестируются свыше $500 млрд. Россия же получает чуть менее $5 млрд ежегодно. Менее 1% - это несопоставимые масштабы инвестиционной активности по сравнению с тем, каким потенциалом  обладает наша страна. Это, конечно же, абсолютно неудовлетворительный показатель с точки зрения тех темпов социально-экономического развития, которые необходимы Российской Федерации для того, чтобы вернуть себе достойное место среди развитых государств мира. Для модернизации реального сектора отечественной экономики необходимы ежегодные инвестиции в объеме до $100 млрд. Экспорт нефти и газа, внутренние источники накопления такого уровня инвестиций дать не могут. Поэтому активная интеграция России в мировые рынки - в первую очередь, в рынки капитала – должна рассматриваться Правительством РФ как приоритетная задача государственной инвестиционной политики. 

Однако не стоит рассматривать  инвестиции как панацею от всех недугов  экономики, сами по себе они не могут  поднять её на должный уровень. Но  могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым инвестициям, так как с ними в Россию поступают не только деньги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках. Иностранные инвестиции могут также послужить для временного смягчения денежных затруднений правительства, хотя и путем роста внешнего долга, а значит роста зависимости страны. Наконец, их рост является непременным спутником “встраивания” России в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны в мировое хозяйство, нахождению оптимальной “ниши” во всемирном разделении труда. 

Многие аналитики считают, что  привлечение иностранных инвестиций - проблема для России далеко не главная. Денег в стране довольно много. Проблема в том, как их расходует государство  и предприятия. На сегодняшний день модель инвестиционной деятельности в  стране неэффективна. Финансовые институты  как источники инвестиций в полном объеме не выполняют свои функции. Фондовый рынок слишком спекулятивен, банки  не рискуют или не могут выдавать крупные кредиты, несовершенство законодательной  базы отпугивает многих иностранных  инвесторов. Поэтому главными инвесторами  являются сами предприятия, на долю которых приходится 84% всего объема инвестиций, в том числе почти 70% финансируется за счет их собственных средств - прибыли и амортизации.

Но даже имея необходимые средства для увеличения капитальных вложений в реальный сектор экономики, пока не видны результаты. И главной причиной является неэффективность менеджмента  компаний. По расчетам, начисляемая  в промышленности амортизация вдвое  ниже уровня, необходимого для простого возмещения выбытия основных фондов, причем лишь около половины начисленной  амортизации реально используется для финансирования капитальных  вложений. В результате финансовые ресурсы предприятий, направляемые в инвестиции, в 3-5 раз меньше объема износа и выбытия основных фондов.

Имеющийся потенциал капитальных  вложений используется лишь на 1/3. И  если просуммировать все внутренние сбережения, то получится цифра, на порядок превышающая нынешний годовой  объем инвестиций.

Подводя итоги вышесказанного, можно сказать, что сегодня российская экономика, не имея эффективную модель корпоративного управления,  не может отказываться от иностранных инвестиций, поэтому ключевой задачей предстоящего десятилетия, как подчеркнуто в Послании Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации 2010 г. и "Основных направлениях социально-экономического развития Российской Федерации на долгосрочную перспективу", является кардинальное улучшение предпринимательского и инвестиционного климата в стране. Меры, направленные на защиту прав собственности, выравнивание условий конкуренции, снятие административных барьеров на пути выхода на рынок, ведения бизнеса, движения труда и капитала, освобождение бизнеса от излишней зарегулированности, развитие рыночных институтов (банковского, страхового сектора, фондового и биржевого рынка) - давно назревшие задачи.

На схеме (рис.2) показана модель организации  инвестиционного процесса в рыночной экономике. Это сложная система  взаимодействия различных участников инвестиционного процесса, в ней  отражены основные возможные источники  привлечения инвестиций в экономику. Развитие и совершенствование этих направлений в совокупности приводит к улучшению инвестиционного  климата в стране.

 

Рисунок 3 – Модель организации инвестиционного процесса в рыночной экономике

 

 

 

 

 

 

3.  Источники финансирования реальных инвестиций

3.1 Сущность и классификация  источников финансирования капитальных  вложений

По источникам финансирования капитальные вложения подразделяются на:

▪ собственные источники - отчисления из прибыли на нужды инвестирования, амортизационные отчисления, привлеченные средства в результате выпуска и продажи акций, благотворительные взносы; средства, выплачиваемые страховыми организациями при возмещении ущерба от стихийных бедствий; мобилизация внутренних ресурсов;