Изменения монетарной политики после “Великой Рецессии”

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА

и ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ

при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

 

ОТДЕЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ

 

Научно-исследовательская работа на тему:

«Изменения монетарной политики после “Великой Рецессии”»

 

 

 

 

 

Выполнил: студент 2-го курса Асадян Г.А.

Научный руководитель: Синельникова Е.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2015г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение ................................................................................................................................ 3

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МОНЕТАРИЗМА............................................... 5

1.1. Количественная теория денег.........................................................................................5

1.2. Кейнсианская теория спроса на деньги.........................................................................6

1.3. Современная количественная  теория Милтона Фридмана..........................................8

Глава 2. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВ ДО «ВЕЛИКОЙ РЕЦЕСИИ»....11

2.1. Тенденции монетарной политики  до «Великой рецессии»..........................................11

2.2. Основные способы проведения  монетарной политики...............................................12

2.3. Модель предложения денег............................................................................................13

2.4 Модель Манделла-Флеминга..........................................................................................14

2.5. Оптимальная денежная политика..................................................................................17

2.6. Правило Тейлора ............................................................................................................18

Глава 3. ПРИЧИНЫ И УРОКИ «ВЕЛИКОЙ РЕЦЕСИИ» ................................................20

Глава 4. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА ПОСЛЕ «ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ» ..................24

4.1. Запланированный уровень инфляции...........................................................................24

4.2. Планирование уровня цен..............................................................................................25

4.3. Управление рисками и постепенное  осуществление преобразований......................26

Заключение ............................................................................................................................28

Список использованной литературы ..................................................................................29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Монетаризм – это экономическая теория, которая приписывает деньгам определяющую роль в развитии экономики. Главную причину нестабильности экономики приверженцы этой теории усматривают в неустойчивости денежных параметров. Внимание к монетарной теории возросло со второй половины 70-х начала 80-х годов. В этот период экономисты стали замечать, что кейнсианские методы не всегда работают. Д.М. Кейнс считал наиболее острой проблему безработицы, обеспечение занятости и экономического роста. У монетаристов же на первый план выдвинулась проблема регулирования инфляции. Эта идея оказалась довольно-таки удачной, и вплоть до августа 2007 года благотворное влияние монетарной теории как на науку, так и на экономику вело к тому, что и практики, и теоретики были уверены, что у них имелась хорошая теория, объясняющая взаимосвязь денежной политики и экономики. Между центральными банками сложился определенный консенсус по поводу того, какую проводить денежную политику, и считалось, что в странах Организации экономического сотрудничества и развития она была более, чем успешна, не только с низкой, но и с схожей для стран участников инфляцией. Более того, в этих странах уменьшилась экономическая нестабильность, в частности уменьшилась амплитуда колебаний бизнес-циклов, и ранние 80-е назвали эпохой «Великого успокоения». Одним словом, ученые и работники центральных банков были довольны собой.

Затем, начиная с августа 2007 г., экономика находилась под влиянием того, что Алан Гринспен, бывший председатель ФРС, описал в своем выступлении в Конгрессе как «кредитное цунами, которое случается раз в столетие». Это цунами, или кризис 2007-2009 годов, не только снизило экономическую активность, приведя к экономическому спаду, не виданному со времен Великой депрессии, но и ничего не оставило от уверенности в центральных банках и денежной политике.

Очевидно, что эти события происходят в текущий момент времени, следовательно, актуальность данной работы сложно подвергнуть сомнению. В сегодняшних условиях нестабильного курса валют монетарная политика принимает особое значение.

Монетарная политика определяет экономическую и социальную стабильность в государстве, потому что именно от нее зависит такой ключевой феномен экономики как, например, инфляция – повышение цен на товары и услуги. Поэтому, безусловно, очень важно проводить грамотную монетарную (денежно-кредитную) политику, чтобы исключить всякого рода потрясения в стране и обеспечить стабильный экономический рост.

Цель моей работы состоит в том, чтобы исследовать изменения монетарной политики после явления «Великой рецессии» в экономике.

Для того, чтобы реализовать эту цель в этой работе, необходимо решить следующие задачи:

1. Обсудить теоретические основы монетаризма.

1.1 Рассмотреть количественную теорию денег.

1.2. Кейнсианская теория спроса на деньги.

1.3. Рассмотреть учение Милтона Фридмана.

2. Рассмотреть монетарную политику государств до «Великой рецессии».

2.1. Проанализировать тенденции монетарной политики до «Великой рецессии».

2.2. Описать основные способы проведения монетарной политики.

2.3. Описать модель предложения  денег.

2.4. Проанализировать сущность оптимальной  денежной политики.

2.5. Рассмотреть правило Тейлора.

3. Проанализировать причины «Великой рецессии» и проблемы, с которыми столкнулась экономика.

4. Описать изменения монетарной политики после «Великой рецессии».

В соответствии с поставленной целью и задачами, первая глава будет посвящена теоретическим основам монетаризма, где будет раскрыта сущность этого понятия, для этого будут рассмотрены различные модели теории спроса на деньги и их отличия друг от друга, в частности, классическая модель И. Фишера, Д. М. Кейнса и модель М. Фридмана. Вторая глава будет включать в себя основные способы проведения монетарной политики государством и то, как государства справлялись с регулированием денежного рынка до «Великой рецессии». В третьей главе будет проанализировано влияние «Великой рецессии» на монетарную политику государств. В четвёртой главе будет подробнее охарактеризована кредитно-денежная политика Российской Федерации в 2007-2014 гг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические основы монетаризма

Чтобы говорить о спросе на деньги, сначала необходимо определить само понятие денег в экономике. Так что же подразумевают экономисты под словом «деньги»? Деньги – это совокупность активов, которыми люди регулярно пользуются для приобретения товаров и услуг у других индивидов.

В экономике деньги выполняют три функции: средства обращения, средства накопления и меры стоимости. Охарактеризуем каждую из них.

1. Деньги как мера стоимости товаров и услуг. Общество считает удобным выражать стоимость каждого товара через деньги, ведь тогда отпадает необходимость выражать цену каждого товара или услуги через все другие товары или услуги, на которые их можно было бы обменять.

2) Деньги как средство обращения. Оборот товаров и услуг состоит из купли-продажи. Во время продажи происходит превращение товара или услуги в деньги, а при покупке наблюдается обратный процесс превращения денег в товар или услугу. Таким образом, деньги выполняют роль посредника. Функционирование денег в качестве средства обращения создает условия для как для производителя, так и для покупателя преодолеть индивидуальные, временные и пространственные границы, характерные для бартерного обмена товаров и услуг. 

3) Деньги как средство накопления. Деньги являются всеобщим эквивалентом, то есть, обеспечивают их владельцу получение любого товара. Поэтому стремятся накапливать и сберегать деньги. 

Ещё одним важным свойством денег является ликвидность. Ликвидность – это степень легкости, с которой любой вид активов может быть превращен в принятое в экономике средство обращения. Т.к. деньги – выполняют функцию средства обращения, то, очевидно, что они являются наиболее ликвидным активом.

В этой главе будет рассмотрено формирование спроса на деньги с точек зрения представителей разных экономических школ. Сначала будет проанализирована классическая теория спроса на деньги, предложенная Фишером, затем кейнсианская теория и, наконец, современная количественная теория Милтона Фридмана.

1. Количественная теория денег

В конце 19 – начале 20 века ученые экономисты разработали количественную теорию денег, в которой определяется номинальный объем совокупного дохода.

Про классическую теорию писал Ирвинг Фишер в своей работе «Покупательная способность денег». Он проанализировал связь между предложением денег M и совокупными расходами на приобретение конечных товаров и услуг в экономике , где P – это уровень цен, а Y – это совокупный выпуск (доход). Переменная, связывающая эти два показателя, называется скоростью денежного обращения V. Скорость обращения денег – это число оборотов, которые совершает каждая денежная единица в экономике за год. В результате своих исследований Фишер вывел следующий закон для скорости денежного обращения:

.      (1)

Это означает, что если в экономике, например, номинальный ВВП за год составляет 10 млрд. д.е.1, а количество денег в экономике 5 млрд. д.е., то скорость обращения денег равна 2, т.е. каждая д.е. в среднем 2 раза используется для покупки товаров или услуг в экономике. Отметим, что товары или услуги – конечные.

Если мы уравнение (1) умножим на М, то получим уравнение обмена, которое связывает номинальный доход, количество денег и скорость обращения. Нетрудно увидеть, что при этом у нас получится уравнение .

Фишер доказал, что скорость обращения денег зависит от способов осуществления сделок экономическими субъектами. Если при проведении сделок используются безналичные способы оплаты, например, расчётные счёта и кредитные карточки, значит для оплаты товаров и услуг, произведенных в экономике, требуется меньше наличных денег. То есть M падает, а скорость обращения увеличивается. Это суждение верно и для обратного процесса в экономике, когда больше товаров или услуг покупается за наличные деньги, скорость обращения падает, а количество денег растёт.

При этом важно отметить, что Фишер предполагал, что в краткосрочном периоде технологические факторы изменяются медленно, и исходя из этого в краткосрочном периоде скорость обращения денег – константа.

В своих исследованиях он утверждает, что спрос на деньги находится в зависимости только от дохода, а процентная ставка на него не оказывает никакого влияния. При этом Фишер предполагал, что люди держат деньги только для совершения купли-продажи товаров и услуг, при этом они не решают сколько денег хранить в обналиченном виде у себя, так как это за них делает сам рынок.

1.2 Кейнсианская теория спроса на деньги

В 1936 году Д. М. Кейнс в своей книге «Общая теория занятости, процента и денег» разработал собственную теорию спроса на деньги, где особое внимание уделил роли процентных ставок. В отличие от Фишера он придавал процентной ставке главную определяющую роль в вопросе формирования спроса на деньги.

Кейнс считал, что население хранит наличные деньги по трем причинам: 1) населению нужны наличные деньги, чтобы совершать ежедневные сделки 2) населению нужна еще какая-то сумма денег на непредвиденные расходы 3) спекулятивный мотив.

Согласно теории спроса на активы, если ожидаемая доходность денег выше ожидаемой доходности облигаций, то люди хранят наличные деньги. Так как во времена Кейнса по большинству чековых депозитов проценты не выплачивались, он считал, что ожидаемая доходность денег равна нулю. В свою очередь, ожидаемая доходность облигаций состоит из процентных выплат и ожидаемого прироста капитала.

Цена облигации падает при росте процентной ставки, значит, когда ожидается рост процентных ставок – цены облигаций будут снижаться, что приведет к потерям капитала. При продолжительном росте процентных ставок наступит такое ее значение, когда процентные выплаты будут ниже, чем потери капитала, и люди, исходя из своей рациональности, предпочтут хранить наличные деньги.

Кейнс предположил, что ожидаемая процентная ставка стремится к некоторому значению. Это значение он назвал «нормальным». Когда процентная ставка ниже своего «нормального значения», люди ожидают ее роста и потери капитала, поэтому, скорее всего, будет наблюдаться увеличение спроса на деньги.

Проведя такие рассуждения, Кейнс заключил, что объем спроса на деньги обратно зависит от значения процентной ставки.

Кейнс чётко различал номинальные и реальные величины. Он утверждал, что люди стремятся владеть определенным объемом реальных денежных остатков (количеством денег в реальном выражении). Это количество денег определяется тремя рассмотренными выше причинами и зависит от реального дохода Y и процентной ставки i. Кейнс вывел уравнение спроса на деньги, которое получило название “функция предпочтения ликвидности”, согласно которой спрос на реальные остатки Md / P – это функция от i и Y.

 

          

Знаки «-» и «+» обозначают отрицательную зависимость спроса на реальные денежные остатки от процентной ставки i и положительную зависимость от реального дохода Y.

Итак, Кейнс сделал вывод: спрос на деньги зависит не только от дохода, но и от процентной ставки. Этим и отличаются друг от друга теория спроса на деньги Кейнса от теории Фишера, где не учитывается влияние процентной ставки.

Для теории Кейнса уравнение, выражающее скорость обращения денег, будет выглядеть следующим образом:

 

Если попытаться сделать некоторые выводы из теории Кейнса, то можно увидеть, что скорость обращения не постоянна, а меняется с изменением ставки процента. Спрос на деньги находится в обратной зависимости от процентной ставки, следовательно, когда последняя повышается, падает, и скорость обращения возрастает.

Такой подход позволяет объяснить почему в период рецессии процентные ставки снижаются.

1.3 Современная  количественная теория Милтона Фридмана

С течением времени обнаружилось, что модель Кейнса в некоторых случаях не работает. В частности, практика выплачивания процентов по чековым депозитам стала распространённым явлением, что не было учтено в кейнсианской модели. Поэтому появились учёные-монетаристы, которые всячески критиковали кейнсианскую модель. Наконец, в 1956-м году Милтон Фридман (один из самых знаменитых экономистов 20 века, лауреат Нобелевской премии) в своей статье «Количественная теория денег. Новая версия» приводит некоторые аргументы И. Фишера из его количественной теории, однако при этом Фридманская теория больше схожа с подходом Кейнса, нежели Фишера.