Экономический анализ

     Вторым  показателем в данном аспекте  оценки финансовой устойчивости является сумма собственного капитала, используемого  в обороте, рассчитываемая по формуле:

     åск = Кап. и рез. – (Внеоборотн. акт. – Долгоср. кредиты банков)   (21)

     Пример: рассчитаем сумму собственного капитала предприятия, используемую в обороте, в таблице 6.

     Таблица 6.

       Расчет суммы собственного капитала предприятия  в обороте

 

     Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или, что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

     Доля  собственного и заемного капитала в  формировании оборотных активов  определяется следующим образом:

                   Дск = (Оборотн. акт. – Краткосрочн.  обязат.) / Оборотн. акт.    (22)

                               Дзк = Краткоср. обязат. / Обопротн. акт.                              (23)

     Пример: расчет данных показателей произведен в таблице 7.

     Таблица 7.

     Расчет  доли собственного и заемного капитала предприятия в формировании его оборотных активов

                  Приведенные данные показывают, что на начало периода оборотные активы предприятия  были на 81,51% сформированы за счет собственных средств, а на конец периода доля собственных в формировании оборотных активов составляла 35,33%, а заемных – 64,67%.

     Это связано со значительным ростом суммы  краткосрочных обязательств предприятия темпы которого превышают прирост оборотных активов.

     Все это свидетельствует о снижении о снижении финансовой устойчивости предприятия  и повышением его зависимости от внешних кредиторов.

     Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

     Отношение собственного оборотного капитала к  общей его сумме получило название “коэффициент маневренности капитала”, который показывает, какая часть  собственного капитала находится в  обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

     Пример: расчет коэффициента маневренности в таблице 8.

Таблица 8.

Расчет  коэффициента маневренности предприятия

 

     Доля  собственного капитала предприятия находящаяся в обороте на конец анализируемого периода снизилась на 18 процентных пунктов, что свидетельствует об ослаблении его финансовой устойчивости. Однако показатель маневренности остается на достаточно высоком уровне (0,22 – на конец отчетного периода).

     Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его  платежеспособность, т.е. возможность  наличными денежными ресурсами  своевременно погашать свои платежные  обязательства.

     Оценка  платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности  оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения  их в денежные средства.

     Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

     Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

     На  рис. 3. показана блок – схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса, основанная на его активах и пассивах, является фундаментом платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

     

         

     

       

     

       

     

       
 

     Рисунок 3.

     Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности 

     Анализируя  платежеспособность предприятия рассчитывается показатель ликвидности.

     Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей  ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

     Пример: активы и пассивы баланса  в таблице 9.

     Таблица 9.

       Группировка оборотных активов  и пассивов предприятия

 

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

                                         А1 ³ П1;         А2 ³ П2;            А3 £ П3

     Как видно из таблицы не выполняется только первое условие. Однако этот факт можно опустить с учетом отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств.

     Наряду  с абсолютными величинами для  оценки ликвидности предприятия  рассчитывают и анализируют следующие  относительные показатели:

• коэффициент текущей ликвидности, рассчитываемый как отношение всей суммы оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к общей сумме краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и  резервов предстоящих расходов).
• коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности, рассчитываемый как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.
• коэффициент абсолютной ликвидности , рассчитываемый как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов.

     Следует отметить, что каждый из данных коэффициентов  представляет интерес для отдельных  групп кредиторов: коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов; коэффициент быстрой ликвидности – для банков; коэффициент абсолютной ликвидности – для поставщиков сырья и материалов.

     Пример: показатели ликвидности в таблице 10.

     Таблица 10.

       Показатели ликвидности предприятия

 

     Значение  коэффициента абсолютной ликвидности  предприятия очень низкое как на начало, так и на конец периода. Хотя это нельзя назвать отрицательным фактом, т.к. коэффициент абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. С учетом стабильности общего финансово-экономического состояния предприятия можно сделать вывод, что платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки обязательств, следовательно платежеспособность с точки зрения поставщиков материалов и сырья будет считаться нормальной.