Корпоративное управление

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Анализ корпоративного управления в российских условиях

 

3.1 Российская модель корпоративного управления

Очевидно, что ни одна из существующих моделей не может  быть в точности принята нашей  страной. Поэтому необходимо изучить  накопленный мировой опыт и сформировать собственную, российскую модель корпоративного управления, учитывающую особенности менталитета населения России. Освоение мирового опыта показывает, что отечественная система управления корпорациями имеет много общего со всеми выделенными моделями.

В настоящее время большинство российских компаний финансируют свой бизнес в основном за счет прибыли и кредитов банка. При этом достаточным обеспечением для получения займов они не располагают.

Сравнительная характеристика российской модели управления акционерным обществом и основных моделей корпоративного управления:  Сходства между  российской и англо-американской моделями управления: 1. Треугольник управления  акционерным обществом 2. Личные контакты  директоров играют важную роль  при выборе кандидатов в совет директоров 3. Многосторонний мониторинг (то есть аудиторская комиссия  и ревизионная комиссия) 4. Защита прав акционеров, не имеющих контрольного пакета  акций (например, кумулятивное голосование) 5. Инвестиционные фонды  внутри страны являются основными внешними акционерами в обеих странах.  Сходства между российской и немецкой моделями управления: 1. Банки играют двойную  роль - в качестве кредиторов и  акционеров. 2. Структура владения  акциями похожа: российские компании  являются одними из крупнейших  акционеров в российских АО; немецкие компании владеют большей частью акций в немецких АО.  3. Особое внимание  уделяется долгосрочному контролю  над предприятиями, а не краткосрочной  прибыли. Сходства между  российской и японской моделями управления: 1.  Треугольник управления акционерным обществом. 2. Особое внимание  уделяется долгосрочному контролю  над предприятиями, а не краткосрочной  прибыли. 3.Банки играют двойную  роль - в качестве кредиторов и  акционеров.   Различия между  российской и англо-американской моделями управления:   1. В соответствии с  законом генеральный директор  в России не должен одновременно  быть председателем совета директоров; в США и Великобритании такого  требования нет.   2. Роль государственного  комитета по управлению имуществом  в России и отсутствие государственного владения американскими АО. Различия между  российской и немецкой  моделями управления: 1.  Российские АО  используют треугольник управления, немецкие АО - двустороннее управление. 2. Российские АО имеют  право изменять размер совета директоров, размер наблюдательного совета в Германии установлен законом 3. Инвестиционные фонды  внутри страны являются основными  акционерами в России, а в Германии - нет. Различия между  российской и японской моделями управления: 1. Инвестиционные фонды внутри страны являются основными акционерами в России, а я в Японии - нет. 2. Работники предприятия  могут и не представлять большинства  в совете директоров российского  АО; в большинство японских советов  входят только внутренние представители.

         В России в 90-е годы происходил процесс принудительной приватизации, в результате чего предприятия из государственных преобразовывались в открытые акционерные общества. В результате таких процессов в России сложилась собственная система корпоративного управления, в которой есть черты трех основных моделей. Но при этом российская модель имеет свои недостатки: низкий уровень прозрачности информации о деятельности компаний; отсутствие честных и прозрачных правил игры, одинаковых для всех субъектов хозяйственной деятельности; неотработанность механизмов перераспределения собственности в пользу эффективных собственников; значительная доля аффинированных лиц в структуре собственности. Сосредоточение контрольных пакетов акций в одних руках менеджеры рассматривают как необходимое условие, для того, чтобы противостоять неопределенности во внешней среде и ее давлению.

Также характерным для  российской практики является отсутствие продуманной дивидендной политики, в связи с чем уровень выплачиваемых  дивидендов очень низок. И со стороны корпораций нет заинтересованности в том, что продумать и внедрить эффективный дивидендный механизм, так как это будет означать снижение собственной доли прибыли доминирующего собственника в пользу распределения ее между всеми акционерами.⁹

3.2 Признаки  основных моделей корпоративного  управления в деятельности ОАО  «Новосибирский завод химконцентратов»

Согласно действующему законодательству и уставу ОАО «НЗХК» Общество публикует:

1. Текст сообщения  о проведении общего собрания  акционеров

2. Информацию  о возможности возникновения  у акционеров права требовать  выкупа Обществом принадлежащих  им акций, цене выкупаемых акций,  порядке и сроках осуществления  выкупа акций.

3. Уведомление  акционеров Общества о возможности  осуществления ими преимущественного права приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции Общества.

4. Бухгалтерский  баланс, счет прибылей и убытков  - в срок не позднее 1 июня  года следующего за отчетным.

5. Отчет об  итогах голосования (в случае, если решения не были оглашены на общем собрании акционеров) - в срок не позднее 10 дней с момента составления протокола об итогах голосования.

6. Уведомление  об уменьшении уставного капитала  и о его новом размере - в  течение 30 дней с даты принятия решения об уменьшении уставного капитала.

7. Информацию, связанную  с размещением ценных бумаг,  а также с их дополнительным  выпуском.

8. Информацию  о существенных фактах (событиях  и действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную  деятельность Общества.

9. Текст ежеквартального  отчета эмитента.

10. Текст списка аффинированных лиц.

11. Годовой отчет  и некоторые другие данные.

На ОАО «НЗКХ» предусмотрены весьма строгие требования к раскрытию информации, что соответствует  требованиям англо-американской модели. Помимо годовых отчетов ежеквартально предоставляется отчетность о деятельности предприятия.

В квартальные  отчеты входит следующая информация: краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, сведения о банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших ежеквартальный отчет; основная информация о финансово - экономическом состоянии эмитента; подробная информация об эмитенте; сведения о финансово - хозяйственной деятельности эмитента; подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово - хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента; сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность; бухгалтерская отчетность эмитента и иная финансовая информация; дополнительные сведения об эмитенте и о размещенных им эмиссионных ценных бумагах.

Подобно корпорациям в немецкой модели ОАО «НЗКХ» подвластно в значительной мере федеральным законам (например, ФЗ РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. № 208-ФЗ; ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г. № 39-ФЗ; ГК РФ)

Как и в англо-американской модели ОАО «НЗКХ» имеет трех ключевых участников: общее собрание акционеров, совет директоров и генеральный директор. В этом есть и небольшое отличи е от упомянутой модели, так как в ней третьим звеном являются управляющие.

Подобно акционерам корпораций в англо-американской и японской моделях акционеры ОАО «НЗКХ» имеют право на участие в Общем собрании акционеров как лично, так и через своего представителя. Передача прав (полномочий) представителю акционера осуществляется путем выдачи доверенности.

Как и во всех рассмотренных моделях, в ОАО «НЗКХ» присутствует возможность со стороны акционеров вносить вопросы в повестку дня Годового общего собрания акционеров. Это считается возможным при наличии у акционера двух и более процентов голосующих акций.

Основными вопросами, которые требуют одобрения акционеров, в ОАО «НЗКХ» являются: избрание членов Совета директоров; утверждение аудитора Общества; избрание членов Ревизионной комиссии; утверждение годового отчета, годовой бухгалтерской отчетности, а также распределение прибыли, в том числе выплата (объявление) дивидендов, и убытков Общества по результатам финансового года. Еще одним важным вопросом, выносимым на собрание акционеров, является избрание генерального директора. Эти же вопросы свойственны для англо-американской и японской моделей.

На ОАО «НЗКХ» не предусмотрено никаких ограничений  в отношении того, кто может  входить в Совет директоров, в  связи с чем можно делать вывод  о том, что в составе его  могут находиться как инсайдеры (то есть лица, работающие в корпорации), так и аутсайдеры (лица, не связанные с корпорацией и управлением ею напрямую). Это опять же признак англо-американской модели корпоративного управления.

В общем можно  сказать, что ОАО «НЗКХ» развивается, используя в своей деятельности черты англо-американской модели управления в большей степени, чем каких-либо других моделей. Чуть меньше признаков сходства обнаружено с японской моделью управления корпорациями. И в наименьшей степени на деятельность ОАО «НЗКХ» оказывает влиянии немецкая модель. Но в отличие от англо-американской модели на «НЗКХ» не предусмотрено уделение большого внимания интересам акционеров. Интересы акционеров всячески ущемляются. Установлен стандартный размер дивидендов, равный двум рублям на одну акцию. Повышение уставом ОАО не предусмотрено вне зависимости от показателей деятельности предприятия. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов по обыкновенным акциям, а также о невыплате или выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям. И в уставе также не определены причины возможных невыплат. Все это составляет существенное отличие используемой на ОАО «НЗКХ» системы управления от применяемой в США.¹⁰

В  ОАО «НЗКХ» присутствуют черты трех основных моделей корпоративного управления. Наибольшее сходство можно проследить с англо-американской моделью (количество основных участников, права акционеров на участие в общем собрании через представителей, состав Совета директоров и др.). Чуть меньше сходств было обнаружено с японской моделью и лишь одно сходство с немецкой моделью (а именно весьма значительное влияние федеральных законов на деятельность корпорации)

Заключение

Корпоративное управление – это система взаимодействия, которая отражает интересы органов  управления компании, акционеров, заинтересованных лиц, и направлена на получение максимальной прибыли от всех видов деятельности компании в соответствии с действующим законодательством с учетом международных стандартов.

Суть корпоративного управления заключается в том, чтобы  дать акционерам возможность эффектного контроля и мониторинга деятельности менеджмента и тем самым способствовать увеличению капитализации компании. Акционеры хотят четко знать, какую именно ответственность перед ними несут высшие должностные лица компании за достигнутые результаты. Инвесторы хотят понимать, будет ли у них реальная возможность влиять на принятие важных решений.

Рассмотренные модели управления корпорациями имеют  определенные сходства и различия между  собой. Каждая модель обладает своими достоинствами и недостатками. С точки зрения акционеров наиболее предпочтительной является англо-американская модель, так как управление в ней является наиболее прозрачным, и большое внимание уделяется интересам даже мелких акционеров.

В России в результате проводившейся в 90-е годы приватизации предприятий начала формироваться своя собственная система управления, которая сочетала в себе черты трех основных моделей управления корпорациями. Как и у всех остальных моделей, российская модель также имеет недостатки, наиболее важным из которых считается отсутствие грамотной и эффективной дивидендной политики в связи с желанием доминирующего собственника получить большую прибыль.

 

 

Список литературы

 

1. Аналитика: Корпоративное управление: тенденции в условиях кризиса (Электронный ресурс) URL:http://www.taxru.com/publ/7-1-0-11

Дата обращения: 27.11.2011

 

2. Афанасьев М.П. Корпоративное управление на российских предприятиях. М.: Интерэксперт, 2000.

 

3. Килячков А. Корпоративное управление как фактор привлечения и защиты инвестиций//Рынок ценных бумаг. 2003. N 4. С. 51.

 

4. Корпоративное управление и поведение (Электронный ресурс) URL: http://elitclub.ru/text/19.xhtml

Дата обращения: 27.11.2011

 

5. Корпоративное управление: история и практика (Электронный ресурс) URL: http://www.fcsm.ru/ru/legislation/corp_management_study/#1

Дата обращения: 20.11.2011

 

6. Корпоративный менеджмент: Справочник для профессионалов/ И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге  и др.; под общ. Ред. И.И. Мазура. – М.: Высшая школа, 2003. – 1077 с.

 

7. Корпоративное управление: учебное пособие/ под ред.В.Г. Антонова. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 288 с. - (Высшее образование).

 

8. Новосибирский завод химкоконцентратов (Электронный ресурс) URL: http://www.nccp.ru/

Дата обращения 23.12.2011

 

9. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М., 1989. С. 834.

 

10.Основы корпоративного управления: учеб. пособие/ А.Г. Дементьева. - М.: Магистр, 2009 - 575 с.

 

11. О развитии российской системы корпоративного управления предприятием (Электронный ресурс) URL: http://www.mevriz.ru/articles/2003/5/1786.html

Дата обращения: 22.11.2011

 

12. Осиновский А. Акционер против акционерного общества. СПб., 2003. С. 20-22.

 

13. Особенности построения систем корпоративного управления в России: монография/ В.В. Клочай. - М.: Анкил, 2007 - 240 с.