Мировая валютная система в России

Созданный Центральный Европейский  банк по существу превращается в эмитента европейских денежных знаков, проводящего  единую денежно-кредитную политику Союза: определяет курс Евро по отношению  к доллару и другим внешним  валютам, процентные ставки по еврокредитам, условия купли-продажи европейских  ценных бумаг.

Таким образом, интеграционные процессы в Европе носят необратимый характер. Стабилизационный эффект Евро, прежде всего на территории Европы, очевиден.

С 1 января 1999 г. по 31 декабря 2001 г. предусматривается  начало реальной деятельности Экономического и Валютного союзов. Жестко и необратимо фиксируются курсы национальных валют стран-участниц по отношению  к Евро, которая становится самостоятельной, полноправной денежной единицей. В  этот период параллельно и наравне  с ней функционируют и национальные валюты.

После 31 декабря 2001 г. все счета  в обязательном порядке должны конвертироваться по официальным курсам в Евро.

К 1 января 2002 г. в обращение вводятся новые банкноты и монеты в Евро, замещающие прежние в национальных денежных единицах.

После 1 июля 2002 г. евробанкноты и евромонеты становятся единственным законным платежным  средством в соответствующих  странах.

На практике замещение национальных валют по фиксированным курсам началось с 1 января 1999 г. С этого же времени  все ссылки в юридических документах на Экю заменяются ссылками на Евро по курсу 1 : 1.

Любые платежные обязательства, выраженные в Евро или национальных денежных единицах данной страны-участницы, могут  погашаться должником либо в Евро, либо в национальной валюте.

В переходный период с 1 января 1999 г. до 31 декабря 2001 г. действует принцип  свободы выбора для участников сделок (национальная валюта или Евро).

В перспективе использование Евро в международных расчетах, кредитных  отношениях, операциях на финансовых рынках предопределяет ей роль резервной  валюты, которая займет свое место и в официальных валютных резервах, сосредоточенных в центральных банках стран, и в резервах коммерческих банков - на счетах их клиентов и на корреспондентских счетах.

Превращение Евро в мировую валюту носит постепенный характер. Долгосрочные перспективы Евро зависят от внутренних и внешних экономических факторов, связанных с денежно-кредитной  политикой.

Очевидно, появление новой единой валюты окажет влияние на валютную систему в целом. Произойдет переход  от доминирующей роли доллара к валютному  плюрализму.

Следовательно, развивается процесс  глобализации экономической деятельности при помощи многообразных международных  экономических связей в области  производства, торговли, финансов.

В то же время набирает силу и процесс  регионализации в виде создания региональных экономических блоков и объединений  в разных уголках планеты.

Яркими проявлениями этой тенденции  являются Европейский союз и Европейский  валютный союз.

Таким образом, исследования процесса формирования и развития мировой  валютной системы и валютного  регулирования позволили выявить  некоторые тенденции. Так, процесс  развития мировой валютной системы  прошел ряд стадий - от использования  золотого стандарта до образования  отдельных валютных зон в системе  взаимоотношений метрополия колонии  и политических союзов до параллельного  использования золота и доллара  в послевоенный период с последующим  вытеснением металла из международного платежного оборота и его заменой  американским долларом. В новейшей истории, с одной стороны, происходит глобализация доллара и усиление его ведущих позиций в качестве международного валютного резерва, а с другой - развивается процесс  регионализации с выделением ключевой валюты Евро и делаются попытки продвижения  в этом же направлении стран Юго-Восточной  Азии, СНГ и др. Кроме того, наблюдается  пока скрытая тенденция переформирования мирового валютного рынка, созданного на базе американского доллара, и  необходимого изменения функций  международных финансовых институтов. Все это проявилось в ходе мирового финансового кризиса 1998 г. Следовательно, ключевыми проблемами нового тысячелетия  станут пересмотр структуры мировых  валютных резервов, международной ликвидности, отказ от доминирующей роли американского  доллара и переход к многополярной  валютной системе. Кроме того, основываясь  на объективных глобальных тенденциях мирового развития в целом и валютного  рынка в частности, можно предположить, что в отдаленной перспективе возникает необходимость и целесообразность формирования единой мировой валюты.

 

 

 

Глава 2. Валютный рынок

2.1. Экономическая характеристика валютного рынка, его функции, структура участников

Валютный рынок (англ. Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов  и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Сущность валютного рынка и  механизм его функционирования. Современный  валютный рынок и его масштабы тесно связаны с международными соглашениями, предусматривающими:

1)экспорт и импорт товаров и их оплату в иностранной валюте;

2)международную торговлю услугами с оплатой в иностранной валюте;

3)экспорт и импорт капитала, предоставление и получение кредитов, связанных с обменом одной валюты на другую;

4)получение и переводы за границу прибыли от иностранных инвестиций и кредитов;

5)расчеты центральных банков с международными финансовыми организациями, а также пополнение или расходование золото-валютных резервов центральных банков;

6)разнообразные валютные операции (покупку и продажу валюты на различных условиях, валютный арбитраж и др.);

7)расходы и доходы государства в иностранной валюте.

 

Сущность валютного рынка, его структура полнее проявляются в — функционировании на принципах конкуренции, на которую, в свою очередь, влияют спрос и предложение на те или иные валюты (национальные, коллективные и др.), стремление присвоить максимальный доход — конкуренции, органично дополняемой национальным и наднациональным регулированием. Сама конкуренция в сочетании с регулированием (взаимопроникновением, взаимопереходом, взаимоотрицанием) становится все более регулируемой, о чем свидетельствует, в частности, установление в рамках ЕС твердо фиксированного курса валют, который не подлежит пересмотру, а также введение единой валюты.

Функции валютного рынка.

Валютный рынок выполняет следующие  функции:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов

2. формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту

3. хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков

4. проведение денежно кредитной политики (центральный банк, ФРС, казначейство)

5. получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков; предприятий)

 

Участники валютного рынка.

   Как правило, выделяют  три основные группы участников, каждая из которых не является  однородной по своему составу.

  Валютный рынок представляет  собой преимущественно межбанковский  рынок. Поэтому в качестве его  основных действующих лиц, прежде  всего, выступают банки и другие  финансовые учреждения, которые  составляют первую группу его  участников. Они могут осуществлять  операции, как и в собственных  целях, так и в интересах  своей клиентуры. При этом участники  могут работать на рынке, вступая  в прямой контакт друг с  другом, либо действовать через  посредников. В этой категории,  прежде всего, выделяются коммерческие  банки, особое место в ней  занимают центральные банки стран.  Кроме того, значительную роль  играют различные финансовые  учреждения, такие как финансовые  филиалы крупных промышленно-финанасовых  групп, вышедших на мировую  арену. Масштабы их деятельности  на валютном рынке постоянно  возрастают, особенно быстро они  росли в последнее десятилетие.

Для провидения валютных операций, крупные  коммерческие банки располагаются  депозитами в зарубежных финансовых учреждениях, влияющих на них корреспондентами.

  Как уже отмечалось, к первой группе действующих на валютном рынке участников относятся и центральные банки. Они занимают в этой группе особое положение. Прежде всего, по своему статусу они являются коммерческими учреждениями и уже по этой причине существенно отличаются от коммерческих банков и других финансовых институтов. Центральные банки также обладают в своей структуре подразделением дилинга. Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку служат для них преимущественно лишь средством осуществления основных функций и, как правило, не имеют целью непосредственное извлечение дохода.

Кроме того, центральные банки располагают  контрагентами иного рода и выполняют  иные функции. С одной стороны, они  руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где  центральный банк не пользуется полной самостоятельностью) или участвует  в проведении согласованной с  ним экономической политики (в  государствах, где центральный более  независим). Они также координируют свои действия на валютном рынке с  политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуют  положениями нормативных документов международных финансовых организаций.

   С другой стороны, функцией  центральных банков является  наблюдение за состоянием валютного  рынка и его регулирование.  Прежде всего, это касается  курса национальной валюты, корректировка  которого в желанном направлении  осуществляется, в частности, посредством  интервенций на валютном рынке,  а также с помощью валютных  резервов центрального банка.  Кроме того, это может затрагивать  и операции коммерческих банков  страны и других финансовых  учреждений, а также брокеров, которые  обязаны безоговорочно представлять  центральному банку соответствующую  информацию.

   Вторую группу участников валютного рынка составляют не зависимые брокеры и брокерские фирмы. Помимо проведения собственных валютных операций они осуществляют информационную и посредническую функции, которые тесно взаимосвязаны. Их информационная функция состоит в том, что они сообщают другим участникам рынка курсы валют, по которым последние готовы совершать сделки. Посредническая функция заключается в том, что брокеры сосредотачивают в своих руках распоряжение о продаже и покупке валют и предоставляют полезную информацию дилерам банков, что значительно облегчает деятельность последних. И отдельные брокеры, и брокерские фирмы располагают широкую сеть корреспондентов и получают доход (брокерские комиссионные) по каждой сделке, как от продавца, так и от покупателя валюты.

В целом деятельность брокеров способствуют оживлению деловой активности и  повышению эффективности функционирования валютного рынка. Вместе с тем  следует отметить, что роль брокеров на указанном рынке постепенно снижается  при одновременном возрастании  доли сделок, реализуемых через автоматизированную дилерскую сеть. В настоящее время лишь около 1/3 общего числа валютных операций осуществляется брокерами.

   В области валютных операций  брокерские фирмы, как и банки,  имеют свою структуру, состоящих  из отделов, каждый из которых  работает с одной или несколькими  валютами. Соответственно в рамках  отдела каждый брокер специализируется  либо на операциях типа «спот», либо занимаются сделками на  определенный срок, ориентируясь  при этом на конкретную группу  корреспондентов.

   В третью группу участников валютного рынка включают всех, лично не осуществляющих операций с валютами, то есть тех, кто не выступает здесь непосредственно, а пользуются услугами банков. Прежде всего, к ним относятся юридические лица (предприятия промышленности, торговли и других секторов экономики, некоторые финансовые небанковские учреждения), а также физические лица.

   Среди финансовых небанковских  учреждений, которые непосредственно  сами не производят операций  на валютном рынке, фигурируют, в частности, пенсионные фонды,  страховые общества и фонды  хеджирования (или хеджинговые компании). Будучи в состоянии аккумулировать  значительные финансовые ресурсы,  они также могут действовать  на международных рынках и  являются важными участниками  валютного рынка, действуя через  посредников.

 

 

2.2. Валютный курс: сущность и факторы воздействия

     Международные экономические  операции связаны с обменом  национальных валют, этот обмен  происходит по определенному  соотношению.

    Соотношение между денежными  единицами разных стран, то  есть цена денежной единицы  одной страны, выраженная в денежной  единицы другой страны ( или международной   денежной  единице), называется валютным курсом. Валютный курс определяет пропорции обмена денежных единиц.

Существуют два типа валютного  курса: плавающий и фиксированный  валютный курс.

 

Плавающий валютный курс - это курс, свободно изменяющийся под влиянием спроса и предложения, на который государство может при определенных обстоятельствах оказывать воздействие путем валютных интервенций. (рис 2)

 

Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25%. (рис 3)