Мировой валютный рынок

 Механизмом  реагирования на изменения, которые  происходят в мировой валютной системе и на национальных рынках стало валютное регулирование. Валютное регулирование- это система мер в области международных экономических отношений, направленных на упорядочение денежных потоков как внутри страны, так и на мировом валютном рынке. Валютное регулирование органично встроено в систему денежно-кредитного регулирования и позволяет странам, используя законы рынка разрешать противоречия внутренних и внешних приоритетов экономической политики. Валютное регулирование является важнейшим связующим звеном национальной и мировой экономики: с одной стороны, с большей эффективностью используются преимущества от участия в мирохозяйственных связях, с другой, ограничивается негативное воздействие мирового рынка на валютный куре, ограничивается бегство иностранного и национального капитала и т.д. Таким образом, валютное регулирование является важнейшим элементом безопасности национального хозяйства, способствует развитию его мирохозяйственных связей.

 Главные задачи  валютного регулирования:

1.' Поддержание стабильности национальной денежной единицы и обеспечение экономического роста;

2. Обеспечение  системы взаиморасчетов;

3. Создание условий  для сбалансированного платежного  баланса;

4. Обеспечение  перелива капитала между отраслями  и странами;

5. Формирование золотовалютных резервов страны;'(9,432)

 Эффективность  валютного регулирования во многом  зависит от состояния валютного

 контроля. Система  валютного контроля представляет  собой совокупность мер по  реализации порядка перемещения  различных форм валютных ценностей между странами, определенного их законодательством.

 В рамках  валютного контроля осуществляется  комплекс мер в виде запрета,  лимитирования, регламентации, задержки  совершения операций с валютными  ценностями-то есть валютные ограничения. В целом валютный контроль носит регулирующий характер. В качестве главных целей валютного контроля и валютных ограничений можно выделить следующие:

1. Обеспечение  экономической безопасности;

2. Стимулирование  внешнеэкономического'сотрудничества;

3. Формирование валютных резервов;

4. Выполнение  международных обязательств;

 Для выполнения  таких мер создан механизм  валютного контроля, который определяет  формы и методы контрольной  деятельности, специализированные, органы, участвующие в процессе финансового контроля. К органам, участвующим в процессе валютного контроля относятся центральные банки стран с уполномоченными ими кредитными учреждениями. В России основным органом валютного регулирования является Центробанк РФ полномочия которого определены федеральным законом "О валютном регулировании и валютном контроле." (ст.9). Помимо Центробанка к органам валютного контроля относится

10 

 Правительство  РФ. В качестве агентов валютного  контроля выступают уполномоченные  банки и органы, которые в соответствии  с законодательством РФ могут осуществлять финансовый контроль.

t

t

"V

 ГЛАВА II. ВАЛЮТНЫЙ  РЫНОК

; II.1. Сущность  пошипи валютный рынок

 В сделках  внутри страны люди используют  национальную валюту, но для проведения  операций за границей им нужна  иностранная валюта. Например, если фирма заключает контракт с американской на поставку оборудования , то ей нужна американская валюта для оплаты сделки . Для этих целей существуют специальные рынки , на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками .

 Для своих  участников они предоставляют  клиринговые услуги, возможность

 застраховаться  от валютных рисков. Также имеется  возможность "спекулировать"1 ,

 приобретая  или продавая валюту , то есть  играя на ее будущей пене.

 Валютная  сделка представляет собой обмен  денег одной страны на деньги  другой. Подавляющая часть денежных  активов , продаваемых на валютных  рынках, имеет вид депозита до  востребования в банках, осуществляющих  торговлю друг с другом . Только  незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег .

11 

 Валютный  рынок является частью финансового  рынка страны

 Основные  участники торговых сделок на  валютном рынке - это крупные  коммерческие банки, во многих  случаях выполняющие функции  дилеров в рыночном процессе. В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах. Например, "Чейз Манхетген Банк" имеет отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлингов в лондонском отделении, а отделение в Лондоне - депозитами в долларах в Нью-Йорке. Каждое из этих отделений может предоставить вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. На осуществлении этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по "цене продавца", которая немного выше "цены покупателя", по которой банк приобретает валюту. Конкуренция между банками удерживает разрыв между "ценой покупателя" и "ценой продавца" на уровне 1 процента для больших международных деловых операций.(2; 126).

 Иногда коммерческие  банки выступают в роли брокеров. В этом качестве они не "поддерживают  позицию" по определенным валютам,  но только сводят вместе продавцов  и покупателей. Так, например, какая-либо английская фирма может  попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ей организации обмена долларов на фунты.

 Кроме коммерческих  банков на внешнем валютном  рынке существует небольшое количество  небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие .банки используют  независимых брокеров как посредников при заключении значительных оптовых сделок между собой.

 Обменный, или  валютный, курс (exchange rate) можно определить  как количество единиц одной  валюты, которое требуется для  приобретения единицы валюты  другой страны. Иными словами, это стоимость в отечественной валюте покупки определенных фондов, оцененных в. валюте другой страны. Таким образом, обменный курс - это связующее звено между разными национальными валютами, позволяющее сравнивать цены и затраты в международном масштабе.

 Если курс  объявляется для немедленных,  или текущих, сделок в зарубежных  валютах, его называют текущим  курсом или спот-курсом (spot rate). Спот-курс  применяется в межбанковских  операциях для реализации в  течение двух рабочих дней, а  также немедленной доставки валюты в сделках типа "через прилавок", в которых, как правило, принимают участие небанковские клиенты. Если же курс объявляется для доставки иностранной валюты в будущем, его называют срочным, или форвардным, курсом (forward rate). Срочный курс - это договорный курс между торговцем заграничной валютой и его клиентом.

I1 Текущий валютный  рынок (енот-рынок)

 Поскольку  большинство валютных сделок  происходит с участием торговцев  иностранными валютами, курсы объявляются  торговцами, работающими на валютные брокерские фирмы или коммерческие банки. Поэтому, курсы объявляются торговцем, а не покупающей или продающей стороной. Как бы торговцы ни объявляли цены на текущем или срочном рынках, они всегда называют курс покупки и курс продажи. Курс покупки - тот, по которому торговец согласен приобрести иностранную валюту, а курс продажи - тот, но которому торговец согласен ее продать. Разница, или спред (spread), на текущем рынке - это разница между курсами покупки и продажи, то есть прибыль, или маржа, торговца от своих операций в целом. Так, объявляемый торговцем курс британского фута по отношению к доллару США может быть 1,9420/10. Это означает, что торговец согласен покупать фунты по цене 1,9410 долл., а продавать их '- по цене 1,9420 долл. Вполне понятно, что торговец заинтересован покупать подешевле, и продавать - подороже.

 В большинстве  стран курсы иностранных валют  выражаются в национальной валюте. Это так называемая система  прямых котировок. К примеру,  в России один доллар США  ($)

12 

 будет приравнен к определенному количеству рублей , а в Нью-Йорке один рубль будет приравнен к определенному количеству центов. Прямой котировкой называется котировка, показывающая, какое количество национальной валюты содержится в одном долларе США. USD/RUB Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему обратных котировок. Обратной котировкой называется котировка, показывающая, какое количество долларов США содержи гея в единице национальной валюты. GBP/USD

 И наконец,  последним важным термином текущего рынка с немедленной оплатой (спот-рынка) является кросс-курс (cross rate), то есть валютный курс, рассчитанный из двух других курсов. Поскольку большинство валютных операций выражается в долларах США, зачастую две недолларовые валюты соотносят посредством кросс-курса

II. 3. Срочный  (форвардный) рынок

 Как уже  отмечалось выше, текущий рынок,  или спот-рынок, связан с торговлей  валютой в течение двух последовательных  рабочих дней. Вместе с тем  некоторые сделки или операции  могут начаться в данный момент, а завершиться лишь в будущем. Например, французский экспортер парфюмерии может продать духи американскому импортеру с немедленной поставкой и требованием оплаты в течение 30 дней. Американский импортер принял обязательство уплатить франки в течение этих 30 дней, и поэтому он может заключить контракт с торговцем валютой на доставку долларов за франки через 30 дней по срочному, или форвардному, курсу, то есть по сегодняшнему курсу для поставки в будущем.

 Итак, форвардный  курс - это курс, называемый торговцами валютой для покупки или продажи иностранной валюты в будущем. Разница между текущим (слот) и форвардным курсом, называемая на форвардном рынке сирэдом. Чтобы понять, как именно определяются текущий и форвардный курсы, надо узнать вначале, как рассчитывать спред между текущим и форвардным валютными курсами.

 В приводимом  ниже примере мы рассчитываем  пункты, т.е. разницу между текущим  и форвардным курсами, для контрактов  на 90 дней с переводом канадских  долларов в японские иены, выраженные  в долларах США.

 Канадские  доллары Японские иены

 Текущий курс 0,8576 долл. США 0,007541 долл. США

 Форвардный  курс на 90 дней 0,8500 0,007543

 Пункты -76 +2

 Таким образом,  спред по канадским долларам  составляет 76 пунктов; поскольку  форвардный курс ниже, чем текущий,  канадский доллар имеет дисконт, иными словами, скидку па срочном валютном рынке в 90 дней. Спред по японской иене составляет лишь 2 пункта, и поскольку форвардный курс _выше текущего курса, иена на срочном рынке получает премию, или же надбавку.

 Международная торговля основана на использовании различных валют. Так как во многих международных сделках день заключения контракта и платежа происходят не в один день - существует валютный риск при изменении валютных курсов. Поэтому все большее распространение получат форвардные валютные контракты. Они позволяют торговцу, который знает, что в будущем ему потребуется купить или продать иностранную валюту, выполнить покупку или продажу по предопределенному обменному курсу.(1 ;47)

 Торговец  будет знать заранее, сколько местной валюты он должен получить (если он продает иностранную валюту банку) или выплатить (если он покупает иностранную валюту у банка).

 Таким образом,  он защищает себя от риска  колебаний валютных курсов на  период между моментом заключения  форвардного контракта и моментом покупки или продажи иностранной валюты некоторое время спустя.

>

13 

 Защита от  неблагоприятных изменений валютных  курсов - реальное преимущество форвардных  валютных контрактов над сделками "слот".

II. 3. Развитие  мирового валютного рынка и его современное состояние.

 Развитие  мирового валютного рынка обусловлено  действием двух основных факторов -во-первых, либерализацией валютных  операций, возрастанием степени  открытости национальных рынков, во-вторых, -внедрением современных  технологий в операции на валютном рынке.

 Вначале решающую  роль играл процесс либерализации.  Либерализация валютных рынков  большинства развитых государств  прошла в два этапа: первый - в начале 60-х годов, он заключался  в расширении конвертируемости  национальных валют для нерезидентов; второй - с середины 70-х и до начала 80-х годов - можно назвать либерализацией рынка капиталов и операций резидентов.

 Что касается  валютных рынков развивающихся  и стран "переходной экономики", то в настоящее время они  находятся на этапе либерализации, который в то же время не исключает технологического перевооружения их национальных валютных рынков. После того, как значительная часть ограничений была снята, значительно возросли объемы операций и вступил в действие технологический фактор.