Обеспечение конвертируемости национальных валют в современных условиях

 

 

 

 

 

Таблица 2.4 - Режимы обменного курса в РБ в период 1992-2011 гг.

Год	Режим обменного курса
1992	Административный режим множественности  валютных курсов
1993	Административный режим множественности  валютных курсов
1994	Управляемое плавание
1995	Фиксированный
1996	Административный режим множественности  валютных курсов
1997	Административный режим множественности  валютных курсов
1998	Административный режим множественности  валютных курсов
1999	Административный режим множественности  валютных курсов
2000	Скользящая фиксация курса национальной валюты
2001	Скользящая фиксация курса национальной валюты
2002	Скользящая фиксация курса национальной валюты
2003	Скользящая фиксация курса национальной валюты
2004	Скользящая фиксация курса национальной валюты
2005	Режим жесткой привязки
2006	Режим жесткой привязки
2007	Режим жесткой привязки
2008	Режим жесткой привязки
2009	Режим привязки к корзине валют
2010	Режим привязки к корзине валют
2011	Режим привязки к корзине валют

Примечание – Источник: собственная разработка

 

Как можно  заметить, к 2000 г. республика окончательно избавилась от множественности валютных курсов, хотя и на современном этапе  вследствие особых рекомендаций регулятора на валютном рынке могут складываться ситуации, характерные для режима множественности валютных курсов.

Стремления  Национального банка повысить степень  конвертируемости национальной валюты часто совпадали с локальными или глобальными экономическими кризисами: сырьевым кризисом в 2007 г., мировым  финансово-экономическим кризисом 2008-2010, валютным кризисом 2011 г. Республика Беларусь не обладала и по сей день не обладает развитым финансовым рынком, а потому вынуждена принимать меры ограничительного характера, направленные на ограничение оттока капитала из страны.

Таким образом, конвертируемость валюты – неизбежный процесс для государства, которое участвует на мировом рынке. Проведение государством оптимальной валютной политики, для увеличения степени конвертируемости своей валюты, влечет за собой стабильный экономический рост, который в свою очередь обеспечивает благосостояние населения в долгосрочной перспективе. Основным инструментом проведения валютной политики являются валютный ограничения, у которых существуют свои положительные и отрицательные стороны. Применение валютных ограничений и на сегодняшний день являются не только и не столько составляющими антикризисной политики, проводимой государством, сколько постоянно необходимыми инструментами предотвращения оттока капитала из республики. Так, в Республике Беларусь в 2001 году белорусский рубль был признан валютой, обладающей признаками внутренней и внешней конвертируемости по текущим операциям, а также в настоящее время проводится политика либерализации валютных ограничений, которая привела к положительной динамике по большей части рассматриваемых показателей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3

Перспективы развития конвертируемости национальной валюты в Республике Беларусь

 

 

Понятие «конвертируемость» как особое свойство валюты следует рассматривать на двух уровнях. Один уровень – это  более или менее свободный  обмен национальной денежной единицы  на иностранные валюты. Второй уровень  – связь свойства реальной конвертируемости непосредственно с экономической  силой, значимостью и авторитетом  данной валюты. Несмотря на весь объем  мероприятий по либерализации режима валютных ограничений, проводимых на протяжении двух последних десятилетий Национальным банком, говорить о значительной степени  конвертируемости белорусского рубля  пока можно лишь очень условно.

С точки  зрения Международного валютного фонда, почти все современные валюты формально считаются конвертируемыми. Для того чтобы национальная валюта страны попала в этот список, ей необходимо лишь присоединиться к статье VIII устава МВФ, что на начало мая 2011 г. сделали 168 из 187 стран-участниц, то есть около 90%. Но в международной валютной практике, и в том числе в валютной практике Национального банка Беларуси, свободно конвертируемыми валютами считаются лишь доллар, евро и еще около десятка других валют. Остальные валюты официально не покупаются и не продаются. Таким образом, очевидно, что конвертируемость валюты нельзя рассматривать только как техническую возможность валютного обмена. Тем более удручающим выглядит тот факт, что и техническая возможность обмена обеспечивается далеко не всегда.

Проблема  валютных запасов, необходимых для  обеспечения обмена валют по первому  требованию субъектов хозяйствования, может быть во многом решена путем  установления свободно плавающего валютного  курса, который своими колебаниями  будет обеспечивать выравнивание валютных требований и обязательств, возникающих  на рынке. Мы уже определились с тем, что валютная политика является производной  от общей макроэкономической политики, а значит, на первый план выходят  другие критерии, которые в действительности предопределяют реальную силу и значение белорусского рубля в стране и  мире.

Вернемся  к условиям введения режима полной конвертируемости, которые мы выделили в главе 1. Очевидно, что республике на пути к конвертируемому белорусскому рублю предстоит создать экономическую  базу в виде свободной рыночной экономики, конкурентоспособной по качеству товаров, издержкам их производства и значительно  демонополизированной, а также обеспечить достаточно высокий уровень сбалансированности и стабильности внутренних и внешних  факторов производства и обмена. Если экономическая база Беларуси не окрепнет в указанном направлении, то, как показывает исторический опыт, достижение полной конвертируемости национальной валюты явится процессом довольно продолжительным. Отсутствие или неразвитость экономических условий для полной конвертируемости белорусского рубля неизбежно будет тормозить процесс его реального функционирования, а в худшем случае вся система конвертируемости окажется обреченной на бездействие.

Приведем  некоторые статистические данные, касающиеся указанного набора условий. Согласно данным Национального статистического  комитета Республики Беларусь, удельный вес убыточных организаций за январь - сентябрь 2012 г. составил 5,8% [17]. В январе - сентябре 2011 г. эта величина составляла 6,8%. Несмотря на положительную динамику, цифра остается очень высокой. Сумма чистого убытка убыточных организаций за январь-сентябрь 2012 г. составила 2,5 трлн. рублей, или на 37,2% больше, чем за январь-сентябрь 2011 г.  Рентабельность продаж на исходе II квартала 2012 г. составила 10,4% и выросла по сравнению с II кварталом 2011 г. на 0,3% пункта [18]. Уровень монополизации белорусской экономики довольно высок, при этом монополизм этих предприятий не является естественным, а значительное их количество не показывают высокой эффективности хозяйственной деятельности. Белорусские монополии характеризуются устаревшими технологиями, высокой степенью износа оборудования и отсутствием средств для дальнейшего развития. Все эти данные говорят о том, что необходимые рыночные условия в белорусской экономике пока развиты слишком слабо, чтобы речь могла идти о полной конвертируемости в ближайшей перспективе.

Система ценообразования в республике носит  достаточно централизованный характер, что малосовместимо с режимами повышенной конвертируемости (прежде всего из-за невозможности полноценной интеграции в сфере мировой торговли). Однако в этом направлении государство  предпринимает мероприятия, нацеленные на либерализацию ценообразования. Так, 25 февраля 2011 г. главой государства  был подписан указ, сокращающий сферу  государственного регулирования цен и тарифов [19]. Тем не менее, перечень товаров и услуг, для которых сохранено централизованное регулирование цен, все еще довольно обширен.

В рамках общего оздоровления белорусской экономики  властям предстоит немалый объем  работ, связанных с достижением  макроэкономических условий конвертируемости. Одновременно с этим важно стремиться к достижению валютно-финансовых условий  улучшения режима конвертируемости.

Обеспечению гарантированного притока иностранной  валюты в страну может поспособствовать наращивание экспортного потенциала Беларуси. В известной мере гарантом механизма конвертируемости выступают  золотовалютные резервы, главное назначение которых – поддержание бесперебойности  международных расчетов, обеспечение  нормальной внешнеэкономической деятельности при временных нарушениях равновесия платежного баланса, когда остальные  источники валютных поступлений  оказываются исчерпанными.

Международные резервные активы Республики Беларусь последовательно наращивались Национальным банком на протяжении многих лет. Динамику роста международных резервных активов можно проследить на рисунке 3.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3.1 – Международные резервные активы Республики Беларусь на 01.01 каждого года в период с 2003 по 2012 гг., млн долларов США

Примечание – Источник: собственная разработка

 

Из графика  следует, что количество международных  резервных активов Республики Беларусь на 01.01.2012 года увеличилось по сравнению  с количеством международных  резервных активов Республики Беларусь на 01.01.2011 (с 5030,2 млн долларов США на 01.01.2011 до 7915,9 на 01.01.2012). На это увеличение, в первую очередь, оказало влияние изменение резервов в иностранной валюте, темп роста которых за данный период времени составил 235,3% (увеличение с 1907,7 до 4488,7 млн долларов США), а также изменения запасов монетарного золота (темп роста – 119,0%, увеличение с 1599,8 до 1904,7 млн долларов США).

К сожалению, относительную устойчивость такая  положительная динамика может проявлять  лишь в условиях спокойствия на внутреннем и мировом рынках. Как в случае с мировым финансовым, так и  внутренним валютным кризисом, резервы  страны значительно сокращались  при проведении Национальным банком операций, направленных на поддержание  курса белорусского рубля и стабилизацию валютного сектора в целом.

Оптимальный курс белорусского рубля – необходимое  условие для перехода к полной конвертируемости. К сожалению, нынешний курс белорусского рубля является завышенным (в ноябре 2012 года составил 8554,88 к доллару США), что является одной из причин валютного кризиса 2011 г. В октябре 2012 года курс доллара составил 8525 белорусских рублей, что на 30,1% больше чем в октябре 2011 года (6551 бел. рубль). Информация о среднем официальном курсе белорусского рубля к иностранным валютам представлена в приложении В.

 Девальвация национальной валюты – это весьма непопулярная среди населения мера, к которой, однако, рано или поздно, монетарным властям прибегнуть придется. Первый шаг к этому уже сделан: без изменения официального курса Национальный банк с 11 мая 2011 г. отменил рекомендательные ограничения по установлению банками курсов сделок по покупке-продаже иностранной валюты с населением [20]. Поскольку до этого курс белорусского рубля существенно упал и на межбанковском рынке, официальное снижение его курса Национальным банком становится практически неизбежным.

Стабилизация  и постоянное совершенствование  национального валютного рынка  являются одними из основных предпосылок  развития любой экономики. Особенно это важно для стран с малой  открытой экономикой, какой и является экономика Республики Беларусь.

Тем не менее, первоочередными представляются процессы реформирования реального сектора  экономики и создание предпосылок  для самостоятельной эффективной  работы предприятий. Для этого необходимо провести снижение налоговой нагрузки, активизировать процесс приватизации, создать условия для привлечения  иностранных инвесторов, стимулировать  развитие малого и среднего бизнеса. Реализация данных мер позволит создать  эффективную конкурентоспособную  экономику, в которой валютный рынок  будет являться не решающим, но одним  из важных регуляторов экономических  процессов.

Не имеет  смысла обсуждать переход к формальной конвертируемости белорусского рубля. В действительности имеет значение лишь реальное использование конвертируемой валюты контрагентами. Реальная полная конвертируемость национальной валюты, ее свободное обращение на международных  рынках – это сложная задача, решать которую необходимо, используя  коренные экономические реформы, затрагивающие  не только и не столько валютный рынок страны.

Определенно, государство движется в направлении  либерализации валютного контроля и валютных ограничений, однако периоды  послаблений сменяются финансовыми кризисами, как внутренними, так и импортированными. В периоды таких кризисов государство вынуждено ужесточать валютные ограничения в целях предотвращения оттока капитала из страны.