Общая характеристика современных условий развития экономики

К началу отчетного года предприятие  подошло  с  показателем 

абсолютной  ликвидности (Кабл) большим его теоретически признанного значения - Кабл=0.428  ( 580776/1356762=0.428 ).

А  к  концу   года он резко уменьшился  : 

Кабл =(2.41/2470.97=0.001 ), т.е. оказался на уровне значительно  более низком принятого критерия.

Произведенные выше расчеты коэффициентов основаны на том, что предприятие имеет  только краткосрочную задолженность и не имеет долгосрочных кредитов и займов.

В тех же случаях, когда они имеют место быть, то та часть долгосрочных кредитов и займов, которая подлежит погашению  в текущем периоде должна быть включена в расчет путем прибавления ее к краткосрочной задолженности.

Т.о. все рассмотренные  выше коэффициенты ликвидности были на начало года выше теоретически оправданных  значений, а на конец отчетного  года значительно ниже теоретически допустимых. Кроме того, изменения  этих коэффициентов за отчетный год свидетельствуют об ухудшении текущей платежеспособности предприятия.

Сравнение их динамики указывает  на ухудшение структуры текущих активов, значительное снижение доли наиболее мобильной их части   ( доля денежных средств снизилась с 31.96 до 0.044% ).  Около половины текущих активов составляли расчеты с дебиторами. Но за отчетный год их величина уменьшилась в 13.17 раз ( с 870906 руб. до 66123 руб.).   А их доля изменилась с 47.92 % на начало года до 0.12% на конец года. Таким образом, большая часть дебиторской задолженности предприятию в течение отчетного года была погашена, а новой крупной дебиторской задолженности не возникло.

Увеличение средств, вложенных  в запасы и затраты (с 20.11% до 87.94%) значительной роли не сыграло, так как  произошло колоссальное снижение остальных текущих активов.

При более корректном исчислении коэффициентов покрытия и быстрой  ликвидности следовало бы исключить  из числителя формул              и        прочие активы  (ПА) и расходы будущих периодов  (при их наличии), т.к. средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для погашения долгов. Кроме того, следовало также исключить и безнадежную дебиторскую задолженность (Дб), тогда эти коэффициенты оказались бы еще более низкими.

Помимо рассмотренных выше коэффициентов  иквидности, в практике аналитической работы могут быть использованы и другие показатели. В частности функционирующий капитал (ФК) и маневренность функционирующего капитала (МФК), которые определяются по следующим формулам:

1) Функционирующий капитал  (ФК)

 

 ФК = ТА - ТО

 

2) Маневренность  функционирующего капитала  (МФК)

 

 МФК = ЗЗ / ФК 

 

Показатель  ФК служит ориентировочной оценкой  оборотных средств, остающихся после  погашения краткосрочных обязательств. Он не имеет каких-либо ограничений и в некотором смысле является аналогом показателя собственных оборотных средств и чем больше этих средств, тем лучше для предприятия. В нашем случае он был равен:

на н.г. ФК=460449 руб. ( 1817211-1356762=460449 )

на к.г. ФК=303265 руб. ( 550362-247097=303265 )

т.е. за отчетный год ФК уменьшился на 157184 руб. и предприятие располагало значительно меньшей суммой средств, которые можно было использовать в обороте предприятия.

Далее по показателю МФК можно судить, какая часть  функционирующего капитала умертвлена в производственных запасах. Совершенно очевидно, что увеличение этого показателя в динамике характеризует изменение финансового состояния предприятия с отрицательной стороны, а уменьшение - с положительной. В нашем случае маневренность ФК была:

на н.г. МФК=0.79 ( 365529/460449=0.79 )

на к.г. МФК=1.60 ( 483998/303265=1.60 ),

т.е. произошло  значительное омертвление функционирующего капитала в производственных запасах, что характеризует изменение финансового состояния предприятия как крайне неблагоприятное.

Известно, что  до недавнего времени в учетно-аналитической  практике широко применялся показатель наличия собственных оборотных  средств (СОС). По этому показателю устанавливались  нормативы в  общем объеме и  по  элементам  нормируемых  активов.  В  некотором  смысле он является аналогом показателя функционирующего  капитала (ФК).

В настоящее  время в связи со все большим  развитием коммерческого кредитования каких-либо ограничений на использование как собственных, так и заемных средств   нет. Руководство предприятия само решает вопрос : куда и как направить имеющиеся финансовые ресурсы. В этих условиях исчислить наличие собственных оборотных средств  (СОС)   можно с определенной долей условности по формуле:

 

 СОС = СК + ДО - СВ 

Предполагается, что долгосрочные заемные средства (ДО) направлены на финансирование основных средств и капитальных вложений.

В нашем случае собственные оборотные средства уменьшились  с

460449 руб. ( 613635+0-153186=460449) до 303265 руб. (447124+0 -       43859=303265) или на 34.14%,  что оказало влияние на  уменьшение собственного капитала.

При рассмотрении платежеспособности предприятия в  динамической перспективе можно использовать поступление чистой выручки, в которую включают сумму амортизационных отчислений и чистой прибыли, поступающей в составе общей выручки от реализации продукции.

Коэффициент чистой выручки (Кчв) представляет собой деление (частное) амортизационных отчислений и чистой прибыли на выручку от реализации продукции.

Коэффициент Кчв  характеризует удельную величину остаточной денежной наличности в общей выручке от реализации продукции. В нашем случае (см. табл.         )  коэффициент чистой выручки равен :

 

Кчв= (461546-167193+9749)/(3237624-592006)=0.115

 

Это значит, что  на каждый рубль выручки от реализации продукции (без НДС) на предприятие поступило 11.50 коп. чистой выручки. Эту норму можно распространить на предполагаемые поступления выручки в будущем с тем, чтобы можно было прогнозировать свободные финансовые ресурсы будущих отчетных периодов.

Коэффициент чистой выручки  (Кчв),  сложившийся в  данном  периоде, необходимо  для  распространения на следующий период откорректировать с учетом предполагаемых изменений в налогообложении прибыли, предоставлением всевозможных льгот, а также в случае роста средней заработной платы на предприятии в более высоком темпе, чем официальный индекс для минимальной заработной платы и т.д.

Кроме рассмотренных выше методов  оценки и анализа  платежеспособности существуют и другие  более трудоемкие методы анализа путем построения баланса ликвидности, расчета показателей, основанных на оценке предстоящих поступлений платежей  и  др.

 

 

 Оценка финансовой устойчивости предприятия.

 

Важнейшей характеристикой  финансового состояния предприятия  является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью ее зависимости от некоторых дебиторов и инвесторов.

 

Финансовая  независимость предприятия от внешних  заемных источников в условиях рынка приобретает особую значимость.

 

Многие предприниматели  независимо от формы собственности  предприятия предпочитают использовать в дело минимум собственных средств, финансируя его за счет денег взятых в долг, однако если при этом будет  допущен значительный перекос в сторону долгов предприятия и в случае одновременного их востребования  предприятие может обанкротиться.

 

Финансовая  устойчивость оценивается по соотношению  собственных и заемных средств в активах предприятия. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

 

В практике аналитической  работы используется следующая система показателей:

 

 

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) :

         

ККС = СК / БН  .

 

Он показывает,  какова доля владельца предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Чем выше значение Ккс,  тем  более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятия.

 

Хотя по степени привлечения  заемных средств существуют различные  противоположные мнения, считают, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика : не менее 0.6 (60%). В такие предприятия вкладывают свои средства кредиторы более охотно, поскольку они легко могут погасить свои долги за счет собственных средств.

 

на н.г. Ккс = 613635/1970397=0.311

на к.г. Ккс = 447124/694221=0.644

2) Коэффициент  финансовой зависимости   (Кфз) :

 

            Кфз = БН / СК .

 

Показатель  является обратным коэффициенту Ккс. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

 

 

Если его  значение снижается до 1 (100%), то это  означает , что владельцы полностью  финансируют свое предприятие :

 

на н.г. Кфз = 1970397/613635=3.211

на к.г. Кфз = 694221/447124=1.553

 

Интерпретация его такова, что если на начало года  в каждом из 3.211 руб., вложенном в активе, 2 руб. 21 коп. являются заемными, к концу отчетного года в каждом из 1.553 руб. 55 коп. составляют заемные средства.

 

3) Коэффициент  маневренности собственного капитала  ( Км ) :

По коэффициенту маневренности собственного капитала можно судить,  какая часть собственных оборотных средств используется для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. какая часть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя варьирует в зависимости от отраслевой принадлежности.

 

на н.г. Км = 460449/613635=0.750

на к.г. Км = 303265/447124=0.678

4) Коэффициент  концентрации привлеченного капитала (Ккп ) :

Показатель  является дополнением к показателю концентрации собственного капитала ( Ккс + Ккп = 1 )

 

на н.г. Ккп = 1356762/1970397= 0.689+0.311=1

на к.г. Ккп = 247097/694221= 0.356+0.644=1

 

 

5) Коэффициент  структуры долгосрочных вложений  ( Ксв ) :

 

 Ксв = ДО / СВ 

 

Коэффициент показывает, какая часть  основных средств и прочих вложений профинансирована за счет долгосрочных заемных средств.

 

6) Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств  ( Кдп ):

 

Кдп = ДО / ( СК + ДО )

 

Коэффициент характеризует  долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами.

 

7) Коэффициент  структуры привлеченного капитала  ( Ксп ) :

 

 Ксп = ДО / ПК .

 

Этот показатель позволяет установить долю долгосрочных займов в общей сумме заемных средств.  В заимозависимости от состояния кредиторской задолженности, порядков кредитования текущей производственной деятельности и т.п.  может иметь большие колебания.

8) Коэффициент соотношения привлеченного  и собственного капитала  ( Кс ) :

 

Кс = ПК / СК .

Он дает  наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

 

на н.г.  Кс  =  1356762/613635=2.211

на  к.г.  Кс  =   247097/447124=0.553

 

Интерпретация его такова : Кс=0.553 означает, что  на каждый рубль средств, вложенный  в активы предприятия,  приходится 55.3 коп. заемных средств. Увеличение этого показателя в динамике свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от привлеченного капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости предприятия.

 

 

Следует иметь  ввиду, что не существует единых критериев  для значений этих показателей. Они зависят от многих факторов : отраслевой принадлежности предприятия; принципов кредитования; сложившейся структуры источников средств; оборачиваемости оборотных средств; репутации предприятия и т.п. В нашем примере значения коэффициентов см. в табл.

 

 

Табл.    4.2.       Показатели финансовой устойчивости предприятия

 

Коэффициент	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)
1.Концентрации  собственного капитала, Ккс  2.Финансовой зависимости,  Кфз 3.Маневренности собственного  капитала,Км 4.Концентрации  привлеченного капитала,Ккп  5.Структуры долгосрочных  вложений, Ксв  6.Долгосрочного привлечения  заемных средств,        Кдп 7.Структуры  привлеченного капитала,   Ксп 8.Соотношения   привлеченного  и собственного  капитала, Кс	0.311   3.211   0.750   0.689   0 0   0 2.211	0.644   1.553   0.678   0.356   0 0   0 0.533	0.333   -1,658 0,072   0,333 -   - -   -1,658