Оценка ликвидационной стоимости предприятия на примере ОАО «Модас»

• Абсолютный показатель запасов в 2011 году составлял 170 397 тыс. руб., а в 2012 году 224 863 тыс. руб., то есть он увеличился на 54 466 тыс. руб.
• Абсолютный показатель собственных оборотных средств предприятия в 2011 году составлял -86 366 тыс. руб., а в 2012 году составил -92 702 тыс. руб., то есть уменьшился на 6 336 тыс. руб.
• Абсолютные показатели собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат и общая величина основных источников формирования запасов и затрат увеличились в 2012 году на 50 093 тыс. руб., в 2011 году они были 152 746 тыс. руб., а в 2012 году – 202 839 тыс. руб.

У нашего предприятия кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Для того чтобы выйти из этого состояний нужно в немедленном порядке находить средства для погашения задолженностей.

Финансовая устойчивость предприятия также характеризуется  системой финансовых коэффициентов. Они  рассчитываются как соотношение  абсолютных показателей актива и  пассива баланса.

 

 

2.4 Оценка деловой активности предприятия

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и  эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного  предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств предприятия. Оценка деловой активности заключается  в исследовании уровней динамики разнообразных финансовых коэффициентов  – показателей оборачиваемости, что позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей  основной производственной деятельности.

 

 

 

Таблица 4

Оценка  показателей деловой активности предприятия за 2011-2012 гг.
Показатели	Ед. изм.	Прошлый год	Отчетный год	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
1	2	3	4	5	6
1.Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг	тыс. руб.	1283137	1658284	375147	29
2.Чистая прибыль (убыток)	тыс. руб.	44928	71226	26298	58
3.Средняя величина активов	тыс. руб.	221128,5	440613,5	219485	99
4.Средняя величина собственного  капитала	тыс. руб.	156118	151774	-4344	-3
5.Средняя стоимость внеоборотных  активов	тыс. руб.	222289	241308	19019	9
6.Средняя стоимость оборотных  активов	тыс. руб.	140839,5	398647	257807,5	183
7.Средняя стоимость запасов и  затрат без НДС	тыс. руб.	248940	354525	105585	42
8.Средняя величина дебиторской  задолженности	тыс. руб.	27016	38744	11728	43
9.Средняя величина кредиторской  задолженности	тыс. руб.	190376	267310,5	76934,5	40
10.Скорость обращения активов (стр. 1/стр.3)	обор.	5,8	3,8	-2	-34
11.Скорость обращения собственного  капитала (стр.1/стр.4)	обор.	8,2	10,9	2,7	33
12.Скорость обращения оборотных  активов (стр. 1/стр. 6)	обор.	9,1	4,2	-4,9	-54
13.Время обращения оборотных активов  (360 / стр.12)	дни	40	86	46	115
14.Время оборота запасов (стр.1/стр.7)	дни	5	5	-	-
15.Время оборота дебиторской задолженности  (стр.1/стр8)	дни	47	43	-4	-8
16.Время оборота кредиторской задолженности  (стр.1/стр.9)	дни	7	6	-1	-14

ВЫВОД:   Расчеты, отраженные в таблице 4, показывают, что динамика критериев деловой активности предприятия за отчетный период носит неоднозначный характер.

Так выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг в 2011 году была 1 283 137 тыс. руб., а в 2012 году стала 1 658 284, то есть увеличилась на 375 147 тыс. руб. (29%). Чистая прибыль тоже увеличились на 26 298 тыс. руб. (58%), в 2011 году она составляла 44 928, а в 2012 – 71 226. Динамика этих двух показателей носит положительных характер.

Средняя стоимость внеоборотных активов в 2011 году была 222 289 тыс. руб., а в 2012 года стала 241 308 тыс. руб., то есть увеличилась на 19 019 тыс. руб. (9%). Средняя величина собственного капитала уменьшилась на 4 344 тыс. руб. (3%), в 2011 году его сумма составляла 156 118 тыс. руб., а в 2012 году стала составлять 151 774 тыс. руб.

В то же время средняя величина активов в 2011 году была 221 128,50 тыс. руб., а в 2012 году стала 440 613,50 тыс. руб., то есть увеличилась на 219 485 тыс. руб. (99%) и средняя стоимость оборотных активов увеличилась на 257 807,50 тыс. руб. (183%), в 2011 году она была 140 839,50 тыс. руб., а в 2012 году стали 398 647 тыс. руб. Средняя стоимость запасов и затрат без НДС в 2011 году была 248 940 тыс. руб., а в 2012 году стала 354 525 тыс. руб., то есть увеличилась на 105 585 тыс. руб. (42%).

Средняя величина дебиторской  задолженности увеличилась на 11 728 тыс. руб. (43%), в 2011 году она составляла 27 016 тыс. руб., а в 2012 году составила 38 774 тыс. руб. Средняя величина кредиторской задолженности также увеличилась на 76 934,50 тыс. руб. (40%), в 2011 году она была 190 376 тыс. руб., а в 2012 году стала 267 310,50 тыс. руб.

Данные таблицы 4 показывают положительную динамику всех коэффициентов, кроме средней величины собственного капитала. Так оборачиваемость активов, которая отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников уменьшилась на 2 оборота, это составило 34%. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью предприятия, а, следовательно, влияет на результативность ее финансово-хозяйственной деятельности отрицательно.

Скорость обращения собственного капитала возросла на 2,7 оборота (+33%) рост оборачиваемости указывает на повышение  эффективности использования собственного капитала. Скорость обращения оборотных  активов снизилась на 4,9 оборота (-54%), при этом время одного оборота  увеличилось на 46 дней (+115%). Уменьшение оборачиваемости указывает на то, как предприятие неэффективно использует свои активы и запасы.

Одновременно время оборота  запасов не изменилось, а дебиторской  и кредиторской задолженности снизилось  соответственно, 4 (8%) и 1 (14%) дней.

Таким образом, в целом основные показатели деловой активности ОАО «Комета» в рамках анализируемого периода показывают положительную динамику. При этом снижение оборачиваемости оборотных активов и запасов говорят о том, что положение предприятия носит критический характер. А это значит, предприятие должно находить имеет резервы роста деловой активности.

 

2.5 Анализ прибыли и рентабельности предприятия

Таблица 5

Сравнительный анализ состава и динамики прибыли  предприятия ОАО "Комета" за 2011 и 2012 гг.

Наименование показателя	2011	2012	Отклонения (+,-)
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным  видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную  стоимость, акцизов и аналогичных  обязательных платежей)	1283137	1658284	379147
в т. ч. от продажи товаров	2764	43432	40668
продукции	939580	1127345	187765
услуг	340793	487507	146714
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	-1045679	-1383554	337875
в т.ч. товаров	-2198	-39722	37574
продукции	-771235	-980438	209203
услуг	340793	487507	146714
Валовая прибыль	237458	274730	27272
Коммерческие расходы	-28430	-13382	-15048
Управленческие расходы	-159968	-185420	25452
Прибыль (убыток) от продаж	49060	75928	26868
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	513	372	-141
Проценты к уплате	-25 185	-27 450	2 265
Доходы от участия в других организациях	369	0	-369
Прочие доходы	551 809	361 670	-190 139
Прочие расходы	-520 405	-319 967	200 438
Прибыль (убыток) до налогообложения	56 161	90 553	34 392
Отложенные налоговые активы	1 038	-407	-1 445
Отложенные налоговые обязательства	-4 851	9 572	14 423
Текущий налог на прибыль	-7 911	-28 486	-20 575
Налог на прибыль прошлых лет	495	131	-364
Обязательные платежи	-4	-137	-133
Чистая прибыль (убыток) отчетного  периода	44 928	71 226	26 298

 

ВЫВОД: Из таблицы 5 видно, что в 2012 году по сравнения с 2011 годом прибыль отчетного периода увеличилась на 26 298 тыс. руб. На данный финансовый результат влияют изменения следующих показателей.

Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг (за минусом  налога на добавленную стоимость, акцизов  и аналогичных обязательных платежей) в 2011 году была 1 283 137,оо тыс. руб., а в 2012 составила 1 658 284,00 тыс. руб., то есть она увеличилась на 379 147,00 тыс. руб.

Это говорит о том, что  товары, продукция и услуги предприятия  пользуется спросом.

Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг в 2011 году была 1 045 679,00 тыс. руб., а в 2012 году стала 1 383 554,00 тыс. руб., то есть увеличилась на 337 875,00 тыс. руб., в том числе:

• Себестоимость от продажи товаров увеличилась на 37 574,00 тыс. руб.(в 2011 году составляла 2 198,00 тыс. руб., а в 2012 году – 39 722,00 тыс. руб.);

Коммерческие расходу  предприятия в отчетном периоде  уменьшились на 15 048,00 тыс. руб. (в 2011 году их сумма составляла 28 430,00 тыс. руб., а в 2012 году составила 13 382,00 тыс. руб.)

В результате изменения данных показателей прибыль от продаж увеличилась  в отчетном периоде на 26 868,00 тыс. руб. (в 2011 году прибыль составляла 49 060,00 тыс. руб., а в 2012 году – 75 928,00 тыс. руб.).

 

 

III. Оценка ликвидационной стоимости предприятии ОАО "Комета"

В данной главе проводится экспертная оценка стоимости предприятия, так как при анализе финансового  положения предприятия был сделан вывод о его неустойчивом состоянии  и было принято рассчитать ликвидационную стоимость, то ее расчет будет производиться  следующим образом.

Расчет ликвидационной стоимости предприятия проводится в следующей последовательности:

1. Расчет ведется на  основании последнего балансового  отчета.

2. Разрабатывается календарный  график ликвидации активов, так  как продажа различных видов  активов предприятия (недвижимого  имущества, машин и оборудования, товарно-материальных запасов) требует  различных временных периодов.

3. Определяется валовая  выручка от ликвидации активов.

4. Оценочная стоимость  активов уменьшается на величину  прямых затрат. К прямым затратам, связанным с ликвидацией предприятия,  относятся комиссионные оценочным  и юридическим фирмам, налоги  и сборы, которые платятся при  продаже. С учетом календарного  графика ликвидации активов скорректированные  стоимости оцениваемых активов  дисконтируются на дату оценки  по ставке дисконта, учитывающей  связанный с этой продажей  риск.

5. Ликвидационная стоимость  активов уменьшается на расходы,  связанные с владением активами  до их продажи, включая затраты  на сохранение запасов готовой  продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин,  механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы  по поддержанию работы предприятия  вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих  затрат определяется по календарному  графику продажи активов предприятия.

6. Прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного  периода.

7. Вычитаются преимущественные  права на выходные пособия  и выплаты работникам предприятия,  требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества  ликвидируемого предприятия, задолженность  по обязательным платежам в  бюджет и во внебюджетные фонды,  расчеты с другими кредиторами.

3.1 Календарный график  ликвидации активов предприятия

 

Продажа отдельных частей имущественного комплекса предприятия  может быть произведена в разные сроки. Длительность периода продажи  зависит от следующих факторов:

• от профиля предприятия и степени его специализации (чем более универсально производство и применяемые технологи, тем быстрее реализация активов);
• от степени износа зданий и сооружений, а также, от загрязнения земельного участка;
• от уровня деловой активности в отрасли и её инвестиционной привлекательности;
• от эффективности рекламной компании и действий риэлторов, занимающихся продажей имущества;

Для разработки календарного графика проводится юридическая  экспертиза прав собственности на объекты, входящие в имущественный комплекс предприятия. В результате данной экспертизы все активы делятся на отчуждаемые  и неотчуждаемые.

Неотчуждаемые активы –  это имущество, право собственности, на которое в соответствии с действующим  законодательством или условиями  договоров не может быть передано другим лицам (лицензии, репутация и  другие материальные активы, которые не могут быть проданы отдельно от предприятия). При ликвидации стоимость неотчуждаемых активов не учитывается.

Отчуждаемые активы - это  имущество, право собственности, на которое может переходить другим лицам. Отчуждаемые активы делятся  на 2 группы: