Оценка рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра банковской и финансовой экономики

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

на тему: Оценка рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь

 

 

 

 

 

 

Студентки 3 курса                                ___________________Т.Ю.Ольбрехт

дневного  отделения                              «___»__________2013г.

«Финансы  и кредит»

 

 

 

 

 

 

 

Старший преподаватель                     ___________________В.П.Кунцевич

                                  «___»__________2013г.

 

 

 

 

 

 

 

Минск, 2013

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………..................3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА  ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………..………………….…….……………….....4

1.1 Рынок ценных бумаг, как составная часть финансового рынка……….……..4

1.2 Ценные бумаги: виды и классификационные характеристики.........................6

2 АНАЛИЗ ДИНАМИКИ РАЗВИТИЯ РЫНКА государственных ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ (НА ПРИМЕРЕ ГОСУДАРСТВННЫХ КРАТКОСРОЧНЫХ И ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЛИГАЦИЙ)……………...…..................................................................................9

2.1 Выпуск  облигаций, как механизм внутреннего заимствования и финансирования дефицита республиканского бюджета………………..…...........9

2.2 Еврооблигации,  как новый способ заимствования  на внешнем рынке..........14

2.3 Влияние  выпуска еврооблигаций на внешний  государственный долг Республики  Беларусь……………………………………………………………….17

3 ПЕРСПЕКТИВЫ  РАЗВИТИЯ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ…...............................................................20

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..23

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………………….……25

ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………….……28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Цель курсовой работы – на основе анализа динамики развития рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь разработать предложения по совершенствованию действующей модели рынка и обосновать решение проблем возникающих на пути его развития в нашей стране.

Задачи работы – определение  содержания рынка государственных ценных бумаг, механизм его влияния на экономику Республики Беларусь и основные направления развития на перспективу.

В этой связи объект исследования – рынок государственных ценных бумаг, направленный на повышение эффективности системы государственного заимствования, и его перспективы в современной экономике, а предмет исследования – методы, формы, механизмы управления, а также направления развития рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь.

При написании работы использованы законы Республики Беларусь, нормативно-правовые документы, учебные пособия и книги, научно-популярные статьи, а также статистические данные Республики Беларусь.

Аналитическая часть курсовой работы раскрывает сущность, содержание и роль рынка ценных бумаг, предполагает познание его экономической природы, четкого определения этой особой сферы товарно-денежных отношений. Раскрывает особенности и роль рынка ценных бумаг в условиях развития рыночных отношений в Республике Беларусь.

Практическая часть позволяет  отразить механизм действия рынка ценных бумаг и выявить направления  его совершенствования при решении  социально-экономических задач страны.

Решение рассматриваемых проблем  может способствовать совершенствованию  и развитию рынка государственных  ценных бумаг, повысить эффективность  влияния ценных бумаг на развитие экономических процессов в условиях формирования рыночных отношений в  Республике Беларусь.

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

1.1 Рынок ценных бумаг  как составная часть финансового  рынка

 

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты — ценные бумаги.

Ценные бумаги — это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении [8, с. 17].

Данные имущественные права  по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным). Ценные бумаги — это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Механизм функционирования рынка  ценных бумаг — это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное  с осуществлением фондовых операций. Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит от концепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретной финансовой политики того или иного государства. Эффективность его работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг [16, с. 47].

Механизм функционирования рынка  ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов. Коносаменты, товарные фьючерсы, опционы, товарные (коммерческие) векселя используются в операциях на рынке производственной продукции, товаров и услуг. Закладные отражают операции на рынке земли. Финансовые фьючерсы, опционы, векселя связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала.

Механизм функционирования рынка  ценных бумаг зависит от составных  элементов этого рынка, т.е. его  структуры. Рынок ценных бумаг может  быть условно разделен на отдельные  сектора:

• по структуре участников. Рынок  ценных бумаг включает в себя, с  одной стороны, эмитентов (юридических  или физических лиц), выпускающих  ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов (юридических или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также  посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций;

• по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);

• по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим  обращением (первичный и вторичный  рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном — осуществляются различные операции с уже выпущенными  ценными бумагами (фондовые операции);

• по эмитентам и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические  и физические лица);

• по гражданству эмитентов и  инвесторов (резиденты и нерезиденты);

• по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);

• по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).

Отдельные сектора (сегменты) рынка  ценных бумаг оказывают существенное влияние на его развитие.

Цель рынка ценных бумаг —  аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг [9, с. 36]. Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных  финансовых ресурсов для осуществления  конкретных инвестиций;

• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

• развитие вторичного рынка;

• активизация маркетинговых исследований;

• трансформация отношений собственности;

• совершенствование рыночного  механизма и системы управления;

• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

• уменьшение инвестиционного риска;

• формирование портфельных стратегий;

• развитие ценообразования;

• прогнозирование перспективных  направлений развития.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся: 1) учетная;          2) контрольная; 3) сбалансирования спроса и предложения; 4) стимулирующая; 5) перераспределительная; 6) регулирующая.

Рынок ценных бумаг является одним  из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

 

 

1.2 Ценные бумаги: виды и классификационные характеристики

 

Объектами фондового рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов.

Ценные бумаги как объекты гражданских  прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке  универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса — основные и производные.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы [21, с. 135].

Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг — это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды.

Подробная классификация ценных бумаг  представлена в таблице в приложении 1. Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права: владение ценной бумагой, удостоверение  имущественных и обязательственных  прав, право управления, удостоверение  передачи или получения собственности.

Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и характеристики: ликвидность, доходность, курс, надежность, наличие самостоятельного оборота, потенциал прироста курсовой стоимости.

Основными видами государственных  ценных бумаг в Республике Беларусь являются:

• Государственные краткосрочные облигации (ГКО);
• Государственные долгосрочные облигации (ГДО);
• Государственные облигации, номинированные в иностранной валюте;
• Облигации выигрышного валютного займа Республики Беларусь;
• Облигации государственного сберегательного займа;
• Краткосрочные облигации Национального Банка Республики Беларусь

Размещение ГЦБ обычно осуществляется:

• через центральные банки или  министерства финансов. Основными инвесторами  в зависимости от вида выпускаемых  облигаций являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды;