Проблемы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

 

Министерство образования Республики Беларусь

 

 

Учреждение образования 

«Гомельский государственный университет 

имени Франциска Скорины»

 

 

Факультет _________________________________

Кафедра ___________________________________

             

 

 

 

 

 

                                                     

 Проблемы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

 

 

 

 

Курсовая работа

 

 

 

Исполнитель:

студент группы Ф-51                                          ________      П.С.Борисенко

                                      

Научный руководитель:

Кандидат экономических  наук,  доцент      ________     Л.В.Федосенко         

 

 

 

                            

 

 

 

Гомель 2011

 

 

 

Содержание

 

Введение 3

1. Развитие рынка ценных бумаг в Республике Беларусь                          5

    1.1 Законодательно-правовая база рынка ценных бумаг                      5

              1.2 Структура рынка ценных бумаг                                                       8

2. Фондовый рынок Германии      18

              2.1 Тенденции развития рынка ценных бумаг Германии                      

    2.2  Структура рынка ценных бумаг

    2.3  Виды ценных бумаг                                                                                                                                                      

3. Фондовый рынок Республики Беларусь: состояние, проблемы

    и перспективы его развития 24

    3.1 Основные факторы, сдерживающие развитие фондового рынка

          Республики Беларусь 24

    3.2 Основные диспропорции фондового рынка Беларуси 30

    3.3 Основные направления по активизации развития фондового

          рынка Республики Беларусь 31

    3.4 Перспективы развития рынка корпоративных ценных бумаг

                    Республики Беларусь 34

Заключение 37

Список использованных источников 40

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Возникновение и развитие фондового рынка тесно связано  с функционированием товарного  производства, поскольку в ценных бумагах находит отражение реальный капитал, воплощенный в материальных ресурсах. В то же время движение фондовых активов носит самостоятельный характер, а их стоимость изменяется под воздействием не только воспроизводственных, но и других факторов, в том числе внеэкономических, и может существенно отклоняться от стоимости реальных активов, выражением которых они являются.

Формирование фондового  рынка становится возможным только при достаточно высоком уровне товарного  производства и обращения, когда  развитие товарно-денежных отношений  и углубление противоречия между  потребностями расширения воспроизводства и ограниченностью индивидуальных капиталов привели к появлению ссудного капитала. Он осуществляет свое движение на кредитной основе, в том числе путем купли-продажи долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов и др.). Следовательно, кредит и цепные бумаги выступают как разные инструменты мобилизации временно свободных денежных средств и последующего инвестирования их в экономику.

Формирование полноценного, ликвидного и эффективного фондового  рынка неоднократно провозглашалось важнейшей задачей в ряде программных документов, определяющих основные направления реформирования в Республике Беларусь [15, с.85]. Необходимость развития этого института обусловливается, как общей целью создать в стране социально ориентированную экономику рыночного типа, так и стремлением не остаться в стороне от общемировой тенденции повышения значения фондового рынка в экономиках всех стран, в финансировании предприятий и государства при снижении роли банковских кредитов.

Несмотря на неоднократные упоминания в ряде прогнозных и программных документов основных задач по развитию в стране фондового рынка в Республике Беларусь за последние десять лет не удалось существенным образом изменить положение в данной сфере. Причина этого в том, что при определении перспектив развития фондового рынка недостаточно учитывается ряд факторов, оказывающих решающее влияние на основные характеристики данного рынка, основные из которых и будут рассмотрены в данной работе. Для более широкого раскрытия темы, в работе будет рассмотрена модель фондового рынка за рубежом, на примере Германии, т.к. среди ведущих стран по значимости рынка ценных бумаг в накоплении капитала, Германия занимает третье место , а ее экономика имеет значительную социальную направленность.

Таким образом, актуальность данной темы связано с тем, что развитие фондового рынка в Республике Беларусь является одной из основных составляющих институциональных преобразований, проводимых в стране уже достаточно продолжительное время.

Целью данной работы является выявление проблем и перспектив развития фондового рынка в Республики Беларусь.

Для достижения намеченной цели были поставлены следующие задачи:

-рассмотреть тенденции развития и законодательно-правовую базу рынка ценных бумаг Республики Беларусь;                   

-изучить структуру  рынка и виды ценных бумаг Республики Беларусь;

- рассмотреть тенденции развития фондового рынка за рубежом (на примере Германии);

- изучить структуру рынка и виды ценных бумаг Германии;

- определить характер государственного регулирования рынка ценных бумаг Германии

-выявить основные  факторы, сдерживающие развитие  фондового рынка Республике Беларусь;

-изучить основные  диспропорции фондового рынка  Беларуси;

-рассмотреть основные  направления по активизации развития  фондового рынка Республике Беларусь;

-изучить перспективы  развития рынка корпоративных  ценных бумаг Республике Беларусь.

Объектом исследования выступают фондовый рынок Республики Беларусь.

Предметом служит изучение проблем и перспектив развития  фондового рынка Республики Беларусь.

В курсовой работе использован  широкий круг материалов периодических  изданий (Экономический бюллетень  НИЭИ министерства экономики Республики Беларусь, Фондовый рынок, Юридический  мир и др.), а также нормативные  правовые акты, касающиеся данной темы, учебные пособия и монографии.

Структура курсовой работы состоит из введения, 3 разделов, 9 подразделов, заключения, библиографии, включающей 26 источников.

 

1. Развитие рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

 

1.1. Законодательно-правовая база рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам. К таковым  относятся рынки стран, где интенсивное  развитие механизмов фондового рынка  началось по существу с 90-х годов XX столетия и которые осуществляют переход к современным моделям экономического развития с целью ликвидации разрыва между ними и высокоразвитыми странами.

Государства, формирующие  современную инфраструктуру рыночной экономики, в том числе и создание фондового рынка, как правило, стоят перед выбором модели фондового рынка. Различают две основные модели рынка ценных бумаг: североамериканскую (рыночную, спекулятивную) и европейскую (банковскую). В качестве характерного примера действия этих моделей называют соответственно США и Германию.

К важнейшим характеристикам североамериканской модели относятся: высокая доля акционерного капитала на рынке ценных бумаг; доминирующая роль инвестиционных фондов и других коллективных инвесторов; большой удельный вес коммерческих бумаг; финансирование дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг; низкая доля прямого банковского кредита (25 — 30 %) в финансировании экономики страны; низкая доля участия банков в уставных фондах промышленного сектора экономики; преобладание на рынке ценных бумаг небанковских инвестиционных институтов, тенденция к снижению доли банков в финансовых активах.

К основным характеристикам европейской модели относятся: низкая доля акционерного капитала, высокая доля финансирования за счет выпуска облигационных займов (соотношение облигаций и акций — 10 : 1); низкая доля инвестиционных фондов; малый удельный вес коммерческих бумаг; традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг; высокая доля прямого банковского кредита (50 — 60 %) в финансировании экономики страны, относительно высокая доля участия банков в уставных фондах промышленных компаний, формирование различных видов объединений банков и предприятий; на рынке ценных бумаг преобладание влияния банков.

В Беларуси, как впрочем и в странах Центральной и Восточной Европы, складывается смешанная модель фондового рынка, в которой присутствуют черты как североамериканской, так и европейской моделей. В качестве основных ее характеристик можно назвать значительную роль государства в процессе создания фондового рынка, прямое кредитование на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг, относительно высокую долю ценных бумаг банков и финансовых инструментов на финансовом и фондовом рынках государства.

К настоящему времени  в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка. К числу  основных законов, в той или иной степени определяющих виды ценных бумаг  на рынке Беларуси, положение и  взаимоотношения участников рынка  ценных бумаг, получение доходов от владения и распоряжения ценными бумагами, порядок их выпуска и обращения и т.д., относятся:

• Гражданский кодекс Республики Беларусь;
• Законы Республики Беларусь:

«О ценных бумагах  и фондовых биржах»;

«Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью»;

«О Национальном банке  Республики Беларусь»;

«О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь»;

«Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь»;

«О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь»;

«О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь»;

• Законодательные акты Республики Беларусь по проблемам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, постановлениями Совета Министров Республики Беларусь, Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь, Мингосимущества Республики Беларусь и других министерств и ведомств, имеющих право регламентировать деятельность рынка ценных бумаг или быть его участниками.

Беларусь характеризуется  довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. К числу основных государственных органов, определяющих правила деятельности на рынке ценных бумаг, относятся:

• Президент, Национальное собрание, Совет Министров, которые формируют фондовый рынок на основе принятия соответствующих законов и нормативно-правовых актов, разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют контроль за его развитием. При Правительстве Республики Беларусь создан Совет по ценным бумагам, куда вошли представители Министерства финансов, Национального банка, Мингосимущества, других заинтересованных министерств и ведомств, который координирует деятельность этих органов;
• Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь, выполняющие две функции. Первая функция — это собственно регулирование фондового рынка посредством издания законодательных актов. Вторая — непосредственное участие на рынке ценных бумаг. Национальный банк является агентом правительства по размещению государственных займов, организатором вторичного рынка государственных ценных бумаг и одновременно финансовым посредником на нем по поручению правительства, выпускает собственные ценные бумаги, выполняет функции депозитария, осуществляет платежи, связанные с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг. Министерство финансов участвует на рынке ценных бумаг в качестве представителя эмитента (государства) для организации выпусков государственных ценных бумаг;
• Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь, в функции которого входят:
• государственное регулирование, контроль и надзор за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, а также за профессиональной деятельностью по ценным бумагам;
• регистрация выпусков ценных бумаг;
• лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам;
•  Мингосимущество Республики Беларусь определяет порядок выпуска и обращения приватизационных чеков, а также отбирает предприятия, подлежащие акционированию, осуществляет регулирование и контроль за деятельностью чековых и инвестиционных фондов, регистрацию выпусков их ценных бумаг и ценных бумаг акционируемых предприятий;

Министерство экономики, Государственный налоговый комитет, Государственный таможенный комитет, издающие законодательно-нормативные  акты, касающиеся функционирования фондового  рынка.

 

1.2 Структура рынка ценных бумаг