Проблемы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

При этом устанавливается, что доходы, полученные по операциям  с корпоративными облигациями, выпущенными  в период с 01.04.2008 по 01.01.2013, не облагаются налогом на доходы при условии их реализации в пределах текущей стоимости. Установление временных рамок по освобождению от налогообложения доходов от операций с корпоративными облигациями позволит активизировать выпуск предприятиями облигаций, и, кроме того, будет стимулировать проведение эмитентами выпусков облигаций.

В результате ставка налогообложения  доходов от операций с акциями  для юридических лиц составит 24 %, по облигациям - 0 % [18, с.22].

Также Декретом установлено  освобождение от обложения подоходным налогом доходов, полученных физическими лицами по корпоративным облигациям.

В соответствии с Декретом, расходы по выпуску и обслуживанию облигаций, выпущенных организациями, будут включаться в себестоимость продукции (работ, услуг) и относиться к прочим затратам по производству и реализации продукции, товаров (работ, услуг), учитываемых при налогообложении.

Эффект действия норм Декрета при выпуске организациями  облигаций состоит в создании экономических условий, позволяющих активизировать привлечение инвестиций с использованием корпоративных ценных бумаг.

Как известно, п. 1.12 Декрета  Президента Республики Беларусь от 20.03.1998 № 3 «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь» был введен запрет на отчуждение акций (долей в уставных фондах), приобретенных гражданами Республики Беларусь у государства на льготных условиях или в обмен на именные приватизационные чеки «Имущество». Данный запрет широко именовался в прессе «мораторием на отчуждение акций» [5, с.9].

Декрет Президента Республики Беларусь от 14 апреля 2008 г. №7 «О внесении изменений и дополнений в Декрет Президента Республики Беларусь от 20 марта 1998 г. № 3» [1] вводит поэтапное снятие указанного запрета. На первом этапе, который начинается с 1 июня 2008 г. и действует по 31 декабря 2008 г., из-под действия моратория выводятся акции тех акционерных обществ, в которых доля государства по состоянию на 31 марта 2008 г. отсутствует вообще или же составляет 75% и более. На втором этапе, который продлится с 1 января 2009 г. по 31 декабря 2010 г., снятие ограничений коснется тех акционерных обществ, доля государства в уставном фонде которых составляет более 50%3. На третьем этапе, начинающемся с 1 января 2011 г., отменяется действие оставшихся ограничений, то есть снимается запрет на отчуждение акций тех акционерных обществ, которые не подпадали под отмену моратория на предыдущих этапах.

Безусловно, возобновление  внимания к проблемам фондового  рынка — важного для экономики государства сегмента финансового рынка — нужно оценивать позитивно. Табу на обсуждение вопросов приватизации и развития рынка ценных бумаг, таким образом, снято. Однако, исходя из норм принятых нормативных актов, можно говорить, что определенность пока существует только в отношении развития рынка долговых корпоративных инструментов.

Полноценный рынок акций  с первичными размещениями (ІРО) и  ликвидным вторичным оборотом, достаточным  количеством участников и диверсифицированной  номенклатурой ценных бумаг — <span class="d