Прогнозный анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия

в) иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность  его клиентов;

г) высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано  с политикой управления оборотным  капиталом, которая нацелена на минимизацию  финансовых обязательств. Иными словами, прибыль – долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств                 

Для правильного  вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать  в расчет следующие факторы:

1. характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;
2. условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;
3. запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;
4. состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

В современных  условиях анализ платежеспособности предприятий  становится особенно значимым.

1.2 Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия.

 

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Между тем платежеспособность организации (предприятия) – это  её способность своевременно и в  полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т.е. это некая моментальная характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов.⁴ И в тоже время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени.

Платежеспособность  предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными  источниками формирования.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. ⁵Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Анализ платежеспособности, осуществляется на основе данных бухгалтерского баланса, необходимого не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (например, банков). Прежде чем выдать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Главная цель прогнозного анализа платежеспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

Ликвидность баланса  можно определить, как характеристику теоретической учетной возможности предприятия обратит активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.⁶

Расчет и  анализ коэффициентов ликвидности  позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств средствами, а  это неотъемлемая часть определения  платежеспособности предприятия. Ведь платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе  рассчитываются следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности. ⁷

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса и предприятия зависит  платежеспособность. В то же время  ликвидность характеризует как  текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

 

Платежеспособность предприятия
		Ликвидность предприятия
				Ликвидность баланса
Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность
				Качество управления активами и пассивами

Рис.1.Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия.

На рисунке 1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Главная задача оценки ликвидности баланса –  определить величину покрытия обязательств предприятия по его активам, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует  сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис.2) по следующим признакам:⁸

1. По степени убывания ликвидности (актив);
2. По степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в  зависимости от скорости превращения  в денежные средства разделяются на следующие группы:

• А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.
• А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.
• А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы с учётом НДС.
• А4–труднореализуемые активы. Это статьи раздела “Внеоборотные активы”.

Группировка пассивов происходит по степени срочности  их возврата:

• П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относится статья “Кредиторская задолженность”.
• П2 – другие краткосрочные обязательства. (краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства).
• П3 – долгосрочные пассивы. (долгосрочные кредиты и заемные средства)
• П4 – собственный капитал. (собственный капитал и доходы будущих периодов)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2 Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса.

При определении  ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между  собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:⁹

А1≥  П1; А2≥ П2; А3 ≥П3; А4 ≤П4,                                                             

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса  является выполнение первых неравенств. Четвертое неравенство носит  так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует  о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Сопоставление А1 – П1 и А2 – П2 позволяет выявить  текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности в ближайшее время. Сравнение  А3 – П3 отражает перспективную ликвидность, на ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме  анализа ликвидности баланса  необходим расчет коэффициентов  ликвидности.

Цель расчета – оценить  соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в техническом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды оборотных средств  обладают различной степенью ликвидности. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяются  показатели, которые различаются  в зависимости от порядка включения  их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Наряду с  абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают следующие  относительные показатели: коэффициент  текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства  предприятия, но и для внешних  субъектов анализа: коэффициент  абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент критической ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.¹⁰

Коэффициент критической ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.

.

Превышение  оборотных активов, над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации  убытков, которые может понести  предприятие при размещении и  ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.