Программы совершенствования и перспективы развития РЦБ в России

Содержание

Введение……………………………………………………………………………3

Глава  1.  Теоретические  основы и функции  РЦБ

1.1Основные понятия РЦБ………………………………………………………..5

1.2 Виды ценных бумаг……………………………...……………………………7

1.3 Функции РЦБ……………………...………………………………………….10

Глава 2. Формирование РЦБ  в России

2.1 Современное состояние  РЦБ……………………………….……………….13

2.2 Особенности формирования  структуры РЦБ в Р.Ф……………….………18

2.3 Регулирование РЦБ………………………………………………………….21

Глава 3. Программы совершенствования  и перспективы развития РЦБ в  России

3.1 История развития ценных бумаг РФ ………………………...…………….26

3.2 Совершенствование РЦБ…………………………………………………....31

3.3 Механизм реализации  совершенствования РЦБ и ожидаемый эффект….35

Заключение………………………………………………………………………37

Список литературы………………………………………………………….…..39

 

 

 

 

 

Введение

 

Для Российской Федерации, осуществляющей рыночные преобразования, актуальны вопросы построения рынка  ценных бумаг с использованием отечественного и мирового опыта, структур и методов, применявшихся в разное время. Ценные бумаги имеют длительную историю. Первая в мире фондовая биржа, созданная  для организованной торговли ценными  бумагами, появилась в Лондоне  в 1773 г. и явилась одним из проявлений промышленной революции и зарождающихся новых производственных отношений в экономической сфере. По мере того как капиталистические отношения становились господствующей формой организации экономического механизма, фондовые биржи получали все большее развитие, и вслед за появлением в Англии они возникли в США, Германии, Франции и позже в России.

Рассматривая  в историческом аспекте рынок  ценных бумаг в нашей стране, следует  отметить, что он существовал в  дореволюционный период (до 1917 года), затем в период НЭПа в конце 20-х годов, а также и в последующий период, но в довольно суженном и урезанном виде.

История возникновения и развития российского  фондового рынка восходит к 90-м  годам XIX века – к моменту, когда появляется первые фондовые биржи, деятельность на фондовом рынке приобретает организованный характер, формируется институциональная инфраструктура, а рынок ценных бумаг начинает приобретать довольно важную и значимую роль в функционировании экономического механизма страны. Наглядным свидетельством тому может служить тот факт, что к началу XX века в России на совершении сделок с фондовыми инструментами специализировалось около 70 бирж, а стоимость ценных бумаг, эмитированных российскими акционерными компаниями, обществами, государством и органами местного самоуправления, оценивалась в 21,2 млрд. рублей (только за 1908-1912 гг. эмиссия ценных бумаг увеличилась почти в 1,5 раза). Развитие российского фондового рынка отвечало общепринятым нормам и принципам организации рынка ценных бумаг и протекало в русле общемировых тенденции. Во многом благодаря этому фондовые ценности российских эмитентов (в частности, государственные ценные бумаги) получили широкое распространение за рубежом и были включены в копировальные листы на крупнейших фондовых биржах мира, таких как Парижская, Лондонская и другие.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава  1.  Теоретические основы и функции  РЦБ

1. Основные понятия РЦБ

 

Ценная  бумага (ЦБ) – документ, удостоверяющий имущественные права ее владельца, приносящий доход ее владельцу и являющийся объектом купли-продажи.

Эмитент – организация, выпустившая ценные бумаги для финансирования своей деятельности и развития.

Акция – именная эмиссионная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом (АО) без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества и предоставляет владельцу права:

• на получение части прибыли АО в виде дивидендов;
• на участие в управлении АО;
• на долю имущества при ликвидации АО.

Номинал акции – доля в уставном фонде.

Акционер (инвестор) – владелец акции.

Реестр  акционеров данного АО – база данных по учету текущих собственников акций. В реестре указывается имя (наименование для юр.лица), адрес владельца и количество акций в его собственности.

Держатель реестра (реестродержатель) – независимый лицензированный (профессиональный) участник (юр. лицо) рынка ЦБ, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента (для мелких АО (до 500 акционеров) допускается учет собственников самим эмитентом).

Депозитарная  деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и учету перехода прав на ЦБ.

Депозитарий (хранилище) – профессиональный участник рынка ЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность. В РФ депозитарием может быть только юридическое лицо.

Долговые  ценные бумаги - все виды ЦБ, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговыми ЦБ бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя и другие долговые расписки.

Депозитарная  расписка - документ, удостоверяющий, что ЦБ помещены на хранение в депозитарии банка.

Фондовый  рынок (ФР) – это рынок финансовых ЦБ.

Различают первичный (продажа ЦБ эмитентом) и вторичный (продажа ЦБ акционерами) ФР.

На первичном наиболее часто встречающиеся форма размещения ЦБ – IPO (initial public offering), SPO(secondary public offering) – начальное и повторное публичное размещение.

На вторичном рынке  различают неорганизованную и организованную формы торговли ценными бумагами.

Листинг - совокупность процедур по допуску ЦБ к обращению на фондовой бирже в порядке, утвержденном организаторами торговли.

Биржевая  или рыночная цена - цена, по которой торгуется ЦБ на бирже и по которой она предположительно может быть куплена или продана.

 

1.2 Виды ценных  бумаг

   Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации, однако к данному рынку относятся и другие финансовые инструменты.

Акция

Акция — в соответствии с законом РФ «О рынке ценных бумаг» — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Экономическое определение — это  ценная бумага, удостоверяющая единичный  вклад в уставный капитал коммерческого  товарищества с вытекающими из этого  правами для ее владельца.

Облигация

Облигация - в соответствии с законом РФ «О рынке ценных бумаг» — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента»;

Экономическое определение — это  ценная бумага, удостоверяющая единичное  долговое обязательство эмитента (государства  или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной  стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.

Вексель

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством — вексельным правом;

• простой вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (обещание) должника уплатить указанную в нем сумму денег векселедержателю через определенный срок времени;
• переводной вексель — это ценная бумага, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму денег обозначенному в ней лицу через определенный срок.

Чек

Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.

Банковский сертификат

Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном — для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.

Коносамент

Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Закладная

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.

Инвестиционный  пай

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Перечисленные виды ценных бумаг, характерные  для стран с высокоразвитой рыночной экономикой, не исчерпываются, а потому можно прогнозировать, что в перспективе  количество видов ценных бумаг, разрешенных  российским законодательством, будет  увеличиваться.

Российские ценные бумаги могут  быть распределены по основным из перечисленных характеристик следующим образом.

Сравнительные характеристики (классификация) российских ценных бумаг

Кроме перечисленных видов ценных бумаг, которые можно назвать  основными, или первичными, ценными  бумагами, в мировой практике существуют ценные бумаги, которые основываются на первичных, а потому считаются производными по отношению к ним. К производным, или вторичным, ценным бумагам относятся ценные бумаги, основанные на акциях и облигациях: депозитарные расписки, фондовые варранты и др.

Вторичная, или производная, ценная бумага — это ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу не непосредственно какие-либо имущественные права, а права на какие-либо основные ценные бумаги и уже через них — на имущественные права.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Фондовый варрант - это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.

 

3. Функции РЦБ

 

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

• коммерческая — функция получения дохода;
• ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
• информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
• регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

• перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
• перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале  
1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.