Региональная инвестиционная политика

Содержание механизма реализации инвестиционной политики в регионе, которое, по их мнению, можно охарактеризовать как процесс концентрации и мобилизации инвестиционных ресурсов, организации контроля за их эффективным использованием, выработки регулирующих воздействий, направленных на усиление позитивных тенденций и инвестиционной сфере и ослаблении негативных.

Таким образом, особенностью механизма реализации региональной инвестиционной политики является его направленность на согласование интересов всех участвующих сторон, поэтому важное место в структуре рассматриваемого механизма занимает мотивационный блок, который обеспечивает взаимодействие участников инвестиционного процесса не только между собой, но и с внешней средой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                     Практическое задание по теме: «Анализ и  оценка инвестиционных проектов с целью их отбора для финансирования»

Условие: Предприятие реализует инвестиционный проект. Срок функционирования проекта 8 лет, в том числе с 1-го по 3-го годы - освоение инвестиций, с 4-го по 8-го год - фаза реализации проекта и в конце 8-го года фаза ликвидации.

Объем капитальных вложений:

1940 + 591 = 2531 тыс. руб.

Освоения инвестиций по годам:

1 год – 15% 

2 год – 35%

3 год – 50%

Доля кредита для приобретения оборудования в 3-ем году осуществления проекта  составляет 50%. Кредит предоставлен на три года. Плата за предоставленный кредит - 18% годовых. Возврат кредита осуществляется равными долями в течение трех лет, начиная с 4-го года.

Срок службы вновь созданных мощностей десять лет. Амортизация начисляется по линейному методу. Ликвидационная стоимость оборудования составляет 5% от его первоначальной стоимости. Прогнозируемая продажная стоимость выбывающего оборудования на 10% больше его остаточной стоимости, которая учитывается в виде дохода в конце 8-го года проекта.

Объем производства прогнозируется по годам в следующем  количестве:

4-й год - 3000 шт.;

5-й год - 4000 шт.;

6-й год - 5000 шт.;

7-й год - 6000 шт.;

8-й год - 7000 шт.

Цена за единицу продукции составляет:

1320 +91 = 1411 руб.

Переменные издержки на единицу продукции:

540 + 1 = 541 руб.

Постоянные издержки в год – 500 тыс. руб.

Стоимость оборотного капитала составляет 10% от объема продаж в каждом году осуществления проекта.

Налог на прибыль - 20 %.

Номинальная ставка дисконтирования - 17 %.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 1.  Оценка финансовой состоятельности проекта

1. Найдем распределение инвестиций на покупку оборудования:

И1 = 2531·0,15 = 379,65 тыс. руб.

И2 = 2531·0,35 = 885,85 тыс. руб.

И3 = 2531·0,5 = 1265,5 тыс. руб.

Определим распределение капитальных вложений по элементам инвестиций:

- Проектно-изыскательские работы (8% от инвестиций):

И пр-из = 2531·0,08 = 202,48 тыс. руб.

- Приобретение лицензий (4% от инвестиций):

И лиц = 2531·0,04 = 101.24 тыс. руб.

- Подготовка производства (8% от инвестиций):

И подг = 2531·0,08 = 202,48 тыс. руб.

- Затраты на оборотные  средства (10% от дохода за 4-ый год):

И подг = 0,1·Д4 = 0,1·Ц·В4  = 0,1·1411·3000 = 423,3 тыс. руб.

Полученные результаты распределения инвестиций занесем в таблицу 4.

 

 

 

 

 

 

                                                                                                      Таблица 4

                     Общие инвестиции, тыс. руб.

Элементы инвестиций	Инвестиции				Производство
	Годы проекта
	1	2	3	4		5	…	n		Итого
1. Проектно-изыскательские  работы	202,48								202,48
2. Приобретение лицензии	101,24								101,24
3. Покупка оборудования	379,65	885,85	1265,5						2531
4. Подготовка производства			202,48						202,48
5. Затраты на оборотный  капитал				423,3					423,3
6. Итого	683,37	885,85	1467,98	423,3					3460,5

 

2. Определим источники финансирования проекта, распределив их по годам, и представим в виде табл. 5

Доля кредита составляет 50% от стоимости оборудования, приобретаемого в 3-ий год проекта.

К3= ОФоб 3 . 0,5

 

К3 = 1265 · 0,5 =632,75

Полученные результаты распределения собственных и привлеченных средств сведем в таблицу 5.

 

 

Таблица 5

             Источники финансирования проекта, руб.

Наименование источника	Год проекта
	1	2	3	4	...	n	Итого
1. Прибыль предприятия	683,37	885,85	835,23	423,3			2827,75
2. Кредит банка			632,75				632,75
Итого (табл.4 п.6)	683,37	885,85	1467,98	423,3			3460,5

 

3.Рассчитать следующие  показатели операционной фазы:

3.1.Амортизация основных  фондов (∆А) определяется линейным методом, исходя из нормативного срока службы Тн , по формуле

,

где ОФоб - стоимость вновь вводимых основных фондов (обрудования), руб.; Л - ликвидационная стоимость оборудования(5%), руб.; Тн− нормативный срок службы оборудования (10 лет).

   

,

3.2. Доход от продажи выбывающего имущества в конце проекта (8–й год):

Дим = (ОФоб -∆А · Тф) .  1,1,

где ОФоб - балансовая (восстановительная) стоимость вводимого оборудования, ликвидируемого в конце проекта, руб.; ∆А- годовая сумма амортизации на полное восстановление оборудования, руб.; Тф - фактический срок службы оборудования (5 лет).

Дим = (2531 -240,445 · 5) .  1,1= 1461,652

3.3. Расчет суммы  процентов  за кредит.

Проценты за кредит рассчитываются по годам следующим образом :

Результаты свести в табл. 6.

 

 

Таблица 6

                                 Результаты расчетов

Показатель	Год  проекта
	4	5	6	7	8	Итого
1. Возврат кредита	210,92	210,92	210,92			632,76
2. Сумма процентов за кредит	113,89	75,9312	37,965			227,7862

 

3.4 Доход от продаж как произведение цены продукции (Ц) на объем ее производства (Вn) по годам осуществления проекта:

Дпр = Ц ∙ Вn.

Дпр 4= 1411 ∙ 3000=4233

Дпр5 = 1411 ∙ 4000=5644

Дпр6 = 1411 ∙ 5000=7055

Дпр 7= 1411 ∙ 6000=8466

Дпр8 = 1411 ∙ 7000=9877

3.5Сумма оборотных средств  составляет 10%  дохода от продаж  в каждом году проекта и  рассчитывается по формуле:

 

.

 

6.  Прирост оборотных средств, начиная с 5-ого по 8-й годы определяется как разность между потребностью текущего и предыдущего года:

 

Об5 = Об5 – Об4    и т.д.

Об5 = 564,4– 423,3=141,1

Об6 = 705,5 –564,4=141,1

   Об7 = 846,6 – 705,5=141,1

    Об8 = 987,7 – 846,6=141,1

7. Себестоимость выпуска продукции в год складывается из  суммы постоянных и переменных затрат по формуле:

 

     ,

где - сумма постоянных затрат в год, руб.;   - переменные затраты на единицу продукции, руб.; Вn - выпуск продукции в натуральном выражении по годам реализации проекта.

3.8.  Налогооблагаемая  прибыль определяется по формуле:

П(4-6) = Дпр − Сгод − А − % К, тыс.руб.

П7 = Дпр − Сгод − А

П8= Д8 - С8 - А + Дим,

 

П4 = 4233− 2123 −240,445 – 113,890 = 1755,665

П5 = 5644− 2664 −240,445 – 75,9312 = 2663,6138

П6 = 7055− 3205 −240,445 –37,965 = 3571,59

П7 = 8466 − 3746−240,445 = 4479,555

П8= 9877 - 4287 -240,445+ 1461,6525 = 6811,2075

9. Налог на прибыль составляет:

Нпр=(Дпр - Сгод - А-%К) Сн,

Н8= (Д8 - С8 - А + Дим) Сн,

где Сн -  установленный процент налога на прибыль. Налог на прибыль - 20 %.

Нп4= (4233− 2123 −240,445 – 113,890) ·0,20 = 351,133

Нп5= (5644− 2664 −240,445 – 75,9312) · 0,20 =532,72276

Нп6= (7055− 3205 −240,445 –37,965) · 0,20 = 714,318

Нп7= (8466 − 3746−240,445) · 0,20 = 895,911

Нп8= (9877 - 4287 -240,445+ 1461,6525) · 0,20 =1362,2415

Результаты расчетов по операционной фазе отразить в табл. 7.

 

 

 

 

 

 

Таблица 7

Расчет элементов денежных потоков в фазе реализации проекта

 

Расчетные величины	Годы проекта
	4	5	6	7	8
Выпуск продукции Впр, шт.	3000	4000	5000	6000	7000
Цена единицы продукции  Ц, тыс. руб.	1,411	1,411	1,411	1,411	1,411
Доход от продаж Дпр=Ц∙Впр, тыс. руб.	4233	5644	7055	8466	9877
Оборотные средства Об=Дпр∙0,1, тыс. руб.	423,3	564,4	705,5	846,6	987,7
Прирост оборотных средств, тыс. руб.	141,1	141,1	141,1	141,1	141,1
Постоянные затраты  Зпост, тыс. руб.	500	500	500	500	500
Переменные затраты на единицу продукции Зпер.уд, тыс. руб.	541	541	541	541	541
Себестоимость (производственные издержки), С=Зпост+ Зпер.уд∙Впр, тыс. руб.	2123	2664	3205	3746	4287
Стоимость вводимого оборудования ОФоб	2531
Ликвидационная стоимость Л=0,05∙ОФоб	126,55
Амортизация А=(ОФоб-Л)/Тн, тыс. руб.	240,455	240,455	240,455	240,455	240,455
Доход от продажи имущества  Дим=1,1(ОФоб- А∙Тф)	1461,652
Налогооблагаемая прибыль, Пр = Дпр - Сгод- А-% К, тыс.руб.	1755,665	2663,613	3571,59	4479,555	6811,207
Налог на прибыль, Нпр = Пр∙0,20, тыс.руб.	351,133	532,72276	714,318	895,911	1362,2415