Роль монетарной политики в Росси и США

 

 

Оглавление

Введение………………………………………………………………………………………………….3-4

1. Сущность монетарной политики……………………………………………………5
2. Сущность и цели монетарной политики………………………………….5
3. Инструменты монетарной политики и механизм их действия.5-8
4. Теоретические подходы к денежно-кредитной политике………8-11

2. Анализ состояния денежно-кредитной системы России………………12

2.1 Характеристика  денежно-кредитной политики банка  России, осуществляемая в 2008-2009 г…………………………………………………………………12-24

2.2 Денежно-кредитная  политика в 2010-2011 г……………………………24-31

2.3 Сценарии  макроэкономического развития, цели  и инструменты на 2013 год и период 2014 и 2015 годах………………………………………………………31-34

3. Анализ кредитно-денежной политики США…………………………………35-37

Заключение………………………………………………………………………………………………37-38

Список литературы………………………………………………………………………………….39-40

 

 

 

 

 

 

 

Введение

На современном  этапе в системе государственного регулирования экономики одна из главных ролей принадлежит денежно-кредитной  политике, основополагающей целью которой  является помощь экономике в достижении общего уровня производства, который  характеризуется полной занятостью и стабильным уровнем цен. Ошибки денежно-кредитного регулирования  обходятся экономике дорого, так  как они могут привести к инфляции, спаду производства и другим негативным последствиям.

Поэтому важно понимать сущность, логику и  механизм реализации денежно-кредитной  политики, уметь оценивать ее эффективность, знать основные инструменты и  их влияние на деловую активность.

Кредитно-денежная политика очень важна для любого государства особенно на сегодняшний  день, когда основной функцией государства  является обеспечение рыночного  хозяйства достаточным количеством  денежной наличности. Также необходимо отметить, что общее состояние экономики в большей мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы. Достаточно заметить, что от 75 до 90 % денежной массы в большинстве стран составляют банковские депозиты и лишь 25-10 % банкноты центрального банка.

На нынешнем этапе глобализации конкурируют  не только компании и банки, но фактически и национальные экономические системы. Денежно-кредитные механизмы играют при решении этих вопросов первостепенную роль. Правильный выбор денежно- кредитных подходов влияет как на текущее положение стран, так и на более системный и долгосрочный характер их экономического развития. Именно от этих рычагов зависят и экономический рост, и степень развитости финансового и банковского сектора, и общая макроэкономическая ситуация, и многое другое, без чего о реальном укреплении экономики и ее успешной конкуренции говорить не приходится.

Цель  курсовой работы – рассмотреть монетарную политику государства в современных  и антикризисных программах России и США в период последнего глобального  кризиса и после него.

Задачи:

1. Раскрыть сущность общих понятий монетарной политики;
2. Изучить инструменты денежно-кредитной политики и механизм их действия;
3. Охарактеризовать особенности монетарной политики в России и США в период глобального кризиса и после него.

Курсовая  работа состоит из трех глав. В первой главе раскрываются теоритические  аспекты денежно-кредитной политики: понятие, цели, инструменты и механизм их действия. Во второй главе проводится анализ денежно-кредитной политики в России. А третья глава посвящена особенностям монетарной политики в США.

В ходе написания  работы был использован системный подход к исследованию денежно-кредитной политики. Использовался теоретический материал учебных пособий, издания периодической печати и научная литература. Следует отметить, что данная тема хорошо освещена в литературе, что свидетельствует об актуальности проблемы денежно-кредитной политики.

 

 

 

 

1. Сущность и цели монетарной политики

Монетарная (кредитно-денежная) политика представляет собой меры по регулированию денежного  рынка с целью стабилизации экономики. Монетарная политика, поэтому является разновидностью стабилизационной (антициклической) политики. Она направлена на сглаживание циклических колебаний экономики и используется для воздействия на экономику, прежде всего в краткосрочном периоде. (9)

Цели  монетарной политики – обеспечение:

• Стабильного уровня совокупного выпуска (ВВП);
• Полной занятости ресурсов;
• Стабильного уровня цен;
• Равновесия платежного баланса.

Монетарная политика влияет на экономическую  конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок, и прежде всего денежная масса. (14)

Монетарную политику определяет и  осуществляет центральный банк.

Тактическими целями (целевыми ориентирами) монетарной политики центрального банка  может выступать контроль за:

• Предложением денег (денежной массой);
• Уровнем ставки процента;
• Валютным курсом национальной денежной единицы.

1.2. Инструменты монетарной политики

К инструментам монетарной политики, дающим возможность центральному банку контролировать величину денежной массы, относятся:

• Операции на открытом рынке;
• Учетно-процентная (дисконтная) политика;
• Регулирование обязательной нормы банковского резервирования.

Механизм их действия

Операции на открытом рынке являются важнейшим направлением кредитно-денежной политики Центрального банка во многих странах с рыночной экономики. Суть этих операций, воздействующих на предложение денег, - покупка или продажа государственных долговых ценных бумаг. В США на открытом рынке обращаются казначейские векселя (краткосрочные обязательства), казначейские ноты (среднесрочные обязательства) и государственные обязательства. В России до финансового кризиса 1998 г. существовал достаточно масштабный рынок государственных краткосрочных обязательств. Центральные банки могут с наибольшей эффективностью проводить операции на открытом рынке в тех странах, где существует емкий рынок государственных ценных бумаг. (14)

Учетно-процентная (дисконтная) политика заключает в регулировании величины учетной процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут  заимствовать денежные средства у Центрального банка.

Учетная ставка в США – это  процентная ставка, по которой Федеральная резервная система (ФРС) предоставляет ссуды банкам, входящим в ее состав. Банки в свою очередь используют учетную ставку как базовую ставку по ссудам, предоставляемым клиентам. Учетная ставка устанавливается Советом управляющих ФРС, который состоит из семи членов, назначаемых президентом США. В отличие от большинства других процентных ставок, учетная ставка не подвержена ежедневным колебаниям. (11)

Важным понятием для анализа  кредитно-денежной политики является понятие дисконтного окна. Дисконтное окно – механизм, позволяющий коммерческим банкам и инвестиционным компаниям напрямую заимствовать средства у ФРС. В марте 2008 г. ФРС система временно расширила условия кредитования через дисконтное окно, в частности увеличила сроки по первичным кредитам (кредитам, предоставляемым финансово устойчивым компаниям) до 90 дней.

Банки, имеющие избыток резервных  средств, могут ссужать их банкам, испытывающим недостаток резервов, на рынке федеральных фондов. Процентная ставка, устанавливаемая по этим краткосрочным (часто однодневным) ссудам, называется ставкой по федеральным фондам. В России процентная ставка, аналогичная учетной, называется ставкой рефинансирования коммерческих банков. Кроме того, используется ломбардная ставка, представляющая собой процентную ставку, по которой Центральный банк кредитует коммерческие банки под залог их собственных долговых обязательств. Механизм регулирования учетных ставок достаточно надежно функционировал еще в начале века, но затем его применение стало наталкиваться на противодействие сформировавшихся банков-гигантов, которые устанавливали процентные ставки по сговору, а не в условиях жесткой конкуренции. Глобализация хозяйственной жизни также отрицательно повлияла на эффективность учетно-процентная политика. Если в современных условиях снижать учетную ставку, то это ведет к отливу капиталов из страны, что серьезно ослабляет влияние монетарной политики на экономическую конъюнктуру. В то же время повышение учетных ставок в современных условиях часто вызывается не внутриэкономической, а международной ситуацией.

В России ставка рефинансирования менялась неоднократно за годы рыночных реформ, начиная с 1992 г. В периоды высокой  инфляции и финансовых потрясений (дефолт 1998 г.) в банковской сфере она повышалась, в годы, когда наблюдалось снижение инфляции и укрепление банковского сектора, ставка рефинансирования снижалась. (11)

Изменение нормы обязательных резервов. Обязательные резервы – это часть депозитов коммерческих банков, которую они не имеют права выдавать в кредит и хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается центральным банком в виде процентов от общей суммы депозитов коммерческого банка.

Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается  своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности  депозита, тем выше эта норма.

Изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам:

• Через изменение резервов и поэтому кредитных возможностей коммерческих банков;
• Через изменение величины банковского мультипликатора.

В результате даже незначительные изменения нормы обязательных резервов могут привести к существенным и непредсказуемым изменениям денежной массы.

Стабильность нормы обязательных резервов служит основой для спокойного ведения дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент редко используется в развитых странах для целей текущего контроля над предложением денег. (9)

1.3. Теоретические подходы к денежно-кредитной политике

С помощью названых инструментов центральный  банк реализует цели денежно-кредитной  политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика). (11)

Выбор вариантов денежно-кредитной  политики зависит во многом от причин изменения спроса на деньги. Например, если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместно будет жесткая политика поддержания денежной массы. Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то, вероятно, предпочтительнее окажется политика поддержания процентной ставки, связанной непосредственно с инвестиционной.

Очевидно, что центральный банк не в состоянии одновременно фиксировать  денежную систему и процентную ставку. Например, для поддержания относительно устойчивой ставки при увеличении спроса на деньги банк вынужден будет расширять предложение денег, чтобы сбить давление вверх на процентную ставку со стороны возросшего спроса на деньги.

Денежно-кредитная политика имеет  довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех его звеньев зависит эффективность политики в целом. Можно выделить четыре звена передаточного механизма денежно-кредитной политики:

• Изменение величины реального предложение денег в результате пересмотра центральным банком соответствующей политики;
• Изменение процентной ставки на денежном рынке;
• Реакция совокупных расходов (особенно инвестиционных) на динамику процентной ставки;
• Изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса (совокупных расходов).

Однако, реакция денежного рынка  зависит от характера спроса на деньги. Если спрос на деньги достаточно чувствителен к изменению процентной ставки, то результатом увеличения денежной массы станет незначительное изменение ставки. И наоборот, если спрос на деньги слабо реагирует на процентную ставку, то увеличение предложения денег приведет к существенному падению ставки.

Очевидно, что нарушения в любом  звене передаточного механизма  могут привести к снижению или  даже отсутствию каких-либо результатов  денежно-кредитной политики. Например, незначительные изменения процентной ставки на денежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса на динамику ставки разрывают связь между комбинациями денежной массы и объемом выпуска. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно-кредитной политики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставки на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.

В целом денежно-кредитная политика сталкивается с рядом ограничений  и проблем:

• Избыточные резервы, появляющиеся в результате политики «дешевых денег», могут не использоваться банками для расширения предложения денежных ресурсов;
• Вызванное денежно-кредитной политикой изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег.

В результате руководящие органы банковской системы сталкиваются с дилеммой в области денежно-кредитной политики: они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно. В период после Второй мировой войны направление денежно-кредитной политики переместилось со стабилизации процентных ставок на контроль над денежным предложением, а затем денежно-кредитная политика стала прагматической.