Роль валютного биржевого рынка в современной экономической системе

Таблица 1

Структура привлечённых средств ООО «Юниаструм Банк» 01.01.2011-01.01.2013 [9]

Как видно из приведенных данных в таблице 1 доля средств кредитной организации в   пассиве ООО «Юниаструм банк» на 01.01.2011 г составлял 25.8% (15934588 тыс. руб.). На 01.01.2012   средства кредитной организации равнялись 36.1% (27396381 тыс. руб.) темп при этом, темп их прироста за 2011 г равнялся 71.9% т.е. рост на 11461793тыс. руб. в абсолютном выражение. На 01.01 2013 г средства кредитной организации сократились на 12.3% и равнялись 24024331 тыс. руб. Доля в пассиве в таком же периоде на 01.01 2013 г равнялась 30.0%.

Значительной долей в   сумме пассивов занимается средства клиентов, не являющихся кредитной организацией.  На 01.01.2011 71.6% (44281661 тыс. руб.) в долю пассивов приходили от средств клиентов, не являющихся кредитной организацией. Из этого следует, что 74% (32607654 тыс.руб.) от всех средств клиентов, не являющихся кредитными занимали вклады физических лиц. На 01.01.2012 г доля средства клиентов, не являющихся кредитными организациями в сумме пассивов равнялись 59.9%,темп их прироста за 2011 г равнялся 2.7% (1196524тыс.руб.),а вклады физических лиц в сумме средств клиентов, не являющихся кредитными организациями равнялись 63.9%.

На 01.01.2013 средства клиентов, не являющихся кредитными организациями в сумме пассивов ООО Юниаструм банк составлял 66.8% (53528204 тыс. руб.), темп прироста за 2012 г равнялся 17.7%.Кроме того, доля вкладов в сумме средств клиентов не кредитных организаций составлял 66% (35306040 тыс. руб.).

Объем Выпущенные долговые обязательства банка не занимаетзначительной долю в общей сумме пассивов банка и на 01.01.2011 составлял 1.4%. 2.8% на 01.01.2012 г и 1.5% на 01.01.2013 соответственно, темп их прироста за 2011 г равнялся 140%, а за 2012 - 42.7%.

На 01.01.2012 общая сумма обязательств увеличилась на 22.9% (14149522 тыс. руб.) и достигла75954938 тыс.руб.  На 01.01.2013 г по отношению к периоду на 01.01.2012 г, общая сумма обязательств увеличилась на 5.5% (4195336 тыс. руб.) и достигла (80150274 тыс.руб.).

3. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ  И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОГО  БИРЖЕВОГО РЫНКА

3.1. Анализ основных показателей  оборота валютного биржевого  рынка РФ

Российский биржевой валютный рынок создавался в 1990-е годы как центр рыночного курсообразования. В условиях кризиса, когда риски контрагентов выходят на первый план, участники предпочитают организованную торговлю и безопасные, гарантированные расчеты. Участники валютного рынка ММВБ уже более трех лет совершают сделки с центральным контрагентом. В условиях финансовых катаклизмов организованный, технологически продвинутый биржевой сегмент и валютные интервенции Банка России выполняли стабилизирующие функции. Неудивительно, что пика активности биржевой валютный рынок достиг в разгар кризиса, когда на фоне снижения доверия и сжатия межбанковского рынка существенный объем конверсионных операций переместился на биржевые рынки доллар/рубль и евро/рубль. В 2010—2011 гг. рост доверия и возврат участников к стандартной практике межбанковского рынка определяли тенденцию к постепенному возврату доли ММВБ на докризисные уровни. Однако валютный рынок ММВБ остается центром ликвидности по операциям с рублевыми инструментами: по сделкам доллар/ рубль доля ММВБ в 2013 г. составила 27,3%, по операциям евро/рубль — 52,2% (рис. 2).

Росту биржевых оборотов в посткризисный период препятствовало медленное восстановление активности на российском валютном рынке в целом. Невысокие темпы роста экономики и внешнеэкономической активности ограничивали потребности в конвертации валюты со стороны экономических агентов. Улучшение ситуации с ликвидностью в банковской системе, переход к более гибкому валютному режиму и снижение спекулятивной активности участников привело к сокращению Банком России валютных интервенций и стабилизации оборотов биржевого рынка.

Рисунок 2 - Доля биржевого рынка в общем объеме межбанковских операций доллар/руб и евро/руб, в % [14]

В 2010 г. объем торгов на валютном рынке ММВБ снизился на 13% — до 2,6 трлн долл. (79,5 трлн руб.). При этом объем сделок спот3 вырос на 5% — до 1,24 трлн долл. (37,6 трлн руб.), а объем операций своп снизился на 24% — до 1,4 трлн долл. (41,9 трлн руб.). В 2011 г. среднедневной оборот торгов составил порядка 10 млрд долл.

На структуру биржевого рынка большое влияние оказывает перераспределение активности между основными сегментами российского межбанковского рынка. Улучшение ситуации с банковской ликвидностью оказало влияние на структуру валютного рынка, сократив потребность в операциях рефинансирования. Если в 2009 г. Банк России заключил сделки своп на общую сумму 15,9 млрд долл. и 930,6 млн евро, то в 2010—2011 гг. операции своп с Центральным банком РФ не проводились. В 2011 г. доля операций своп на валютном рынке ММВБ снизилась до 47,6% по сравнению с 60,5% в 2009 г. (рис. 3).

Рисунок 3 - Структура валютного рынка ММВБ по видам операций, в % [12]

В целом такое распределение между операциями спот и своп соответствует общемировым пропорциям. Исключение составляет крайне низкая (менее 2% на межбанковском рынке и менее 1% на биржевом) доля срочных валютных сделок (по сравнению с 18% в развитых странах).

В период кризиса иностранные банки ограничили операции с российскими контрагентами, что привело к перераспределению активности в пользу внутреннего рынка евро/рубль. По мере нормализации ситуации и восстановления доверия участники стали возвращаться к стандартной практике межбанковского рынка, проводя значительную часть конверсионных операций в сегменте евро/доллар. В результате в 2010 г. на российском рынке наблюдалось снижение активности по операциям евро/рубль. За год объем торгов инструментами евро/рубль на ММВБ снизился на 38% — до 331 млрд долл., а его доля на биржевом рынке уменьшилась с 17,7 до 12,7%. В 2011 г. наблюдается восстановление до 14,9%.

Операции доллар/рубль остаются основным сегментом валютного рынка ММВБ. Несмотря на снижение объемов торгов в 2010 г. на 8% — до 2,3 трлн долл., доля инструментов доллар/рубль в общем обороте биржевого рынка превысила 86%, в 2011 г. — 84,2%.

В 2013 г. биржевой сегмент евро/доллар испытывал значительную конкуренцию со стороны традиционного рынка FX, с его круглосуточной торговлей и высокой ликвидностью. Тем не менее эта валютная пара весьма востребована, в первую очередь мелкими и средними банками, а также региональными участниками, имеющими ограниченный доступ на зарубежные рынки. В 2011 — 2013 гг. доля сделок евро/доллар на ММВБ составляла примерно 1% биржевого объема операций.

3.2 Тенденции и перспективы  развития валютного биржевого  рынка

Сегодня российская биржевая инфраструктура переживает важный этап своего развития. Московская Биржа как ведущая инфраструктурная организация российского финансового рынка стала центром реформирования и консолидации технологий, развивавшихся последние двадцать лет. В условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры и падения доверия инвесторов к любым видам финансовых инструментов Московской Бирже удалось реализовать целый ряд ключевых и необходимых рынку проектов, которые делают его прозрачным, конкурентоспособным и привлекательным для российских и зарубежных инвесторов. [5]

Главным инфраструктурным проектом 2013 г. для всего российского рынка акций стал перевод торгов в режим Т + 2 с частичным предварительным депонированием активов. Попытки использовать технологию с отложенными платежами на отечественном рынке ценных бумаг предпринимались неоднократно. Однако сделать это удалось только сейчас, когда были проведены огромную подготовительную работу по консолидации всей депозитарной и клиринговой структуры. Безусловно, этот проект потребовал изменения большинства бизнес-процессов как со стороны Московской Биржи, так и со стороны брокеров. Но в итоге мы наблюдаем, во-первых, повышение надежности рынка, поскольку центральным контр­агентом по всем сделкам и гарантом исполнения обязательств выступает биржа в лице НКЦ; во-вторых — увеличение ликвидности рынка, так как у участников значительно снизилась стоимость проведения операций; в-третьих — рост доверия к отечественному рынку, потому что это общепринятая в мире форма ведения торгов, привычная международным инвесторам.

Практически сразу после полного перехода рынка на расчеты Т + 2 в сентябре было зафиксировано увеличение среднедневных объемов торгов на рынке акций на 23% по сравнению с началом года. Участники оценили преимущества работы в новом режиме и значительно повысили свою активность на рынке. Параллельно четыре крупнейших глобальных банка — Citigroup, Credit Suisse Group, Merrill Lynch и Morgan Stanley — начали предоставлять своим клиентам прямой доступ (DMA — Direct Market Access) к торговле акциями в режиме Т + 2 на фондовом рынке Московской Биржи. Инвесторы со всего мира могут теперь напрямую торговать российскими финансовыми инструментами в удобном и знакомом для них формате. [20]

Исторически сложилось, что в России значительная доля торгов ценными бумагами приходится на сделки РЕПО. Иногда неисполнение обязательств на этом рынке приводило к банкротству участников торгов и росту недоверия ко всей системе в целом. Нам было крайне важно сделать этот сегмент максимально надежным и безопасным, поэтому в феврале биржа запустила торги в режиме РЕПО с центральным контрагентом.

Применение этого инструмента открыло новые возможности повышения эффективности портфеля ценных бумаг и управления ликвидностью. Здесь реализована система единого риск-менеджмента. Центральный контрагент (НКЦ) является гарантом исполнения обязательств перед всеми участниками торгов. Востребованность этого режима продемонстрировали события мая — июня этого года, когда на рынке наблюдалось неисполнение обязательств по сделкам двухстороннего РЕПО. По итогам сентября около 150 участников заключили в этом режиме сделок на 527 млрд руб.

Модернизация современной биржевой инфраструктуры невозможна без развития информационных технологий. В течение последних лет Московская Биржа делала акцент на совершенствовании и обновлении торговых платформ. В этом направлении ИТ-специалисты провели огромную работу. В результате в этом году мы завершили перевод торговых платформ для всех рынков в один центр обработки данных М1, что позволит нам в перспективе продолжать качественное развитие фондового, срочного и валютного рынков.

28 октября было объявлено о запуске рынка стандартизированных ПФИ (производных финансовых инструментов) — этот проект был в числе приоритетных для биржи. На встрече G20 в Питсбурге (2009 г.) было принято решение о целесообразности централизации клиринга внебиржевых деривативов в странах — участницах "Большой двадцатки". Централизация клиринга внебиржевых деривативов означает их постепенную миграцию на биржевой рынок, что значительно уменьшает риски неисполнения обязательств, сокращает издержки участников и снижает порог входа на рынок. Недавно начались спот-торги драгметаллами на товарном рынке. Это один из самых быстроразвивающихся сегментов биржевой торговли в мире, который в нашей стране оставался без внимания. [17] На существующей платформе валютного рынка предлагается инвесторам, которыми могут быть как банки и некредитные организации, так и физические лица, совершать сделки с золотом и серебром, а в перспективе — платиной и палладием.

В начале следующего года Московская Биржа намерена предоставить участникам торгов возможность работать на срочном и валютном рынках с единым гарантийным обеспечением. Это положительно скажется на объеме торгов двух рынков и упростит контроль рисков. Ожидается допуск Euroclear и Clearstream к рынку корпоративных облигаций и акций, что должно способствовать росту ликвидности российского фондового рынка.