Рынок ценных бумаг и его роль в экономике

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ЛИНГВИСТИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра мировой экономики

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа по экономической  теории на тему:

«Рынок ценных бумаг  и его роль в экономике»

 

 

 

 

 

 

                                                                                Выполнила: студентка I  курса,

                                                                                Группа 151, Алексеева В. С.

   Руководитель: Яшечкина Т. Ю,

                                                                               Кандидат экономических наук

 

 

 

 

 

Москва, 2010

План:

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Общая характеристика рынка ценных бумаг

1. Сущность и виды РЦБ…………………………………………………5
2. Функции рынка ценных бумаг……………………………………….10
3. Классификация ценных бумаг……………………………………….12
4. Роль рынка ценных бумаг в экономике……………………………..16

Глава 2. Рынок ценных бумаг в  России

           2.1 Характеристика рынка ценных  бумаг в России……………………21

           2.2 Влияние  мирового финансового кризиса  на состояние РЦБ в     

           России……………………………………………………………………..25

Заключение……………………………………………………………………….30

Список литературы………………………………………………………………32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение:

 

Проблемы рынка ценных бумаг  и его влияние на экономику  – одна из наиболее актуальных тем на сегодняшний день. Подтверждения находятся как в истории нашей страны, так и  нынешнем положении в целом. Рынок ценных бумаг в течение долгого периода находился в стагнации. Переход нашей страны к рыночной экономике привел к новому этапу в развитии рынка ценных бумаг. Период 90-х годов России связан с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны, прежде всего, приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика и резкое имущественное дифференциация общества на крупных собственников (владельцев) и крупных акционерных предприятий, мелких и мельчайших собственников.

Такая связь  рынка ценных бумаг в переходный период с политической, социальной, экономической подсистемой государства порождает дополнительные теоретические и практические проблемы, необходимость системных исследований взаимного влияния государства и рынка ценных бумаг.

Данная тема очень актуальна  в настоящий момент. Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Тема данной курсовой работы выбрана потому, что рынок ценных бумаг – это составная часть совокупного финансового рынка, который имеет существенное влияние на экономику. В настоящий момент он находятся в состоянии развития, и многие экономисты стремятся исследовать механизм действия рынка ценных бумаг, направления развития рынка ценных бумаг.

             Задачами курсовой работы: охарактеризовать рынок ценных бумаг, его функций, дать классификацию ценных бумаг, рассмотреть первичный и вторичный рынок, исследовать роль рынка ценных бумаг в экономике, а также рассмотреть рынок ценных бумаг в России и состояние РЦБ в период кризиса.

Таким образом, целью данной курсовой является определение  влияния рынка ценных бумаг на экономику, а также анализ РЦБ в России с точки зрения его современной составляющей и развитие в период финансового кризиса.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг.

Предметом исследования – экономические отношения между  участниками рынка ценных бумаг.

             Теоретической базой исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов: Рынок ценных бумаг: Учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит» / Б. И. Алехин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИДАНА, 2004. – 461 с.: табл.

         Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2003. - 68 с.

          Рынок  ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов /Под ред.      проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 501 с.

           Информационной  базой исследования является журнал «Рынок ценных бумаг».

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Общая  характеристика рынка ценных бумаг

 

1. Сущность и виды РЦБ

 

          Рынок ценных бумаг - составная часть совокупного финансового рынка. Поэтому, в общем виде РЦБ также можно определить как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. С этой точки зрения, рынок ценных бумаг отличается от иных рынков только объектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары и ресурсы соответственно, то на РЦБ обращаются специфические объекты - ценные бумаги.

Ценная бумага не просто представитель  капитала, ведь последний приносит доход (производит прибавочную стоимость), а поэтому она есть представитель приносящего доход капитала. Капитализация этого дохода приводит к тому, что приносящий доход актив, т.е. в данном случае сама ценная бумага, получает денежную оценку, или рыночную цену. А поэтому из простого представителя капитала ценная бумага превращается в капитал, сама становится одной из форм существования капитала, самостоятельным его видом. Однако это уже не капитал, производящий прибавочную стоимость, а фиктивный капитал, т.е. совокупность различного рода притязаний на действительный капитал — на деньги, товары, оборудование, имущество, технологии, системы транспорта и связи и т.п.

Ценная бумага — это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше и удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Диалектика развития капитала состоит  в том, что сначала действительный капитал порождает свою видимость — ценные бумаги, а они, в свою очередь, воспроизводят новый капитал, но уже как фиктивный, а не действительный. И действительный капитал, и фиктивный капитал как совокупность ценных бумаг вместе образуют функционирующий в современной экономике общественный капитал.

Рынок ценных бумаг неоднороден и в зависимости от эмиссии ценных бумаг подразделяется на первичный, где происходит реализация новых видов ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором осуществляется перепродажа ценных бумаг.

Указанные рынки, составляющие структуру  рынка ценных бумаг, противостоя друг другу, взаимно дополняют друг друга. Данное противоречие обусловлено тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг и мобилизации капитала, они руководствуются специфическими методами отбора и реализации ценных бумаг. Если на

первичном рынке осуществляется непосредственное инвестирование экономики путем мобилизации капитала, то посредством вторичного рынка происходи лишь перераспределение собственности и проведение спекулятивных операций.

 

       Первичный рынок

 

Исходным звеном функционирования рынка ценных бумаг в определенной степени является первичный рынок. На нем основные эмитенты (государство, муниципалитеты, промышленные компании и кредитные институты) осуществляют эмиссию и первоначальное размещение ценных бумаг, которые впоследствии либо осядут у инвесторов, либо перейдут на вторичный рынок.

Первичный рынок всегда был и остается достаточно неопределенным и капризным. Акции и облигации могут распространяться не так активно, как хотелось бы. Возможно возникновение осложнения в эффективности предприятия-эмитента, курсы ценных бумаг могут начать снижаться. А поэтому риск гарантов может стать очень большим. Устойчивость первичного рынка во многом будет зависеть от брокеров и дилеров на вторичном рынке, их способности фиксировать цену, т.е. придать ей стабильность, не допускать ее резких колебаний, чтобы был стабильный спрос на ценные бумаги на первичном рынке. Первичный рынок при всей его организованности всегда сохраняет потенциальную угрозу потери равновесия и стабильности. В то же время именно на первичном рынке осуществляется мобилизация денежного капитала и инвестирование его в экономику.

Первичный рынок не только обеспечивает увеличение накопления в масштабе национальной экономики, но и распределяет свободные денежные средства по отраслям и сферам экономики.

Критерием такого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, т. е. свободные денежные средства направляются в те сферы хозяйства, которые обеспечивают максимальный доход. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональное развитие хозяйства при сложившейся в данный момент норме прибыли по отдельным предприятиям и отраслям, будучи фактическим регулятором движения долгосрочного ссудного капитала. В значительной степени он определяет размеры накопления и инвестиций в стране, а также темпы, масштабы и эффективность национальной экономики.

Основой рынка ценных бумаг служит первичный рынок, так как именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития. Однако объемы первичных рынков в развитых странах в настоящее время существенно различаются. Несомненно, первое место по объемам выпуска' и по обороту занимает первичный рынок США, несколько отстает от него сравнительно

молодой рынок Японии, а вот Германия в последние годы прочно удерживает третье место, серьезно конкурируя с другими странами, такими как Франция и Великобритания. В последние годы активно идет процесс интернационализации рынков ценных бумаг, в том числе и первичного, что обязательно скажется и на развитии экономики стран в целом, так как перераспределение капитала между странами будет вестись значительно активнее.

В России первичный рынок, как, собственно, и рынок в целом, сформировался в 1992 г. При этом образовался он как внебиржевой рынок, связанный с приватизацией экономики и выпуском приватизационного чека (ваучера), и к середине 90-х годов XX в. был представлен преимущественно акциями, размещающимися путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи, банков и других каналов. В настоящее время первичное размещение ценных бумаг в России осуществляется либо непосредственно эмитентом, либо с помощью фирмы-посредника — профессионального участника рынка ценных бумаг. При этом основная часть выпусков размещается именно самим эмитентом, что связано с недостаточностью средств для привлечения посредника, опыта организации внебиржевой торговли у профессиональных участников. Помимо этого в России организовано и осуществляется биржевое первичное размещение ценных бумаг. Однако это в большей степени касается государственных ценных бумаг. Их размещение осуществляется на аукционах при посредничестве Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).

 

 Вторичный рынок

 

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги. Основная часть ценных бумаг, приобретенных на первичном рынке, возвращается на рынок, так как была приобретена не в целях инвестирования, а для получения курсовой разницы. Эти ценные бумаги продаются уже на вторичном рынке. Дальнейшая жизнь этих ценных бумаг непосредственно связана с функционированием вторичного рынка, где происходит постоянная смена собственников ценных

бумаг. В силу этого вторичный рынок поглощает большие объемы ценных бумаг, и оборот вторичного рынка значительно преобладает над первичным, так как одна и та же бумага может покупаться и продаваться много раз. Участниками вторичного рынка являются инвесторы и посредники. Основными посредниками являются брокеры и дилеры. На этом рынке уже нет эмитентов, они вновь могут появиться только как покупатели собственных ценных бумаг. Для вторичного рынка характерны ликвидность, т. е. возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время при небольших колебаниях курсов ценных бумаг и низких издержках. К основным функциям вторичного рынка относятся перераспределение собственности, страхование рисков и спекулятивные операции. В силу этого на вторичном рынке преобладающее значение имеет покупка-продажа акций. Вторичный рынок подразделяется на биржевой (фондовый) рынок и внебиржевой рынок.

При отсутствии вторичного рынка или  его слабой организации последующая  перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие предприятия и начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала.

Очень важно отметить, что первичный  рынок представляет собой рынок  новых эмиссий и метод, который большинство заемщиков использует для привлечения новых ресурсов. Для того чтобы этот рынок работал успешно, жизненно важно, чтобы вкладчики и инвесторы обладали уверенностью в том, что они не зря вкладывают свои деньги в этот рынок. Слабый первичный рынок подорвет ликвидность вторичного рынка. Следовательно, существует потребность в предоставлении точной информации с тем, чтобы инвесторы имели возможность проводить сравнение с другими формами инвестиций и принимать решения, следует ли вкладывать деньги в каждый новый выпуск. Другими словами, хороший первичный рынок должен быть селективным для того, чтобы можно было судить о стоимости.