Рынок ценных бумаг Японии

 

Содержание:

Введение	2
1. Фондовый рынок Японии	6
1.1 Структура рынка	6
1.2 Виды и особенности  обращения ценных бумаг	10
1.2.1 Рынок акций	12
1.2.2 Рынок облигаций	16
1.3 Регулирование фондового  рынка Японии	23
1.4 Основные индексы	26
2. Биржевой фондовый рынок	27
Заключение	30
Список использованной литературы	32

 

Введение

Актуальность темы. В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Ценные бумаги и фондовые рынки – важный источник финансирования деятельности предприятий всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность  их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов¹ к эмитентам² ценных бумаг.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

• ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц;
• размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей;
• ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

На рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы  – барометр любых изменений в  экономической и политической жизни  той или иной страны.

Характеристикой рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
• развитие вторичного рынка;
• трансформация отношений собственности;
• совершенствование рыночного механизма и системы управления;
• прогнозирование перспективных направлений развития.

Именно через рынок  ценных бумаг осуществляется основная часть веса притока капиталов  в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения³, определяет цену первичного рынка, который, в конечном счете, только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие.

Рынок ценных бумаг очень  чутко реагирует на изменения  в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим, обобщающие показатели состояния рынка  ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.

Через покупку-продажу  ценных бумаг отдельных предприятий  государство реализует свою структурную  политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким  образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной  финансовой политики. Основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Таким образом, рынок  ценных бумаг играет важную роль в экономике разных стран.

Рассмотрим подробнее  рынок ценных бумаг Японии.

Рынок ценных бумаг Японии – один из самых мощных и динамично развивающихся в мире.

Доля стоимостного оборота  ее фондового рынка, занимает 2-е  место в мире и составляет 13% совокупного  оборота ценных бумаг. В США этот показатель равен 48%, в Англии – 6%. Доля страны в мировом совокупном объеме задолженности по долговым бумагам составляет 18% (США – 45,2%, Англии – 4,4%). На долговые бумаги приходится примерно 74% совокупного стоимостного оборота страны, а на акции – 26%. Маркетинг и техника продаж в этой части Азии показали, что местное население особенно расположено к варианту вложения средств в акции. Этому способствовали успехи японской промышленности и своеобразная японская философия бизнеса.⁴

За все операции на рынке ценных бумаг в Японии отвечает министерство финансов, требующее применение международных стандартов бухгалтерского учета и аудита.

Модель фондового рынка  в Японии смешанная – посредниками выступают как банки, так и  небанковские организации.⁵

 

Цель работы – изучить рынок ценных бумаг Японии.

Задачи работы – изучить структуру фондового рынка Японии; определить основные ценные бумаги Японии; изучить особенности японских акций, как одного из основных видов ценных бумаг Японии, проследить исторический путь развития института японских акций; рассмотреть особенности японских облигаций, в частности государственных облигаций Японии; изучить деятельность Токийской фондовой биржи.

Объект исследования – Рынок капиталов Японии.

Предмет исследования – Фондовый рынок Японии.

 

1. Фондовый рынок Японии
1. Структура рынка

Рынок ценных бумаг  представляет собой часть рынка капиталов⁶, который, в свою очередь, входит в финансовый рынок⁷. Развитый фондовый рынок многократно увеличивает мобильность развития экономики, что имеет свои положительные и отрицательные стороны: экономика приобретает динамизм, способствующий потребностям НТП, но при этом растет неустойчивость экономики. Без развитого фондового рынка экономика не способна соответствовать критериям современного общества. Однако он может создавать или обострять сложности в отношениях с внешним миром. Беспрепятственный доступ иностранных инвесторов на фондовый рынок способен угрожать национальному суверенитету, национальной самобытности и национальному капиталу. Государства, желающие проводить самостоятельную политику и обладать суверенной экономикой, вынуждены формировать эффективную политику регулирования иностранных инвестиций⁸.

Таблица 1. Виды рынков ценных бумаг.

Принцип деления	Вид рынка
Территориальный принцип	Международный
	Региональный
	Национальный
	Местный
Время и способ поступления ценных бумаг в оборот	Первичный Рынок, который обслуживает  выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг
	Вторичный Рынок, где осуществляется обращение ранее выпущенных ценных бумаг
Степень организованности	Организованный Обращение ценных бумаг  на основе законодательно установленных  правил между лицензированными профессиональными  посредниками
	Не организованный Обращение ценных бумаг  без соблюдения единых для всех участников рынка правил
Место торговли	Биржевой Организован биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами
	Внебиржевой Сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке  на фондовых биржах
Виды сделок	Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) Немедленное исполнение сделок в течение 1-2 раб. дней, не считая дня заключения сделки
	Срочный (форвардный) Заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим 2 раб. дня. Предмет  обращения, как правило, производные  финансовые инструменты
Способ торговли	Традиционный Торговля осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг
	Компьютеризированный Торговля ведется через  компьютерные сети, объединяющие соответствующих  фондовых посредников. Характерные  черты: отсутствие физического места  для торгов; удаленный контакт  между продавцом и покупателем; полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников – преимущественно ввод заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов
Эмитенты и инвесторы	Государственных ценных бумаг
	Муниципальных ценных бумаг
	Корпоративных ценных бумаг
	Выпущенных (купленных) физическими  лицами
Конкретные виды ценных бумаг	Акций
	Облигаций
	Векселей и т.д.

В структуре рынка  ценных бумаг Японии, как и других промышленно развитых стран, выделяются первичный и вторичный рынки, а также рынки по видам фондовых инструментов и операций, в частности государственных, частных ценных бумаг и др.

Первичное размещение государственных и частных долговых инструментов осуществляется в форме аукциона и (или) путем подписки участников консорциума⁹ андеррайтеров¹⁰. Первичную продажу облигаций государственных займов проводит также система почтово-сберегательных касс страны. Муниципальные облигации размещаются путем открытой или закрытой подписки.

Вторичный оборот государственных  ценных бумаг развит довольно слабо. Долгосрочные и сверхдолгосрочные облигации котируются на Токийской фондовой бирже, однако можно говорить, что вторичный рынок государственных долговых инструментов страны в основном внебиржевой.

В обороте Токийской  фондовой биржи преобладают акции. Основу оборота составляют кассовые сделки, а главным методом торговли до 1998 г. был открытый двойной аукцион (торговля «с голоса»); при этом использовались и системы автоматизированного совершения сделок. В настоящее время биржа полностью перешла на компьютерные системы CORES и FORES. Помимо основного, на Токийской фондовой бирже существуют альтернативные рынки.

Торговля производными фондовыми инструментами (деривативами) — фьючерсными и опционными контрактами — в Японии незначительна. Токийская фондовая биржа осуществляет торговлю фьючерсами на долгосрочные облигации, опционами на фьючерсы, а также на индекс TOP IX. Торговлю трехмесячными процентными фьючерсами на основе токийской межбанковской ставки TIBOR проводит Токийская международная биржа финансовых фьючерсов, а Осакская фондовая биржа – операции с опционными контрактами на основе акций и индекса Nillei.

В последнее время  в Японии развиваются форвардные сделки с частными облигациями. В  стране функционирует рынок депозитных сертификатов. Существует также внебиржевая система торговли акциями молодых эмитентов — JASDAQ, аналогичная американской NASDAQ. Объемы ее операций невелики. Котировку ценных бумаг в стране осуществляют около 2,4 тыс. листинговых¹¹ компаний (в США — 9 тыс., в Англии — 2 тыс.).

Таблица 2. Доля капитализации рынка акций Японии, %¹²

Страна	1980	1985	1990	1995	2000	2001
Япония	14	21	31	21	12	8
США	53	50	32	38	47	50
Великобритания	7,5	7,0	9,0	8,0	8,0	7,7

 

 

2. Виды и особенности обращения ценных бумаг

Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Это сложное, многообразное и противоречивое экономическое явление.

Для того чтобы стать ценной бумагой, как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован в качестве ценной бумаги Государством¹³. Основные фундаментальные свойства ценной бумаги: ликвидность; обращаемость; рыночность; стандартность; серийность; доступность для гражданского оборота; доходность; рискованность.

Таблица 3. Классификация ценных бумаг

Классификационные признаки	Виды ценных бумаг			Классификационные признаки	Виды ценных бумаг
Временные характеристики:				Рыночные характеристики (продолжение)
Происхождение	Основные			Вид эмитента	Государственные
	Производные				Негосударственные
Срок существования	Срочные			Характер обращаемости	Рыночные
	Бессрочные				Нерыночные
Пространственные характеристики					С ограниченной возможностью обращения
Форма существования	Бумажные (документарные)
	Безбумажные (бездокументарные)			Экономическая сущность (вид прав)	Акции
					Облигации
Национальная принадлежность	Отечественные				Векселя
	Иностранные				Депозитарные (сберегательные) сертификаты
Территориальная принадлежность	Страна
	Регион
	Город				Коносамент
Рыночные характеристики					Опцион и .д.р.
Порядок владения	Именные			Уровень риска	Рисковые
	Ордерные				Малорисковые
	На предъявителя				Безрисковые
Форма выпуска	Эмиссионные			Наличие начисляе-мого дохода	Доходные
	Неэмиссионные				Бездоходные
Рыночные характеристики (продолжение)
Форма доходов		Процентные		Цель выпуска	Коммерческие
		Дисконтные			Фондовые
Форма вложения средств		Долговые		Возможность обмена	Конвертируемые
		Долевые			Неконвертируемые