Рынок ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение……………………………………………………………………………5

1 Рынок ценных бумаг в системе  рыночных отношений……………….............6

1.1 Экономическое содержание и  определение рынка ценных бумаг…………6

1.2 Модели организации рынка  ценных бумаг…………………….....................9

1.3 Рынок ценных бумаг и его участники………………………………………11

2 Виды ценных бумаг и их характеристики……………………………………13

2.1 Сущность ценных бумаг и  их классификация…………………………......13

2.2 Основные ценные бумаги…………………………………………………...15

3 Роль рынка ценных бумаг  в функционировании стран с рыночной

экономикой………………………………………………………………………18

3.1 США………………………………………………………………………….18

3.2 Великобритания…………………………………………………………......21

3.3 Республика Беларусь……………………………………………………......23

Заключение………………………………………………………………………28

Список использованных источников………………………………………......29

ВВЕДЕНИЕ

 

 

В экономике рыночного  типа одним из необходимых элементов является наличие хорошо развитого рынка ценных бумаг. Он является одним из эффективным механизмов перераспределения свободных финансовых ресурсов в стране посредством выпуска и обращения ценных бумаг. При помощи данного рынка капитал размещается главным образом в производствах, которые необходимы обществу. В результате такого перемещения финансовых ресурсов возникает оптимальная структура общественного производства – оно начинает соответствовать общественному спросу.

Рынок ценных бумаг предлагает более выгодные условия и для поставщика (инвестора), и для потребителя (предприятия) по сравнению с банковской системой.

Кроме того, очень важным качеством фондового рынка является возможность для инвестора вернуть свои деньги в любой момент времени по справедливой цене, продав имеющиеся у него ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг  расширяет и облегчает доступ всем субъектам экономики к получению необходимых для развития денежных ресурсов. Развитие рынка ценных бумаг представляет собой эффективный для государства способ решения макроэкономических задач, которые актуальны для всех стран и прежде всего для стран с переходной экономикой, т.к. помогает развивать безинфляционные источники финансирования бюджета. Благодаря этому, государство   улучшает макроэкономическую ситуацию, стимулирует развитие финансового сектора, в определенной степени повышает уровень своей кредитоспособности и способствует привлечению международных инвесторов.

 Всем вышесказанным определяется актуальность данной темы.

Целью работы является рассмотрение рынка ценных бумаг и его роли в функционировании стран с рыночной экономикой на примере США, Великобритании и Республики Беларусь.

В соответствии с целью  определены следующие задачи:

• рассмотреть рынок ценных бумаг в системе рыночных отношений;
• изучить виды ценных бумаг и их характеристики
• проанализировать роль рынка ценных бумаг в функционировании стран с рыночной экономикой.

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Предмет исследования –  функционирование рынка ценных бумаг  в США, Великобритании, Республике Беларусь.

 При написании курсовой работы использовались: законодательные акты Республики Беларусь, нормативно-правовые акты Национального банка Республики Беларусь, учебные пособия и труды Бердникова Т.Б., Золоторева В.С., Мамановича П.А., Шелега Е.М., Шухно В.М. и др.

1 Рынок ценных бумаг в системе рыночных отношений

1.1 Экономическое содержание и  определение рынка ценных бумаг

 

Одним из важнейший рыночных механизмов перераспределения финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением является рынок ценных бумаг.

Он представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками или часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение специальных документов (ценных бумаг), имеющих собственную стоимость и способных самостоятельно обращаться на рынке.

Рынок ценных бумаг характеризуется  тем, что он включает в себя часть  денежного рынка и часть рынка  капиталов, поскольку на нем реализуются отношения по поводу заимствования денежных средств и по поводу совладения предприятиями. Вместе с тем, в состав рынка входит один специфический сегмент, который структурно не связан ни с денежным рынком, ни с рынками капиталов. Речь идет о производственных ценных бумагах (деривативах).

  В специальной литературе понятия «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок» часто отождествляются. В нашей стране устоявшегося различия между этими терминами пока нет. Однако стоит отметить, что понятие «фондовый рынок» уместно применять при рассмотрении ценных бумаг, связанных с рынком капиталов, а термин «рынок ценных бумаг» является более широким и включает в себя как ценные бумаги, обращаемые на рынке капиталов, так и товарные ценные бумаги и ценные бумаги денежного рынка. [11, c.15]

Сущность рынка  ценных бумаг проявляется через его функции:

• перераспределительную, означающую перераспределение денежных средств между сферами рыночной деятельности, а также перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную;
• обслуживание государственного долга посредством выпуска государственных ценных бумаг и финансирование государственного бюджета страны;
• использование ценных бумаг в качестве важнейшего инструмента осуществления денежно-кредитной политики государства;
• страхование ценовых и финансовых рисков, или хеджирование – использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. Благодаря ей, рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и значимость, с другой, поскольку функция перераспределения рисков резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов;
• коммерческую: получение прибыли от операций с ценными бумагами;
• ценовую: обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение;
• информационную – аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и предоставление этой информации широкому кругу потребителей;
• регулирующую – создание правил торговли, порядка разрешения споров между участниками, установление приоритетов, органов контроля или даже управления;
• социальную, проявляющуюся в предоставлении широким слоям населения  права управления предприятиями в форме акционерных обществ посредством владения акциями этих предприятий. [11, c. 54]

Рынок ценных бумаг, как и любой  другой рынок, – сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон.

Так, в зависимости от стадий обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки.

 Первичный – это рынок,  обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, т.е. ее первое появление на рынке.

Вторичный – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

 В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места торговли различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаг. Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. сделки заключаются по строго установленным правилам и только между членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок минует фондовые биржи, но при этом может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый («спот»-рынок) – это рынок с немедленными расчётами по сделкам (в течение 1-2 рабочих дней). Срочный – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, основные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты– на срочном рынке. [15, с. 46]

В зависимости от типа торговли рынок  ценных бумаг существует в двух основных формах: традиционной и компьютеризированной.

Традиционный рынок – это  традиционная форма торговли ценными  бумагами, при которой продавцы и  покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно  встречаются в определенном месте  и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок –  это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. [9, с. 24]

Из всего вышесказанного можно  сделать вывод, что рынки ценных бумаг имеют общие черты. Однако есть особенности их функционирования в различных странах, которые будут рассмотрены далее.

 

1.2 Модели организации рынка ценных бумаг

 

Исторически выделяют три модели рынка ценных бумаг в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

    1) англо-американскую;

    2) германскую;

    3) смешанную модель.

Англо-американская модель рынка ценных бумаг (небанковская) – это такая его организация, при которой функцию финансовых посредников (брокеров-дилеров) выполняют небанковские финансовые институты, специализированные компании по ценным бумагам. Примеры: рынки ценных бумаг США, Великобритании, Канады, Австралии.

Основные характерные черты  этой модели следующие:

• низкая доля собственности государства и крупных корпоративных структур или банков;
• высокая степень дробности в собственности на акционерные капиталы. Важнейшим источником доходов для акционеров является повышение рыночной стоимости компаний;
• достаточно большая открытость, но при этом на либерализованных рынках возникает сильный государственный надзор, обеспечивающий честное ведение бизнеса и снижение рисков;
• фондовый рынок становится основным источником инвестиций в реальный сектор (доля банковских кредитов в финансировании сокращается);
• наиболее крупным сегментом рынка ценных бумаг становится рынок акций, а доля коммерческих, сберегательных банков в структуре финансирования хозяйства быстро снижается;
• широко используется концепция специализированных банков (например, инвестиционных банков). [7, с. 15]

Германская модель рынка  ценных бумаг (банковская) – это такая его организация, при которой функцию финансовых посредников выполняют коммерческие банки. Примеры: рынки ценных бумаг Германии и многих европейских стран.

Основные характерные  черты германской модели:

• высокая доля собственности государства и крупных корпоративных структур;
• в составе акционерных капиталов имеют большое значение контрольные пакеты акций. Большее внимание уделяется росту объемов, производительности, качеству продукции;
• масштабы административного вмешательства и размеры государственной собственности выше, чем в англо-американской модели;
• высока роль банков как акционеров промышленных и других нефинансовых компаний, при этом значимая часть предприятий подконтрольна банкам или их группам;
• финансовый рынок носит преимущественно долговой характер (банковский кредит, облигации), а рынок акций имеет подчиненное значение;
• банки являются универсальными, действуя как на рынке традиционных банковских услуг (кредиты, депозиты, расчеты), так и в качестве профессиональных участников на рынке ценных бумаг.

Смешанная модель  — это такая его организация, при которой с равными правами действуют как коммерческие банки, так и небанковские институты. Примеры: рынки ценных бумаг России, Японии.

В реальной жизни, особенно в рамках интернационализации хозяйственной  жизни, непрерывно происходит сближение первых двух рассмотренных моделей и, соответственно, становится всё существеннее схожесть или даже совпадение организации финансовых рынков. Так, США и Германия показывают примеры конвергенции двух систем, отходя от своих стандартных моделей. [14, с. 123]