Рынок ценных бумаг

 

3.3 Республика Беларусь

 

Рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам. К таковым  относятся рынки стран, где интенсивное  развитие механизмов фондового рынка  началось с 90-х годов XX столетия и которые осуществляют переход к современным моделям экономического развития с целью ликвидации разрыва между ними и развитыми странами.

К настоящему времени  в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка. К числу  основных законов, определяющих виды ценных бумаг, положение и взаимоотношения участников рынка ценных бумаг, получение доходов от владения и распоряжения ценными бумагами, порядок их выпуска и обращения, относятся: Гражданский кодекс Республики Беларусь, Законы Республики Беларусь: «О ценных бумагах и фондовых биржах»,  «О Национальном банке Республики Беларусь», «О банках и банковской деятельности в Республике Беларуси», «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь», «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь», Законодательные акты Республики Беларусь по проблемам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, Постановлениями Совета Министров Республики Беларусь, Государственного комитета по ценным бумагам Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь и других министерств и ведомств, имеющих право регламентировать деятельность рынка ценных бумаг или быть его участниками.

В Беларуси банки играют ведущую роль в становлении и развитии фондового рынка по двум причинам. [11, с. 180]

Во-первых, они являются крупнейшими инвесторами на рынке не только государственных, но и корпоративных ценных бумаг, так как через дочерние компании они имеют возможность участвовать в капиталах нефинансовых предприятий, создавать свои финансово-промышленные группы, косвенно участвовать в приватизации.

Во-вторых, банки являются важнейшей частью инфраструктуры белорусского рынка ценных бумаг, так как осуществляют расчетное и депозитное обслуживание клиентов, самым активным образом участвуют в становлении специализированных организаций фондового рынка республики.

  Единственной в республике фондовой биржей является ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». К участию в торгах ценными бумагами допускаются только члены Секции фондового рынка. Сделки с ценными бумагами совершаются в универсальной электронной торговой системе. [6] Суммарный объем биржевых торгов ценными бумагами всех видов за 2010 год составил более 24.4 трлн рублей.

Наиболее развитым и  ликвидным сегментом рынка ценных бумаг в Беларуси является рынок  государственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг является неотъемлемой частью любой развитой экономической системы. Их выпуск и обращение дают государству мощный инструмент регулирования макроэкономики.

Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства, эмитентом которых является правительство; органы власти на местах, учреждения и  организации, пользующиеся государственной поддержкой.

По состоянию на 01.10.2011г. к обращению на бирже было допущено: 52 выпуска государственных долгосрочных облигаций с процентным доходом (из них 4 выпуска номиналом 1 000 000 рублей за облигацию и 48 выпусков – номиналом 100 000 рублей за облигацию).

Суммарный объем торгов государственными ценными бумагами в сентябре 2011г. составил 5 866,01 млрд рублей или 59 300 527 облигаций. Количество сделок, заключенных в биржевой торговой системе, составило в сентябре 2011г. 1 289 (в сентябре 2010г. сумма сделок на вторичном рынке государственных ценных бумаг составила 1 121,30 млрд рублей или 8 825 818 облигаций, количество сделок составило 619).

Лидерами среди участников вторичного рынка по государственным  ценным бумагам в сентябре 2011г. стали: по сумме сделок  – ОАО «АСБ Беларусбанк», по количеству сделок – ОАО «Банк Москва-Минск».

По состоянию на 01.10.2011г. к участию во вторичных торгах по государственным ценным бумагам  были допущены 28 банков и 14 небанковских профессиональных участника рынка ценных бумаг. К обращению на бирже было допущено 2 527 выпусков ценных бумаг.

Суммарный объем сделок купли-продажи ценных бумаг на бирже составил в сентябре 2011г. 6 478,03 млрд рублей или 61 962 218 ценных бумаг. Общее количество сделок составило 2 970. (В сентябре 2010г. общая сумма сделок купли-продажи ценных бумаг на бирже составила 1 522,63 млрд рублей или 11 845 153 ценные бумаги. Общее количество сделок составило в сентябре 2010г. 1 078). [3]

На сегодняшний день единственным в республике полноценным источником информации о состоянии внебиржевого рынка акций белорусских предприятий является система БЕКАС. Она представляет собой информационно-котировочную система, функционирующую на базе интернет-технологий, предназначенную для поиска контрагента для совершения сделок с различными видами ценных бумаг, а также обслуживающая процессы обязательной регистрации на неорганизованном рынке сделок с ценными бумагами акционерных обществ и именных приватизационных чеков «Жилье», совершенных на внебиржевом рынке.

На неорганизованном рынке ценных бумаг в октябре 2011 года было совершено 1 948 сделок купли-продажи  ценных бумаг на общую сумму 1 734,5 млрд. бел. руб., или 12,75 млн. ценных бумаг. Итоги регистрации информации о сделках купли-продажи ценных бумаг, совершенных на внебиржевом рынке отображены в таблице 3.1.

 

 

Таблица 1 ― Итоги регистрации информации о сделках купли-продажи ценных бумаг, совершенных на внебиржевом рынке в октябре 2011 года

Вид сделки	Кол-во сделок	Кол-во ценных бумаг, шт.	Объем,   млн. бел. руб.
Купля-продажа акций открытых акционерных  обществ	939	5 556 205	48 962,98
Купля-продажа акций закрытых акционерных  обществ	674	5 6525 43	34 334,02
Купля-продажа облигаций	335	1 537 362	1 651 165,67
ИТОГО	1 948	12 746 110	1 734 462,67

Примечание – Источник: [4]

В октябре 2011 г. биржа зарегистрировала информацию о 939 внебиржевых сделках купли-продажи акций открытых акционерных обществ. Количество и объем сделок купли-продажи акций представлен на рисунке  3.1.

 

 

Рисунок 3.1 – Количество и объем сделок купли-продажи акций открытых акционерных обществ

 Примечание – Источник: [4]

Оборот внебиржевого рынка данных ценных бумаг составил 48,96 млрд. бел. руб., или 5,56 млн акций, увеличившись по сравнению с показателем аналогичного периода предыдущего года в 4,2 раза (11,7 млрд бел. руб., или 383,1 тыс. акции в октябре 2010 года).

В октябре 2011 года биржа  зарегистрировала информацию о 335 внебиржевых  сделках купли-продажи облигаций юридических лиц, в том числе 250 сделках купли-продажи облигаций банков и 3 сделках купли-продажи облигаций исполнительных комитетов. Количество и объем сделок купли-продажи облигаций юридических лиц представлен на рисунке 3.2.

 

 

Рисунок 3.2 – Количество и объем сделок купли-продажи облигаций юридических лиц

Примечание – Источник: [4]

Оборот вторичного внебиржевого рынка облигаций  в октябре 2011 г. составил 1 651,17 млрд бел. руб., или 1,54 млн облигаций, увеличившись в 6,48 раза по отношению к показателю аналогичного периода предыдущего года (254,9 млрд. бел. руб., или 501,4 тыс. облигаций в октябре 2010 года).

 Однако, в настоящее время, рынок ценных бумаг Беларуси относят к малоразвитым. Основными причинами низких темпов его развития в республике являются:

• отсутствие четко разработанной концепции реформирования экономики;
• низкие темпы приватизации и акционирования собственности, отсутствие налоговых стимулов у субъектов хозяйствования и населения к вложению средств в ценные бумаги;
• недостаточно активная роль государства в создании и развитии фондового рынка;
• приоритетность фискальных целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства перераспределяются или в неработающие активы, или уходят за пределы республики;
• преобладание первичного рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг, вследствие чего уже сформированный рынок не выполняет своей важнейшей функции – перераспределения ресурсов из низкоэффективных отраслей и сфер экономической деятельности в более эффективные.

Развитие национальной экономики Беларуси, увеличение объема производства, повышение качества и снижение себестоимости производимой продукции, предусмотренное Программой социально-экономического развития Республики Беларусь, невозможно без развития кредитно-финансовой сферы, и, в первую очередь, фондового рынка страны. По сравнению с бурно развивающимся рынком корпоративных облигаций России, белорусский – практически не развит. А ведь именно корпоративные ценные бумаги могут стать одним из основных источников инвестиций в реальный сектор экономики.

  Для эффективного функционирования рынка ценных бумаг необходимо совершенствование денежно-кредитной политики государства. С этой целью 12 апреля 2011 г. Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь утверждена программа, определяющая приоритетные направления развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на среднесрочную перспективу (2011 - 2015 годы), главной целью которой является создание условий для повышения уровня ликвидности, прозрачности, надежности и эффективности рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь.

Установлены факторы, негативно  влияющие на рынок государственных  ценных бумаг, и факторы, препятствующие развитию рынка корпоративных ценных бумаг. Закреплены основные направления развития рынка ценных бумаг, в частности, это формирование ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг, равномерное развитие его сегментов, включая использование различных финансовых инструментов, совершенствование системы налогообложения доходов от операций с ценными бумагами и др. Определены мероприятия по реализации указанной программы, в которых оговорен ожидаемый результат, сроки исполнения и ответственные исполнители. [5]

Из всего вышесказанного следует вывод о том, что Республике Беларусь необходимо ускоренными темпами развивать рынок ценных бумаг для стабилизации экономической ситуации в стране.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Рассмотрение в данной работе рынка ценных бумаг и его  роли в функционировании рыночной экономики позволяет сделать выводы о том, что:

1. Рынок ценных бумаг – это один из эффективных механизмов регулирования многих стихийно протекающих в рыночной экономике  процессов. Это, прежде всего, относится к процессу инвестирования капитала. При помощи данного рынка капитал размещается главным образом в производствах, которые необходимы обществу. Ценные бумаги являются тем средством, которое обеспечивает работу этого механизма. Это важное достоинство развитой рыночной экономики.
2. Это профессионально сложная деятельность, требующая глубоких экономических и юридических знаний, математического и информационного обеспечения, накопления и осмысления соответствующих навыков. Возникает необходимость подготовки высококвалифицированных специалистов для работы с ценными бумагами. Обращение ценных бумаг, управление рисками, реализация инвестиционных проектов, основанных на инструментах фондового рынка, поддержание его устойчивости и техническое обслуживание миллионов сделок с финансовыми активами, - более сложные процессы, чем это может показаться на первый взгляд.
3. При пристальном рассмотрении принципов организации обращения ценных бумаг в странах с развивающимися рынками четко вырисовывается одна общая черта. Развивающиеся фондовые рынки часто оказываются более приспособленными к требованиям технологического прогресса, более восприимчивыми к разного рода инновациям и, как правило, изначально создаются в соответствии с самыми современными тенденциями организации и функционирования фондовой инфраструктуры, то есть в технологиче<span class="dash041e_0441_043d_043e_0432_043d_043e_0439_0020_0442_0435_043a_0441_0442_0020_0