Состояние и перспективы иностранных инвестиций в российской экономике

Создаваемые в России благоприятные условия для иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации позволили привлечь инвесторов со своими капиталами. За последние годы иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации достигли заметных размеров. Правда, по качеству вкладов они разнятся.

 

 

2.2 АНАЛИЗ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РФ

Как страна - импортер капитала Россия может рассматриваться как крупный заемщик. Так, в 90-е гг. в Россию было привлечено кредитов на сумму несколько десятков миллиардов долларов. В 2000 г. внешний государственный долг России составлял 158 млрд. долл. (90% ВВП). Однако в последние годы экономический рост в России позволил сократить внешнюю задолженность. В 2002 г. она уже составляла 122 млрд. (35% ВВП), а на начало 2006 г. - 81,5 млрд. долл. (10,6% ВВП). Возрастающие валютные резервы позволяют России досрочно погашать государственный внешний долг.

 

 

 

 

 

Диаграмма 1

 

Большую часть иностранных инвестиций в России занимают коммерческие кредиты. Это связано с тем, что ставка процента за кредит в промышленно развитых странах в несколько раз ниже, чем в России. Поэтому российские компании при осуществлении крупных инвестиционных проектов часто стремятся не получать банковский кредит в России, а занять деньги у иностранных компаний все данные по годам представлены в таблице 2[18; c 33]

 

 

 

Таблица 2- Поступление иностранных инвестиций по типам [18]

 

	1995	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Иностранные инвестиции - всего	2983	10958	14258	19780	29699	40509	53651	55109	120941	103769	81927	114746	190643
в том числе:
прямые  инвестиции	2020	4429	3980	4002	6781	9420	13072	13678	27797	27027	15906	13810	18415
из них:
взносы в     капитал	1455	1060	1271	1713	2243	7307	10360	8769	14794	15883	7997	7700	9080
кредиты,    полученные от    зарубежных    совладельцев    организаций	341	2738	2117	1300	2106	1695	2165	3987	11664	9781	6440	4610	7495
прочие прямые     инвестиции	224	631	592	989	2432	418	547	922	1339	1363	1469	1500	1840
портфельные  инвестиции	39	145	451	472	401	333	453	3182	4194	1415	882	1076	805
из них:
акции и паи	11	72	329	283	369	302	328	2888	4057	1126	378	344	577
долговые ценные     бумаги	28	72	105	129	32	31	125	294	128	286	496	680	219
прочие инвестиции	924	6384	9827	15306	22517	30756	40126	38249	88950	75327	65139	99860	171423
из них:
торговые кредиты	187	1544	1835	2243	2973	3848	6025	9258	14012	16168	13941	17594	27775
прочие кредиты	493	4735	7904	12928	19220	26416	33745	28458	73765	57895	50830	79146	139931
прочее	244	105	88	135	324	492	356	533	1173	1264	368	3120	3717
*) Здесь и далее по данным организаций, представивших статистическую отчетность, без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих банков, включая рублевые поступления, пересчитанные в доллары США.

 

 

Присутствие иностранного предпринимательского капитала в России невелико. Узость российского фондового рынка и большие риски вложений делают его непривлекательным для иностранных инвесторов так как они составили всего лишь 805 млн.долларов, по сравнению с периодам 2006-2010 это можно наглядно увидеть в таблице 3 [18; с 34]

Таблица 3- Поступление портфельных иностранных инвестиций [18]

	1995	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
портфельные  инвестиции	39	145	451	472	401	333	453	3182	4194	1415	882	1076	805
из них:
акции и паи	11	72	329	283	369	302	328	2888	4057	1126	378	344	577
долговые ценные     бумаги	28	72	105	129	32	31	125	294	128	286	496	680	219

 

Россия начала привлекать иностранные инвестиции сравнительно недавно – с 1987 году. В настоящее время происходит снижение доли прямых иностранных инвестиций в экономику России при росте кредитов. Это означает рост внешнего долга страны.

Россия, как и другие страны с переходной экономикой, выступает в основном в качестве импортера прямых иностранных инвестиций, так как они необходимы для структурной перестройки экономики.

Процесс вливания прямых иностранных инвестиций в российскую экономику свидетельствует в основном лишь об освоении этих инвестиций по мере их поступления. В России ПИИ не привязаны к программам структурной перестройки экономики и задачам по ликвидации ее отраслевой и региональной несбалансированности. Более того, привлечение ПИИ в Россию происходит по направлениям, усиливающим структурные деформации экономики. Об этом можно судить по следующим моментам.

 ПИИ не стали орудием промышленной трансформации обрабатывающих отраслей и проводником высоких технологий. Они сосредоточены в разработанных сырьевых отраслях и торговле, в которых срок окупаемости наиболее короткий. ПИИ не включились в механизм формирования межотраслевой сбалансированности. Более того, они укрепляют разрыв между финансово-промышленными группами, деятельность которых связана с добычей сырья, и предприятиями остальных, менее доходных отраслей экономики.

ПИИ реализуются пока в рамках крупных проектов, которые усиливают позиции финансово-промышленных групп, не помогая ничем среднему и малому бизнесу. К тому же их движение не проникло в технологические сегменты, наиболее нуждающиеся в них, такие как биотехнология, новые искусственные материалы, воздушное и строительное сообщение, информационные и коммуникационные технологии. [таблица 7 c 68]

Традиционно к факторам, привлекательным для иностранных инвестиций в России, относят большую емкость рынка, богатые природные ресурсы, дешевую и квалифицированную рабочую силу. Однако в современных условиях дается неоднозначная оценка этих факторов.

Емкость внутреннего рынка в России носит скорее потенциальный характер, так покупательная способность основной массы населения низкая.

Нестабильная политическая ситуация, неясные, часто меняющиеся законодательные положения формируют неблагоприятные условия для иностранных инвестиций.

В настоящее время в мировом хозяйстве усиливается внимание к возможностям регулирования прямых иностранных инвестиций на многостороннем уровне. Россия практически не принимает участия в формировании таких правил.

                         

 

 

2.3 ОТРАСЛЕВАЯ И ТЕРРИТОРИАЛЬНАЯ СТРУКТУРА ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Географическую структуру привлекаемых в Россию прямых инвестиций мы рассмотрим на основе данных по накопленным ПИИ на начало 2012 г. Анализ накопленного объема ПИИ основывается на исследовании результатов инвестирования за значительный временной период и нивелирует эффекты единичных крупных сделок. 

По состоянию на конец июня 2012г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 334,7 млрд.долларов США, что на 6,2% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 59,0% (на конец июня 2011г. - 57,8%), доля прямых инвестиций составила 38,5% (39,5%), портфельных - 2,5% (2,7%).

Наглядно это можно увидеть в Таблице 7 [10; c 63]

Анализ приоритетных сфер использования оффшорных преференций (особо льготные ввозные пошлины, устанавливаемые данным государством для всех или некоторых товаров отдельных стран и не распространяемые на товары прочих стран) позволяет выявить те отрасли и группы отраслей, на развитие которых страны «пояса соседства» пока оказывают минимальное влияние. Согласно данным Росстата, основной страной-экспортером капитала в Россию выступает Кипр, 21.3% в структуре накопленных иностранных инвестиций. Известно, что отечественные предприниматели создавали кипрские компании для различных целей, налоговая оптимизация, проведение сделок по кредитованию, гарантированный контроль над активами и их защита от рейдерских захватов и т.д., а их, в первую очередь, привлекали облегченный фискальный режим, простота процедур регистрации и отчетности, сокрытие информации о бенефициарах и низкие управленческие расходы. В период подготовки к членству в Евросоюзе Кипр формально перестал считаться офшором – это (нарицательное название компаний, использующих метод налогового планирования, основой которого являются преимущества, предоставляемые законодательством многих стран, частично или полностью освобождающие от налогообложения компании, принадлежащие нерезидентам и лишился значительного числа преференций, однако российские бизнесмены по-прежнему выбирают это островное государство для осуществления трансграничных финансовых операций. Фактически Кипр является оффшором универсального типа, однако для некоторых отраслей он имеет первоочередное значение. Традиционно высока доля Кипра в строительстве 44.6%, финансовой деятельности 39.8%, с/х 78.7 и производстве пищевых продуктов 27.6%, машиностроении 9.3% таблица 7.

Ведущие офшоры, через которые прямые инвестиции направляются в Россию, характеризуются определенной специализацией, конечно, необходимо учитывать и влияние отдельных сделок: Британские Виргинские острова выбирают для инвестирования в производство алюминия, финансовую деятельность и растениеводство; Багамские острова в добычу и транспортировку нефти по трубопроводам; Люксембург в производство продуктов питания, чая и кофе, бытовых электроприборов, нефтепроводный транспорт; Лихтенштейн в автомобильную промышленность и черную металлургию, Белиз в производство стекла, метизов и в операции с недвижимостью; Каймановы острова в гостиничный бизнес. (Приложение 1 таблица 6.

Большинство европейских стран, на территории которых, или в их отдельных фискальных эксклавах (несуверенный регион, отделенный от основной территории страны и окруженный другими государствами) действует особый льготный режим налогообложения. Например, доля Нидерландов в структуре накопленных ПИИ в нефтедобыче достигает 60.5%, прочие оффшоры около 10%. Однако не стоит недооценивать и инвестиционную активность фирм, штаб- квартиры которых расположены в рассматриваемых странах: очевидно, что высокие позиции Австрии и Швейцарии в деревообработке и целлюлозно-бумажной промышленности, органической химии и банковской сфере России достигнуты не за счет оффшорных операций. Инвестиционный портфель компаний из стран с меньшим потенциалом экспорта капитала формируют единичные крупные сделки, например, фирмы из Бельгии в животноводстве и производстве пластмассовых изделий.

Наряду с отраслями, широко использующими возможности оффшоров, нефтедобыча, металлургия, существуют значительное число отраслей и производств, привлекающих инвестиции высокой степени «прозрачности». К ним относится, к примеру, в числе лидеров США, Франция и Финляндия, автомобилестроение 24% Германия, по 13-15% Франция и Корея, 6% Япония, целлюлозно-бумажная промышленность - Германия, Великобритания, фармацевтика - Франция, Германия, Словения, Швеция. В перечне основных стран-инвесторов в основные фонды третью позицию занимает Германия 8% накопленных ПИИ, которая фактически является ключевым экспортером долгосрочного капитала в Россию. Помимо вышеназванных отраслей немецкий капитал играет структурообразующую роль в пищевой и пищевкусовой промышленности, производстве полимеров, общем машиностроении, розничной торговле. Среди стран российского «пояса соседства» именно Германия имеет наибольшие возможности для снижения уровня инвестиционного дефицита российской экономики.

Потенциал основных внешнеэкономических партнеров России в Восточной Азии, оценивается с различной степенью оптимизма. Интересы корейцев в России связаны с развитием различных отраслей машиностроительного комплекса и производства продуктов питания, японские предприятия вкладывают средства в машиностроение, в частности, в автомобилестроение и выпуск оборудования. В отличие от них, Китай инвестирует в обрабатывающую промышленность РФ сравнительно небольшие суммы, в два раза меньше, чем в строительство и в три раза меньше, чем в финансовую сферу. Представители региона СНГ, в котором Россия реализует свои ключевые интеграционные инициативы, пока слабо представлены в инвестиционных проектах на территории России 0,6 млрд долл.; 0,5% от суммы накопленных ПИИ. Это связано не только со спецификой российского рынка, но и с тем, что государства СНГ по большей части сами продолжают характеризоваться острым инвестиционным дефицитом, а число сформировавшихся транснациональных компаний остается незначительным. Капитал стран СНГ, прежде всего, Казахстана и Украины находит применение в отраслях с низкой наукоемкостью и технологической оснащенностью, растениеводстве, лесозаготовках и деревообработке, а также в строительстве и транспорте.