Технический анализ на рынке ценных бумаг. Основные методы технического анализа, области их применения

 

     При изучении трех видов биржевых графиков (ежедневных, недельных и месячных) можно получить представление о соответствующих сценариях развития событий. Так, месячные графики позволяют оценить сравнительно долгосрочную тенденцию инвестиций. Недельные графики дают представление о менее продолжительных ожиданиях, в отличие от ежедневных графиков, на которых отражается краткосрочный срез ценовой информации.

        Среди  различных графиков наиболее популярными считаются  гистограммы (Bar Charts) (Рис.1) и японские свечи (Candlesticks).

       Способ графического анализа цен с помощью специальных объектов – баров. Для построения баров проводится вертикальная линия между высшей и низшей ценой рассматриваемого периода. Слева и справа изображаются небольшие штрихи, обозначающие цену открытия и закрытия соответственно. Гистограммы полезны своей репрезентативностью и помогают сделать наилучшие прогнозы с помощью классических трендовых и разворотных фигур.

Рис. 1. График баров (столбиковый график)

«Японские подсвечники» как инструмент технического анализа использовались японскими трейдерами на протяжении столетий, и лишь сравнительно недавно они привлекли внимание трейдеров из других стран. «Японские свечи» — один из самых распространённых методов отображения рыночных данных среди трейдеров.  «Японские подсвечники» достаточно легко строить. Каждый подсвечник — это цена открытия, закрытия, максимальный и минимальный уровни, которые являются отражением торговой активности в течение одного момента времени (часа, дня, недели и т.д.). Основная часть подсвечника — разница между величиной цены открытия и ценой закрытия. В случае роста цены к моменту закрытия торгов по отношению к цене открытия подсвечник будет пустой (белый) если же цена к концу торгов опустилась ниже цены открытия, подсвечник — темный.

 

Рис. 2. Построение «японских подсвечников».

Тонкие линии  сверху и снизу подсвечника называют тенями. Они показывают самые высокие  и самые низкие значения цен, зафиксированных в течение торгов (как на биржевом графике). Длинный белый подсвечник (рис. 18.5) обычно является показателем присутствия «быков» на рынке. После торговли в широком диапазоне цена закрытия оказывается около максимума. Длинный черный подсвечник формируется по результатам торгов в широком диапазоне цен, однако цена закрытия оказывается около минимального значения, ниже цены открытия. Это рассматривается как проявление «медведей» на рынке.Может случиться и так, что основная часть подсвечника ни белая, ни черная — ее просто нет. Это происходит, когда цена закрытия оказывается равна цене открытия (Доджи-линия).

      «Японские свечи» отражают не только цену, но и её волатильность — «разброс цен», когда заявки «купить/продать по рынку» идут в огромном количестве в обе стороны сразу. Причины, по которым цена была неустойчива, выяснятся позже, когда всё будет закончено. Поэтому участники торгов отслеживают дни, когда начинается неожиданно большой «разброс цен» по какой-либо ценной бумаге. Как правило, в этой точке объём торгов резко возрастает, а затем падает. «Сигналом опасности, часто сигналом о том, что сделку надо закрыть немедленно, был однодневный поворот — колебание цены в конце долгосрочного движения. Однодневный поворот происходит тогда, когда самая высокая точка этого дня выше, чем самая высокая точка предыдущего дня, но уровень закрытия текущего дня оказывается ниже уровня закрытия предыдущего дня, и объём торгов текущего дня выше, чем объём предыдущего дня. И наконец, вместе с постоянным большим объёмом торгов «свечи» могут подсказать и наиболее вероятное направление движения цены. Когда тело «свечи» белое, участники торгов не боясь покупают акции до конца биржевого дня. Вследствие этой уверенности котировки могут продолжать расти и на следующий день. Для «черной» свечи верно обратное.

        Основой всех методов и средств технического анализа, в том числе и графического является выявление тренда – превалирующего направления движения цен. Тренды бывают трёх видов: “бычий”, “медвежий” и боковой.

        “Бычий”, или возрастающий тренд характеризуется тем, что каждый последующий подъём и впадина на ценовом графике, выше предыдущих (Рис.3). Линия, ограничивающая такой тренд снизу, называется линией тренда.

Рис. 3. Возрастающий тренд.

 

        “Медвежий”, или нисходящий тренд возникает тогда, когда последующие пики и впадины ниже предыдущих (Рис. 4). Линия тренда ограничивает ценовой график сверху.

Рис. 4. Нисходящий тренд.

 

        Боковой, или горизонтальный тренд характеризуется отсутствием ярко выраженной восходящей или нисходящей тенденции движения цен на рынке. При боковом  тренде цены колеблются в горизонтальном диапазоне, в окрестности своего среднего значения.

         Как говорилось  ранее, графические методы технического анализа сводятся в основном к своевременному обнаружению на графиках движения цен фигур (или сочетаний элементов) или сигналов, свидетельствующих о продолжении существующего тренда или его развороте. Рассмотрим подробнее основные фигуры, применяемые в графических методах.

        Осведомленность  о фигурах, связанных с зонами  поддержки (области, обычно связанные  с предыдущими диапазонами торговли, на уровне которых цены находят поддержку от дальнейшего падения) и зонами сопротивления (области, в которых активизируется сопротивление дальнейшему росту цен), позволяет инвесторам более точно определить направление значимых рыночных трендов. Подъемы фондового рынка происходят не по прямой линии. Обычно они происходят в виде ступенчатой последовательности, состоящей из роста, периода консолидации или движения назад (отката), следующего подъема, еще одного периода консолидации или обратного движения рынка и т.д.    Линией поддержки (сопротивления) называется линия соединяющая ценовые минимумы (максимумы). В динамике рынка эти линии часто переходят друг в друга.

Рис. 5. Линии поддержки и сопротивления.

        Уровни поддержки и сопротивления – значения цен, которые в силу определённых причин служат своеобразными уровнями для ценового графика, приближаясь к которым вероятность отскока от значений цен на этих уровнях повышается. Одним из критериев силы тренда является его реакция на уровни сопротивления и поддержки. Пробитие уровня поддержки (сопротивления) означает, что доминирующий тренд сохраняет свою силу. Когда область поддержки пробивается сверху, прежний уровень часто становится областью сопротивления. Когда уровень сопротивления пробивается снизу, то эта бывшая зона сопротивления, вероятно, станет областью поддержки. А чем большее количество раз тренд наталкивается на свое сопротивление или поддержку, будучи не в состоянии их преодолеть, тем более сильный сигнал о слабости тренда мы получаем, и тем больше вероятность разворота в будущем. Поэтому торговые решения в районе этих уровней необходимо принимать с учётом того, как поведёт себя график цены после касания этого уровня.

      Изучение уровня сопротивления и поддержки очень важно еще для одной стороны технического анализа - определения силы тренда. Например, если восходящий тренд приблизился к уровню сопротивления, затем немного откатился назад, снова подрос и "пробил" этот уровень, то можно сделать вполне определенный вывод о том, что данный тренд сильный, и цена на актив будет скорее всего расти и дальше. То есть такое поведение тренда дает явный сигнал к покупке. Соответственно, если нисходящий тренд со второй-третьей попытки "пробивает" уровень поддержки, то этот тренд также сильный и является сигналом к тому, что нужно продавать, так как цена скорее всего будет падать еще ниже. Если тренд упирается в уровень поддержки/сопротивления, определенное время находится около него, но не может его преодолеть, то этот факт говорит о том, что тренд слабый и в данной ситуации целесообразнее придерживаться стратегии "держать".

      В отношении уровней поддержки и сопротивления существует любопытная закономерность: при достижении ценой значения круглого числа рост или падение приостанавливаются. Обычно трейдеры видят в круглых числах (10, 20, 25, 50, 75, 100, 200 и др.) некие ценовые ориентиры и, таким образом, круглые числа часто становятся своеобразным "психологическим" уровнем поддержки или сопротивления. Эту информацию трейдер может использовать, например, для того, чтобы начать реализовывать прибыль по мере приближения цен к определенному важному рубежу, выраженному круглым числом.

Рассмотрим основные фигуры технического анализа.

Фигура клин.

Восходящие клинообразные структуры  образуются при выполнении следующих условий:

• фондовый рынок характеризуется ростом цен;
• проведенные линии трендов, которые образуют линию продажи, растут под определенным углом;
• линии трендов, которые отражают уровень сопротивления, где цены поворачивают вниз, могут также изображаться под постоянным углом, но при этом их угол роста меньше, чем угол линий трендов поддержки. Результатом является сходящийся канал;
• объемы торговли сокращаются по мере развития фигуры. Это важное условие, потому что снижение объемов во время восходящего тренда предполагает уменьшение давления покупателей.    

    Эта фигура говорит  о том, что хотя давление  покупателей остается довольно  постоянным, продавцы действуют  все более настойчиво. Восходящие «клинья», которые влекут за собой «медвежьи» последствия, обычно точно предупреждают, что графики растущих цен вскоре развернутся вниз.

    Фигуры нисходящих  «клиньев» обладают следующими  характеристиками:

• цены на фондовом рынке снижаются;
• линии трендов, проведенные через ценовые минимумы, снижаются под постоянным углом, отражающим постоянную продажу;
• линии поддержки, проведенные через ценовые минимумы, также снижаются, но под меньшим углом, чем линия тренда продаж, указывая на возрастающее рвение части покупателей, которая надеется насобирать акции. Следовательно, повышательные и нисходящие линии трендов сходятся;
• объемы торговли во время формирования фигуры снижаются, указывая на убывающее давление со стороны покупателей.

      Такой рисунок  предполагает, что хотя давление  продавцов остается достаточно  постоянным, нажим покупателей увеличивается; покупатели готовы выйти на рынок при каждом небольшом цикле, возникающим в процессе рыночного спада. Эта фигура, которая обычно завершается подъемом вверх, несет с собой «бычьи» последствия.

     

 

График 6. Определение растущих и падающих клиньев.

      На графике иллюстрируются  как восходящие «клинья», обычно  предвещающие наступающий спад  рынка, так и нисходящие «клинья» обычно предшествующие надвигающийся рыночный подъем. «Клинья» обычно являются верным сигналом для проведения краткосрочной и однодневной торговли.   

Основные разворотные  фигуры.

Фигура «голова и  плечи»

     Структура «голова»  и «плечи» является, возможно, самой известной графической фигурой, часто имеющей существенное значение в своих «бычьих» и «медвежьих» формах. На рисунке 8 изображена фигура «голова и плечи», фигура которая имеет «бычий» и «медвежий» вариант, указывающее соответственно на характерные обстоятельства достижения высшей точки рынка и дна рынка. Именно эти условия определяют фигуру «голова и плечи». При рыночных максимумах происходит следующее:

1. Фондовый рынок растет до максимального значения наступающего рыночного подъема. Затем он падает до промежуточного минимума перед достижением нового максимума. Первая точка максимума известна как «левое плечо». Минимальное значение последующего спада в конечном итоге станет первой точкой «линии шеи». Второй максимум, который возникает вслед за этим, после завершения, формирования фигуры будет её «головой».
2. Поднявшись до второго максимума, который выше «левого плеча», цены снова ныряют вниз. Это снижение может остановится на уровне первого спада к линии шеи (ровная фигура «голова и плечи»), выше первого спада к шее (повышательная фигура  «голова и плечи») или ниже уровня спада, который произошел после подъема к первому плечу (нисходящая фигура «голова и плечи»).
3. После этого падения цены снова растут, уже до уровня, который не столь высок, как пиковый уровень «головы» данной фигуры. Данный уровень известен как «правое плечо».
4. Фигура считается завершенной, когда цены развернуться вниз и упадут ниже линии шеи, которая получается путем проведения прямой через две точки минимумов этой фигуры.
5. Для того чтобы фигура была достоверной, объем торговли в течении всего срока существования фигуры должен снижаться. Самым высоким объем должен быть на левом плече, затем он должен убывать в ходе роста по направлению к голове и еще больше падать во время подъема к правому плечу.

Рисунок 7. Пример фигуры «голова и плечи».

Перевёрнутые «голова  и плечи».

     Падающие фигуры «голова и плечи» могут проявляться как фигура, которая образуется в направлении, обратном восходящей фигуре «голова и плечи», и в этом случае такая схема становится скорее сигналом к покупке, нежели к продаже. Образующиеся фигуры в основном похожи на уже описанную обычную «голову и плечи», хотя и в перевернутом виде. Падающие «голова и плечи» относятся к числу наиболее точных графических структур, но, несмотря на это им тоже присущи случайные ошибки.