Валютные биржи

 

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

1. Теоритические основы функционирования валютных бирж в современной экономике……………………………………………………………………...4
1. Понятие валютных бирж и механизмы их функционирования………..4
2. Особенности валютных бирж в зарубежных странах………………….8
3. Валютный рынок Forex………………………………………………….13
2. Валютные биржи в российской экономики……………………………….18
1. История становления и развития валютных бирж в России…………18
2. Московская межбанковская биржа как участник валютного рынка…23

 Заключение……………………………………………………………………..29

 Список литературы…………………………………………………………….31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В наше время каждый человек, относящийся к экономической  сфере тем или иным образом  или нет, слышал термин «Валютная  биржа». Но не каждый задумывался об их роли, о важности их функций, которые  они несут в себе. Ведь очень  важно иметь точную картину в  нынешней нестабильной обстановке, а  для этого нужно видеть изменения  на валютных биржах. Знание и понимание  того, как работают валютные биржи, является залогом точного и верного  прогнозирования ситуации. И хотя можно сказать, что данная тема может  быть интересна и важна исключительно  для тех, кто принимает непосредственное участие в данной сфере, но это  вовсе не так, поскольку все мы являемся частью экономических процессов, как напрямую, так и косвенно, поэтому быть осведомленным в данном вопросе будет полезно каждому. А это лишний раз доказывает актуальность выбранной мною темы.

Цель, которую я ставлю перед собой - это изучение сущности валютных бирж, их роли в экономики, как зарубежных стран, так и России. И нахожу возможным реализовать  ее через исследование функционирования валютных бирж как в целом так и на отдельно взятых территориях.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические  основы функционирования валютных  бирж в современной экономике

 

1.1 Понятие валютных бирж и механизм их функционирования

Валютные биржи организуют биржевой валютный рынок. Валютный рынок - это система экономических отношений, представляющая собой осуществление операций по купле-продаже иностранной валюты (а в некоторых случаях - ценных бумаг в иностранной валюте и срочных контрактов на иностранную валюту), а также операций по инвестированию валютного капитала. Именно на валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных ценностей.

Валютная биржа - это элемент  инфраструктуры валютного рынка, чья  деятельность состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники  заключают сделки с иностранной  валютой.

На валютной бирже осуществляется свободная купля продажа национальных валют исходя из курсового соотношения  между ними (котировки), складывающегося  на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи  присущи все элементы классической биржевой торговли.

Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности  обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической  ситуацией в странах эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты - это  возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран  и на международно-признанные платежные  средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты. Свободно конвертируемые валюты могут быть без каких либо ограничений обменены на иностранные денежные эквиваленты во всех видах операций; они могут выполнять функции резервных валют (доллар США, евро, японская иена, швейцарский франк, английский фунт стерлингов, канадский доллар и др.). Частично конвертируемые валюты - это валюты стран, сохраняющих ограничения на некоторые валютные операции в стране и за рубежом. Неконвертируемыми (замкнутыми) валютами называют валюты стран, где применяются запреты (или серьезные ограничения) на операции по ее обмену на другие валюты. Режим конвертируемости национальной валюты определяется законодательством и устанавливается государством. Страны, являющиеся членами Международного валютного фонда, могут изменять режим конвертируемости национальной валюты только по согласованию с Фондом.

Сделки по экспорту и импорту  товаров, услуг и результатов  интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы. Таким образом, основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных  валютных ресурсов, в перераспределении  их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса  национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Задача биржи состоит  в выявлении рыночных цен на иностранную  валюту. В рамках этой задачи биржа  осуществляет следующие функции:

Выявление и регулирование  биржевых цен.

Биржа участвует в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения  на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают  влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.

Образование и прогноз  цен.

Сосредоточение на бирже  продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются  на крупные суммы в иностранной  валюте, делают курс, установленный  на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту. Она, в свою очередь, учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию  ценообразования.

Валютная биржа выступает  посредником при осуществлении  валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой  разрешено совершать только через  них.

Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран  являются кредитные организации, реже - иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы. На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов.

Основными операциями, осуществляемыми  на валютных биржах, являются: форвардная (forward), спотовая (spot) и своповая (swap) покупка и продажа валют.

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные сделки, при  которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы  иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две  особенности срочных валютных операций:

Существует интервал во времени  между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец периода  от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой  другой период в пределах срока.

Курс валют по срочной  валютной операции фиксируется в  момент заключения сделки, хотя она  исполняется через определенный срок.

Срочные сделки с иностранной  валютой совершаются в следующих  целях:

конверсия (обмен) валюты в  коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или  покупка иностранной валюты для  предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;

страхование портфельных  или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным  понижением курса валюты, в которой  они осуществлены;

получение спекулятивной  прибыли за счет курсовой разницы.

Валютные операции СПОТ наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается  в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т.е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу-вторник (суббота и воскресенье - нерабочие дни).

По сделкам "спот" поставка валюты осуществляется на счета, указанные  банками - получателями. Двухдневный  срок перевода валют по заключенной  сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его  в более короткий срок.

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную операции, являются сделки "своп". Подобные сделки известны со времен средневековья, когда итальянские банкиры проводили операции с векселями; позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт-сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт - это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях "спот" и продажа на срок этой же валюты.

 

Позднее операции "своп" приобрели форму обмена банками  депозитами в различных валютах  на эквивалентные суммы. Недостатком  подобной операции являлось увеличение баланса банка на сумму этой операции, что ухудшало его коэффициенты и  создавало дополнительные риски. Валютная операция "своп" разрешает эти  проблемы: учет обязательств осуществляется на внебалансовых статьях, обмен валют совершается в форме купли - продажи, т.е. единой сделки.

"Своп" - это валютная  операция, сочетающая куплю-продажу  двух валют на условиях немедленной  поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям "своп" наличная сделка осуществляется по курсу "спот", который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции "своп" удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Операции "своп" используются для:

совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную  валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.

приобретения банком необходимой  валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров.

взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Операции "своп" совершаются  не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона  обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение  процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в  виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные  вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или  пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), "покупая" долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.

 

1.2 Особенности валютных бирж в зарубежных странах

Отказ США от золотого стандарта  и от системы фиксированных валютных курсов привел к резким потрясениям  на мировом валютном рынке в 1970-80 е годы. Это неблагоприятно отразилось на экономике развивающихся стран, которые вынуждены были прибегнуть к усилению государственного регулирования  внутренних валютных рынков. Стабилизация рынка национальной валюты в большинстве  развивающихся государств проводилась по двум направлениям: создание информационно прозрачной рыночной инфраструктуры, удобной для вмешательства центральных банков в ход торгов в кризисные периоды, и ужесточение административного контроля за валютными операциями.

При решении первой задачи органы валютного регулирования  в ряде стран пошли по пути организации  специализированных валютных бирж либо институтов со схожими функциями. Биржевой валютный рынок в таких странах остается одним из ключевых сегментов валютного рынка в силу своей прозрачности, информационной открытости, а также в силу того, что курсы валют по результатам торгов на валютных биржах и объемы операций на рынке служат ориентиром для сделок на межбанковском и фьючерсном валютных рынках.

Создание организованного  валютного рынка предусматривалось  в самых разных странах, относящихся  к различным регионам и отличающихся по условиям своего экономического развития. С этой точки зрения интересны  примеры Чили, Хорватии, Китая, Коста-Рики и Филиппин. Но прежде необходимо оговориться: речь пойдет лишь об организованном рынке  для совершения спотовых сделок с иностранной валютой. Биржи и иные торговые системы, где заключаются срочные сделки с иностранной валютой, присутствуют в абсолютном большинстве развитых и развивающихся государств с рыночной экономикой, потому этой разновидности сделок с иностранной валютой будет посвящена отдельный раздел.

Следует заметить: технологическая  революция в биржевом деле привела  к тому, что традиционное представление  о биржевой торговле как о всегда локализованной в определенном месте (биржевом зале) уже не вполне соответствует  действительности.

Валютная биржа в современном  мире может означать не только конкретное помещение, но и электронную торговую систему, в которую с использованием современных средств связи вводятся оферты, где регистрируется заключение сделок и впоследствии по результатам заключенных сделок определяются обязательства участников торговли. При этом неважно, на каком расстоянии от места расположения биржи находится лицо, участвующее в биржевых торгах.